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圖表頻道 > 美國商務(wù)部經(jīng)濟分析(BEA)個人消費支出(PCE)價格指數(shù)

核心PCE數(shù)據(jù)繼續(xù)上沖，升幅超預(yù)期，并且似乎沒有出現(xiàn)任何見頂?shù)嫩E象，或促使美聯(lián)儲更堅定地推動其鷹派路線

要點：

市場矩陣(MarketMatrix.net)美元指數(shù)分析師戴騰表示：數(shù)據(jù)顯示，隨著價格上漲，美國人在必需品上的支出有了明顯的增加。表現(xiàn)在住房、汽油、食品支出等方面。其中服務(wù)支出增長0.5%，為3個月來最大增幅，而商品支出下降0.8%，為7月以來的首次下降。

在價格快速上漲的同時，消費者的儲蓄減少了。個人可支配收入下降0.2%，這是連續(xù)4個月下降。儲蓄率下降至6.9%，為2017年12月以來的最低水平。

隨著物價進一步的升高，居民的日常支出仍將繼續(xù)增加。同時也顯示出高物價已經(jīng)在遏制消費者的需求。另一方面，隨著收入增長跑不贏通脹，這勢必將加劇人們對通脹的擔(dān)憂，并進一步打擊信心。

值得注意的是，此前我們表示美聯(lián)儲在上次會議的經(jīng)濟預(yù)期中將第四季度的核心PCE預(yù)測上調(diào)至4.4%，而10月為4.1%，那么意味著11月和12月的均值處于4.55%以內(nèi)都是符合美聯(lián)儲預(yù)期的，但現(xiàn)在11月的核心PCE已經(jīng)高達4.7%，如果12月的核心PCE繼續(xù)維持在高位，那么四季度的核心PCE將超過美聯(lián)儲的預(yù)期。這無疑會使美聯(lián)儲更加堅定地推動其鷹派路線。

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編輯：王真發(fā)布時間：2021.12.23 22:00

周四，北京時間21:30，美國商務(wù)部經(jīng)濟分析局(BEA)公布的個人收入和支出報告(PCE)顯示，11月，PCE物價指數(shù)和核心PCE物價指數(shù)繼續(xù)上沖，均升至近40年來的最高水平，但基本符合市場預(yù)期。數(shù)據(jù)發(fā)布后，道指與標普500指數(shù)維持跌勢，10年期美債收益率下行1.5個基點，黃金大幅上漲。具體數(shù)據(jù)為：

單位：%

經(jīng)濟數(shù)據(jù)	前值	預(yù)測值	現(xiàn)值	美元影響
美國11月PCE年率	5.0	5.7	5.7	利多
美國11月PCE月率	0.6	0.6	0.6	中性
美國11月核心PCE年率	4.1	4.5	4.7	利多
美國11月核心PCE月率	0.4	0.4	0.5	利多
美國11月個人支出月率	1.3	0.6	0.6	利空
美國11月實際個人消費支出月率	0.7	0.2	0.0	利空
美國11月個人收入月率	0.5	0.4	0.4	利空

▉ 美國PCE

11月，美國PCE同比飆升5.7%，符合市場市場預(yù)期。是1982年6月以來的最高水平，遠遠超過美聯(lián)儲(Fed)2%的目標。同時前值向上修正為5.1%。

美國商務(wù)部經(jīng)濟分析局(BEA)個人消費支出(PCE)價格指數(shù)年率數(shù)據(jù) (2021年11月)

美國消費者價格指數(shù)(CPI)年率

預(yù)測 (單位：%)

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公布時間	數(shù)據(jù)統(tǒng)計時間	現(xiàn)值	前值	預(yù)測值	美指影響
2021-12-23	美國2021年11月消費支出價格指數(shù)年率	5.7	5.0	5.7	利多
2021-11-24	美國2021年10月消費支出價格指數(shù)年率	5.0	4.4	5.1	利空
2021-10-29	美國2021年09月消費支出價格指數(shù)年率	4.4	4.3	4.4	中性
2021-10-01	美國2021年08月消費支出價格指數(shù)年率	4.3	4.2	4.2	利多
2021-08-27	美國2021年07月消費支出價格指數(shù)年率	4.2	4.0	4.1	利多
2021-07-30	美國2021年06月消費支出價格指數(shù)年率	4.0	3.9	4.0	中性
2021-06-25	美國2021年05月消費支出價格指數(shù)年率	3.9	3.6	3.6	利多
2021-05-28	美國2021年04月消費支出價格指數(shù)年率	3.6	2.3	3.5	利多
2021-04-30	美國2021年03月消費支出價格指數(shù)年率	2.3	1.6	2.3	中性
2021-03-26	美國2021年02月消費支出價格指數(shù)年率	1.6	1.5	1.6	中性
2021-02-26	美國2021年01月消費支出價格指數(shù)年率	1.5	1.3	1.4	利多
2021-01-29	美國2020年12月消費支出價格指數(shù)年率	1.3	1.1	1.2	利多
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▉ 美國核心PCE

11月，美國核心PCE飆升4.7%，為近40年來的最高水平，較前值4.1%進一步上升，也高于4.5%的預(yù)期。

美國商務(wù)部經(jīng)濟分析局(BEA)核心個人消費支出(PCE)價格指數(shù)年率數(shù)據(jù) (2021年11月)

美國核心消費者價格指數(shù)(CPI)年率

預(yù)測 (單位：%)

美國商務(wù)部經(jīng)濟分析局(BEA)核心消費支出價格指數(shù)(Core-PCE)年率數(shù)據(jù)，美國pce，美國最新通脹數(shù)據(jù)，今日，今夜，核心pce數(shù)據(jù)，pce年率，月率，歷史最高水平，30年來最高水平，美國通脹急升

公布時間	數(shù)據(jù)統(tǒng)計時間	現(xiàn)值	前值	預(yù)測值	美指影響
2021-12-23	美國2021年11月核心消費支出價格指數(shù)年率	4.7	4.1	4.5	利多
2021-11-24	美國2021年10月核心消費支出價格指數(shù)年率	4.1	3.6	4.1	中性
2021-10-29	美國2021年09月核心消費支出價格指數(shù)年率	3.6	3.6	3.7	利空
2021-10-01	美國2021年08月核心消費支出價格指數(shù)年率	3.6	3.6	3.5	利多
2021-08-27	美國2021年07月核心消費支出價格指數(shù)年率	3.6	3.5	3.6	中性
2021-07-30	美國2021年06月核心消費支出價格指數(shù)年率	3.5	3.4	3.7	利空
2021-06-28	美國2021年05月核心消費支出價格指數(shù)年率	3.4	3.1	3.4	中性
2021-05-28	美國2021年04月核心消費支出價格指數(shù)年率	3.1	1.8	2.9	利多
2021-04-30	美國2021年03月核心消費支出價格指數(shù)年率	1.8	1.4	1.8	中性
2021-03-26	美國2021年02月核心消費支出價格指數(shù)年率	1.4	1.5	1.5	利空
2021-02-26	美國2021年01月核心消費支出價格指數(shù)年率	1.5	1.5	1.4	利空
2021-01-29	美國2020年12月核心消費支出價格指數(shù)年率	1.5	1.4	1.3	利多
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▉ 其他數(shù)據(jù)

美國商務(wù)部經(jīng)濟分析局(BEA)的報告稱，11月的個人收入環(huán)比增0.4%，符合預(yù)期，但低于9月的增幅。個人儲蓄率由上個月的7.3%進一步下降至6.9%。

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跟人收入和支出數(shù)據(jù) _By BEA

11月服務(wù)支出增加了974億美元，商品支出增加了74億美元。在住房和公用事業(yè)的帶動下，服務(wù)業(yè)普遍增加。在商品方面，非耐用品(主要是汽油和其他能源商品)的增加被耐用品(以休閑用品和車輛以及機動車輛和零件為主)的減少所部分抵消。

11月個人收入的增長主要反映了雇員薪酬和政府社會福利的增長。在薪酬方面，私人和政府工資均有所增加。在政府社會福利中，其他福利的增加(特別是醫(yī)療保健非營利組織的提供者救濟基金的增加)被失業(yè)保險的減少部分抵消。

▉ 機構(gòu)評論

① 報告解讀

>> 牛津經(jīng)濟研究院(Oxford Economics)的首席美國金融經(jīng)濟學(xué)家凱西·博斯詹西奇表示：“消費者在11月的消費熱情有所下降，因為他們將假日購物時間轉(zhuǎn)移到本季早些時候，并繼續(xù)應(yīng)對價格上漲和產(chǎn)品供應(yīng)減少的問題?！?/span>

>> 巴克萊(Barclays)的美國經(jīng)濟研究團隊的普賈·斯里拉姆指出：“這些數(shù)據(jù)進一步證明假期支出可能會提前到10月?！?/span>

>> 零對沖(Zerohedge)的分析師表示：“美國個人支出的增長預(yù)計在11月降溫，收入增長也有放緩。10月份支出意外增長是由于對供應(yīng)鏈可用性的擔(dān)憂提前推動的。收入和支出都符合預(yù)期。支出連續(xù)第9個月增長，明顯高于收入增長。顯然這意味著儲蓄率正在下降，并且剛剛跌至2017年12月以來的最低點?！?/font>

>> ForexLive的分析師亞當(dāng)·巴頓表示：“由于能源成本下降，整體通脹預(yù)計將在12月得到緩解，但這可能只是暫時的?！?/font>

>> 萬神殿宏觀(Pantheon Macroeconomics)的首席經(jīng)濟學(xué)家伊恩·謝潑德森表示：“我正在下調(diào)對第四季度消費者支出增長的預(yù)測，因為Omicron變體似乎正在對餐飲行業(yè)造成影響?！?/font>

② 通脹前景/美聯(lián)儲政策預(yù)期

>> 北歐聯(lián)合銀行(Nordea)的通脹交易部門??負責(zé)人蘇·赫爾表示：“通脹壓力的增長，不僅僅是能源價格上漲或封鎖措施導(dǎo)致經(jīng)濟重新開放的結(jié)果。市場和中央銀行都意識到這一點，以至于美聯(lián)儲決定不再使用暫時性一詞來描述通脹壓力。”

>> 荷蘭銀行(ABN Amro)的經(jīng)濟學(xué)家表示：“11月實際消費者支出持平，表明通脹可能開始影響到年底的消費者彈性(例如對服務(wù)業(yè)的支出普遍增加)，這是商品輪換的積極跡象。”

>> TheStreet的分析師表示：“盡管11月PCE數(shù)據(jù)略微高于預(yù)期，同時美國個人收支非常穩(wěn)定，但美元指數(shù)并未對此作出太大反應(yīng)。但這些數(shù)據(jù)普遍利好美元，并強化了美聯(lián)儲日益鷹派的理由。不過，在年底假期來臨之際流動性相對疲弱的情況下，市場的任何即時反應(yīng)都可能是短暫的?！?/font>

▉ 本站觀點

市場矩陣(MarketMatrix.net)的美元指數(shù)分析師戴騰表示：

數(shù)據(jù)顯示，隨著價格上漲，美國人在必需品上的支出有了明顯的增加。表現(xiàn)在住房、汽油、食品支出等方面。其中服務(wù)支出增長0.5%，為3個月來最大增幅，而商品支出下降0.8%，為7月以來的首次下降。

在價格快速上漲的同時，消費者的儲蓄減少了。個人可支配收入下降0.2%，這是連續(xù)4個月下降。儲蓄率下降至6.9%，為2017年12月以來的最低水平。