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宏觀要聞

超級央行周：多數(shù)央行可能在加息問題上“火力全開”

要點(diǎn)：

? 預(yù)計全球央行在周二至周四短短三天的議息會議密集期里，接二連三地宣布加息。如果央行官員們選擇更激進(jìn)的政策路徑，邁出的加息步伐可能比預(yù)期更大。

? 經(jīng)濟(jì)學(xué)家歐樂鷹表示：“在這個央行議息會議極為忙碌的一周里，我們預(yù)計美聯(lián)儲將加息75個基點(diǎn)，英國央行則將加息50個基點(diǎn)?！?/font>

? 美聯(lián)儲將于北京時間周四(9月22日)凌晨2點(diǎn)公布最新政策聲明、經(jīng)濟(jì)預(yù)測和利率點(diǎn)陣圖。綜合美聯(lián)儲主席鮑威爾此前在全球央行年會上傳達(dá)的鷹派信號。

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宏觀要聞頻道編輯嚴(yán)衍 | 市場矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯：嚴(yán)衍發(fā)布時間：2022.09.19 10:30

根據(jù)業(yè)內(nèi)統(tǒng)計，預(yù)計全球央行在周二至周四短短三天的議息會議密集期里，接二連三地宣布加息。央行官員們選擇更激進(jìn)的政策路徑，邁出的加息步伐可能比預(yù)期更大。

瑞典(SWE)央行將在周二率先采取行動。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計，瑞典央行決策者勢必將加快收緊政策——本周決議有望加息75個基點(diǎn)。

這將只是本周一系列央行緊縮行動的“開胃菜”。預(yù)計美聯(lián)儲(Fed)官員也將在當(dāng)?shù)貢r間本周三將借貸成本提高同樣的幅度，以遏制愈發(fā)難以控制的高通脹。在上周又一份超過預(yù)期的美國CPI報告出爐后，少數(shù)鷹派投資者甚至押注美聯(lián)儲此次可能一口氣加息100個基點(diǎn)。

而周四，更多的央行可能在加息問題上“火力全開”。

在亞洲市場上，預(yù)計菲律賓(PHI)央行、印尼央行當(dāng)天亞洲時段均將宣布加息。隨后焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向歐洲央行(ECB)，瑞士央行、挪威(NOR)央行和英格蘭銀行(BoE)此次都將至少加息50個基點(diǎn)乃至更多。在南半球，南非(RSA)央行也料將繼續(xù)在緊縮道路上一路前行——預(yù)計將加息75個基點(diǎn)，埃及(EGY)央行也可能采取同樣行動。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家歐樂鷹表示：“在這個央行議息會議極為忙碌的一周里，我們預(yù)計美聯(lián)儲將加息75個基點(diǎn)，英國央行則將加息50個基點(diǎn)。日本央行(BoJ)、瑞典、土耳其(TUR)、巴西(BRA)、印度尼西亞(INA)和菲律賓等央行也將在本周公布利率決定，而中國人民銀行(PBoC)1年期和5年期的貸款市場報價利率(LPR)也將受到矚目?！?/font>

▉ 美聯(lián)儲仍是重點(diǎn)關(guān)注

在這些本周即將登場的央行中，美聯(lián)儲無疑仍將是投資者當(dāng)前最為關(guān)注的焦點(diǎn)。

FOMC在6月公布的點(diǎn)陣圖顯示：今年年底利率升至3.4% → 峰值利率在2023年達(dá)到，為3.8% → 2024年年底利率降至3.25% → 而長期中性利率仍為2.5%。// 然而，在鮑威爾和其他官員發(fā)表一系列鷹派講話之后，峰值利率已經(jīng)上升至4.50%，更重要的是，無論本輪峰值利率是多少，政策制定者已經(jīng)明確表示，利率將固定在這個水平一段時間 _By Bloomberg

美聯(lián)儲將于北京時間周四(9月22日)凌晨2點(diǎn)公布最新政策聲明、經(jīng)濟(jì)預(yù)測和利率點(diǎn)陣圖。綜合美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)此前在全球央行年會上傳達(dá)的鷹派信號，以及上周出爐的超出預(yù)期的美國8月CPI來看，市場目前幾乎確信美聯(lián)儲在本周會議上將至少加息75個基點(diǎn)。

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對美聯(lián)儲9月加息的預(yù)期 _By FedWatch

至于美聯(lián)儲此次會議是否會一口氣加息100個基點(diǎn)，目前來看存在這樣的可能性，但概率相對不大。截至發(fā)稿時，芝商所集團(tuán)(CME)的美聯(lián)儲利率觀察工具(FedWatch)顯示，市場預(yù)計9月加息75個基點(diǎn)的概率降至80%。加息100個基點(diǎn)的升至20%。而預(yù)計利率將在12月達(dá)到4.00%至4.25%區(qū)間的概率降至39.5%，達(dá)到4.25%至4.50%的概率升至42.0%。

摩根大通(JPMorgan)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥克爾費(fèi)拉里在上周四發(fā)布的報告中指出，美聯(lián)儲9月加息100基點(diǎn)的概率不到三分之一。他表示，該行一直認(rèn)為美聯(lián)儲以超過75基點(diǎn)的幅度加息是合理的，但自FOMC今年年初開啟加息進(jìn)程以來，一直選擇通過一系列幅度相對較小的加息來達(dá)到他們的目標(biāo)。

小摩指出，比討論加息75個基點(diǎn)還是100個基點(diǎn)更重要的是，美聯(lián)儲的利率終值將在何處。若美聯(lián)儲本月加息100基點(diǎn)，可能意味著聯(lián)邦基金利率最終將升至5%上方，這一點(diǎn)令人懷疑。

德意志銀行(Deutsche Bank)周末也提出了華爾街主要投行中最為激進(jìn)的預(yù)期——美聯(lián)儲可能會加息至5%以上——這將是美聯(lián)儲當(dāng)前2.25%-2.5%區(qū)間的兩倍多，意味著美聯(lián)儲還有可能加息至少275個基點(diǎn)。

此外，美國銀行(Bank of America)預(yù)計，美聯(lián)儲本輪加息周期的最終終點(diǎn)可能會到達(dá)4%至4.25%區(qū)間，瑞銀等“激進(jìn)派”則預(yù)計最終終點(diǎn)將處于4.5%至4.75%的區(qū)間內(nèi)。

▉ 市場已經(jīng)提前開始消化

從這些投行的預(yù)測中不難看出，本周美聯(lián)儲的議息會議，投資者不僅需要關(guān)注美聯(lián)儲此次將加息多少，也需要從利率點(diǎn)陣圖和鮑威爾新聞發(fā)布會中，盡量探尋出美聯(lián)儲年內(nèi)和本輪加息的終點(diǎn)，究竟會落在何方，這可能將對金融市場的走勢影響深遠(yuǎn)。