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FedWatch杰克遜霍爾央行年會前瞻：鮑威爾講話料尋求中間路線，不過市場緊盯其對中性利率的討論 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2023.08.25 15:30 投資者將從杰克遜霍爾央行研討會中尋找有關(guān)利率前景的線索。明確美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)如何權(quán)衡這些事態(tài)發(fā)展是把握FOMC政策的前景的關(guān)鍵。除此之外，任何關(guān)于央行可能如何考慮2024年降息計劃的線索也會引起很多關(guān)注。 美聯(lián)儲(Fed)在7月份將利率上調(diào)至5.25%-5.5%的區(qū)間，為22年來的最高水平。在9月19-20日的下次會議之前，官員們還有更多的經(jīng)濟數(shù)據(jù)需要審查，但根據(jù)期貨合約的定價，投資者基本上預(yù)計美聯(lián)儲將在年底前保持利率穩(wěn)定。 -- 8月25日 15:30 調(diào)查顯示78%的投資者預(yù)計鮑威爾將重申重點關(guān)注數(shù)據(jù)依賴 22V Research的一項調(diào)查顯示，78%的投資者預(yù)計鮑威爾將重點關(guān)注數(shù)據(jù)依賴。其次最受歡迎的選擇是財務(wù)狀況，獲得了12%的選票。只有21%的投資者預(yù)計市場反應(yīng)將是“規(guī)避風(fēng)險”，而43%的投資者認(rèn)為市場反應(yīng)將是好壞參半或可忽略不計，37%的投資者預(yù)測市場反應(yīng)將是“風(fēng)險偏好”。
美聯(lián)儲下一步的行動 _By Bloomberg 紐約研究公司創(chuàng)始人丹尼斯·德布斯切爾表示：“如果鮑威爾關(guān)注數(shù)據(jù)依賴性，這應(yīng)該有助于穩(wěn)定10年期國債收益率?！?/font> -- 8月25日 15:00 美國銀行：市場可能對鮑威爾的鷹派信息沒有做好準(zhǔn)備 期權(quán)策略師表示，投資者可能低估了美聯(lián)儲主席鮑威爾在懷俄明州杰克遜霍爾舉行的經(jīng)濟研討會上可能引發(fā)的潛在市場動蕩，這使他們更容易受到鷹派意外的影響。 盈透證券(Interactive Brokers)首席策略師史蒂夫·索斯尼克表示：“由于許多投資者無視今年迄今股市已經(jīng)大幅上漲，以及債券收益率升高，如果鮑威爾放鷹引發(fā)風(fēng)險資產(chǎn)拋售，投資者可能會措手不及。” 美國銀行證券(Bank of America Securities)的美國經(jīng)濟研究主管邁克爾·加彭表示：“市場可能對鮑威爾的鷹派信息沒有做好準(zhǔn)備。盡管美聯(lián)儲在抑制消費者價格方面取得了重大進展，但鮑威爾可能面臨著強化其在更長時間內(nèi)維持較高利率口號的壓力，以避免給人留下抗通脹戰(zhàn)役已經(jīng)勝利的印象。” -- 8月25日 14:00 市場預(yù)測鮑威爾可能在杰克遜霍爾全球央行年會上討論中性利率 由于美聯(lián)儲主席鮑威爾可能在杰克遜霍爾全球央行年會上討論中性利率(也稱為R*)，包括富達國際(Fidelity International)、木星資產(chǎn)管理公司(Jupiter Asset Management)和對沖基金(Blue Edge Advisors)等投行機構(gòu)們正在思考R*可能上調(diào)的影響。如果R*確實上調(diào)的話，美國國債預(yù)計將進一步下跌。
美聯(lián)儲長期政策利率的平均預(yù)期有所上升 _By Bloomberg 盡管市場議論紛紛，但許多美聯(lián)儲觀察人士認(rèn)為鮑威爾在周五講話時將回避這個話題。他在今年3月份告訴立法者，“老實說，我們不知道(R*在哪里)”。2018年，他作為美聯(lián)儲主席首次在杰克遜霍爾發(fā)表演講時，強調(diào)了對此類長期變量的估計存在固有的不確定性。 摩根大通(JPMorgan)美國政府債券策略主管杰伊·巴里則認(rèn)為，本月預(yù)期鮑威爾將暗示提高中性利率而推高美國國債收益率的交易員面臨失望的風(fēng)險。 他表示：“我們認(rèn)為，鮑威爾的言論不太可能預(yù)示在9月份的FOMC會議上對長期觀點進行更大的調(diào)整，因為鮑威爾之前多次談到政策是限制性的。很難確定主席會在周五就這個話題發(fā)表激進的聲明，盡管風(fēng)險可能傾向于這個方向。” -- 8月24日 23:00 柯林斯：我們可能需要額外的加息 波士頓聯(lián)儲主席柯林斯(Susan Collins)在接受采訪時表示，我們可能需要額外的加息，我們可能已經(jīng)非常接近一個可以維持相當(dāng)長時間的利率水平。 她說：“我確實認(rèn)為，我們極有可能需要在相當(dāng)長的一段時間內(nèi)維持利率不變，但就峰值的具體位置而言，我不會在此時發(fā)出信號。我們可能已經(jīng)接近了，但我們可能需要進一步增加一點。” 柯林斯還表示：“美國經(jīng)濟的放緩還不足以使通脹進入可持續(xù)的下行軌道，這表明美聯(lián)儲可能需要進一步加息。她還透露自己是預(yù)計今年還會加息一次的政策制定者之一?！?/font> -- 8月24日 22:18 哈克：美聯(lián)儲年內(nèi)將不會再次加息 費城聯(lián)儲主席哈克(Patrick Harker)表示，他認(rèn)為今年剩余時間的利率將保持不變，政策制定者可能已經(jīng)采取了足夠的緊縮措施。他在接受CNBC采訪時說：“現(xiàn)在，我認(rèn)為我們可能已經(jīng)做得足夠多了，因為我們有兩件事要做。聯(lián)邦基金利率上調(diào) - - 它們已經(jīng)處于限制性水平，所以讓我們將它們保持一段時間。而且我們正在繼續(xù)縮減我們的資產(chǎn)負(fù)債表。我認(rèn)為我們的政策利率在今年剩余時間內(nèi)保持穩(wěn)定?！?/font> 他補充說：“政策制定者將關(guān)注此后數(shù)據(jù)如何演變?！?/font> 他強調(diào)稱：“如果通脹率下降得比預(yù)期更快，我們可能會早點降息?！?/font> -- 8月24日 22:18 布拉德：如果美國經(jīng)濟再加速，美聯(lián)儲將不得不延長緊縮周期 前圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德(James Bullard)表示，今年夏天經(jīng)濟活動的回升可能會導(dǎo)致美聯(lián)儲(Fed)的緊縮周期推遲。他在接受彭博電視臺(Bloomberg TV)采訪時說 ：“對經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂被夸大了，相反，這種經(jīng)濟增長的再加速可能會給通脹帶來上行壓力，阻止我們看到的通貨緊縮，反而推遲美聯(lián)儲改變政策的計劃，因為需要更高的利率應(yīng)對。如果通縮進展停滯，或者物價壓力加強，這將表明美聯(lián)儲的利率將高于其他情況。” 對于利率和通脹前景，他說：“我認(rèn)為我們很可能處于一個更高的利率的新環(huán)境中。今天的通貨膨脹高于目標(biāo)。核心通脹可能是持久的，并且下降得相當(dāng)緩慢?！?/font> 布拉德上個月辭職，成為普渡大學(xué)米切爾·E·丹尼爾斯商學(xué)院院長，他是這個周期美聯(lián)儲中最有影響力的聲音，在通脹起飛之初他就呼吁大幅加息。 -- 8月24日 15:00 全球抗通脹任務(wù)完成過半，央行話題逐步轉(zhuǎn)向更長時間維持高利率水平 根除物價普遍上漲的“最后一英里”仍將需要數(shù)年時間，因此現(xiàn)在就放松努力似乎與決策者們一年前的言論相矛盾，當(dāng)時他們認(rèn)為，公眾信任需要讓通脹迅速回到目標(biāo)水平，即使這意味著誘發(fā)經(jīng)濟衰退。 當(dāng)全球央行官員們齊聚懷俄明州杰克遜霍爾召開經(jīng)濟年會時，討論的話題正在轉(zhuǎn)向?qū)⒗示S持在目前水平附近--但時間可能比之前估計的要長，而不是進一步提高利率。 “當(dāng)通脹下降而失業(yè)率穩(wěn)定或下降時，美聯(lián)儲無法確定其政策是不是有效，”渣打銀行(Standard Chartered)的G10貨幣研究主管史蒂夫·英格蘭德說?！翱赡苤皇沁\氣好，全球需求下滑或與政策無關(guān)的國內(nèi)力量正在推動通脹走低?！?/font>
關(guān)文章：全球抗通脹任務(wù)完成過半，央行話題逐步轉(zhuǎn)向更長時間維持高利率水平
-- 8月24日 14:00 面對遏制通脹最困難階段，預(yù)計鮑威爾將在央行年會上的講話不會那么緊湊和明確 美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)周五在懷俄明州杰克遜霍爾發(fā)表講話時，預(yù)計將制定美聯(lián)儲(Fed)遏制通脹行動的最后步驟，并重申其完成這項工作的承諾。鮑威爾講話定于北京時間晚上10:05。 雖然這次講話可能不會像近年來的主題演講那樣充滿戲劇性，但鮑威爾在美聯(lián)儲全球央行行長年度會議上發(fā)表講話之際，政策制定者正進入他所謂的抗擊通脹最困難的階段 - - 評估還需要多少緊縮措施，同時還不確定他們的行動對經(jīng)濟的影響。 >> 彭博經(jīng)濟研究所(Bloomberg Economics)的首席美國經(jīng)濟學(xué)家安娜·黃表示：“考慮到美聯(lián)儲內(nèi)部對這個話題的廣泛看法，我們預(yù)計鮑威爾將推行他喜歡的風(fēng)險管理策略 - - 緩慢行動。為了更好地評估中性利率，聯(lián)邦公開市場委員會將需要等待和觀察 - - 可能會再等幾次會議?！?/font> >> 彼得森國際經(jīng)濟研究所(Peterson Institute)所長亞當(dāng)?波森認(rèn)為鮑威爾這次的講話不可能那么緊湊和明確，因為經(jīng)濟前景確實更加不確定。 他說：“從某種意義上說，當(dāng)政策出錯而且要達到目標(biāo)還有很長的路要走時，央行的決策更容易，波森說?！爱?dāng)你不得不在接近正確的政策，但又不確定自己是否正確的情況下做出選擇時，情況就更加困難了，而美聯(lián)儲現(xiàn)在就是這樣”。
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-- 8月22日 21:20 巴爾金：現(xiàn)不該考慮調(diào)整通脹目標(biāo)，預(yù)計經(jīng)濟將實現(xiàn)軟著陸
里士滿聯(lián)儲主席巴爾金(Thomas Barkin)表示，如果美聯(lián)儲(Fed)在達到通脹目標(biāo)前對其進行調(diào)整，它可能會失去信譽。 對于9月聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議的決定，他說：“我不會預(yù)先判斷會議的結(jié)果?！钡麖娬{(diào)稱：“如果通脹保持高位且沒有信號顯示需求下降，那將需要采取更緊縮的貨幣政策?！?/font>
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-- 8月22日 16:30 杰克遜霍爾央行年會預(yù)覽：鮑威爾將說些什么？ 本周，主要央行行長將前往杰克遜霍爾，參加一年一度的央行年會。像往常一樣，每個人都特別想知道美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)- - 預(yù)計將在當(dāng)?shù)貢r間周五早上發(fā)表講話 - - 將說些什么。 明確鮑威爾如何權(quán)衡這些事態(tài)發(fā)展是把握FOMC政策的前景的關(guān)鍵。除此之外，任何關(guān)于央行可能如何考慮2024年降息計劃的線索也會引起很多關(guān)注。 >> 彭博經(jīng)濟研究所(Bloomberg Economics)的 首席美國經(jīng)濟學(xué)家安娜·黃表示：“我們預(yù)計鮑威爾將在懷俄明州采取更加平衡的基調(diào)，暗示緊縮周期結(jié)束，同時強調(diào)需要在更長時間內(nèi)保持更高的利率?！?/font>
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-- 8月22日 11:30 杰克遜霍爾央行年會預(yù)覽：鮑威爾和其他行長不會宣布已戰(zhàn)勝通脹 如果他們在一年前看到今天的經(jīng)濟 - - 通貨膨脹降級，失業(yè)率仍然很低，增長放緩而沒有停滯 - - 主要央行行長可能會產(chǎn)生一種渡過難關(guān)的欣慰感。但是，在本周的杰克遜霍爾央行年會上，應(yīng)該沒有人宣布遏制通脹的任務(wù)已經(jīng)完成。 在彭博社(Bloomberg)最新的Markets Live Pulse調(diào)查中，即使是總體狀況最好的美國(USA)，602名受訪者中有75%仍然認(rèn)為，美聯(lián)儲(Fed)尚未戰(zhàn)勝通脹。同時，最近美債收益率和其他主要主權(quán)國債收益率急升實際上表明，主要央行的工作并未完成。
美國通脹繼續(xù)下降，但仍遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲目標(biāo) _By Bloomberg 反過來，美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)及其同事不能確定 - - 峰值利率是多少，以及峰值利率將固定多長時間，才能確保通脹回到目標(biāo)區(qū)間 - - 已經(jīng)成為金融市場的主要問題
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主題：美聯(lián)儲政策前景展望 | 新聞源：CNBC ---END---
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