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圖表頻道 > 美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)7月PPI終結(jié)“12連降”，服務(wù)業(yè)推動(dòng)PPI大幅反彈，令美聯(lián)儲(chǔ)利率形勢(shì)更加復(fù)雜 |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2023.08.11 20:30 周四，北京時(shí)間20:30，勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)公布的數(shù)據(jù)顯示，7月，美國(guó)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)數(shù)據(jù)同比小幅上漲，繼續(xù)由服務(wù)業(yè)相關(guān)品類(lèi)推動(dòng)，表明通脹來(lái)源繼續(xù)向服務(wù)轉(zhuǎn)移。數(shù)據(jù)公布后，美國(guó)股市呈走低趨勢(shì)，標(biāo)普500指數(shù)期貨開(kāi)盤(pán)下跌14點(diǎn)，而道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)期貨則下跌60點(diǎn)。以科技股為主的納斯達(dá)克指數(shù)下跌92點(diǎn)。具體數(shù)據(jù)為： 單位：%
▉ 美國(guó)PPI 7月，生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)同比上升0.8% -- 結(jié)束連續(xù)12個(gè)月的下降趨勢(shì)，高于預(yù)期和前值；環(huán)比上升0.3% -- 這是自今年1月以來(lái)的最大漲幅，高于預(yù)期高于前值。同比前值、環(huán)比的前值均為0.1%。
▉ 美國(guó)核心PPI 7月，核心生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)同比漲幅為2.4% ，高于預(yù)期，前值持平；環(huán)比上漲0.3%，高于預(yù)期和前值，同比前值為2.4%；環(huán)比的前值為0.1%。
▉ 其他數(shù)據(jù) 報(bào)告顯示，7月，服務(wù)業(yè)最終需求指數(shù)上漲0.5%，為2022年8月以來(lái)的最大漲幅。最終需求貿(mào)易服務(wù)利潤(rùn)率上漲0.7%。運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)價(jià)格上漲0.5%。
PPI分項(xiàng)數(shù)據(jù) _By BLS 具體來(lái)看，最終服務(wù)價(jià)格上漲的40%可以歸因于投資組合管理價(jià)格上漲，該價(jià)格上漲了7.6%，創(chuàng)下有記錄以來(lái)的第二高的漲幅，在這之中，國(guó)債是顧問(wèn)利潤(rùn)率最高的產(chǎn)品 。 機(jī)械、車(chē)輛批發(fā)指數(shù)、醫(yī)院門(mén)診護(hù)理；化學(xué)品及相關(guān)產(chǎn)品批發(fā)；證券經(jīng)紀(jì)、交易、投資建議及相關(guān)服務(wù)；部分乘客運(yùn)輸價(jià)格也有所上升。相反，食品和酒類(lèi)零售的利潤(rùn)率下降2.5%，應(yīng)用軟件出版指數(shù)、長(zhǎng)途汽車(chē)運(yùn)輸價(jià)格均有所下跌。 最終需求商品價(jià)格小幅上漲0.1%，高于上月的持平，7月的增長(zhǎng)歸因于食品價(jià)格上漲0.5%，最終需求商品剔除食品和能源的指數(shù)保持不變。 最終需求商品類(lèi)別中，肉類(lèi)價(jià)格上漲5.0%，機(jī)動(dòng)車(chē)輛和設(shè)備、天然氣指數(shù)走高，而柴油價(jià)格下降了7.1%。新鮮水果和瓜類(lèi)、塑料樹(shù)脂及材料指數(shù)也有所下降。 ▉ 機(jī)構(gòu)評(píng)論 >> 財(cái)經(jīng)網(wǎng)站ForexLive表示：“數(shù)據(jù)引發(fā)了一些債券拋售，美元兌日元USD/JPY應(yīng)聲上漲。美國(guó)10年期國(guó)債收益率上升3個(gè)基點(diǎn)，至4.13%，而美元兌日元上漲近30點(diǎn)。這是一種過(guò)度的反應(yīng)，但也凸顯出市場(chǎng)對(duì)通脹日益敏感?！?/font> >> LPL Financial首席全球策略師賴(lài)安·德特里克表示：”批發(fā)價(jià)格的上漲提醒人們，依賴(lài)數(shù)據(jù)的美聯(lián)儲(chǔ)還沒(méi)有準(zhǔn)備好宣布其平抑通脹的行動(dòng)獲得勝利。毫不奇怪，該報(bào)告為美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派提供了更多的彈藥，會(huì)推動(dòng)他們呼吁在美聯(lián)儲(chǔ)確信其達(dá)到最終利率之前再次加息?！?/font> >> Leuthold Group的首席投資策略師吉姆·保爾森表示：“上月PPI指數(shù)反彈鞏固了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者將繼續(xù)持鷹派立場(chǎng)的預(yù)期，盡管其他指標(biāo)顯示通脹壓力正在降溫。高于預(yù)期的0.3%的PPI漲幅給政策制定者帶來(lái)了壓力，使其避免發(fā)出通脹全面消失的明確信號(hào)，這對(duì)美元有利。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾希望看到的通脹壓力下降的有力證據(jù)還沒(méi)有出現(xiàn)，而且可能要等好幾個(gè)月才會(huì)到來(lái)，這表明目前仍有可能繼續(xù)加息?！?/font> >> LMC International的策略師表示：”P(pán)PI數(shù)據(jù)中任何通脹回升的跡象都可能引發(fā)股市和債市的進(jìn)一步拋售。較高的利潤(rùn)率是通脹上升的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素之一。為了讓通脹持續(xù)下降，利潤(rùn)率也需要持續(xù)下降。雖然美國(guó)不同企業(yè)的利潤(rùn)率有所下降，但與疫情前的水平相比仍處于較高水平。PPI如果相對(duì)于消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)大幅下挫，通常意味著利潤(rùn)率會(huì)同步下降。但在本輪周期中，這種情況顯然沒(méi)有發(fā)生。事實(shí)上，在全球金融危機(jī)后的整個(gè)時(shí)期，利潤(rùn)率一直在持續(xù)上升，盡管人們預(yù)計(jì)利潤(rùn)率會(huì)回歸均值。因此，粘性利潤(rùn)率是通脹變得根深蒂固的一個(gè)跡象。“ >> 國(guó)際衍生品智庫(kù)分析師表示：”美國(guó)7月PPI同比增長(zhǎng)0.8%，預(yù)估為0.7%，前值為0.1%；7月PPI環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，預(yù)估為0.2%，前值為0.1%，美國(guó)7月PPI超出預(yù)期。美國(guó)7月CPI同比增長(zhǎng)3.2%，低于市場(chǎng)預(yù)期的3.3%的水平，雖然結(jié)束了下跌趨勢(shì)、有所反彈，但是低于市場(chǎng)預(yù)期。美國(guó)7月CPI和PPI同比均上行，主要由于7月宏觀壓力緩解和供應(yīng)趨緊推動(dòng)能源價(jià)格上漲，油價(jià)反彈帶動(dòng)通脹回升。油價(jià)反復(fù)干擾通脹下行意味著抗通脹尚未取得完全勝利，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)維持高利率水平的概率較大。但總的來(lái)說(shuō)通脹正在逐漸回歸，美聯(lián)儲(chǔ)壓制通脹的政策手段起到了一定的作用，鷹派擔(dān)憂(yōu)明顯降溫。在消化完P(guān)PI超預(yù)期的影響之后，預(yù)計(jì)十年期美債逐漸震蕩企穩(wěn)的可能性較大?！?/font> >> 中金(CICC)表示：”美國(guó)7月PPI同比增速?gòu)纳显碌?.2%回升至0.8%，結(jié)束了連續(xù)12個(gè)月下降。盡管反彈中有40%來(lái)自于投資組合管理價(jià)格上漲，但隨著油價(jià)回升和基數(shù)效應(yīng)減退，下半年P(guān)PI增速存在持續(xù)回升的可能性。計(jì)算顯示，如果接下來(lái)每月環(huán)比增速都高于0%，那么8、9月PPI同比增速將較7月逐月上升，這意味著7月或是PPI的年內(nèi)低點(diǎn)。由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有韌性，且企業(yè)具備較強(qiáng)的定價(jià)權(quán)，再加上勞動(dòng)力成本居高不下，不排除PPI增速回升對(duì)CPI乃至通脹預(yù)期都會(huì)帶來(lái)影響?！?/font> >> FHN Financial宏觀策略師克里斯·勞爾表示：”7月下旬能源價(jià)格開(kāi)始上漲應(yīng)該會(huì)從下個(gè)月公布的數(shù)據(jù)開(kāi)始推高總體通脹率，并對(duì)核心指數(shù)構(gòu)成上行通脹風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槟茉匆蛩貙鲗?dǎo)至制造業(yè)和運(yùn)輸服務(wù)業(yè)等能源密集型行業(yè)。未來(lái)幾個(gè)月仍存在一些通脹上行的風(fēng)險(xiǎn)，此前核心通脹率在下降后不久又重新加速?！?/font> >> 牛津經(jīng)濟(jì)研究院(Oxford Economics)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬修·馬丁表示：“基本趨勢(shì)表明，PPI通脹率正在恢復(fù)到新冠疫情(Covid-19)前的水平，盡管與上半年相比，下半年的進(jìn)展可能會(huì)更慢。雖然這些數(shù)據(jù)會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)的官員感到欣慰，但政策制定者可能會(huì)保持鷹派基調(diào)，并密切關(guān)注上個(gè)月服務(wù)價(jià)格的上漲是否會(huì)在未來(lái)幾個(gè)月持續(xù)下去?！?/font> ▉ 本站觀點(diǎn) 市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)的美元指數(shù)分析師戴騰表示：
戴騰指出，在過(guò)去一年中，全球供應(yīng)鏈逐步正常，消費(fèi)者支出從商品轉(zhuǎn)向服務(wù)，一定程度上緩解了生產(chǎn)者層面的通脹壓力。7月能源價(jià)格漲勢(shì)再起，隨著油價(jià)攀升，未來(lái)的通脹或許會(huì)更難降。美指頻道 >> 主題：美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI) _By 柳葉刀 ---END--- 投資國(guó)際原油/黃金/股指，專(zhuān)業(yè)投資者選擇 - - 香港環(huán)球期貨全能投資賬戶(hù)！
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