|
|
資訊流 宏觀 直播 策略 日歷 | 原油 黃金 美指 外匯 股指 商品 | 教育 知否 | 經(jīng)紀(jì)商 全能投資賬戶 期貨開戶 |
|
債券頻道頭部機(jī)構(gòu)短期展望：美國國債市場熊市已經(jīng)結(jié)束，抑或只是暫停？ |
|||||
|
|
||||
|
 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2022.06.25 20:08 最近收益率的回落 - - 因?yàn)閷?jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂日益加劇 - - 是否標(biāo)志著現(xiàn)代最糟糕的美國(USA)國債市場熊市的結(jié)束，或者暫停。交易員對此感到困惑。 過去一周，美國國債大幅反彈，因?yàn)?/font>美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)告訴國會(huì)，隨著官員們大幅加息以控制40年來最熱的通脹，美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)維持經(jīng)濟(jì)增長將“非常具有挑戰(zhàn)性”。然而，這種收縮會(huì)以多快的速度到來 - - 以及改變美聯(lián)儲(chǔ)的政策路線，和將美國國債收益率限制在何種水平 - - 還遠(yuǎn)未確定。 “目前是保持高度信念的投資經(jīng)理的一個(gè)艱難時(shí)期，”Brandywine Global Investment Man-agement的杰克·麥金太爾說。
對美聯(lián)儲(chǔ)前瞻指引的信心下降加劇了對數(shù)據(jù)的關(guān)注 _By Bloomberg 鮑威爾專注于收緊貨幣政策，直到出現(xiàn)通脹回落的“令人信服的證據(jù)”，使這項(xiàng)任務(wù)變得更加復(fù)雜。這就造成了一種風(fēng)險(xiǎn)，即美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)提高其基準(zhǔn)利率，即使有跡象表明金融狀況收緊正在顯著削弱產(chǎn)出。如果高通脹持續(xù)下去，貨幣當(dāng)局甚至可能在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期繼續(xù)收緊政策。 美國國債今年受到嚴(yán)重打擊，因?yàn)楹苊黠@，美聯(lián)儲(chǔ)錯(cuò)誤地預(yù)期，一旦世界擺脫新冠疫情(Covid-19)及其封鎖，通脹就會(huì)消退，而這種誤判因俄烏戰(zhàn)爭(The Russia-Ukraine War)造成的大宗商品價(jià)格飆升而加劇。隨著央行現(xiàn)在積極退出其貨幣刺激政策，盡管近期收益率回落，但衡量美國國債表現(xiàn)的廣泛指數(shù)下跌了近10%，甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了自1970年代初以來最大的年度虧損。 目前，利率處于不確定狀態(tài)。交易員已經(jīng)將注意力轉(zhuǎn)向衰退風(fēng)險(xiǎn)，抹去了本月早些時(shí)候因通脹數(shù)據(jù)意外加速而引發(fā)的美國國債收益率急劇上漲。這種通脹壓力促使美聯(lián)儲(chǔ)執(zhí)行了1994年以來最大幅度的單次加息 - - 75個(gè)基點(diǎn)，因鮑威爾擔(dān)心通脹預(yù)期脫錨。
通脹預(yù)期上升刺激美聯(lián)儲(chǔ)加息75個(gè)基點(diǎn) _By Bloomberg 在美聯(lián)儲(chǔ)做出決定后，10年期利率攀升至3.5%左右，但此后在面對經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂時(shí)又回落到3.0%左右。與此同時(shí)，在利率曲線(Yield Curve)的前端，交易員大幅削減了本輪加息的峰值利率預(yù)期，目前為3.5%，而在本月早些時(shí)候曾突破4%。 “對通脹的恐懼已經(jīng)非常迅速地演變成對經(jīng)濟(jì)衰退的恐懼，”德意志銀行(Deutsche Bank)的首席國際策略師艾倫·拉斯金表示。 不過，市場這種日益增加的擔(dān)憂是否會(huì)促使美聯(lián)儲(chǔ)真正停止緊縮政策，則是另一回事。 加拿大蒙特利爾銀行資本市場(BMO Capital Markets)的固定收益策略主管瑪格麗特·柯林斯指出，美聯(lián)儲(chǔ)觀察家中出現(xiàn)了兩大陣營。 “有些人認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)大幅加息，使其基準(zhǔn)升至5%左右，如果需要，可能會(huì)在此之后降息。有些人預(yù)計(jì)央行將采取一條不那么鷹派的道路，這將使其利率在2.5%左右時(shí)停止加息幾個(gè)月，這一水平被認(rèn)為不會(huì)以某種方式影響經(jīng)濟(jì)增長，然后繼續(xù)加息，”她指出。“但是，我更傾向于后者 - - 通脹戰(zhàn)爭是美聯(lián)儲(chǔ)的決戰(zhàn)，其他什么都不重要?！?/font>
6月FOMC的點(diǎn)陣圖(3.4% → 3.8% → 3.25% → 2.5%) _By Bloomberg 貝萊德(BlackRock)的iShares美洲投資策略主管加爾吉·喬杜里認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)所謂的軟著陸“看起來越來越渺?！?，但現(xiàn)在就充滿信心地采取行動(dòng)還為時(shí)過早。 “要轉(zhuǎn)向在今年拋售中受打擊最嚴(yán)重的較長期國債，將需要等待疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)推動(dòng)市場在經(jīng)濟(jì)衰退的可能性更高的情況下定價(jià)，”他指出。 所有這一切，再加上美聯(lián)儲(chǔ)表示，它將在很大程度上受到數(shù)據(jù)發(fā)展的引領(lǐng)，投資者對每一次重大經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的發(fā)布都屏息等待，未來一周將有幾個(gè)非常重要的數(shù)據(jù)。 排在首位的是，個(gè)人收入和支出報(bào)告，其中包括美聯(lián)儲(chǔ)首選的通脹指標(biāo) - - 個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)(PCE)。還有咨商會(huì)(CB)的消費(fèi)者信心指數(shù)(CCI)，以及供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(MPMI)。 此外，下周還有一系列美國國債的拍賣，包括2年期、5年期和7年期國債，投資者將觀察央行量化緊縮以及季度末調(diào)整投資組合對中標(biāo)利率和流動(dòng)性的時(shí)機(jī)影響。債券頻道 >>
主題：美債收益率走勢前景展望 | 評(píng)論：BrandywineGlobal DeutscheBank BMO BlackRock | 新聞源：Bloomberg ---END--- 全能投資賬戶，一個(gè)賬戶把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
|
|||||
|
