在美國，自12月底以來，美國10年期美國國債收益率已上漲超過50個(gè)基點(diǎn)，歸因于美國經(jīng)濟(jì)顯示出好轉(zhuǎn)的跡象，疫苗接種工作加速以及新刺激計(jì)劃即將出臺。摩根大通(JPMorgan)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家現(xiàn)在預(yù)計(jì)今年美國的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的增長率為6.2％，高于年初預(yù)測的4.2％。

走強(qiáng)：全球債券收益率自6月以來首次攀升至1%以上 _By Bloomberg

更廣泛債券市場也在同向發(fā)展，包括投資級主權(quán)債券和企業(yè)債券在內(nèi)的彭博巴克萊全球債券綜合指數(shù)的收益率今年已上漲20個(gè)基點(diǎn)，至1％以上。

Evercore ISI的克里什納·古哈表示，美國國債收益率的急劇上升可能會(huì)拖累其他市場，對歐洲央行(ECB)，日本銀行(BoJ)和英格蘭銀行(BoE)的政策構(gòu)成威脅。對于這些央行的政策制定者來說，他們在危機(jī)時(shí)期的重點(diǎn)是如何刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，而不是應(yīng)對意外的、輸入性的通脹上升。

歐洲央行可能會(huì)特別不舒適，因?yàn)樗闹饕兄Z是在危機(jī)期間保持有利的金融條件，而該地區(qū)復(fù)蘇落后于美國和其他西方經(jīng)濟(jì)體。

本月10年期德國(GER)政府債券的收益率已從11月的-0.6％攀升至-0.3％以上，而法國(FRA)的10年期收益率目前僅略低于零，而3個(gè)月前為-0.3％。

面對收益率急升，歐洲央行可以通過擴(kuò)大緊急抗疫購債計(jì)劃(PEPP)規(guī)模和/或加速購買，另一個(gè)工具是提供利率指導(dǎo)，即比市場預(yù)期更長的時(shí)間內(nèi)維持目前的超低利率。

下一步行動(dòng)：新興經(jīng)濟(jì)體的央行今年將朝著不同的方向行動(dòng) _By Bloomberg

荷蘭銀行(ABN Amro)的金融市場研究主管尼克·庫尼斯表示：“歐洲央行在其工具箱中有許多潛在的強(qiáng)大選擇，可以穩(wěn)定債券收益率。”

在日本(JPN)，投資者正緊張地等待央行政策審查的結(jié)果，日本10年期債券的收益率升至0.12％，是2018年11月以來的最高水平。雖然這仍然在央行目標(biāo)范圍內(nèi)，但一些市場參與者預(yù)測，日本央行可能在3月19日政策會(huì)議上宣布，擴(kuò)大收益率波動(dòng)范圍。

美國國債收益率的上升對新興經(jīng)濟(jì)體的威脅實(shí)際上更大。新興經(jīng)濟(jì)體的匯率和資本流動(dòng)的波動(dòng)性和不穩(wěn)定性本來就比發(fā)達(dá)市場高，特別是那些依賴外部資金的經(jīng)濟(jì)體。西方主要經(jīng)濟(jì)收益率上升可能導(dǎo)致資本流入放緩或推動(dòng)資本流出。最嚴(yán)重的情況就是2013年，由美聯(lián)儲(chǔ)釋放收緊信號引發(fā)的縮減恐慌 ^{Taper Tantrum} 重演。

彭博經(jīng)濟(jì)研究所預(yù)測，阿根廷(ARG)，巴西(BRA)和尼日利亞(NGA)的中央銀行今年都將變得更加鷹派。

匯豐控股(HSBC Holdings)的亞洲經(jīng)濟(jì)研究聯(lián)席主管弗雷德里克·諾伊曼表示：“與新興市場央行相比，美聯(lián)儲(chǔ)的處境更加舒適。美國的通貨膨脹水平比小型開放經(jīng)濟(jì)體要好得多?！?/font>