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圖表頻道 > 美國安德普翰人力資源服務(wù)公司商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析(ADP)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)(Nonfarm)

11月ADP非農(nóng)就業(yè)人數(shù)遠(yuǎn)不及預(yù)期，或表明美聯(lián)儲(chǔ)的政策對(duì)就業(yè)市場(chǎng)影響正在逐漸放大

要點(diǎn)：

市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)美元指數(shù)分析師戴騰表示：從數(shù)據(jù)上來看，美國就業(yè)市場(chǎng)明顯放緩，表明美聯(lián)儲(chǔ)的政策開始影響就業(yè)。可以肯定地說，至少在私營(yíng)部門方面，勞動(dòng)力市場(chǎng)已經(jīng)降溫。

細(xì)項(xiàng)來看，中型企業(yè)不是問題所在。小公司以及大型企業(yè)裁員才是降溫的主要推動(dòng)力。幾家備受矚目的大型科技公司宣布裁員數(shù)千人甚至更多。這可能是ADP發(fā)出轉(zhuǎn)折點(diǎn)信號(hào)的第一個(gè)月。

盡管薪酬數(shù)據(jù)仍然保持高位，但增長(zhǎng)速度溫和。辭職跳槽者的薪資連續(xù)五次放緩，并且是自1月份以來最小的增幅。綜觀整套數(shù)據(jù)，我們看到市場(chǎng)在很大程度上繼續(xù)朝著美聯(lián)儲(chǔ)所設(shè)想的方向穩(wěn)步發(fā)展。

結(jié)合此前的職位空缺數(shù)據(jù)，可以說這些非農(nóng)的前瞻數(shù)據(jù)都表明了本次的非農(nóng)數(shù)據(jù)將走軟。

值得注意的是美聯(lián)儲(chǔ)驅(qū)動(dòng)的需求破壞早期跡象顯現(xiàn)，影響到勞動(dòng)力市場(chǎng) 行業(yè)的程度并不一致。其中制造業(yè)受損情況最為嚴(yán)重。

綜合來看，隨著招聘人數(shù)大幅下降，工資增長(zhǎng)持續(xù)放緩，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)鴿派的呼聲會(huì)更強(qiáng)烈。

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美指頻道編輯王真 | 市場(chǎng)矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯：王真發(fā)布時(shí)間：2022.11.30 20:20

周三，北京時(shí)間20:15，美國安德普翰人力資源服務(wù)公司商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析(ADP)的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)(Nonfarm)顯示，11美國公司的招聘人數(shù)下降至近兩年來的最慢速度，工資增長(zhǎng)放緩，表明在經(jīng)濟(jì)前景黯淡的情況下，雇主可能已經(jīng)開始裁員。數(shù)據(jù)發(fā)布后，黃金上漲近3.5美元，美國兩年期國債收益率下跌至4.4710%。具體數(shù)據(jù)為：

單位：萬人

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)	前值	預(yù)測(cè)值	現(xiàn)值	美元影響
美國11月ADP就業(yè)人數(shù)(萬)	23.9	20	12.7	利空

▉ 美國ADP非農(nóng)

11月，美國ADP非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加12.7萬，遠(yuǎn)不及預(yù)期的20萬人，較前值23.9萬人腰斬，為2021年1月以來的最低水平。

美國安德普翰人力資源服務(wù)公司(ADP)非農(nóng)就業(yè)人數(shù) (2022年11月)

美國ADP非農(nóng)就業(yè)人數(shù) (單位：萬人)

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公布時(shí)間	數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)時(shí)間	現(xiàn)值	前值	預(yù)測(cè)值	美指影響
2022-11-30	美國2022年11月ADP非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	12.7	23.9	20	利空
2022-11-02	美國2022年10月ADP非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	23.9	20.8	19.5	利多
2022-05-04	美國2022年04月ADP非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	24.7	45.5	38.3	利空
2022-03-30	美國2022年03月ADP非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	45.5	47.5	45	利多
2022-03-02	美國2022年02月ADP非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	47.5	-30.1	37.5	利多
2022-02-02	美國2022年01月ADP非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	-30.1	80.7	18.4	利空
2022-01-05	美國2021年12月ADP非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	80.7	50.5	41	重大利多
2021-12-01	美國2021年11月ADP非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	53.4	57.1	52.5	利多
2021-11-03	美國2021年10月ADP非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	57.1	56.8	40	利多
2021-10-06	美國2021年09月ADP非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	56.8	37.4	43	利多
2021-09-01	美國2021年08月ADP非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	37.4	33	63.8	利空
2021-08-04	美國2021年07月ADP非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	33	69.2	68.3	利空
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▉ 其他數(shù)據(jù)

ADP的數(shù)據(jù)還顯示，工資增速也開始放緩，11月工人年薪同比增長(zhǎng)了7.6%，較上月薪資增速7.7%小幅回落。換工作者的工資增長(zhǎng)連續(xù)第五次放緩，僅同比增長(zhǎng)15.1%，為1月份以來的最小增幅。

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工資增長(zhǎng)放緩 _By Bloomberg

分行業(yè)來看，11月美國制造業(yè)、采礦業(yè)共減少了8.6萬個(gè)工作崗位，而服務(wù)業(yè)則增加了21.3萬個(gè)工作崗位。其中制造業(yè)工作崗位流失情況最嚴(yán)重，同比減少了10萬人，專業(yè)和商業(yè)服務(wù)、金融、信息行業(yè)也出現(xiàn)不同程度下降。看多看空油價(jià)走勢(shì)的比例，彭博原油走勢(shì)調(diào)查，Bloomberg原油調(diào)查，原油走勢(shì)調(diào)查，原油多空分析，原油周策略，原油周報(bào)，國際油價(jià)下周怎么走，看多看空國際油價(jià)

休閑和酒店新增就業(yè)依然強(qiáng)勁，同比增加22.4萬人，教育/衛(wèi)生服務(wù)、貿(mào)易/運(yùn)輸/公用事業(yè)行業(yè)增幅也較為明顯。盡管休閑和酒店業(yè)就業(yè)依然火熱，但留職人員的工資增長(zhǎng)有所下降。去年休閑和酒店的工資增長(zhǎng)迅速，但自今年3月份以來一直在下降。

分地區(qū)來看，美國東北部新增就業(yè)最多，達(dá)到15.8萬人。按照企業(yè)規(guī)模來看，中型企業(yè)增加24.6萬就業(yè)，小型和大型企業(yè)分別減少5.1萬人和6.8萬人。

按規(guī)模劃分就業(yè)人數(shù) _By ADP

ADP的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家內(nèi)拉·理查森指出：“勞動(dòng)力市場(chǎng)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)可能很難捕捉，但我們的數(shù)據(jù)表明，美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮政策正對(duì)新增就業(yè)和薪酬增長(zhǎng)產(chǎn)生影響。此外，企業(yè)辭職人數(shù)也正在減少，疫情后的復(fù)蘇正趨于穩(wěn)定。”

▉ 機(jī)構(gòu)評(píng)論

① 市場(chǎng)解讀

>> High Frequency Economics的首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯比拉·法魯奇表示：“總體而言，就業(yè)增長(zhǎng)趨勢(shì)依然積極，勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然吃緊。但有一些初步跡象表明會(huì)出現(xiàn)疲軟。預(yù)計(jì)就業(yè)增長(zhǎng)目前仍將保持正增長(zhǎng)，但數(shù)據(jù)將進(jìn)一步給予美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息的信號(hào)。”

>> 摩根大通(JPMorgan)駐紐約經(jīng)濟(jì)學(xué)家丹尼爾·西爾弗表示：“最近幾個(gè)月的數(shù)據(jù)顯示ADP報(bào)告對(duì)于BLS數(shù)據(jù)前瞻指引并不準(zhǔn)確，但整體來看，周五更為重要的非農(nóng)數(shù)據(jù)可能會(huì)非常糟糕，但不及預(yù)期的數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)來說卻未必是壞消息，可能會(huì)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息步伐，從而提振市場(chǎng)上漲?！?/span>

>> LPL Financial的首席市場(chǎng)策略師賴安·德特里克表示：“11月份民間部門招聘大幅放緩，表明歷來緊張的勞動(dòng)力市場(chǎng)可能正在失去一些動(dòng)力。10月新增就業(yè)崗位降至2021年1月以來的最低水平。在美聯(lián)儲(chǔ)努力放寬就業(yè)形勢(shì)之際，相對(duì)疲弱的數(shù)據(jù)出現(xiàn)了，每一個(gè)可用的工人仍有近兩個(gè)空缺職位。”

>> 裕信銀行(UniCredit Bank)分析師表示：“ADP數(shù)據(jù)顯示美國凈就業(yè)增長(zhǎng)進(jìn)一步減速可能會(huì)促使投資者重新賣出美元。更關(guān)鍵的是，當(dāng)鮑威爾稍后討論經(jīng)濟(jì)前景和美國就業(yè)市場(chǎng)時(shí)，任何有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息步伐的暗示都可能對(duì)美元不利，不過月底的倉位調(diào)整可能有助于抵消這一影響。”

② 非農(nóng)預(yù)測(cè)

>> 根據(jù)路透社(Reuters)對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查：投行認(rèn)為11月非農(nóng)增速進(jìn)一步放緩，相比之下失業(yè)率和平均時(shí)薪年率和前值相差不大。

>> 23家大型投行預(yù)測(cè)顯示，主要投行認(rèn)為11月非農(nóng)增速進(jìn)一步下滑，但投行之間的增幅預(yù)期差距較大。具體而言，美國11月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增幅料介于15萬-24萬(前值26.1萬)，失業(yè)率料介于3.5%-3.8%(前值3.7%)，平均時(shí)薪年率增幅料介于4.6%-4.7%(前值4.7%)。

▉ 本站觀點(diǎn)

市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)美元指數(shù)分析師戴騰表示：

從數(shù)據(jù)上來看，美國就業(yè)市場(chǎng)明顯放緩，表明美聯(lián)儲(chǔ)的政策開始影響就業(yè)?？梢钥隙ǖ卣f，至少在私營(yíng)部門方面，勞動(dòng)力市場(chǎng)已經(jīng)降溫。

結(jié)合此前的職位空缺數(shù)據(jù)，可以說這些非農(nóng)的前瞻數(shù)據(jù)都表明了本次的非農(nóng)數(shù)據(jù)將走軟。

綜合來看，隨著招聘人數(shù)大幅下降，工資增長(zhǎng)持續(xù)放緩，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)鴿派的呼聲會(huì)更強(qiáng)烈。