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FedWatch五位美聯(lián)儲(chǔ)決策者暗示他們不支持加息100個(gè)基點(diǎn)的激進(jìn)舉措，推動(dòng)市場預(yù)期再次轉(zhuǎn)向 |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2022.07.16 22:05 在最新的通脹數(shù)據(jù)公布后，市場對美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)將于7月份加息100個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期急劇升溫，這引發(fā)了部分央行官員的不安。他們的最新言論表明，可能不會(huì)采取如此激進(jìn)的舉措。 目前最鷹派的官員、圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德(James Bullard)周五表示，在通脹加速至四十年新高后，央行可能需要將今年的利率提高到高于此前預(yù)期的水平。 “美聯(lián)儲(chǔ)可能應(yīng)該在年底前將基準(zhǔn)利率提高到3.75%至4%的范圍內(nèi)，”他周五在一次活動(dòng)中表示，此前他預(yù)計(jì)是3.5%。 他表示，美聯(lián)儲(chǔ)如何達(dá)到這一水平將由他和他的同事在即將召開的美國聯(lián)邦公開市場委員會(huì)(FOMC)會(huì)議上決定。他沒有表示他將支持在這次會(huì)議上加息75個(gè)基點(diǎn)或100個(gè)基點(diǎn)。 “事實(shí)證明，通脹比我們60或90天前想象的更廣泛，更持久，”布拉德說。
美聯(lián)儲(chǔ)通過積極加息來應(yīng)對炙熱的通脹 _By Bloomberg 當(dāng)天早些時(shí)候，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克(Raphael Bostic)在講話中強(qiáng)調(diào)了有序政策行動(dòng)的重要性，這些言論表明他不贊成在本月加息100個(gè)基點(diǎn)。 “過于劇烈的行動(dòng)會(huì)破壞許多其他運(yùn)作良好的事情，”他在一次活動(dòng)中說。“我們希望它有序，讓人們對經(jīng)濟(jì)有正確的看法”。 “與過去的做法相比，美聯(lián)儲(chǔ)6月份75個(gè)基點(diǎn)的加息是非常大的舉動(dòng)，”他說。“如果我們步伐更大，人們會(huì)擔(dān)心”。 實(shí)際上，他在周三通脹報(bào)告公布后就發(fā)表了講話，當(dāng)時(shí)他實(shí)際上暗示傾向于加息100個(gè)基點(diǎn)。
FOMC在6月的點(diǎn)陣圖預(yù)計(jì) - - 今年年底利率升至3.4% → 峰值利率在2023年達(dá)到，為3.8% → 2024年年底利率降至3.25% → 中性利率仍為2.5% _By Bloomberg 周四，美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒(Christopher Waller)表示，他支持7月加息75個(gè)基點(diǎn)，不過，他未排除更大幅度加息的可能性，并強(qiáng)調(diào)支持隨后繼續(xù)大幅加息。 “我支持再加息75個(gè)基點(diǎn)，是聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間在8月之前達(dá)到2.25%至2.50%，”他在一次活動(dòng)中說?！拔艺J(rèn)為這個(gè)水平接近中性，我的意思是一個(gè)既不刺激也不限制需求的利率水平，使經(jīng)濟(jì)適度增長，失業(yè)率大致處于現(xiàn)在水平的利率環(huán)境?！?/font> “我們在7月會(huì)議前還將看到零售銷售和住房銷售等重要數(shù)據(jù)。如果這些數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期，這將促使我在7月份傾向于更大幅度的加息，”他強(qiáng)調(diào)稱。 “因?yàn)檫@在一定程度上表明，需求不會(huì)放緩得足夠快，無法降低通脹，”他解釋說。 對于最新的通脹數(shù)據(jù)，他說，這份報(bào)告令人失望和不安。 “通貨膨脹必須是我們的焦點(diǎn) - - 每一次會(huì)議和每一天。因?yàn)槿藗兒推髽I(yè)每天做出的支出和價(jià)格決定取決于他們對未來通脹的預(yù)期，這取決于美聯(lián)儲(chǔ)是否有足夠的能力履行其控制通脹的承諾，”沃勒說。 此前，在通脹報(bào)告發(fā)布后，克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特(Loretta Mester)和舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利(Mary Daly)也表示，他們基本上支持加息75個(gè)基點(diǎn)，但與沃勒一樣，她們強(qiáng)調(diào)稱，如果看到其他指標(biāo)進(jìn)一步惡化的情況下可能支持更大幅度的加息。 美聯(lián)儲(chǔ)上個(gè)月將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)上調(diào)了75個(gè)基點(diǎn)，這是自1994年以來的最大漲幅，幅度為1.5%至1.75%。 ▉ 其他官員的立場 在通脹數(shù)據(jù)公布之前，多位官員和已經(jīng)表示支持7月加息75個(gè)基點(diǎn)。其中就包括博斯蒂克 、梅斯特、沃勒和布拉德。 對最終決定持開放態(tài)度的包括里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金(Thomas Barkin)和紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯(John Williams)。 反對大舉加息的是堪薩斯聯(lián)儲(chǔ)主席喬治(Esther George)，她擔(dān)心急于收緊政策可能會(huì)適得其反，利率的更突然變化可能會(huì)在經(jīng)濟(jì)或金融市場上造成壓力，存在“過度轉(zhuǎn)向”的風(fēng)險(xiǎn)。 而美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)自上次會(huì)議以來，其言論表明，貨幣當(dāng)局并不能保證經(jīng)濟(jì)能夠“軟著陸”，承認(rèn)經(jīng)濟(jì)可能陷入衰退，但強(qiáng)調(diào)通脹是比經(jīng)濟(jì)放緩更大的風(fēng)險(xiǎn) 。而他在上次FOMC會(huì)議后的講話表明，貨幣當(dāng)局最大擔(dān)心的是通脹預(yù)期脫錨。 ▉ 通脹現(xiàn)況 勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)本周公布的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)顯示，6月CPI同比飆升9.1%，高于市場預(yù)期 并再創(chuàng)新高。環(huán)比增長加速至1.3%，遠(yuǎn)高于前值和預(yù)期。不過，核心CPI同比上升5.9%，較上月消費(fèi)回落0.1%，但高于預(yù)期。而環(huán)比漲幅從上個(gè)月的0.6%加速至0.7%。
>> 美國銀行(Bank of America)的分析師表示：“我們認(rèn)為，從6月份通脹數(shù)據(jù)中得出的主要結(jié)論是，相對于美聯(lián)儲(chǔ)的任務(wù)，潛在的價(jià)格壓力仍然強(qiáng)勁且高得令人無法接受。” >> 高盛(Goldman Sachs)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家簡·哈祖斯表示：“核心通脹的范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，42%的類別的通脹同比增幅超過6%。36年以來的最高租金水平為今年下半年的利率路線帶來了上行風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樽》渴且?guī)模最大、最持久的通脹類別之一。
隨著物價(jià)普遍攀升，美國6月的通脹率高于預(yù)期 _By Bloomberg >> 加拿大帝國商業(yè)銀行(CIBC)的資本市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱瑟琳表示：“對核心通脹很快降溫不抱太大希望，盡管汽油價(jià)格在進(jìn)入7月后有所下跌，表明未來整體通脹會(huì)有所緩解，但核心通脹率可能會(huì)再次加速，因?yàn)榛鶖?shù)效應(yīng)將不再壓低該指標(biāo)，而住房價(jià)格上漲將繼續(xù)傳導(dǎo) 至該該指標(biāo)?！?/font> ▉ 經(jīng)濟(jì)前景 在CPI報(bào)告公布后，2年期國債收益率飆升9個(gè)基點(diǎn)，而10年期利率下跌了4個(gè)基點(diǎn)。10年期/2年期國債收益率曲線繼續(xù)倒掛(U.S. Treasury Yield Curve Inversions)，且利差急劇走闊至26.3個(gè)基點(diǎn)，為2000年以來的最高水平，表明經(jīng)濟(jì)前景強(qiáng)烈指向衰退。截至發(fā)稿時(shí)，2年期利率降至3.130%，10年期利率降至2.928%，利差收窄至20.2個(gè)基點(diǎn)。
同時(shí)，CPI報(bào)告后的一項(xiàng)民意調(diào)查顯示，多數(shù)美國人認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)正處于衰退中。IBD/TIPP的調(diào)查顯示，持此觀點(diǎn)的人從上個(gè)月的53%上升至58%。 而亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)的的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)實(shí)時(shí)計(jì)算模型 - - 亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)GDPNow - - 對第二季度GDP增長率預(yù)測 進(jìn)一步下滑至-1.5%。 而在上周CPI報(bào)告公布后該數(shù)據(jù)為-1.2%。 >> 美國銀行(Bank of America)的分析師表示：“我們預(yù)計(jì)2022年經(jīng)濟(jì)增長1.1%，其中第四季度收縮1.4%。預(yù)計(jì)2023年負(fù)增長0.2%。預(yù)計(jì)2024年增長率將回升至1.9%，因?yàn)槲覀冾A(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在2023年下半年變得寬松并降息?！?/font> >> Bleakley Advisory Group的首席投資官彼得·博克瓦爾表示：“盡管債市反彈，當(dāng)現(xiàn)在仍然存在明顯的擔(dān)憂，從10年期/2年期的收益率利差來看，增長是有待衡量的，仍是倒掛的。”
隨著通脹對財(cái)務(wù)造成損害，美國消費(fèi)者信心下滑 _By Bloomberg >> 文藝復(fù)興宏觀(Renaissance Macro Research)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家尼爾·杜塔表示：“根據(jù)我對美聯(lián)儲(chǔ)反應(yīng)的解讀，從今天的CPI通脹數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟(jì)衰退的可能性在上升，而逆轉(zhuǎn)這一趨勢的可能性在下降?！?/font> >> 美洲銀行(Comerica Bank)的首席投資官約翰·林奇表示：“4月份的第一次倒掛是一個(gè)警告，但這次可以被視為一個(gè)信號(hào)。無論就業(yè)和家庭資產(chǎn)負(fù)債表的基本面是否證明了經(jīng)濟(jì)衰退是合理的，各種信心調(diào)查和供應(yīng)限制都表明，經(jīng)濟(jì)衰退可能已經(jīng)來臨?！?/font> >> Evercore ISI的全球政策和央行戰(zhàn)略團(tuán)隊(duì)主管克里希納·古哈表示：“6月的CPI數(shù)據(jù)總體上都很難看。這對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)來說是個(gè)壞消息，因?yàn)樗黾恿嗣缆?lián)儲(chǔ)繼續(xù)快速加息并最終超調(diào)到足以將經(jīng)濟(jì)推入衰退的可能性?！?/font> ▉ 利率前景 截至發(fā)稿時(shí)，芝商所集團(tuán)(CME)的美聯(lián)儲(chǔ)利率觀察工具(FedWatch)顯示，市場預(yù)計(jì)7月加息75個(gè)基點(diǎn)的概率從CPI數(shù)據(jù)公布后22.6%飆升至70.9%，而加息100個(gè)基點(diǎn)的概率從77.4%暴跌至29.1%。同時(shí)，市場預(yù)計(jì)9月再次加息75個(gè)基點(diǎn)的概率從77.4%暴跌至49.2%。
這一市場動(dòng)態(tài)表明，多數(shù)市場參與者受到美聯(lián)儲(chǔ)官員最新講話的影響，已經(jīng)將7月加息預(yù)期下調(diào)至75個(gè)基點(diǎn)，但并未排除加息100個(gè)基點(diǎn)的可能性。 >> 美國銀行(Bank of America)的分析師表示：“加息100個(gè)基點(diǎn)的可能性仍然存在，不過我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在7月加息75個(gè)基點(diǎn)。接下來將在9月份加息50個(gè)基點(diǎn)，隨后將加息25個(gè)基點(diǎn)，這將使聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間達(dá)到3.25%至3.5%。我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在2023年下半年變得寬松并降息?！?/font> >> 牛津經(jīng)濟(jì)研究院(Oxford Economics)的首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱西·博斯特?fù)P西奇表示：“能源價(jià)格已經(jīng)同比增長了41.6%。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)9月份也會(huì)加息75個(gè)基點(diǎn)，而不僅僅是7月，這將是連續(xù)三次加息75個(gè)基點(diǎn)。75個(gè)基點(diǎn)會(huì)取代50個(gè)基點(diǎn)變成正常加息的幅度?！?/font> >> 道明證券(TD Securities)的利率策略全球主管普里亞·米斯拉表示：“這給美聯(lián)儲(chǔ)帶來了繼續(xù)加息的壓力，對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和美聯(lián)儲(chǔ)來說都是一個(gè)嚴(yán)峻的考驗(yàn)。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)7月加息75個(gè)基點(diǎn)，使利率達(dá)到中性水平。 而加息100個(gè)基點(diǎn)可能對市場的破壞性太大。” ▉ 本站觀點(diǎn) >> 市場矩陣(MarketMatrix.net)的美元分析師廖青表示：
廖青補(bǔ)充說，無論如何，連續(xù)至少75個(gè)基點(diǎn)的加息的預(yù)期已經(jīng)加強(qiáng)，這意味著本加息周期的峰值利率指向4.0%以上，前端加息路徑將更為陡峭，這對美元指數(shù)和2年期國債收益率構(gòu)成強(qiáng)勁支撐，并使經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇，對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和非美貨幣構(gòu)成非常不利的條件。FedWatch >>
主題：美聯(lián)儲(chǔ)加息幅度預(yù)測 | 新聞源：Bloomberg CNBC MarketWatch AP ---END--- 全能投資賬戶，一個(gè)賬戶把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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