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FedWatch五位美聯(lián)儲決策者暗示他們不支持加息100個基點的激進舉措，推動市場預(yù)期再次轉(zhuǎn)向 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2022.07.16 22:05 在最新的通脹數(shù)據(jù)公布后，市場對美聯(lián)儲(Fed)將于7月份加息100個基點的預(yù)期急劇升溫，這引發(fā)了部分央行官員的不安。他們的最新言論表明，可能不會采取如此激進的舉措。 目前最鷹派的官員、圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德(James Bullard)周五表示，在通脹加速至四十年新高后，央行可能需要將今年的利率提高到高于此前預(yù)期的水平。 “美聯(lián)儲可能應(yīng)該在年底前將基準利率提高到3.75%至4%的范圍內(nèi)，”他周五在一次活動中表示，此前他預(yù)計是3.5%。 他表示，美聯(lián)儲如何達到這一水平將由他和他的同事在即將召開的美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議上決定。他沒有表示他將支持在這次會議上加息75個基點或100個基點。 “事實證明，通脹比我們60或90天前想象的更廣泛，更持久，”布拉德說。
美聯(lián)儲通過積極加息來應(yīng)對炙熱的通脹 _By Bloomberg 當天早些時候，亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克(Raphael Bostic)在講話中強調(diào)了有序政策行動的重要性，這些言論表明他不贊成在本月加息100個基點。 “過于劇烈的行動會破壞許多其他運作良好的事情，”他在一次活動中說?！拔覀兿Ｍ行?，讓人們對經(jīng)濟有正確的看法”。 “與過去的做法相比，美聯(lián)儲6月份75個基點的加息是非常大的舉動，”他說?！叭绻覀儾椒ジ?，人們會擔心”。 實際上，他在周三通脹報告公布后就發(fā)表了講話，當時他實際上暗示傾向于加息100個基點。
FOMC在6月的點陣圖預(yù)計 - - 今年年底利率升至3.4% → 峰值利率在2023年達到，為3.8% → 2024年年底利率降至3.25% → 中性利率仍為2.5% _By Bloomberg 周四，美聯(lián)儲理事沃勒(Christopher Waller)表示，他支持7月加息75個基點，不過，他未排除更大幅度加息的可能性，并強調(diào)支持隨后繼續(xù)大幅加息。 “我支持再加息75個基點，是聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間在8月之前達到2.25%至2.50%，”他在一次活動中說?！拔艺J為這個水平接近中性，我的意思是一個既不刺激也不限制需求的利率水平，使經(jīng)濟適度增長，失業(yè)率大致處于現(xiàn)在水平的利率環(huán)境。” “我們在7月會議前還將看到零售銷售和住房銷售等重要數(shù)據(jù)。如果這些數(shù)據(jù)強于預(yù)期，這將促使我在7月份傾向于更大幅度的加息，”他強調(diào)稱。 “因為這在一定程度上表明，需求不會放緩得足夠快，無法降低通脹，”他解釋說。 對于最新的通脹數(shù)據(jù)，他說，這份報告令人失望和不安。 “通貨膨脹必須是我們的焦點 - - 每一次會議和每一天。因為人們和企業(yè)每天做出的支出和價格決定取決于他們對未來通脹的預(yù)期，這取決于美聯(lián)儲是否有足夠的能力履行其控制通脹的承諾，”沃勒說。 此前，在通脹報告發(fā)布后，克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特(Loretta Mester)和舊金山聯(lián)儲主席戴利(Mary Daly)也表示，他們基本上支持加息75個基點，但與沃勒一樣，她們強調(diào)稱，如果看到其他指標進一步惡化的情況下可能支持更大幅度的加息。 美聯(lián)儲上個月將聯(lián)邦基金利率目標上調(diào)了75個基點，這是自1994年以來的最大漲幅，幅度為1.5%至1.75%。 ▉ 其他官員的立場 在通脹數(shù)據(jù)公布之前，多位官員和已經(jīng)表示支持7月加息75個基點。其中就包括博斯蒂克 、梅斯特、沃勒和布拉德。 對最終決定持開放態(tài)度的包括里士滿聯(lián)儲主席巴爾金(Thomas Barkin)和紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯(John Williams)。 反對大舉加息的是堪薩斯聯(lián)儲主席喬治(Esther George)，她擔心急于收緊政策可能會適得其反，利率的更突然變化可能會在經(jīng)濟或金融市場上造成壓力，存在“過度轉(zhuǎn)向”的風險。 而美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)自上次會議以來，其言論表明，貨幣當局并不能保證經(jīng)濟能夠“軟著陸”，承認經(jīng)濟可能陷入衰退，但強調(diào)通脹是比經(jīng)濟放緩更大的風險 。而他在上次FOMC會議后的講話表明，貨幣當局最大擔心的是通脹預(yù)期脫錨。 ▉ 通脹現(xiàn)況 勞工統(tǒng)計局(BLS)本周公布的消費者價格指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)顯示，6月CPI同比飆升9.1%，高于市場預(yù)期 并再創(chuàng)新高。環(huán)比增長加速至1.3%，遠高于前值和預(yù)期。不過，核心CPI同比上升5.9%，較上月消費回落0.1%，但高于預(yù)期。而環(huán)比漲幅從上個月的0.6%加速至0.7%。
>> 美國銀行(Bank of America)的分析師表示：“我們認為，從6月份通脹數(shù)據(jù)中得出的主要結(jié)論是，相對于美聯(lián)儲的任務(wù)，潛在的價格壓力仍然強勁且高得令人無法接受?！?/font> >> 高盛(Goldman Sachs)的首席經(jīng)濟學家簡·哈祖斯表示：“核心通脹的范圍進一步擴大，42%的類別的通脹同比增幅超過6%。36年以來的最高租金水平為今年下半年的利率路線帶來了上行風險，因為住房是規(guī)模最大、最持久的通脹類別之一。
隨著物價普遍攀升，美國6月的通脹率高于預(yù)期 _By Bloomberg >> 加拿大帝國商業(yè)銀行(CIBC)的資本市場經(jīng)濟學家凱瑟琳表示：“對核心通脹很快降溫不抱太大希望，盡管汽油價格在進入7月后有所下跌，表明未來整體通脹會有所緩解，但核心通脹率可能會再次加速，因為基數(shù)效應(yīng)將不再壓低該指標，而住房價格上漲將繼續(xù)傳導 至該該指標?！?/font> ▉ 經(jīng)濟前景 在CPI報告公布后，2年期國債收益率飆升9個基點，而10年期利率下跌了4個基點。10年期/2年期國債收益率曲線繼續(xù)倒掛(U.S. Treasury Yield Curve Inversions)，且利差急劇走闊至26.3個基點，為2000年以來的最高水平，表明經(jīng)濟前景強烈指向衰退。截至發(fā)稿時，2年期利率降至3.130%，10年期利率降至2.928%，利差收窄至20.2個基點。
同時，CPI報告后的一項民意調(diào)查顯示，多數(shù)美國人認為美國經(jīng)濟正處于衰退中。IBD/TIPP的調(diào)查顯示，持此觀點的人從上個月的53%上升至58%。 而亞特蘭大聯(lián)儲的的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)實時計算模型 - - 亞特蘭大聯(lián)儲GDPNow - - 對第二季度GDP增長率預(yù)測 進一步下滑至-1.5%。 而在上周CPI報告公布后該數(shù)據(jù)為-1.2%。 >> 美國銀行(Bank of America)的分析師表示：“我們預(yù)計2022年經(jīng)濟增長1.1%，其中第四季度收縮1.4%。預(yù)計2023年負增長0.2%。預(yù)計2024年增長率將回升至1.9%，因為我們預(yù)計美聯(lián)儲將在2023年下半年變得寬松并降息?！?/font> >> Bleakley Advisory Group的首席投資官彼得·博克瓦爾表示：“盡管債市反彈，當現(xiàn)在仍然存在明顯的擔憂，從10年期/2年期的收益率利差來看，增長是有待衡量的，仍是倒掛的?！?
隨著通脹對財務(wù)造成損害，美國消費者信心下滑 _By Bloomberg >> 文藝復(fù)興宏觀(Renaissance Macro Research)的經(jīng)濟學家尼爾·杜塔表示：“根據(jù)我對美聯(lián)儲反應(yīng)的解讀，從今天的CPI通脹數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟衰退的可能性在上升，而逆轉(zhuǎn)這一趨勢的可能性在下降?！?/font> >> 美洲銀行(Comerica Bank)的首席投資官約翰·林奇表示：“4月份的第一次倒掛是一個警告，但這次可以被視為一個信號。無論就業(yè)和家庭資產(chǎn)負債表的基本面是否證明了經(jīng)濟衰退是合理的，各種信心調(diào)查和供應(yīng)限制都表明，經(jīng)濟衰退可能已經(jīng)來臨。” >> Evercore ISI的全球政策和央行戰(zhàn)略團隊主管克里希納·古哈表示：“6月的CPI數(shù)據(jù)總體上都很難看。這對風險資產(chǎn)來說是個壞消息，因為它增加了美聯(lián)儲繼續(xù)快速加息并最終超調(diào)到足以將經(jīng)濟推入衰退的可能性?！?/font> ▉ 利率前景 截至發(fā)稿時，芝商所集團(CME)的美聯(lián)儲利率觀察工具(FedWatch)顯示，市場預(yù)計7月加息75個基點的概率從CPI數(shù)據(jù)公布后22.6%飆升至70.9%，而加息100個基點的概率從77.4%暴跌至29.1%。同時，市場預(yù)計9月再次加息75個基點的概率從77.4%暴跌至49.2%。
這一市場動態(tài)表明，多數(shù)市場參與者受到美聯(lián)儲官員最新講話的影響，已經(jīng)將7月加息預(yù)期下調(diào)至75個基點，但并未排除加息100個基點的可能性。 >> 美國銀行(Bank of America)的分析師表示：“加息100個基點的可能性仍然存在，不過我們預(yù)計美聯(lián)儲將在7月加息75個基點。接下來將在9月份加息50個基點，隨后將加息25個基點，這將使聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間達到3.25%至3.5%。我們預(yù)計美聯(lián)儲將在2023年下半年變得寬松并降息。” >> 牛津經(jīng)濟研究院(Oxford Economics)的首席美國經(jīng)濟學家凱西·博斯特揚西奇表示：“能源價格已經(jīng)同比增長了41.6%。預(yù)計美聯(lián)儲9月份也會加息75個基點，而不僅僅是7月，這將是連續(xù)三次加息75個基點。75個基點會取代50個基點變成正常加息的幅度。” >> 道明證券(TD Securities)的利率策略全球主管普里亞·米斯拉表示：“這給美聯(lián)儲帶來了繼續(xù)加息的壓力，對風險資產(chǎn)和美聯(lián)儲來說都是一個嚴峻的考驗。預(yù)計美聯(lián)儲7月加息75個基點，使利率達到中性水平。 而加息100個基點可能對市場的破壞性太大?！?/font> ▉ 本站觀點 >> 市場矩陣(MarketMatrix.net)的美元分析師廖青表示：
廖青補充說，無論如何，連續(xù)至少75個基點的加息的預(yù)期已經(jīng)加強，這意味著本加息周期的峰值利率指向4.0%以上，前端加息路徑將更為陡峭，這對美元指數(shù)和2年期國債收益率構(gòu)成強勁支撐，并使經(jīng)濟衰退的擔憂加劇，對風險資產(chǎn)和非美貨幣構(gòu)成非常不利的條件。FedWatch >>
主題：美聯(lián)儲加息幅度預(yù)測 | 新聞源：Bloomberg CNBC MarketWatch AP ---END---
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