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圖表頻道 > 美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)CPI數(shù)據(jù)顯示通脹出現(xiàn)見(jiàn)頂跡象，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)提前收緊政策。但是，通脹仍然很高，是否觸頂根本不確定，通脹失控風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)醞釀 |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2021.08.11 21:00 周三，北京時(shí)間20:30，勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)公布的數(shù)據(jù)顯示，7月，美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比增幅與上月持平，核心CPI同比增幅略低于上月水平。同時(shí)，兩個(gè)指標(biāo)的環(huán)比漲幅均回落。數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)跳水，股指和黃金飆升，10年期美債收益率漲幅擴(kuò)大。具體數(shù)據(jù)為： 單位：%
▉ 美國(guó)CPI 7月，美國(guó)CPI同比飆升5.4%，是2008年8月以來(lái)的最高水平。略高于市場(chǎng)預(yù)期的5.3%，與上個(gè)月數(shù)據(jù)持平。
▉ 美國(guó)核心CPI 7月，美國(guó)核心CPI飆升4.3%，與市場(chǎng)預(yù)期完全一致，低于上個(gè)月的4.5%。
▉ 其他數(shù)據(jù) 美國(guó)CPI環(huán)比增長(zhǎng)0.5%，較上個(gè)月的水平大幅回落，完全符合預(yù)期。核心CPI環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，遠(yuǎn)低于上個(gè)月0.9%的增幅，并略低于市場(chǎng)預(yù)期。 二手車價(jià)格受到高度關(guān)注，因?yàn)樵撈奉愂沁^(guò)去幾個(gè)月通脹急升的領(lǐng)頭羊。7月，二手車環(huán)比僅上漲0.2%，遠(yuǎn)低于6月10%的漲幅。同時(shí)，服裝價(jià)格7月持平，而上個(gè)月上漲了0.7%。運(yùn)輸服務(wù)價(jià)格7月有所回落，而上個(gè)月上漲了1%。 但另一方面，新車價(jià)格上漲1.7%，連續(xù)三個(gè)月上漲超過(guò)1.5%。住房和能源價(jià)格也有所上漲，最近酒吧和餐廳的價(jià)格也沒(méi)有增長(zhǎng)放緩的跡象。酒店房?jī)r(jià)也上漲了6%。 ▉ 決策層反應(yīng) 美國(guó)總統(tǒng)拜登(Joe Bide)表示：“CPI報(bào)告是個(gè)好消息?！?/font> 里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金(Thomas Barkin)接受路透社(Reuters)采訪時(shí)表示，通脹“似乎已經(jīng)見(jiàn)頂”，未來(lái)幾個(gè)月應(yīng)該會(huì)回落。
達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡普蘭(Robert
Kaplan)在接受CNBC采訪時(shí)表示：“CPI數(shù)據(jù)與美聯(lián)儲(chǔ)的前景展望一致，央行預(yù)計(jì)通脹壓力將持續(xù)到2022年。美聯(lián)儲(chǔ)必須關(guān)注通脹繼續(xù)高于2%的問(wèn)題。無(wú)論通脹如何發(fā)展，美聯(lián)儲(chǔ)都必須做好應(yīng)對(duì)的準(zhǔn)備。他非常重視將通脹預(yù)期錨定在2%。Delta變體可能使供應(yīng)鏈中斷的情況持續(xù)下去?！?/font> ① 通脹前景展望 現(xiàn)在認(rèn)為通脹已經(jīng)見(jiàn)頂還為時(shí)過(guò)早，仍需要關(guān)注后續(xù)數(shù)據(jù)的情況。 >> Robertson Stephens Wealth Management的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家珍妮特·加勒蒂表示：“對(duì)月度數(shù)據(jù)的解讀有很多，但一個(gè)月的數(shù)據(jù)并沒(méi)有形成趨勢(shì)?，F(xiàn)在說(shuō)這是我們可以看到價(jià)格持續(xù)上漲的一些確鑿證據(jù)還為時(shí)過(guò)早。部分品類價(jià)格已經(jīng)下降，但并不是所有熱點(diǎn)品類的價(jià)格都已經(jīng)下降?！?/font> 盡管會(huì)繼續(xù)爭(zhēng)論，但數(shù)據(jù)確實(shí)對(duì)認(rèn)為通脹見(jiàn)頂?shù)娜擞欣?/font> >> Janney Montgomery Scott的首席投資策略師馬克·盧斯基尼：“我們這個(gè)國(guó)家的通脹率仍然處于非常高的水平，關(guān)于我們是否會(huì)看到通脹大幅下降，或者它是否會(huì)保持比過(guò)去高得多的持久性，爭(zhēng)論仍然激烈。但與此同時(shí)，數(shù)據(jù)也確實(shí)表明，也許我們已經(jīng)看到了這個(gè)通脹周期的峰值，也許這表明美聯(lián)儲(chǔ)向投資者暗示的通脹飆升將是暫時(shí)的，最終會(huì)變現(xiàn)實(shí)。” >> Commonwealth Financial Network的首席投資官布拉德·麥克米蘭表示：“通脹至少已經(jīng)止步不前。無(wú)論是CPI數(shù)據(jù)還是核心CPI數(shù)據(jù)，月度和年度數(shù)據(jù)均與上月持平或有所下降。根據(jù)這些數(shù)據(jù)發(fā)展，通脹肯定不會(huì)出現(xiàn)不可阻擋的增長(zhǎng)。通脹上升更多是關(guān)于孤立的組成部分，而不是價(jià)格的普遍上漲，甚至這些組成部分也顯示出見(jiàn)頂?shù)嫩E象。當(dāng)我們深入研究這些數(shù)字時(shí)，通脹率高于以前的水平，但顯示出回落，并可能回落到更舒適水平的跡象?！?/font> >> E*Trade的投資策略董事總經(jīng)理邁克·洛溫加特表示：“令人鼓舞的是，價(jià)格增速逐月放緩，支持了近期價(jià)格上漲是暫時(shí)的且與重新開(kāi)放相關(guān)的觀點(diǎn)。因此，盡管通脹繼續(xù)升溫，但投資者很可能已經(jīng)將其定價(jià)?！?/font> >> 信安環(huán)球投資(Principal Global Investors)的首席策略師西瑪·沙阿表示：“這些數(shù)據(jù)應(yīng)該有助于緩解投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的擔(dān)憂，即對(duì)通脹壓力過(guò)于放松。具體數(shù)據(jù)顯示，重新開(kāi)放和供應(yīng)短缺推動(dòng)的價(jià)格增長(zhǎng)速度有所放緩，并初步表明通脹可能已經(jīng)見(jiàn)頂?！?/font> ② 美聯(lián)儲(chǔ)政策展望 多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，該數(shù)據(jù)可以讓美聯(lián)儲(chǔ)再次處于舒適區(qū)。 >> 澳大利亞國(guó)民銀行(NAB)的分析師戴維·德加里斯：“美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)從CPI報(bào)告中得到一些安慰。就目前而言，焦點(diǎn)更充分地回到勞動(dòng)力市場(chǎng)的改善速度上。縮減QE可能會(huì)在11月或12月正式宣布，但也可能會(huì)在下個(gè)月宣布?！?/font> >> 瑞穗證券(Mizuho Securities)的首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家史蒂文·里丘托表示：“數(shù)據(jù)顯示通脹增長(zhǎng)減速。但這個(gè)數(shù)字會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)陷入困境，因?yàn)樗麄円呀?jīng)發(fā)表了關(guān)于縮減QE、收緊利率、防御性措施等所有言論，但通脹數(shù)字還沒(méi)有達(dá)到觸發(fā)這些行動(dòng)的水平，同時(shí)，他們也不能說(shuō)通脹已經(jīng)失控?！?/font> >> Cresset Wealth Advisors的首席投資官杰克·阿布林表示：“這符合美聯(lián)儲(chǔ)的說(shuō)法，他們幾乎可以堅(jiān)持目前的策略?！?/font> 分歧來(lái)自于官員們的通脹預(yù)期不同，焦點(diǎn)問(wèn)題仍將是通脹的發(fā)展，尤其是工資增長(zhǎng)狀況。 >> 摩根大通私人銀行(JPMorgan)的外匯策略全球主管山姆·齊耶夫表示：“我認(rèn)為，投資者和美聯(lián)儲(chǔ)都認(rèn)為通脹上升是暫時(shí)的。在經(jīng)濟(jì)從疫情中復(fù)蘇的過(guò)程中，行業(yè)重新開(kāi)放，通脹似乎在短期內(nèi)推高。因此，我認(rèn)為，如果這些行業(yè)的定價(jià)壓力開(kāi)始降溫，投資者可能會(huì)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)反應(yīng)過(guò)度。如果我們開(kāi)始看到這些通脹壓力擴(kuò)大到這些行業(yè)之外，特別是可能擴(kuò)展到工資，那么我認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)可能更快地采取行動(dòng)。” 相關(guān)文章：美國(guó)7月的主要通脹數(shù)據(jù)表明，美聯(lián)儲(chǔ)確實(shí)在玩火 部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，該數(shù)據(jù)盡管看起來(lái)好像是通脹沒(méi)有繼續(xù)上升，但也談不上有多好，更無(wú)法證明通脹是暫時(shí)的。 >> 凱投宏觀(Capital Economics)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家安德魯·亨特表示：“美聯(lián)儲(chǔ)官員無(wú)疑會(huì)認(rèn)為這些數(shù)據(jù)證實(shí)了他們的說(shuō)法，即之前核心通脹的大部分飆升將被證明是暫時(shí)的，但7月的報(bào)告中也有跡象表明，更持久的價(jià)格壓力正在繼續(xù)增加。例如，酒吧和餐廳價(jià)格繼續(xù)飆升，表明勞動(dòng)力短缺和工資上漲，租金價(jià)格繼續(xù)上漲?？傮w而言，7月份的數(shù)據(jù)表明，最初的強(qiáng)勁通脹現(xiàn)在正在消退，但現(xiàn)在要排除未來(lái)幾年更高通脹的風(fēng)險(xiǎn)還為時(shí)過(guò)早?！?/font> >> Plante Moran Financial Advisors的首席投資官吉姆·貝爾德表示：“7月份的通脹報(bào)告似乎對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的鷹派和鴿派都有一點(diǎn)幫助。那些關(guān)注通脹水平的人可能會(huì)認(rèn)為，這表明縮減QE的理由越來(lái)越明確，尤其是考慮到勞動(dòng)力市場(chǎng)的狀況以及近期薪資強(qiáng)勁增長(zhǎng)的預(yù)期。相反，鴿派可能會(huì)關(guān)注一些跡象，即物價(jià)上漲的速度可能會(huì)在未來(lái)幾個(gè)月出現(xiàn)緩和的可能性，如果是這樣，則沒(méi)有理由迫切采取行動(dòng)?！?/font> ③ 對(duì)匯市的影響 >> BK Asset Management的董事總經(jīng)理凱西·里恩表示：“CPI報(bào)告足以為美元帶來(lái)一些獲利了結(jié)，但歸根結(jié)底，這并不能改變美聯(lián)儲(chǔ)的立場(chǎng)。他們?nèi)詫⑿伎s減QE的計(jì)劃，很可能在接下來(lái)的六周內(nèi)發(fā)生。” ④ 對(duì)股市的影響 >> MissionSquare Retirement的首席投資官韋恩·威克表示：“考慮到通脹數(shù)據(jù)與預(yù)期相符的事實(shí)，市場(chǎng)上并不存在恐慌。7月，二手車和卡車的價(jià)格價(jià)格上漲略有 減速。如果在以后12-18個(gè)月里繼續(xù)保持這一趨勢(shì)，我認(rèn)為這將證實(shí)美聯(lián)儲(chǔ)的觀點(diǎn)，即通脹是短暫的。如果未來(lái)幾個(gè)月的價(jià)格壓力能有所緩解，那也可能有助于改善股市投資者的情緒，他們的情緒因?yàn)楣芍柑幱跉v史高位而受到打壓。這也可能是持續(xù)盈利增長(zhǎng)的有利因素?！?/font> 相關(guān)文章：CPI報(bào)告似乎表明通脹已經(jīng)見(jiàn)頂，這對(duì)股市非常有利 >> Cherry Lane Investments的合伙人里克·梅克勒表示：“投資者似乎很少擔(dān)心利率會(huì)很快上升，而導(dǎo)致這種情況的唯一觸發(fā)因素可能是非常高的通脹數(shù)字。7月CPI并沒(méi)有人們擔(dān)心的那么高，因此這種擔(dān)憂暫時(shí)消除了?！?/font> >> 諾德資產(chǎn)管理公司(Nordea)的高級(jí)宏觀策略師塞巴斯蒂安·加利表示：“支持‘通脹是暫時(shí)的’這個(gè)陣營(yíng)正在贏得辯論，隨著對(duì)通脹的擔(dān)憂有所減弱 ，股市或延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。同時(shí)，周期股估值較低，投資者持有它會(huì)感到更自在，特別是數(shù)據(jù)揭示商業(yè)周期未來(lái)繼續(xù)改善，通脹率下降和勞動(dòng)力市場(chǎng)好轉(zhuǎn)的情況下?！?/font> 相關(guān)文章：頭部基金機(jī)構(gòu)表示，通脹是暫時(shí)的，布局再通脹交易 >> 嘉信理財(cái)(Charles Schwab)的被動(dòng)股票和多元資產(chǎn)策略首席投資官奧馬爾·阿吉拉爾表示：“我可能會(huì)用一個(gè)詞來(lái)概括現(xiàn)在的基本面，那就是‘減速’。如果你想想我們過(guò)去幾周收到的所有數(shù)據(jù)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)各種減速。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正在減速，盈利增長(zhǎng)正在減速。我們剛剛看到的通脹增長(zhǎng)也在減速。這些指標(biāo)中的大多數(shù)指標(biāo)已經(jīng)越過(guò)峰值表明，未來(lái)，我們將繼續(xù)看到這些指標(biāo)中的大多數(shù)都將繼續(xù)減速。這對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)顯然是一個(gè)喜憂參半的信號(hào)。市場(chǎng)似乎采取了正確的應(yīng)對(duì)方式，主要認(rèn)為這證實(shí)了美聯(lián)儲(chǔ)官員的觀點(diǎn)，即通脹將是暫時(shí)的，因此，利率有可能保持在較低水平，并且縮減計(jì)劃在今年晚些時(shí)候開(kāi)始或明年初開(kāi)始實(shí)施。但是，我們應(yīng)該預(yù)期會(huì)有更多的波動(dòng)，因?yàn)楦嗟幕旌闲盘?hào)將繼續(xù)出現(xiàn)?！?/font> ⑤ 對(duì)金市的影響 多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，這個(gè)數(shù)據(jù)表明通脹已經(jīng)處于峰值，這可能會(huì)推遲美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE的時(shí)點(diǎn)，從而對(duì)美元指數(shù)/美債收益率構(gòu)成壓制，并提振黃金。 >> IG Group的分析師凱爾·羅達(dá)表示：“美聯(lián)儲(chǔ)將不得不積極收緊政策以遏制可能失控的通脹的風(fēng)險(xiǎn)略為降低?！?/font> >> Blue Line Futures的首席市場(chǎng)策略師菲利普·斯特里布表示：“周三美國(guó)的通脹數(shù)據(jù)幫助緩解了人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)提前縮減QE的擔(dān)憂，提振了黃金。與上個(gè)月一樣的通脹數(shù)據(jù)讓美聯(lián)儲(chǔ)更多地采取觀望態(tài)度，以查看更多的數(shù)據(jù)。黃金市場(chǎng)要到1,835美元才會(huì)確認(rèn)回升，但我認(rèn)為底部不會(huì)更低?！?/font> ▉ 本站觀點(diǎn) 市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)的美元指數(shù)分析師戴騰表示：
戴騰指出，實(shí)際上這個(gè)數(shù)據(jù)會(huì)讓部分美聯(lián)儲(chǔ)官員感到非常緊張，他們都清楚通脹預(yù)期和工資一旦起飛，他們將無(wú)能為力。美指頻道 >> 主題：美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI) _By 柳葉刀 ---END--- 投資美元，專業(yè)投資者選擇 - - ICE美元指數(shù)
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