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FOMC可能加息50個(gè)基點(diǎn)并啟動(dòng)QT，但投資者認(rèn)為此舉已被定價(jià)，美股漲幅擴(kuò)大，德指偏弱整理，恒指和A50跌幅擴(kuò)大

要點(diǎn)：

市場矩陣(MarketMatrix.net)的高級股指分析師趙曙表示：美聯(lián)儲將在日內(nèi)晚些時(shí)候公布政策決定，在這一超級事件前投資者普遍保持謹(jǐn)慎。盡管預(yù)期該決定將看起來很鷹派，但市場人士認(rèn)為這已經(jīng)被定價(jià)，問題是會不會更鷹派，比如暗示將在隨后的會議上加息75個(gè)基點(diǎn)，或認(rèn)為通脹指向更高。

標(biāo)普500指數(shù)期貨：如果利率決定最終比市場預(yù)期更鷹派，該指數(shù)將測試近期低點(diǎn)，也就是轉(zhuǎn)入修正區(qū)間，往下就是整數(shù)支撐。反之，則可能展開一波反彈。因此本月的FOMC會議可能是轉(zhuǎn)折點(diǎn)，也可能使股指滑入熊市。我們傾向于認(rèn)為本次會議結(jié)果中性，只有加息50個(gè)基點(diǎn)和950億/月QT的行動(dòng)，而不會有任何指向未來加息75個(gè)基點(diǎn)或擴(kuò)大QT上限的暗示。因此，宜偏多思路。

DAX指數(shù)期貨：在美聯(lián)儲完成這一輪加息后，歐洲央行政策轉(zhuǎn)向的壓力更大，這將推高利率。同時(shí)，該地區(qū)正式地緣政治沖突的核心，并可能因此進(jìn)一步面臨更高的通脹和供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)，從而使股票處于更加不利的環(huán)境。因此，宜偏空思路。

恒指期貨和A50指數(shù)期貨：主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不佳，科技股前景不確定性仍存，底部可能尚未確認(rèn)。加上美聯(lián)儲這一輪加息加劇了資本外流的壓力，宜偏空思路。

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編輯：張立東發(fā)布時(shí)間：2022.05.04 17:20

盡管美聯(lián)儲可能在日內(nèi)公布大幅加息和開始縮表的決定，但投資者認(rèn)為，此舉已經(jīng)被定價(jià)，周二美國股指大幅反彈后周三偏強(qiáng)窄幅整理。德指重回關(guān)鍵水平上方，但受到技術(shù)阻力壓制，繼續(xù)窄幅整理。受多重利空壓制，恒指和A50跌幅擴(kuò)大。

北京時(shí)間17:20，智行國際期貨行情交易系統(tǒng)顯示：標(biāo)普6月合約上漲10.50點(diǎn)或0.25%，報(bào)4,179點(diǎn)；德國DAX指數(shù)6月合約下跌5.0點(diǎn)或0.04%，報(bào)14,011點(diǎn)。恒指5月合約下跌46點(diǎn)或0.22%，報(bào)20,672點(diǎn)；A50指數(shù)5月合約下跌020點(diǎn)或0.15%，報(bào)13,343點(diǎn)。

▉ 交易主題

① FOMC會議

美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)的議息會議正在進(jìn)行中，市場一致預(yù)期，美聯(lián)儲(Fed)將加息50個(gè)基點(diǎn)，這次22年來首次如此大幅度的加息。此外，貨幣當(dāng)局還將啟動(dòng)縮減資產(chǎn)負(fù)債表(QT)，上限為950億美元/月。盡管未排除加息75個(gè)基點(diǎn)的可能性，但概率很低，目前市場最擔(dān)心的是，政策聲明和鮑威爾(Jerome Powell)的講話會比市場預(yù)期的更加鷹派。

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FOMC3月的利率預(yù)測是到2022年底利率僅為1.9%，現(xiàn)在市場預(yù)期遠(yuǎn)超該水平約2.5% _By Bloomberg

>> Bleakley Advisory Group的首席投資官彼得·博克瓦爾表示：“我認(rèn)為，對于這個(gè)仍然由一群鴿派組成的委員會來說，加息75個(gè)基點(diǎn)是一座太過分的橋梁。在市場看來，連續(xù)4次加息50個(gè)基點(diǎn)已經(jīng)足夠強(qiáng)硬了。我認(rèn)為市場不會意識到QT非常激進(jìn)，而這種雙管齊下的緊縮將具有破壞性。當(dāng)然，大幅度加息已經(jīng)被定價(jià)了，但我們還沒有計(jì)入后沃爾克時(shí)刻最激進(jìn)的貨幣緊縮周期對經(jīng)濟(jì)的影響?！?/font>

>> Robert Fry Economics的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·弗里表示：“我仍然預(yù)計(jì)需要經(jīng)濟(jì)衰退才能使通脹回落至美聯(lián)儲2%的目標(biāo)，但近期市場利率的上升，以及美聯(lián)儲強(qiáng)勢收緊政策的預(yù)期，已經(jīng)降低了經(jīng)濟(jì)衰退的嚴(yán)重程度，并且已經(jīng)略微增加了美聯(lián)儲實(shí)現(xiàn)軟著陸的機(jī)會。”

>> Naroff Economic Advisors的經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬爾·納羅夫表示：“情況可能會比大多數(shù)模型更糟，持續(xù)時(shí)間更長，這意味著美聯(lián)儲推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸極不可能。如果發(fā)生這種情況，那只能靠運(yùn)氣了。”

美國的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)錄得上世紀(jì)80年代初以來最高漲幅 _By Bloomberg

>> 橋水基金(Bridgewater Associates)的首席投資策略師麗貝卡帕特森表示：“我們現(xiàn)在處于這樣一個(gè)地方，市場對通脹的定價(jià)將在兩年內(nèi)回到疫情前的水平，而美聯(lián)儲只會適度收緊政策。我們認(rèn)為要么美聯(lián)儲將不得不比預(yù)期更緊縮以使通脹達(dá)到目標(biāo)，要么通脹將高于預(yù)期。”

>> Clear Bridge Investments的投資策略師杰夫·舒爾茨表示：“美聯(lián)儲不會變得比他們所傳達(dá)的更強(qiáng)硬，所以我認(rèn)為會議會有一些樂觀情緒。投資者將此視為買入的機(jī)會。隨著金融條件的收緊，尚不清楚這會在多大程度上減緩經(jīng)濟(jì)增長?！?/font>

>> Quill Intelligence的首席執(zhí)行官兼首席策略師丹尼爾·迪馬丁諾·布斯表示：“由于市場已經(jīng)定價(jià)美聯(lián)儲將在5月加息50個(gè)基點(diǎn)，因此焦點(diǎn)將立即轉(zhuǎn)移到美聯(lián)儲預(yù)計(jì)在2022年剩余時(shí)間內(nèi)多少次加息50個(gè)基點(diǎn)上?！?/font>

>> Ally Invest的首席投資策略師林賽·貝爾表示：“市場已經(jīng)定價(jià)了美聯(lián)儲積極加息的前景。如果美聯(lián)儲加息50個(gè)基點(diǎn)，沒有人會感到意外?！?/font>

>> Oanda的高級市場分析師愛德華·莫亞表示：“預(yù)計(jì)在接下來的幾次美聯(lián)儲會議上，市場波動(dòng)性將繼續(xù)上升，這可能意味著股市可能會走軟，然后交易員才會大舉買入。”

② 美債收益率

截至發(fā)稿時(shí)，10年期國債收益率上漲1.7個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.975%。30年期國債收益率上漲0.2個(gè)基點(diǎn)，報(bào)3.008%。10年期/2年期收益率利差收窄至18.8個(gè)基點(diǎn)。

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>> Rathbone Investment Management的聯(lián)席首席投資官表示：“我們的基本預(yù)期是美國經(jīng)濟(jì)可以避免衰退。因此，10年期美債收益率以及整個(gè)曲線較長端的收益率仍有一點(diǎn)上漲空間，特別是考慮到通脹持續(xù)存在的所有不確定性?！?/font>

▉ 機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

① 行情走勢分析

>> 高盛(Goldman Sachs)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家簡·哈祖斯表示：“如果我們的‘不會很快出現(xiàn)衰退’的預(yù)期是正確的，那么我們今年迄今所看到的模式可能會繼續(xù)：只要衰退未能實(shí)現(xiàn)，股市就會下跌，然后至少部分復(fù)蘇，而利率和商品曲線隨著時(shí)間的推移繼續(xù)走高?！?/font>

標(biāo)普500指數(shù)今年以來一直處于劇烈波動(dòng)之中 _By Bloomberg

>> Sevens Report Research的創(chuàng)始人湯姆·埃塞耶表示：“鑒于最近的下跌速度，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)可能會跌至3,700點(diǎn)左右。從利率上升到疫情對蘋果等公司的銷售和供應(yīng)鏈威脅如果繼續(xù)存在，股市仍將承壓。反之，股票市場才能可持續(xù)地扭轉(zhuǎn)局面。”

② 目標(biāo)價(jià)預(yù)測

>> 摩根士丹利(Morgan Stanley)的首席美股策略師邁克爾·威爾遜表示：

我們認(rèn)為，如果未來12個(gè)月的每股盈利開始下降，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)近期可能最少將下行至3,800點(diǎn)，最多可能低至3,460點(diǎn)，這是200周均線。后者也是疫情前的高點(diǎn)，這似乎是許多股票已經(jīng)冒險(xiǎn)的部位。

自去年秋季以來，股票交易“糟糕”的事實(shí)是在警告投資者，壞消息即將到來。首先，高倍數(shù)股票在11月和12月被拋售，因?yàn)樗鼈兒饬苛嗣缆?lián)儲的政策前景。

現(xiàn)在他們開始意識到，第一季度可能是最后一個(gè)盈利良好的季度，因?yàn)楦叩某杀竞透蟮乃ネ孙L(fēng)險(xiǎn)將拖累未來的增長。上周的大幅下跌是由越來越多的證據(jù)表明，增長放緩的速度比大多數(shù)投資者認(rèn)為的要快引發(fā)的。

從積極的方面來看，市場目前超賣，任何好消息都可能導(dǎo)致惡性熊市反彈。我們短期內(nèi)不能排除任何可能性，但我們希望明確表示，在我們看來，熊市遠(yuǎn)未結(jié)束。

主要機(jī)構(gòu)股指目標(biāo)價(jià)預(yù)測：

機(jī)構(gòu)/人物	標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)年底目標(biāo)價(jià)		更新日期
機(jī)構(gòu)/人物	2021年	2022年	更新日期
摩根士丹利	-	4,400	2022.05.03
瑞銀集團(tuán)	4,600	4,700	2022.03.31
高盛集團(tuán)	4,700	4,700	2022.03.31
CNBC	-	4,431	2022.03.15
BloomberG	-	5,000	2022.03.07
EvercoreISI	-	4,800	2022.03.07
Ed·Yardeni	4,800 [√]	4,000	2022.03.07
富國銀行	4,825	4,715	2022.02.23
法國巴黎銀行	-	4,900	2022.02.10
美國銀行	4,250	4,600	2022.02.07
美洲銀行	-	5,000	2022.01.26
匯豐銀行	-	4,900	2022.01.10
花旗集團(tuán)	4,000	5,100	2022.01.04
DataTrek	-	5,225	2021.12.25
LPLFinancial	-	5,000	2021.12.25
Oppenheimer	-	5,330	2021.12.22
RaymondJames	-	5,050	2021.12.14
瑞士信貸	-	5,200	2021.12.09
NedDavis	-	5,000	2021.12.08
巴克萊	4,600	4,800	2021.12.02
摩根大通	4,600	5,050	2021.11.30
加拿大皇家銀行	-	5,050	2021.11.28
Jefferies	-	5,000	2021.11.25
德意志銀行	-	5,000	2021.11.22
FundStrat	4,800 [√]	-	2021.11.17
瑞穗證券	4,400	-	2021.09.11
蒙特利爾銀行	4,800 [√]	-	2021.09.01

▉ 走勢分析

市場矩陣(MarketMatrix.net)的高級股指分析師趙曙表示：

美聯(lián)儲將在日內(nèi)晚些時(shí)候公布政策決定，在這一超級事件前投資者普遍保持謹(jǐn)慎。盡管預(yù)期該決定將看起來很鷹派，但市場人士認(rèn)為這已經(jīng)被定價(jià)，問題是會不會更鷹派，比如暗示將在隨后的會議上加息75個(gè)基點(diǎn)，或認(rèn)為通脹指向更高。

下周需關(guān)注：FOMC會議決定。股指頻道 >>

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