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圖表頻道 > 美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)

美國(guó)PPI同比再創(chuàng)新高，但環(huán)比漲幅暴跌，表明通脹前景仍高不確定，預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派定位造成干擾

要點(diǎn)：

市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)的美元指數(shù)分析師戴騰表示：本報(bào)告發(fā)出了復(fù)雜信號(hào)。一方面，PPI環(huán)比僅上漲0.2%，較上個(gè)月0.8%的漲幅大幅回落，在正常時(shí)期也是較溫和的漲幅。同時(shí)，商品成本下降0.4%，這是2020年4月以來(lái)的首次下降。部分制成品的成本自2020 年4月以來(lái)首次下降。原材料價(jià)格的另一項(xiàng)指標(biāo)下降了5.6%，這是8個(gè)月來(lái)的首次下降。

另一方面，服務(wù)價(jià)格上漲的一半以上來(lái)自貿(mào)易部分。貿(mào)易價(jià)格上漲0.8%，而運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)成本上漲1.7%。

這揭示出的兩個(gè)重要問(wèn)題，也表明通脹短期內(nèi)可能繼續(xù)升高。

① 持續(xù)的新冠新變體沖擊下，全球供應(yīng)鏈瓶頸仍然存在。鑒于Omicron的高傳染性，無(wú)法預(yù)期何時(shí)供應(yīng)鏈問(wèn)題會(huì)改善，這將繼續(xù)提振生產(chǎn)側(cè)通脹。

② 隨著生產(chǎn)側(cè)對(duì)原材料的需求放緩，使得價(jià)格壓力有所減小。然而這些下降能否持續(xù)還有待觀察。因?yàn)槭称飞a(chǎn)商的飼料、包裝和勞動(dòng)力成本仍在上漲，并且如果更多人出行，油價(jià)可能會(huì)再次上漲。

綜合來(lái)看，盡管生產(chǎn)側(cè)的通脹環(huán)比增幅不及預(yù)期，但同比增幅仍然創(chuàng)新高，疫情對(duì)材料和勞動(dòng)力短缺/漲價(jià)的影響仍然存在，根據(jù)這份報(bào)告無(wú)法判斷生產(chǎn)側(cè)通脹已見(jiàn)頂。

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美指頻道編輯王真 | 市場(chǎng)矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯：王真發(fā)布時(shí)間：2022.01.13 22:30

周四，北京時(shí)間21:30，勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)公布的美國(guó)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)數(shù)據(jù)顯示，12月，美國(guó)PPI同比漲幅再創(chuàng)新高，但略低于預(yù)期，而環(huán)比漲幅大幅下降。數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)短線小幅拉升，股指和黃金跳水。具體數(shù)據(jù)為：

單位：%

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)	前值	預(yù)測(cè)值	現(xiàn)值	美元影響
美國(guó)12月PPI年率未季調(diào)	9.6	9.8	9.7	利多
美國(guó)12月PPI月率季調(diào)后	0.8	0.4	0.2	利空
美國(guó)12月核心PPI年率未季調(diào)	7.7	8.0	8.3	利多
美國(guó)12月核心PPI月率未季調(diào)	0.7	0.5	0.5	利空

▉ 美國(guó)PPI

12月，美國(guó)PPI同比飆升9.7%，創(chuàng)歷史新高，超前值但未及市場(chǎng)預(yù)期。

美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)年率數(shù)據(jù) (2021年12月)

美國(guó)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)年率 (單位：%)

美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)，美國(guó)ppi，美國(guó)最新通脹數(shù)據(jù)，今日，今夜，ppi數(shù)據(jù)，ppi年率，美國(guó)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)暴跌，ppi數(shù)據(jù)變動(dòng)趨勢(shì)圖

公布時(shí)間	數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)時(shí)間	現(xiàn)值	前值	預(yù)測(cè)值	美元影響
2022-01-13	美國(guó)2021年12月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)年率	9.7	9.6	9.8	利多
2021-12-14	美國(guó)2021年11月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)年率	9.6	8.6	9.2	利多
2021-11-09	美國(guó)2021年10月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)年率	8.6	8.6	8.6	利多
2021-10-14	美國(guó)2021年09月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)年率	8.6	8.3	8.7	利多
2021-09-10	美國(guó)2021年08月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)年率	8.3	7.8	8.2	利多
2021-08-12	美國(guó)2021年07月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)年率	7.8	7.3	7.2	利多
2021-07-14	美國(guó)2021年06月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)年率	7.3	6.6	6.7	利多
2021-06-15	美國(guó)2021年05月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)年率	6.6	6.2	6.2	利多
2021-05-13	美國(guó)2021年04月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)年率	6.2	4.2	5.8	利多
2021-04-09	美國(guó)2021年03月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)年率	4.2	2.8	3.8	利多
2021-03-12	美國(guó)2021年02月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)年率	2.8	1.7	2.7	利多
2021-02-17	美國(guó)2021年01月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)年率	1.7	0.8	0.9	利多
2021-01-15	美國(guó)2020年12月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)年率	0.8	0.8	0.8	中性
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▉ 美國(guó)核心PPI

12月，美國(guó)核心PPI飆升8.3%，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期和上個(gè)月水平。

美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)核心生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)年率數(shù)據(jù) (2021年12月)

美國(guó)核心生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)年率

預(yù)測(cè) (單位：%)

美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)核心生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)，美國(guó)核心ppi，美國(guó)最新核心通脹數(shù)據(jù)，今日，今夜，核心ppi數(shù)據(jù)，核心ppi年率，美國(guó)核心生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)暴跌，核心ppi數(shù)據(jù)變動(dòng)趨勢(shì)圖

公布時(shí)間	數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)時(shí)間	現(xiàn)值	前值	預(yù)測(cè)值	美元影響
2021-01-13	美國(guó)2021年12月核心生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)年率	8.3	7.7	8.0	利多
2021-12-14	美國(guó)2021年11月核心生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)年率	7.7	6.8	7.2	利多
2021-11-09	美國(guó)2021年10月核心生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)年率	6.8	6.8	6.8	利多
2021-10-14	美國(guó)2021年09月核心生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)年率	6.8	6.7	7.1	利多
2021-09-10	美國(guó)2021年08月核心生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)年率	6.7	6.2	6.6	利多
2021-08-12	美國(guó)2021年07月核心生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)年率	6.2	5.6	5.6	利多
2021-07-14	美國(guó)2021年06月核心生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)年率	5.6	4.8	5.1	利多
2021-06-15	美國(guó)2021年05月核心生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)年率	4.8	4.1	4.8	中性
2021-05-13	美國(guó)2021年04月核心生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)年率	4.1	3.1	3.8	利多
2021-04-09	美國(guó)2021年03月核心生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)年率	3.1	2.5	2.7	利多
2021-03-12	美國(guó)2021年02月核心生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)年率	2.5	2.0	2.6	利空
2021-02-17	美國(guó)2021年01月核心生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)年率	2.0	1.2	1.1	利多
2021-01-15	美國(guó)2020年12月核心生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)年率	1.2	1.4	1.3	利空
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▉ 其他數(shù)據(jù)

看多看空油價(jià)走勢(shì)的比例，彭博原油走勢(shì)調(diào)查，Bloomberg原油調(diào)查，原油走勢(shì)調(diào)查，原油多空分析，原油周策略，原油周報(bào)，國(guó)際油價(jià)下周怎么走，看多看空國(guó)際油價(jià)

報(bào)告顯示，12月商品PPI回落的一個(gè)主要因素是汽油價(jià)格下降，環(huán)比下跌了1.6%。

具體來(lái)看，服務(wù)PPI價(jià)格指數(shù)上漲四分之一，歸因于燃料和潤(rùn)滑油零售價(jià)格指數(shù)，環(huán)比增長(zhǎng)了13.0%。同時(shí)航空客運(yùn)服務(wù)、食品零售、機(jī)車(chē)批發(fā)、機(jī)械設(shè)備零部件及用品批發(fā)、旅客住宿服務(wù)指數(shù)均有所走高。

相比之下，汽車(chē)和汽車(chē)零部件零售的價(jià)格指數(shù)環(huán)比下降了2.7%。存款服務(wù)和健康、美容零售指數(shù)也有所下降。

▉ 機(jī)構(gòu)評(píng)論

① 通脹前景展望

>> PNC Financial Services的高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家比爾·亞當(dāng)斯表示： “通脹將在2022年放緩，但繼續(xù)超過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)的2%目標(biāo)，這為2022年通脹的預(yù)期奠定了基調(diào)：能源、食品和二手車(chē)等2021年漲幅最大的品類(lèi)漲勢(shì)放緩，甚至下跌。與此同時(shí)，通脹將擴(kuò)大到其他價(jià)格類(lèi)別 - - 隨著最終需求保持強(qiáng)勁，2021年勞動(dòng)力和材料成本增加的企業(yè)，將在2022年將這些更高的成本轉(zhuǎn)嫁給其他價(jià)格。”

>> 加拿大蒙特利爾銀行資本市場(chǎng)(BMO)的高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹妮弗·李表示：“情況沒(méi)有許多人擔(dān)心的那么糟糕。美國(guó)12月PPI環(huán)比上漲0.2%，這是2020年11月以來(lái)的最溫和漲幅?？紤]到過(guò)去12個(gè)月的平均月增長(zhǎng)率為0.8%，0.2%是個(gè)好消息?！?/font>

② 美聯(lián)儲(chǔ)政策展望

>> 牛津經(jīng)濟(jì)研究院(Oxford Economics)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬希爾·拉希德表示：“雖然這對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)是一個(gè)可喜的跡象，但12月的PPI報(bào)告不會(huì) 促使調(diào)整調(diào)整其鷹派立場(chǎng)，而且美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)準(zhǔn)備在3月開(kāi)始加息。”

▉ 本站觀點(diǎn)

市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)的美元指數(shù)分析師戴騰表示：

本報(bào)告發(fā)出了復(fù)雜信號(hào)。一方面，PPI環(huán)比僅上漲0.2%，較上個(gè)月0.8%的漲幅大幅回落，在正常時(shí)期也是較溫和的漲幅。同時(shí)，商品成本下降0.4%，這是2020年4月以來(lái)的首次下降。部分制成品的成本自2020 年4月以來(lái)首次下降。原材料價(jià)格的另一項(xiàng)指標(biāo)下降了5.6%，這是8個(gè)月來(lái)的首次下降。

另一方面，服務(wù)價(jià)格上漲的一半以上來(lái)自貿(mào)易部分。貿(mào)易價(jià)格上漲0.8%，而運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)成本上漲1.7%。

這揭示出的兩個(gè)重要問(wèn)題，也表明通脹短期內(nèi)可能繼續(xù)升高。

綜合來(lái)看，盡管生產(chǎn)側(cè)的通脹環(huán)比增幅不及預(yù)期，但同比增幅仍然創(chuàng)新高，疫情對(duì)材料和勞動(dòng)力短缺/漲價(jià)的影響仍然存在，根據(jù)這份報(bào)告無(wú)法判斷生產(chǎn)側(cè)通脹已經(jīng)見(jiàn)頂。