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宏觀要聞央行觀察：歐元區(qū)加息而日本按兵不動(dòng)，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入靜默期，歐俄天然氣供應(yīng)構(gòu)成核心風(fēng)險(xiǎn) |
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 編輯：嚴(yán)衍 發(fā)布時(shí)間：2022.07.17 03:50 上周，在最新通脹數(shù)據(jù)再創(chuàng)新高之后，市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)即將加息100個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期迅速升溫，隨后，加拿大央行(BoC)實(shí)施了100個(gè)基點(diǎn)的大幅加息，引發(fā)了全球金融市場的劇烈動(dòng)蕩。 衰退領(lǐng)先指標(biāo)10年期/2年期收益率曲線繼續(xù)倒掛(U.S. Treasury Yield Curve Inversions)，利差飆升，使美國(USA)經(jīng)濟(jì)前景指向更快、更深的衰退。而加息100個(gè)基點(diǎn)的概率上升至80%以上，為了遏制這種預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)五位官員發(fā)表了講話，表示他們不傾向于支持如此幅度的加息，以免對(duì)市場造成不必要的沖擊。 本周，歐洲央行(ECB)和日本央行(BoJ)將舉行政策會(huì)議。美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)入政策會(huì)議前的靜默期，數(shù)據(jù)主要集中在房地產(chǎn)部門。而澳大利亞儲(chǔ)備銀行(RBA)和英格蘭銀行(BoE)的關(guān)鍵決策者的講話可能會(huì)給出更清晰的利率前景指引。 ▉ 日本央行 經(jīng)濟(jì)學(xué)家一致預(yù)期，日本央行將在周四維持利率和收益率曲線控制(YCC)等基本政策設(shè)置不變。 日本的通脹率盡管處于多年高位，但與其他經(jīng)濟(jì)體相比要低得多。盡管如此，決策者仍然面臨調(diào)整政策的壓力。
上世紀(jì)90年代末，日本干預(yù)匯市，將美元兌日元匯率壓低至140以下 _By Bloomberg 日本政府上周在選舉中取得的強(qiáng)勢勝利表明，公眾對(duì)通脹的焦慮尚未達(dá)到臨界水平，但前首相安倍晉三的遇刺已經(jīng)使現(xiàn)行政策失去了最主要的倡導(dǎo)者和支持者。 日元急劇貶值也是一個(gè)問題，目前日元兌美元已暴跌至1998年以來的最低水平。 在政策會(huì)議上公布的通脹預(yù)測以及周五公布的通脹數(shù)據(jù)，將為日本央行這種超寬松立場是否會(huì)繼續(xù)下去提供線索。
日本服務(wù)品類的通脹漲勢滯后于總體通脹 _By Bloomberg 經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)會(huì)將2022財(cái)年的通脹預(yù)測從目前的1.9%上調(diào)至2%或更高。同時(shí)，將下調(diào)今年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測，目前為2.9%。 >> 彭博經(jīng)濟(jì)研究所(Bloomberg Economics)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家團(tuán)隊(duì)表示：“日本央行處于困境。需要其超低利率來支持小企業(yè)并幫助政府管理債務(wù)，但消費(fèi)者正在遭受痛苦。” >> 大和證券(Daiwa Securities)的首席市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家?guī)r下麻里表示：“當(dāng)你放眼全球時(shí)，日本央行的鴿派貨幣政策立場很容易成為海外投資者的目標(biāo)，他們可能會(huì)建立日元空頭頭寸?！?/font> ▉ 歐洲央行 幾乎所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為，歐洲央行周四將實(shí)施十多年來的首次加息，加息幅度為25個(gè)基點(diǎn)。 自6月初歐洲央行政策制定者勾勒出逐步開始加息的計(jì)劃以來，他們一直堅(jiān)持這一路線，堅(jiān)持認(rèn)為通脹率即使達(dá)到其目標(biāo)的四倍，也沒有反映出與戰(zhàn)區(qū)接壤的經(jīng)濟(jì)體的潛在壓力。 隨著全球貨幣政策緊縮加速，與日本一樣，由于與美聯(lián)儲(chǔ)的政策差異，投資者正在大舉拋售本幣，隨著進(jìn)口成本飆升，央行的任務(wù)更為復(fù)雜化。
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歐元已經(jīng)暴跌，上周曾觸及與美元平價(jià)。
歐元中期前景仍堅(jiān)定看空，因歐元兌美元匯率突破平價(jià) _By Bloomberg 除了關(guān)注加息的規(guī)模外，投資者還將關(guān)注一項(xiàng)新的危機(jī)工具的細(xì)節(jié)，該工具旨在遏制借貸成本上升對(duì)意大利(ITA)的影響 - - 就像政治危機(jī)有可能迫使德拉基(Mario Draghi)下臺(tái)一樣。 歐元區(qū)(EARN)數(shù)據(jù)可能表明歐洲央行面臨的增長形勢不斷惡化，對(duì)采購經(jīng)理人和消費(fèi)者的調(diào)查預(yù)計(jì)將減弱。
6月，意大利10年期國債收益率自2014年以來首次升至4%以上 _By Bloomberg 實(shí)際上，以上均不構(gòu)成主要威脅，市場參與者最關(guān)注的是 - - 俄羅斯(RUS)是否會(huì)徹底中斷對(duì)歐洲的天然氣供應(yīng)，周四出結(jié)果。 >> 澳大利亞國民銀行(NAB)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家泰勒·紐金特表示：“如果天然氣出口量不能有意義地恢復(fù)，歐洲天然氣價(jià)格將飆升，促使德國(GER)和其他國家實(shí)施天然氣和電力配給，如果發(fā)生這種情況，幾乎可以肯定的是，這將引發(fā)嚴(yán)重衰退。我們的基本預(yù)期是將恢復(fù)供應(yīng)?！?/font> ▉ 美聯(lián)儲(chǔ) 本周將公布的數(shù)據(jù)較少，集中在房地產(chǎn)行業(yè)。預(yù)計(jì)6月份房屋開工數(shù)據(jù)將在提前一個(gè)月跌至一年來的最低水平后，出現(xiàn)溫和反彈。
美聯(lián)儲(chǔ)通過積極加息來應(yīng)對(duì)炙熱的通脹 _By Bloomberg 預(yù)計(jì)在抵押貸款利率上升后，現(xiàn)有房屋的銷售數(shù)據(jù)將顯示出揮之不去的疲軟。投資者還將關(guān)注周四的每周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)，以尋找勞動(dòng)力需求疲軟的跡象。
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而美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者在7月26日至27日會(huì)議之前處于靜默期。 ▉ 澳儲(chǔ)行 央行行長菲利普·洛威和他的副手米歇爾·布洛克將在本周發(fā)表講話，他們的言論可能會(huì)讓市場對(duì)8月加息75個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期進(jìn)一步升溫，上周公布的數(shù)據(jù)顯示，該國勞動(dòng)力市場異常強(qiáng)勁。 ▉ 英格蘭銀行 如果潛在工資壓力的預(yù)期上升和通脹再次加速，英格蘭銀行加快加息的理由可能會(huì)更充分。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)將飆升接近10%。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)6月英國的CPI可能飆升近10% _By Bloomberg 周一，英國央行行長貝利(Andrew Bailey)可以在倫敦發(fā)表講話時(shí)試圖解決這些問題。 ▉ 其他央行 多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，土耳其(TUR)的利率可能會(huì)保持不變，因?yàn)槠湔咧笇?dǎo)是 - - 盡管通貨膨脹，但不會(huì)收緊貨幣政策；印度尼西亞(INA)預(yù)計(jì)維持利率不變，俄羅斯可能會(huì)降息，而南非(RSA)可能會(huì)加息50個(gè)基點(diǎn)。宏觀要聞 >>
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