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圖表頻道 > 美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)就業(yè)形勢(shì)報(bào)告(ESR)11月非農(nóng)就業(yè)增長(zhǎng)遠(yuǎn)不及預(yù)期，統(tǒng)計(jì)口徑不同令市場(chǎng)對(duì)數(shù)據(jù)可信度懷疑，但失業(yè)率降至接近疫情前水平 |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2021.12.03 22:30 周五，北京時(shí)間21:30，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)公布的就業(yè)形勢(shì)報(bào)告(ESR)顯示，11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)遠(yuǎn)不及 預(yù)期，失業(yè)率繼續(xù)下降，時(shí)薪環(huán)比/同比增長(zhǎng)率不及預(yù)期。數(shù)據(jù)發(fā)布后，美元指數(shù)跳水 ，道指小幅上漲，美債收益率短時(shí)下跌，黃金短線拉升后回落。具體數(shù)據(jù)為：
▉ 核心數(shù)據(jù) ① 非農(nóng)就業(yè)人數(shù)：美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加21萬(wàn)，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的55萬(wàn)。同時(shí)，BLS將9月數(shù)據(jù)上修6.7萬(wàn)至37.9萬(wàn)，將10月數(shù)據(jù)上修1.5萬(wàn)至54.6萬(wàn) 。修正后，9、10月的新增就業(yè)人數(shù)總和比先前報(bào)告多8.2萬(wàn)人。
② 失業(yè)率：美國(guó)失業(yè)率下降至4.2%， 低于市場(chǎng)預(yù)期4.5%。 失業(yè)率連降6個(gè)月，首次恢復(fù)到新冠疫情爆發(fā)前水平，創(chuàng)2020年2月以來(lái)新低。
③ 時(shí)薪增長(zhǎng)率：美國(guó)時(shí)薪增長(zhǎng)率同比增長(zhǎng)4.8%， 不及市場(chǎng)預(yù)期5.0%，這是連續(xù)4個(gè)月增長(zhǎng)后首次錄得下降。環(huán)比增長(zhǎng)0.3%， 不及市場(chǎng)預(yù)期0.4%。
④ 勞動(dòng)參與率：美國(guó)勞動(dòng)參與率為61.8%， 高于于市場(chǎng)預(yù)期。遠(yuǎn)低于疫情前63.3%的水平。
▉ 其他數(shù)據(jù) 美國(guó)仍需恢復(fù)420萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，才能恢復(fù)到疫情前的水平。 重點(diǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)方面，11月專業(yè)和商務(wù)服務(wù)業(yè)、運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)、建筑和制造業(yè)的工作崗位顯著增加，但零售業(yè)數(shù)據(jù)有所下滑。
其中，專業(yè)和商務(wù)服務(wù)業(yè)的就業(yè)人數(shù)增加9萬(wàn)人；運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)就業(yè)人數(shù)增加了5萬(wàn)人；建筑業(yè)就業(yè)人數(shù)增加了3.1萬(wàn)人；制造業(yè)就業(yè)人數(shù)增加3.1萬(wàn)人；零售業(yè)就業(yè)人數(shù)則減少2萬(wàn)人；休閑和酒店業(yè)的就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)2.3萬(wàn)。 ▉ 決策層反應(yīng) 圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德(James Bullard)表示：“除了標(biāo)題數(shù)字之外，這份報(bào)告似乎在各方面都相當(dāng)強(qiáng)勁，那是非常令人鼓舞的，我認(rèn)為這是一個(gè)非常強(qiáng)大的勞動(dòng)力市場(chǎng)……我贊成在3月結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)債縮減進(jìn)程。對(duì)于（明年）3月的FOMC會(huì)議是否應(yīng)該有行動(dòng)，我認(rèn)為我們必須靈活，我非常希望認(rèn)為我們很快就能召開(kāi)現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議，以防我們需要它們?！?/font> ▉ 機(jī)構(gòu)評(píng)論 ① 勞動(dòng)力市場(chǎng)現(xiàn)況和前景 大部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為勞動(dòng)力短缺問(wèn)題仍嚴(yán)重 >> PNC Financial Services的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯·福謝表示：“盡管總體數(shù)據(jù)疲弱，但11月就業(yè)報(bào)告的細(xì)節(jié)要好得多。失業(yè)率大幅下降，勞動(dòng)力大幅增加，這完全是個(gè)好消息，如果更多的人開(kāi)始重新找工作，近期招聘活動(dòng)將更加強(qiáng)勁。休閑/酒店服務(wù)和零售業(yè)的工資增長(zhǎng)尤其強(qiáng)勁，這表明這些工人的勞動(dòng)力市場(chǎng)吃緊導(dǎo)致公司加薪?！?/font> >> 加拿大蒙特利爾銀行資本市場(chǎng)(BMO Capital Markets)的首席投資策略師布萊恩·貝爾斯基表示：“與較低的失業(yè)救濟(jì)申請(qǐng)和創(chuàng)紀(jì)錄的低裁員公告一致，勞動(dòng)力短缺只會(huì)惡化?！?/font> >> 荷蘭國(guó)際集團(tuán)(ING)的大宗商品策略師沃倫·帕特森表示：“顯然對(duì)工人的需求很大，但更大的問(wèn)題是滿足這種需求的供應(yīng)，如果供應(yīng)沒(méi)有出現(xiàn)任何有意義的增長(zhǎng)，那就表明我們將繼續(xù)處于通脹上行壓力增加的境地?！?/font> >> 富國(guó)銀行(Wells Fargo)的高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家莎拉表示：“將工人排除在勞動(dòng)力市場(chǎng)之外的因素不會(huì)在一夜之間消退，就業(yè)市場(chǎng)將繼續(xù)吃緊?！?/font> 新毒株影響下，就業(yè)市場(chǎng)波動(dòng)將加劇 >> Indeed Hiring Lab的經(jīng)濟(jì)研究主管尼克邦克說(shuō)“家庭調(diào)查顯示就業(yè)增長(zhǎng)加速，工人重返勞動(dòng)力市場(chǎng)。工資調(diào)查顯示就業(yè)增長(zhǎng)顯著放緩，尤其是在受疫情影響的行業(yè)。勞動(dòng)力市場(chǎng)的潛在動(dòng)力仍然強(qiáng)勁，但本月的不確定性比預(yù)期的要多?！?/font> 統(tǒng)計(jì)方式不同或?qū)е掠姓`差 >> Jefferies 的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿內(nèi)塔·馬科夫斯卡表示：“從歷史上看，家庭調(diào)查的波動(dòng)性更大，因此不太可靠。但如果人們真的從就業(yè)轉(zhuǎn)向零工工作——就像大流行期間許多人所做的那樣——那么家庭調(diào)查實(shí)際上可能會(huì)更準(zhǔn)確地描繪勞動(dòng)力市場(chǎng)，因?yàn)樗w了所有工人?！?/font> >> 22V研究公司分析師布舍爾指出：“報(bào)告大幅不及預(yù)期，在就業(yè)參與率略有增加的情況下，失業(yè)率明顯下降。因?yàn)榧彝ス陀萌藬?shù)為增加110萬(wàn)人，這是一個(gè)龐大的數(shù)字。 很難不認(rèn)為這最終會(huì)被視為對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)有一定正面影響。” >> 宏達(dá)理財(cái)(TD Ameritrade)的首席市場(chǎng)策略師吉吉·基納漢表示：“顯然，11月就業(yè)報(bào)告的總體數(shù)據(jù)令人失望，這與失業(yè)率大幅下降形成了奇怪的矛盾。這份報(bào)告包含一些令人撓頭的問(wèn)題：例如，休閑和酒店業(yè)的就業(yè)僅略有增長(zhǎng)，而零售業(yè)就業(yè)在一年中這個(gè)時(shí)候的下降也很奇怪。但我們確實(shí)在重要領(lǐng)域看到了強(qiáng)勁的數(shù)字——例如倉(cāng)儲(chǔ)、建筑、制造業(yè)。 >> 致同會(huì)計(jì)師事務(wù)所(Grant Thornton)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黛安·斯旺克表示："美聯(lián)儲(chǔ)將張開(kāi)雙臂歡迎失業(yè)率的下降和家庭調(diào)查中勞動(dòng)力市場(chǎng)參與度的躍升。11月份的薪資缺口看起來(lái)是機(jī)構(gòu)調(diào)查的又一次漏計(jì)，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)在下一次會(huì)議上決定加速縮減資產(chǎn)購(gòu)買時(shí)，家庭調(diào)查中激增的100多萬(wàn)個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)將取代它。” ② 美聯(lián)儲(chǔ)政策展望
多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，此次非農(nóng)數(shù)據(jù)將推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)加快收緊政策步伐 >> 凱投宏觀(Capital Economics)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家安德魯·亨特指出：“11 月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)令人失望，這表明即使在新的Omicron變體的潛在影響之前，勞動(dòng)力市場(chǎng)的復(fù)蘇就步履蹣跚，這可能是由于東北和中西部地區(qū)感染率上升，盡管如此，美聯(lián)儲(chǔ)仍將在本月的FOMC會(huì)議上推進(jìn)其加快縮減量化寬松步伐的計(jì)劃。” >> Penn Mutual Asset Management的首席投資官馬克·赫彭斯托爾表示：“我認(rèn)為這份報(bào)告中沒(méi)有太多會(huì)破壞加快縮減時(shí)間表的計(jì)劃”，美聯(lián)儲(chǔ)似乎準(zhǔn)備考慮加快縮減QE?！?/font> >> 獨(dú)立顧問(wèn)聯(lián)盟(Independent Advisor Alliance)的首席投資官克里斯·扎卡雷利表示 ：“由于經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁，市場(chǎng)有很多東西需要消化，但勞動(dòng)力市場(chǎng)正在發(fā)揮其全部潛力，通脹力量已經(jīng)上升，這就是為什么美聯(lián)儲(chǔ)感到更加緊迫地盡早完成縮減，并可能需要加息比許多人預(yù)期的要快?！?/font> >> 盈透證券(Interactive Brokers)的首席策略師史蒂夫·索斯尼克表示：“就業(yè)報(bào)告中沒(méi)有足夠的證據(jù)阻止美聯(lián)儲(chǔ)加快縮減購(gòu)債規(guī)模，比市場(chǎng)預(yù)期更快的升息的大門仍敞開(kāi)?！?/font> >> 百達(dá)財(cái)富管理公司(Pictet Wealth Management)的高級(jí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家托馬斯·科斯特格表示，“加速減碼的可能性正在上升，美聯(lián)儲(chǔ)不能忽視失業(yè)率降到了只有4.2％?！?/font> >> 高盛(Goldman Sachs)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家簡(jiǎn)·哈祖斯表示：“繼續(xù)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)FOMC會(huì)在今年12月的會(huì)議上將縮減QE的速度翻倍，然后2022年6月開(kāi)始首次加息。11月的季節(jié)性調(diào)整因素可能有扭曲。非農(nóng)就業(yè)報(bào)告中的“11月的薪資調(diào)查回應(yīng)率是13年來(lái)最低水平，同時(shí)薪資季節(jié)性調(diào)整因素也比高盛預(yù)期的影響有限(少約10萬(wàn)人)。因此，高盛將11月“家庭調(diào)查置于比以往更重要的地位”。 就業(yè)數(shù)據(jù)好壞參半，通脹將推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)加快政策正?；椒?/font> >> 凱投宏觀(Capital Economics)的市場(chǎng)分析師喬納森·彼得森表示：“盡管11月就業(yè)報(bào)告喜憂參半，但我們認(rèn)為整體形勢(shì)仍是，美國(guó)持續(xù)的通脹壓力可能會(huì)支撐美聯(lián)儲(chǔ)加快政策正?；椒ィ⒈３置涝獜?qiáng)勢(shì)?！?/font> 少數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為非農(nóng)數(shù)據(jù)將加劇美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部分歧 >> TIAA Bank的世界市場(chǎng)總裁克里斯·加夫尼表示：“總體而言，數(shù)據(jù)喜憂參半。就業(yè)和工資增長(zhǎng)放緩支持美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆鮑威爾的“在更激進(jìn)的加息政策之前需要更多數(shù)據(jù)的觀點(diǎn)，而參與率上升和整體失業(yè)率下降將支持鷹派希望加快加息步伐的愿望。” >> 彭博行業(yè)研究(Bloomberg Intelligence)的首席行業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡爾·里卡多納表示：“這使得美聯(lián)儲(chǔ)有關(guān)12月FOMC會(huì)上加速減碼的信息變得復(fù)雜——而且是在就業(yè)增長(zhǎng)放緩和感染病例加速的時(shí)候。盡管如此，美聯(lián)儲(chǔ)官員在溝通中明確表示，他們強(qiáng)烈傾向于在下次會(huì)議上調(diào)整減碼速度。因此，逆風(fēng)而行的美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)對(duì)平坦的收益率曲線施加壓力——這對(duì)許多銀行和金融中介機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)都是不受歡迎的發(fā)展。” 新毒株對(duì)市場(chǎng)的影響還沒(méi)顯現(xiàn)，做判斷為時(shí)過(guò)早，并且市場(chǎng)已經(jīng)在提前消化 >> 瑞銀(UBS)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿倫德·卡廷表示：“如果新變種疫情開(kāi)始蔓延，那么對(duì)美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)改善的信心可能會(huì)消退，但現(xiàn)在衡量其影響還為時(shí)尚早。在針對(duì)縮減刺激窗口期縮短和明年多次加息前景進(jìn)行定價(jià)方面，市場(chǎng)已經(jīng)走得太遠(yuǎn)?！?/font> ③ 對(duì)股市的影響 >> CMC Markets的首席市場(chǎng)策略師邁克爾·休森表示：“雖然非農(nóng)數(shù)字令人失望，但報(bào)告的其余部分要好得多，這可能有助于解釋股票上漲的原因?！?/font> >> 景順集團(tuán)(Invesco)的首席全球市場(chǎng)策略師克里斯蒂娜·胡珀表示 ，11月的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)并不弱。投資者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在貨幣政策上將更加強(qiáng)硬，這將給科技股帶來(lái)下行壓力。 ④ 對(duì)金市的影響 >> Ploutus Capital Advisors的首席市場(chǎng)策略師詹姆斯·哈齊吉安尼斯指出：“黃金本周表現(xiàn)不佳，因?yàn)槲覀儞?dān)心通縮的可能性，美聯(lián)儲(chǔ)將更加激進(jìn)，隨著通脹上升，這可能“導(dǎo)致央行比我們對(duì)明年的預(yù)期更早結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買。這就是為什么你沒(méi)有看到黃金通常表現(xiàn)出的避險(xiǎn)吸引力?！?/font> ▉ 本站觀點(diǎn) 市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)的美元指數(shù)分析師戴騰表示：
戴騰指出，在受到奧密克戎毒株的影響后，就業(yè)市場(chǎng)的變化大抵不過(guò)此前的德?tīng)査局甑挠绊?，所以更加難以改變美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)非農(nóng)的看法。美指頻道 >> 主題：美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)就業(yè)形勢(shì)報(bào)告(ESR) _By 柳葉刀 ---END--- 投資國(guó)際原油/黃金/股指，專業(yè)投資者選擇 - - 香港環(huán)球期貨全能投資賬戶！
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