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圖表頻道 > 美國勞工統(tǒng)計局(BLS)生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)

美國6月PPI同比意外上升，但核心PPI環(huán)比不及預期，或預示未來物價漲幅會溫和，削弱了激進加息的預期

要點：

市場矩陣(MarketMatrix.net)的美元指數(shù)分析師戴騰表示：6月PPI報告并不是太糟糕，盡管同比增速意外上升，但核心PPI環(huán)比并不及于預期。細項數(shù)據(jù)中，商品類的雞蛋價格、廢鋼鐵和航空燃料價格有所下降。服務類中投資組合管理的價格、汽車零售和長途汽車運輸價格也有所走低?？梢姶饲皾q幅較大的類別均開始錄得下降 -- 這一趨勢往往預示著未來的物價漲幅會更加溫和。

盡管一些經(jīng)濟學家對通脹可能達到短期峰值抱有希望。但即使生產(chǎn)端的價格在一夜之間神奇地停止上漲，消費者價格也會繼續(xù)上漲，因為企業(yè)之前的生產(chǎn)成本已經(jīng)轉(zhuǎn)嫁給顧客。因此是看不到通脹立刻見頂。

整體數(shù)據(jù)來看，消費者和批發(fā)通脹壓力持續(xù)居高不下。同時美國就業(yè)市場強勁，招聘強勁，失業(yè)率處于近半個世紀以來的最低點，這意味著更多人有薪水可以消費，這將繼續(xù)對物價構(gòu)成上行壓力。這表明美聯(lián)儲將繼續(xù)面臨需要加息的壓力，但鑒于通脹的漲幅或溫和且考慮到經(jīng)濟衰退的可能，料美聯(lián)儲的加息動作不會太過于激進。

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編輯：王真發(fā)布時間：2022.07.14 20:35

周四，北京時間20:30，勞工統(tǒng)計局(BLS)公布的數(shù)據(jù)顯示，6月，美國生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)的意外上升，并且逼近歷史高位。結(jié)合此前發(fā)布的CPI數(shù)據(jù)，通脹見頂?shù)目赡軠p小。數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)短線走低10點后持續(xù)拉升，道指跌1.5%，黃金短線波動不大，但隨后震蕩下行。具體數(shù)據(jù)為：

單位：%

經(jīng)濟數(shù)據(jù)	前值	預測值	現(xiàn)值	美元影響
美國6月PPI年率未季調(diào)	10.8	10.7	11.3	利多
美國6月PPI月率季調(diào)后	0.8	0.8	1.1	利多
美國6月核心PPI年率未季調(diào)	8.3	8.1	8.2	利多
美國6月核心PPI月率未季調(diào)	0.5	0.5	0.4	利空

▉ 美國PPI

6月，生產(chǎn)者價格指數(shù)同比增長11.3%，高于預期的10.7%和上月的10.8%，并逼近歷史高位；環(huán)比上漲1.1%，高于預期、前值的0.8%。這也是PPI連續(xù)第24個月環(huán)比上漲。

美國勞工統(tǒng)計局(BLS)生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)年率數(shù)據(jù) (2022年6月)

美國生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)年率 (單位：%)

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公布時間	數(shù)據(jù)統(tǒng)計時間	現(xiàn)值	前值	預測值	美元影響
2022-07-14	美國2022年06月生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)年率	11.3	10.8	10.7	利多
2022-06-14	美國2022年05月生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)年率	10.8	10.9	10.9	利空
2022-05-12	美國2022年04月生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)年率	11.0	11.2	10.7	利多
2022-04-13	美國2022年03月生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)年率	11.2	10	10.6	利多
2022-03-15	美國2022年02月生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)年率	10	9.7	10	中性
2022-02-15	美國2022年01月生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)年率	9.7	9.7	9.1	利多
2022-01-13	美國2021年12月生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)年率	9.7	9.6	9.8	利多
2021-12-14	美國2021年11月生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)年率	9.6	8.6	9.2	利多
2021-11-09	美國2021年10月生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)年率	8.6	8.6	8.6	利多
2021-10-14	美國2021年09月生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)年率	8.6	8.3	8.7	利多
2021-09-10	美國2021年08月生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)年率	8.3	7.8	8.2	利多
2021-08-12	美國2021年07月生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)年率	7.8	7.3	7.2	利多
2021-07-14	美國2021年06月生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)年率	7.3	6.6	6.7	利多
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▉ 美國核心PPI

6月，核心生產(chǎn)者價格指數(shù)同比上升8.2%，持平預期，略低于前值的8.3%，核心PPI環(huán)比上升0.4%，低于預期、前值的0.5%。

美國勞工統(tǒng)計局(BLS)核心生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)年率數(shù)據(jù) (2022年6月)

美國核心生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)年率

預測 (單位：%)

美國勞工統(tǒng)計局(BLS)核心生產(chǎn)者價格指數(shù)，美國核心ppi，美國最新核心通脹數(shù)據(jù)，今日，今夜，核心ppi數(shù)據(jù)，核心ppi年率，美國核心生產(chǎn)者價格指數(shù)暴跌，核心ppi數(shù)據(jù)變動趨勢圖

公布時間	數(shù)據(jù)統(tǒng)計時間	現(xiàn)值	前值	預測值	美元影響
2022-07-14	美國2022年06月核心生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)年率	8.2	8.3	8.1	利空
2022-06-14	美國2022年05月核心生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)年率	8.3	8.6	8.6	利空
2022-05-12	美國2022年04月核心生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)年率	8.8	9.2	8.9	利空
2022-04-13	美國2022年03月核心生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)年率	9.2	8.4	8.4	利多
2022-03-15	美國2022年02月核心生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)年率	8.4	8.3	8.7	利空
2022-02-15	美國2022年01月核心生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)年率	8.3	8.3	7.9	利多
2021-01-13	美國2021年12月核心生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)年率	8.3	7.7	8.0	利多
2021-12-14	美國2021年11月核心生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)年率	7.7	6.8	7.2	利多
2021-11-09	美國2021年10月核心生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)年率	6.8	6.8	6.8	利多
2021-10-14	美國2021年09月核心生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)年率	6.8	6.7	7.1	利多
2021-09-10	美國2021年08月核心生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)年率	6.7	6.2	6.6	利多
2021-08-12	美國2021年07月核心生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)年率	6.2	5.6	5.6	利多
2021-07-14	美國2021年06月核心生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)年率	5.6	4.8	5.1	利多
2021-06-15	美國2021年05月核心生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)年率	4.8	4.1	4.8	中性
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▉ 其他數(shù)據(jù)

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報告顯示，商品價格在6月份上漲了2.4%，為連續(xù)6個月上漲。其中 50% 可歸因于汽油價格的上漲(18.5%)。具體來看：

柴油、電力、住宅天然氣、機動車及設備、加工仔雞指數(shù)也有所上漲。與此同時，雞蛋價格下降了30.2%。廢鋼鐵和航空燃料價格也有所下降。

服務業(yè)價格在6月份上漲0.4%。其中 30% 可歸因于食品和酒類價格上漲，機械設備批發(fā)、門診、旅客運輸、客房出租、醫(yī)院住院等價格均有所上漲。與此同時，投資組合管理的價格下降了2.7%。汽車零售和長途汽車運輸價格也有所走低。

▉ 機構(gòu)評論

① 通脹前景展望

>> 牛津經(jīng)濟研究院(Oxford Economics)的美國經(jīng)濟學家馬希爾·拉希德表示：“盡管供應狀況略有改善，但價格壓力在短期內(nèi)仍將令人不安，并增強了美聯(lián)儲防止通脹在經(jīng)濟中根深蒂固的決心。隨著企業(yè)弄清楚消費者可以容忍多少額外的轉(zhuǎn)嫁消費者，更高的生產(chǎn)成本將維持消費者價格的上行風險?！?/font>

>> 彭博資訊(Bloomberg Intelligence)的分析師表示：“即使企業(yè)支付的價格在一夜之間神奇地停止上漲，消費者價格也會繼續(xù)上漲，因為企業(yè)之前已經(jīng)支付的成本會轉(zhuǎn)嫁給客戶?！?/font>

>> PNC Financial Services的首席經(jīng)濟學家高斯·福謝表示：“PPI 數(shù)據(jù)強化了我們昨天發(fā)布的CPI數(shù)據(jù)，即能源成本不僅推高了消費者的汽油價格，也推高了生產(chǎn)商的能源成本。生產(chǎn)商正在經(jīng)歷的更高價格最終將在未來幾個月轉(zhuǎn)嫁給消費者?！?/font>

>> 美國銀行財富管理公司(US Bank Wealth Management)全球研究部的高級美國經(jīng)濟學家斯蒂芬朱諾表示：“我認為我們今天和昨天看到的數(shù)據(jù)并沒有真正改變這種信息，即通脹依舊高企。”

>> 美國廣播公司(ABC)首席經(jīng)濟學家巴蘇·阿尼爾班表示：

建筑材料價格大幅上漲使承包商及其客戶受到重創(chuàng)，這已不是什么秘密。這種通脹一直持續(xù)到6月。但最近，主要大宗商品價格下跌，因此我們可能已經(jīng)達到通脹峰值。

事實上，由于世界大部分地區(qū)面臨經(jīng)濟衰退的風險，未來大宗商品價格可能會面臨進一步的下行壓力，最近油價一直在120美元/桶的范圍內(nèi)。截至今天早上，石油價格已跌至90美元的低位。同樣，天然氣價格也在下降。部分原因可能是全球供應鏈正在重新調(diào)整以適應俄烏戰(zhàn)爭造成的中斷。戰(zhàn)爭造成某些商品價格突然飆升的持續(xù)風險，但我們似乎正在進入投入價格軌跡的新階段。

② 美聯(lián)儲政策展望

芝商所集團(CME)的美聯(lián)儲利率觀察工具(FedWatch)顯示：數(shù)據(jù)剛發(fā)布時，美聯(lián)儲7月加息100個基點的概率已經(jīng)超過了90%，這一數(shù)字在周四早間約為80%。

美聯(lián)儲下次會議加息100個基點的可能性上升至90.5% _By CME FedWatch

▉ 本站觀點

市場矩陣(MarketMatrix.net)的美元指數(shù)分析師戴騰表示：

6月PPI報告并不是太糟糕，盡管同比增速意外上升，但核心PPI環(huán)比并不及于預期。細項數(shù)據(jù)中，商品類的雞蛋價格、廢鋼鐵和航空燃料價格有所下降。服務類中投資組合管理的價格、汽車零售和長途汽車運輸價格也有所走低。可見此前漲幅較大的類別均開始錄得下降 -- 這一趨勢往往預示著未來的物價漲幅會更加溫和。

整體數(shù)據(jù)來看，消費者和批發(fā)通脹壓力持續(xù)居高不下。同時美國就業(yè)市場強勁，招聘強勁，失業(yè)率處于近半個世紀以來的最低點，意味著更多人有薪水可以消費，或繼續(xù)對物價構(gòu)成上行壓力。這表明美聯(lián)儲將繼續(xù)面臨需要加息的壓力，但鑒于通脹的漲幅或溫和且考慮到經(jīng)濟衰退的可能，料美聯(lián)儲的加息動作不會太過于激進。