目前的債券市場(chǎng)與第一季度幾乎完全相反，當(dāng)時(shí)投資者擔(dān)心通脹飆升，10年期美債收益率持續(xù)攀升，最高升至接近1.8%的水平，而現(xiàn)在該指標(biāo)已經(jīng)跌至1.30%下方。最新的發(fā)展似乎表明，美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)對(duì)通脹的定位是正確的 - - 經(jīng)濟(jì)重新開放期間短暫上沖，但最終回落。

由于歐洲央行認(rèn)為允許通脹超調(diào)，德國(guó)債券利率下降 _By Bloomberg

歐洲央行本周調(diào)整了通脹目標(biāo)，將通脹從“接近但略低于2%”調(diào)整為“中期對(duì)稱的達(dá)到2%”，并允許短期超調(diào)。市場(chǎng)一致認(rèn)為，此舉意味著央行希望更長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)保持寬松政策。隨后，德債收益率跌幅擴(kuò)大。

與此同時(shí)，盡管美聯(lián)儲(chǔ)在6月政策會(huì)議上前移了加息時(shí)點(diǎn)，但是本周公布的這次會(huì)議的會(huì)議紀(jì)要顯示，決策者沒有任何具體的，推動(dòng)政策正?；挠?jì)劃，他們只是“討論”了縮減資產(chǎn)購(gòu)買(QE)，并計(jì)劃在接下來的會(huì)議上繼續(xù)“討論”，僅此而已。

這些肯定是債市多頭樂見的發(fā)展。第一季度聲名狼藉的匯豐控股(HSBC Holdings)的債券死多頭史蒂文·梅杰本周下調(diào)了收益率預(yù)期，他預(yù)計(jì)美國(guó)國(guó)債收益率從目前的1.25%左右進(jìn)一步下跌至1%。

但這些發(fā)展已經(jīng)讓參與再通脹交易的投資者蒙受損失。歐洲股市股市的順周期敞口最大，本次下跌中跌幅也最大。同時(shí)，全球股市中，礦業(yè)，銀行和汽車制造商股票，這些典型的再通脹交易標(biāo)的全面暴跌。

德國(guó)商業(yè)銀行(Commerz Bank)的策略師安德烈亞斯·利普科表示：“風(fēng)險(xiǎn)正在增加，鑒于上半年的良好表現(xiàn)，越來越多的投資者開始感到緊張。負(fù)面消息越來越多?！?/font>