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宏觀要聞

分析：特朗普交易是什么？還能持續(xù)多久？

　　

 

編輯：嚴(yán)衍  發(fā)布時(shí)間：2024.11.15 02:00

共和黨人特朗普(Donald Trump)的選舉勝利迅速推高了美國(US)股市、美元和比特幣，在他準(zhǔn)備于1月重返總統(tǒng)職位之際，重塑了投資前景?！疤乩势召Q(mào)易”仍是全球金融市場(chǎng)的核心主題，他的關(guān)稅、減稅和放松管制等政策將重組全球資產(chǎn)的前景，并且導(dǎo)致全盤資產(chǎn)更大動(dòng)蕩。

▌特朗普交易究竟是什么？

這個(gè)交易概念在特朗普2016年首次贏得總統(tǒng)大選后出現(xiàn)的，要而言之就是，與其核心政綱最相關(guān)的資產(chǎn)因其當(dāng)選總統(tǒng)而飆升。

與八年前一樣，這一次美國股市在點(diǎn)票日飆升2.5%，創(chuàng)下選舉日漲幅紀(jì)錄；隨后漲幅持續(xù)擴(kuò)大。銀行股領(lǐng)漲，因其放松管制議程；小盤股飆升，因其減稅和鼓勵(lì)投資的競(jìng)選承諾。

美股和美元顯示出對(duì)特朗普的超強(qiáng)信心 _By Bloomberg

美元飆升。這些促進(jìn)增長的政策將提振基本面，同時(shí)，其關(guān)稅議程將推高通脹，最終迫使美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)停止降息。

美債暴跌。除了推動(dòng)美元飆升的原因之外，還有一點(diǎn)，就是對(duì)財(cái)政不可持續(xù)的擔(dān)憂加劇，因?yàn)闊o論減稅還是擴(kuò)大支出，都要進(jìn)一步大規(guī)模舉債，這將導(dǎo)致國債的供應(yīng)過剩。

TrumpTrade...特朗普交易

● 隨著漲勢(shì)放緩，美元即將進(jìn)入一個(gè)波濤洶涌的水域

● 觀察：特朗普勝選導(dǎo)致歐洲的股市、匯市和債市全面下沉

● 美銀警告：特朗普的貿(mào)易政策可能導(dǎo)致大宗商品價(jià)格下跌

● 隨著特朗普政策成為北極星，美債即將抹去今年漲幅

● 摩通資管：特朗普的貿(mào)易政策將打擊全球經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)增長

加密貨幣暴漲。這與2016年不同，為了贏得無限子彈的一小撮加密貨幣利益相關(guān)者的支持和捐款，特朗普提出了一攬子共八點(diǎn)支持加密貨幣的政策藍(lán)圖，從替換證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人到將加密貨幣納入國債儲(chǔ)備，這些舉措如果落地，意味著比特幣將成為一般合規(guī)資產(chǎn)。

▌特朗普交易能持續(xù)多久？

2016年，2個(gè)月后特朗普交易完全消散?，F(xiàn)在，核心標(biāo)的與八年前相比更加緊張，股票的股指已經(jīng)太高，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的市盈率(P/E)為26倍，比2016年高出35%。這意味著減稅，放松監(jiān)管或鼓勵(lì)投資實(shí)現(xiàn)的利潤增長預(yù)期似乎已經(jīng)被充分定價(jià)，而這一切遠(yuǎn)非確定。美元，美債，尤其是比特幣 - - 更是如此。

重要的是，宏觀而論，一攬子政策如果真的導(dǎo)致通脹反撲，美聯(lián)儲(chǔ)就肯定會(huì)停止降息，經(jīng)濟(jì)增長前景是不確定的，如果不如預(yù)期或相反，則意味著前景指向滯脹，這對(duì)所有資產(chǎn)構(gòu)成超級(jí)利空 - - 最近美國國債走勢(shì)失去方向表明了這一點(diǎn)。宏觀要聞 >>

主題：全球金融市場(chǎng)觀察  | 新聞源：Bloomberg

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