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FedWatch近期美聯(lián)儲官員講話表明，F(xiàn)OMC至少再加息2次/50個基點，終端利率至少為5.10% |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2023.02.11 22:35 美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)在1月利率決定展現(xiàn)鴿派基調(diào)之后，美國勞工統(tǒng)計局(BLS)公布的就業(yè)形勢報告(ESR)卻顯示勞動力市場異常強勁，隨后多位美聯(lián)儲(Fed)官員發(fā)表了講話，基調(diào)總體偏鷹派，因為他們普遍認為貨幣當局最關(guān)注的住房以外服務(wù)部門通脹可能需要更大政策力度才能出現(xiàn)有意義的放緩。
FOMC將加息幅度進一步降檔至25個基點，政策利率目標區(qū)間升至4.50%至4.75% _By Bloomberg 多數(shù)官員認為，本輪加息的峰值利率將會高于市場預(yù)期并與12月點陣圖基本一致 - - 5.10%。少數(shù)官員認為峰值利率將高于5.00%。共識似乎是，軟著陸的可能性更高了。 ▉ 官員講話
他在接受彭博社(Bloomberg)采訪時說：“實際上美國(USA)軟著陸的概率正在增加。但是，這并不意味著我們已經(jīng)走出了困境。經(jīng)濟陷入衰退仍然是可能的，但我認為我們可以通過謹慎行動來避免這種情況。” 對于利率前景，他說：“我贊成再加息幾次，每次25個基點?，F(xiàn)在不需要單次加息50個基點。終端利率需要超過5.00% - - 我們現(xiàn)在真的很接近 - - 然后暫停。5.00%以上多少？讓我們拭目以待?！?/font> 他表示，加息步伐主要取決于通脹數(shù)據(jù)。他說：“我們可以慢慢來。看看事情如何再次發(fā)展，如果通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)保持在現(xiàn)在的軌道上，那就太好了?！?/font> 對于貨幣政策與當前勞動力市場的關(guān)系，他說：“勞動力市場的問題超出了貨幣政策能夠作用的范圍。不擔(dān)心目前水平的工資增長會推動通脹。” ---
他表示，雖然過去3個月的通脹報告是積極的，但美聯(lián)儲不能想當然地認為這種情況會繼續(xù)下去。他說：“因為在疫情(Covid-19)期間，二手車等少數(shù)商品的價格異常上漲和回落，扭曲了通脹的平均值，但是人們關(guān)心的是食品、汽油和住房成本。在我們確信人們關(guān)心的事情得到控制之前，我認為我們還有很長的路要走。” ---
對于通脹前景，他說：“一些人認為今年通脹將很快下降。這將是一個可喜的結(jié)果。但我沒有看到經(jīng)濟數(shù)據(jù)迅速走軟的跡象，我準備進行一場更長期的斗爭，以使通脹降至我們的目標?！?/font> 對于利率前景，他說：“限制性的貨幣政策會持續(xù)一段時間?！?/font> ---
對于最新的非農(nóng)報告，她說：“報告的強勁程度令人意外?！?/font> 對于經(jīng)濟前景，她說：“預(yù)計今年的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長將低于趨勢水平。強勁的勞動力市場以及溫和的工資和物價增長使經(jīng)濟軟著陸的可能性增加了。失業(yè)率可能會低于美聯(lián)儲最近的預(yù)測。相信我們可以在失業(yè)率不大幅上升的情況下，讓通脹得到遏制。” ---
他表示，如果通脹仍然高企或金融狀況放松，美聯(lián)儲可能需要提高利率，使其達到足夠的限制性水平，并指出當前利率幾乎沒有進入限制性水平。他說：“通脹前景顯然存在很多不確定性，而且肯定存在通脹最終因各種原因而更加持久的情況。對我來說，重要的是我們需要一個足夠限制性的立場。我們需要在幾年內(nèi)保持這一水平，以確保我們將通脹率壓低至2%，然后最終隨著時間的推移，我們可能會將利率恢復(fù)到更正常的水平?！?/font> 他補充說：“工資增長仍遠高于與美聯(lián)儲2%目標一致的水平，不包括住房的服務(wù)業(yè)的通脹壓力持續(xù)存在。這是勞動力市場和經(jīng)濟的互動，我認為仍然存在供需失衡。美聯(lián)儲官員需要專注于使其與2%的通脹保持一致。” ---
對于通脹狀況，他說：“上周FOMC發(fā)出的信息是，反通脹/通貨緊縮的進程已經(jīng)開始(disinfl-ationary process has started) - - 已經(jīng)在商品部門開始，約占我們經(jīng)濟總量的1/4。但是在服務(wù)部門，尤其是住房以外的服務(wù)部門，尚未顯示出任何通縮的跡象。現(xiàn)在處于反通脹/通脹緊縮非常早期的階段。距離通脹回落至央行目標還有很長的路要走。” 對于通脹前景，他說：“我們預(yù)計2023年將是通脹大幅下降的一年。實際上，我們的工作是確保情況這樣發(fā)展。我的猜測是，不僅要在今年，而且明年繼續(xù)下降，以使通脹率會下降至接近2%的水平?！?/font> 對于利率前景，他說：“現(xiàn)實情況是我們將對數(shù)據(jù)做出反應(yīng)。因此，如果我們繼續(xù)獲得，如強勁的勞動力市場報告或更高的通脹報告，很可能我們做得更多，加息可能超過市場定價。同時，我們需要耐心等待。我們認為，在利率下降之前，我們需要在一段時間內(nèi)將利率保持在限制性水平?！?/font> 當被問及，如果在政策會議之前看到就業(yè)報告，是否會影響美聯(lián)儲的利率決定時，鮑威爾說：“我們不會那樣玩?！?/font> 多數(shù)機構(gòu)表示，鮑威爾的講話并不如此前多數(shù)市場參與者預(yù)期的那么鷹派。 >> Pepperstone Group的研究主管克里斯·韋斯頓表示：
>> 摩根大通(JPMorgan)的首席美國經(jīng)濟學(xué)家邁克爾·費羅利表示：
>> 美洲銀行(Comerica Bank)的首席經(jīng)濟學(xué)家比爾·亞當斯表示：
>> 加拿大蒙特利爾銀行(BMO)的美國利率策略主管伊恩·林根表示：
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對于最新的BLS非農(nóng)報告，他說：“沒有人應(yīng)該對一份報告反應(yīng)過度。但服務(wù)業(yè)的潛力仍然非常強勁，我認為這是我們很多人都在關(guān)注的部分。我也對巨大的就業(yè)增長數(shù)字感到驚訝。它告訴我，到目前為止，我們還沒有看到我們迄今為止的政策收緊對勞動力市場的影響。有一些證據(jù)表明有一些影響，但到目前為止這種影響相當溫和。” 對于利率前景，他說：“我還沒有看到任何讓我降低我的利率路徑的東西。我們需要積極提高利率以設(shè)定通脹上限，然后讓貨幣政策在經(jīng)濟中發(fā)揮作用。我們總是可以退縮，所以我們不得不讓通脹指導(dǎo)政策，而不是我們的模型指導(dǎo)政策。” 當天早些時候，他在接受美國有線電視新聞網(wǎng)(CNN)采訪時表示，商品通脹，尤其是食品價格的降溫是一個好兆頭，但過熱的就業(yè)市場將使美聯(lián)儲更難壓低通脹。他說：“我們還有更多的工作要做。在暫停之前，我考慮利率需要上升到5.40%?！?/font> ---
他重申，他現(xiàn)在對峰值利率的預(yù)期仍然是5.10%，與FOMC在12月公布的點陣圖一致，并預(yù)計在達到這個水平后在年底前保持在這一水平。 對于如何達到更高的峰值利率，他指出，更高的峰值利率可能會通過超出目前設(shè)想的2次/每次25個基點的加息來實現(xiàn)，同時不排除加息50個基點的可能性，但他強調(diào)加息50個基點不是他的基本預(yù)期。 他還談到了一種可能性，在暫停加息后，如有必要，再次加息。他說：“我喜歡選擇性，所以我從不想排除任何行動，但我確實認為這在很大程度上取決于經(jīng)濟相對于我的預(yù)期如何發(fā)展。我們理解數(shù)據(jù)依賴意味著什么，我們將努力避免過于局限于一種方法。” 對于1月BLS非農(nóng)報告超過51萬的強勁就業(yè)增長以及勞動市場前景，他表示：“官員們需要了解就業(yè)報告是否是異常數(shù)據(jù)，我將傾向于對此進行一些研究。如果我們看到這個季度或下一個季度的就業(yè)增長比人們現(xiàn)在預(yù)期的要強，我不會感到驚訝?！?/font> 對于通脹前景，他說：“預(yù)計今年通脹率將處于3.x水平 - - x為低個位數(shù) - - 仍遠高于美聯(lián)儲2%的目標。最后的回歸目標水平可能需要很長時間才能實現(xiàn)。因此，我想確保我們在開始放松政策之前處于正確的位置，因為現(xiàn)階段最重要的是讓通脹盡可能接近目標。我們專注于供需失衡，因為需求過多會導(dǎo)致通脹上升。對我們來說，第一項工作必須是讓通貨膨脹重新得到控制。我將盡我所能推動我們這樣做。” 對于經(jīng)濟前景，他說：“我已經(jīng)說過多次，我認為經(jīng)濟有很多動力，而且這種勢頭很有可能足以吸收我們的政策收緊，從而幫助我們避免經(jīng)濟衰退。” ▉ 利率前景 美國前財政部長薩默斯(Lawrence Summers)表示，金融市場對通脹前景過于自滿，美聯(lián)儲本輪加息的峰值利率可能高于市場近期上調(diào)后的預(yù)期。他在彭博電視臺(Bloomberg TV)的節(jié)目中說：“我們可能正在進入一個動蕩的時期。我不確定我們是否走在一條軌道上，即終端利率與市場預(yù)期一致的情況下，通脹率會達到2%?！?/font>
BLS非農(nóng)報告公布后美聯(lián)儲多為官員發(fā)表了鷹派講話，市場的終端利率預(yù)期升至5.20% _By Bloomberg 截至發(fā)稿時，隔夜指數(shù)掉期報價顯示，交易員預(yù)計將再加息2次，每次25個基點，本輪加息周期的峰值利率將接近5.2%。對此，薩默斯警告說：“風(fēng)險在于這個緊縮周期不僅僅是再加息1次、而是再加息2次、3次 ，25個基點的加息，而是更大幅度的加息?！?/font> 他指出，金融市場對通脹前景的共識預(yù)期過于自滿，而一些品類的通脹可能會反彈，比如二手車。他說：“共識變得過于自滿，通脹率仍處于兩年前無法想象的水平。并且，將有各種各樣的反彈。這意味著，對于整體通脹而言，進一步下行將很難實現(xiàn)。”
美國二手車價格在持續(xù)回落之后突然強勁反彈 _By Bloomberg 他指的是，Manheim的數(shù)據(jù)顯示，1月，美國二手車平均價格較12月上漲了2.5%，這是2021年年底以來的最高環(huán)比漲幅，并且是連續(xù)第2個月環(huán)比上漲 。 ▉ 本站觀點 市場矩陣(MarketMatrix.net)的美元分析師廖青表示：
廖青補充說，盡管因為一些結(jié)構(gòu)性因素通脹長期趨勢水平確實可能上升至3.0%以上，但在通脹率壓低至4.0%之前，上調(diào)央行通脹目標這個問題會堅決抵制。FedWatch >>
主題：美聯(lián)儲政策前景展望 | 新聞源：Bloomberg CNBC MarketWatch Reuters ---END---
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