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黃金頻道 > 市場日報(Daily Gold Reprot, DGR)黃金走勢異常疲軟，預計杰克遜霍爾年會期間將遭到進一步拋售，但同時觸及近期底部，隨后或展開反彈 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2022.08.21 19:30 美聯(lián)儲官員總體偏鷹派的講話，加上最近的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示宏觀基本面仍然強勁，同時地緣政治緊張局勢持續(xù)，美元指數(shù)飆升而美債收益率也展開反彈，受此壓制，黃金本周連續(xù)五個交易日下跌，累計跌幅高達3.22%，失守1,800美元和多個技術支撐位。 北京時間19:30，智行期貨行情分析系統(tǒng)顯示：COMEx黃金12月合約下跌10.9美元或0.62%，報1,760.3美元；白銀9月合約下跌0.499美元或2.56%，報18.965美元。SHFe黃金12月合約下跌0.42元或0.11%，報387.12元；白銀12月合約下跌57元或1.32%，報4,269元。
美聯(lián)儲官員預計將繼續(xù)加息，總體立場偏鷹派，金價暴跌 _By Bloomberg ▉ 交易主題① 美聯(lián)儲 1.1 官員講話 本周，多位美聯(lián)儲(Fed)官員發(fā)表了講話，總體感覺是鷹派的基調(diào)，他們意識到激進加息可能會引發(fā)經(jīng)濟衰退，但他們的首要任務是遏制通脹，因此繼續(xù)加息是肯定的，而加息幅度將完全基于數(shù)據(jù)。這些言論推動美元指數(shù)和美債收益率大幅攀升，而黃金和風險資產(chǎn)暴跌。 里士滿聯(lián)儲主席巴爾金(Thomas Barkin)周五表示，央行決心遏制過熱的通貨膨脹，即使這意味著經(jīng)濟陷入衰退。 “我們致力于將通脹率恢復到2%的目標，我們將盡一切努力實現(xiàn)這一目標，”巴爾金在馬里蘭州大洋城的一次活動中表示?！边@可以在美國(USA)活動不會大幅下降的情況下實現(xiàn)，不過這種風險是存在的。有一條控制通脹的路徑，但在此過程中可能會發(fā)生經(jīng)濟衰退?！?/font>
FOMC6月的點陣圖顯示：今年年底利率升至3.4% → 峰值利率在2023年達到，為3.8% → 2024年年底利率降至3.25% → 中性利率仍為2.5% _By Bloomberg 對于9月加息幅度，他表示將基于數(shù)據(jù)?！霸?月之前，我們還有很多時間，”巴爾金在講話后接受采訪時告訴記者。“對下個月加息幅度的決定將基于經(jīng)濟數(shù)據(jù)是否顯示的美國經(jīng)濟增長以及通脹是否開始消退。” 他特別指出，一些數(shù)據(jù)可能會被修正，這使得官員制定政策更具挑戰(zhàn)性。 對于利率前景，他表示首先將進入限制性水平。“美聯(lián)儲必須將利率提高至限制性水平，給通脹帶來下行壓力，”這位今年沒有投票權的政策制定者表示。“我一直支持提前加息，但利率達到多少才是中性水平存在不確定性。 最后他強調(diào)，通脹是貨幣當局的首要任務?！翱刂仆ㄘ浥蛎泴τ诰S持我們經(jīng)濟的潛力是必要的，”他說?！拔乙呀?jīng)說服自己，通貨膨脹與經(jīng)濟繁榮是不一致的?！?/font>
美國7月的總體和核心CPI均低于市場預期，但仍處于40年來最高水平 _By Bloomberg 此前，最鷹派的政策制定者之一，圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德(James Bullard)周四表示，鑒于經(jīng)濟的強勁勢頭，他目前傾向于支持在9月份連續(xù)第三次加息75個基點。 “我真的不明白為什么要將加息推遲到明年，我希望在今年年底前將美聯(lián)儲的基準隔夜利率升至3.75%至4.00%的目標區(qū)間，”他在接受華爾街日報(WSJ)采訪時表示。 當天早些時候，舊金山聯(lián)儲主席戴利(Mary Daly)也表示，9月加息50或75個基點是合理的，使政策利率在年底前略高于3%。 然而，對于利率前景，布拉德和戴利都指出，即使達到他們想看到的利率水平，政策也不會迅速逆轉(zhuǎn)。布拉德表示，市場對降息的預期“肯定為時過早”戴利說，她支持“提高和維持”的策略。 “對企業(yè)或消費者來說，最糟糕的事情是利率上升，然后迅速下降。這只會導致很多保守立場和不確定性?！贝骼f?！拔掖_實認為，我們不希望有這種想法，即 我們的利率路徑將是“駝峰型”的 - - 今年將利率迅速上升，然后在明年大幅下降 - - 這不是我的想法?！?/font>
美聯(lián)儲首選的通脹率指標處于上世紀80年代初以來的最高水平 _By Bloomberg 此外，堪薩斯聯(lián)儲主席喬治(Esther George)當天發(fā)表了講話。她表示，她傾向于采取更為謹慎的基調(diào)，加息幅度需要辯論，但加息是確定性的，直到“完全確信”通脹正在下降。 她指出，最近美國金融狀況的緩解，包括股價的飆升，可能是基于一種過于樂觀的感覺，即通脹正在見頂，加息的步伐可能會放緩。 而明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡里(Neel Kashkari)在另一次活動中表示，央行“迫切”需要壓低通脹。 “現(xiàn)在的問題是，我們能在不引發(fā)經(jīng)濟衰退的情況下降低通脹嗎？”他說?！拔覍@個問題的回答是，我不知道?！?/font> 7月，美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)連續(xù)第二個月加息75個基點。目前，政策利率為2.25-2.50%。 截至發(fā)稿時，芝商所集團(CME)的美聯(lián)儲利率觀察工具(FedWatch)顯示，市場預計9月加息50個基點的概率降至59%。而加息75個基點的概率升至41%。 8月26日，美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)將在懷俄明州杰克遜霍爾舉行的年度全球央行行長會議上就經(jīng)濟前景發(fā)表備受期待的演講，屆時投資者可能會更好地解讀美聯(lián)儲在未來幾個月可能采取的行動。 1.2 數(shù)據(jù)南轅北轍導致政策前景不明 最重要的兩個數(shù)據(jù)反映出不同的宏觀基本面，這是政策制定者之間產(chǎn)生分歧的重要原因。
關鍵指標指向完全不同的前景，交易員對于美聯(lián)儲下一次加息的幅度感到糾結 _By Bloomberg 美國勞工統(tǒng)計局(BLS)公布的就業(yè)形勢報告(ESR)顯示，7月，美國新增就業(yè)崗位52.8萬，比市場預期高出兩倍多。而失業(yè)率降至3.5%，這是新冠疫情(Covid-19)前的，近半世紀以來的最低水平。這個數(shù)據(jù)意味著此前連續(xù)4次加息并沒有抑制需求，通脹指向更高，美聯(lián)儲應該在9月加息75甚至100個基點。 然而，隨后BLS公布的消費者價格指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)顯示，7月，美國CPI同比上升8.5%，低于6月的9.1%也低于市場預期。這個數(shù)據(jù)似乎表明通脹已經(jīng)見頂，此前的政策已經(jīng)開始發(fā)揮作用，美聯(lián)儲應該放慢加息步伐，9月只需要加息50個基點。 此外，美國勞工部(DoL)周四公布的申領失業(yè)保險金人數(shù)周報(UIWC)顯示，申請失業(yè)金人數(shù)環(huán)比小幅下降，低于市場預期，同時也是三周以來首次下降。這進一步證明，盡管美聯(lián)儲實施了20世紀80年代以來最快的加息，但除了房地產(chǎn)市場已經(jīng)放緩意外，美國經(jīng)濟的其他部門或總體而言仍保持強勁。 在9月FOMC會議前，貨幣當局還將看到8月的就業(yè)和CPI數(shù)據(jù)，這對于他們確定加息幅度至關重要。 >> XM的首席投資分析師拉菲·博亞吉安表示：“即使是美聯(lián)儲似乎也很難理解這些數(shù)據(jù)，因為政策制定者對未來加息的步伐感到懷疑?！?/font> 1.3 多數(shù)機構認為，大概率9月僅加息50個基點，但通脹和利率前景不明 >> 景順集團(Invesco)的首席全球市場策略師克里斯蒂娜·胡珀表示：
>> 摩根大通(JPMorgan)的首席美股策略師馬爾科·科拉諾維奇表示：
>> 末日博士魯比尼(Nouriel Roubini)表示：
1.4 多數(shù)機構認為，這些動態(tài)對金價構成利空 >> 彭博資訊(Bloomberg Intelligence)的分析師李耀文表示：
>> Zaner Metals的副總裁兼高級金屬策略師彼得·格蘭特表示：
>> 路透社(Reuters)的分析師表示：
② 美債收益率 截至發(fā)稿時，2年期美債收益率上漲0.3個基點至3.238%，10年期美債收益率上漲9.6個基點至2.976%。備受關注的10年期/2年期利差繼續(xù)處于反轉(zhuǎn)狀態(tài)( Treasury Yield Curve Inversions)，但利差大幅收窄至26.2個基點。該利差在今年3月和6月都發(fā)生過短暫反轉(zhuǎn)。
>> Sanctuary Wealth的首席投資官杰夫·基爾伯格表示：“市場不會一直走高，收益率將繼續(xù)反彈，直到我們從美聯(lián)儲獲得某種額外的確定性。這并沒有讓我感到困擾，10年期國債將回到3%。只要它保持在3.5%以下，我實際上認為這是健康的。美聯(lián)儲表示將繼續(xù)加息，直到通脹大幅放緩，盡管央行可能很快放慢步伐。我預計政策前景將在9月會議后更加清晰?！?/font> ▉ 經(jīng)濟數(shù)據(jù) ① 各州失業(yè)狀況 周五，美國勞工統(tǒng)計局(BLS)公布的數(shù)據(jù)顯示，一半的州的失業(yè)率下降，創(chuàng)紀錄的22個州報告失業(yè)率在3%或以下。其中明尼蘇達州的失業(yè)率最低，為1.8%，隨后是內(nèi)布拉斯加州，新罕布什爾州和猶他州，各為2%。
26個州的失業(yè)率在今年創(chuàng)歷史新低 _By Bloomberg 數(shù)據(jù)顯示，28個州的失業(yè)率低于3.5%的全國平均水平 - - 這是五十年來的最低水平。而26個州的失業(yè)率在今年創(chuàng)歷史新低。 隨后，白宮表示：“全國各地人都以創(chuàng)紀錄的數(shù)量重返工作崗位。這些都是重大的，與衰退無關數(shù)字 。” ② 非農(nóng)報告 美國勞工部(DoL)周四公布的申領失業(yè)保險金人數(shù)周報(UIWC)顯示，截至8月6日當周，初請失業(yè)金人數(shù)為25.萬，低于預期26.5萬人。而截至8月6日當周，續(xù)請失業(yè)金人數(shù)為143.7萬，為4月初以來的最高水平。
>> 牛津經(jīng)濟研究院(Oxford Economics)的美國經(jīng)濟學家馬希爾·拉希德表示：“對大規(guī)模裁員的擔憂尚未成為現(xiàn)實。不過，我們懷疑申請失業(yè)救濟人數(shù)是否會大幅增加，因為勞動力需求仍然遠遠高于勞動力供應，而盡管通脹和經(jīng)濟增長的不確定性上升，經(jīng)濟前景仍相對樂觀?！?/font> ③ 零售銷售月報 美國商務部人口普查局(BC)的零售銷售月報(MRT)顯示，7月，零售銷售維持不變，不及市場預期的微增0.1%，創(chuàng)兩個月以來最低。6月數(shù)據(jù)則被下修至0.8%。而核心零售銷售月率錄得上漲0.4%，市場預期為下降0.1%。
▉ 機構觀點 ① 行情走勢分析 >> Insignia Consultants的研究主任欽坦·卡納尼表示：
>> Kinesis Money的市場分析師魯珀特·羅琳表示：
>> Kitco Metals的高級分析師吉姆·沃爾科夫表示：
>> Oanda的高級市場分析師克雷格·埃拉姆表示：
>> 盛寶銀行(Saxo Bank)的大宗商品研究主管奧利·漢森表示：
>> MKS PAMP的貴金屬戰(zhàn)略主管尼基·希爾斯表示：
② 金價預測 >> Evolution Mining的執(zhí)行主席杰克·科林表示：
>> 高盛集團(Goldman Sachs)的分析師米哈伊爾·斯普羅吉斯表示：
▉ 走勢分析市場矩陣(MarketMatrix.net)的高級貴金屬分析師王川表示：
日內(nèi)需關注：杰克遜霍爾央行年會。黃金頻道 >> 金錢爆~黃金市場日報(Daily Gold Reprot, DGR)：實時黃金、白銀期貨行情走勢，報價；最新核心交易主題/經(jīng)濟數(shù)據(jù)及市場影響；機構觀點；黃金目標價格預測；市場矩陣貴金屬分析師的行情分析，走勢展望，交易策略建議。幫助投資者深入了解國際黃金市場，充分獲得市場多維信息，提高交易決策的水平。 ---END--- 投資黃金/白銀，專業(yè)投資者選擇 - - COMEx黃金/白銀
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