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原油頻道 > 市場(chǎng)日?qǐng)?bào)(Daily Oil Reprot, DOR)

對(duì)需求前景的擔(dān)憂(yōu)加劇，加上美國(guó)原油庫(kù)存增加，油價(jià)跌勢(shì)加速；但市場(chǎng)情緒可能悲觀過(guò)度，油價(jià)或隨時(shí)展開(kāi)強(qiáng)勁反彈

要點(diǎn)：

市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)的能源分析師褚亮表示：油價(jià)本周短暫沖高后趨勢(shì)迅速逆轉(zhuǎn)，目前已經(jīng)跌穿50日均線，這個(gè)勢(shì)頭主要受到2個(gè)因素的推動(dòng)。① 中國(guó)的新冠病例增加；② 美國(guó)的原油庫(kù)存增加。

關(guān)于第二點(diǎn)，我們認(rèn)為，如果細(xì)讀EIA周報(bào)并且對(duì)短期前景做一些推演，可以發(fā)現(xiàn)該報(bào)告并不構(gòu)成重大利空，反而隱藏著大利多。

報(bào)告顯示，商業(yè)原油庫(kù)存增加400萬(wàn)桶，但SPR庫(kù)存減少了360萬(wàn)桶，基本構(gòu)成抵消，表明在中期選舉期間拜登政府正在加速出貨，以干預(yù)市場(chǎng)指標(biāo)。而汽油、精煉油庫(kù)存繼續(xù)減少，煉油廠吞吐量飆升至9月底以來(lái)的最高水平，出口量仍處于歷史高位。

歐洲和美國(guó)的柴油和取暖油供應(yīng)短缺正在加劇，而1個(gè)月之后，歐盟對(duì)俄羅斯實(shí)施石油禁運(yùn)和價(jià)格上限將會(huì)落地，狀況將指向惡化，這將使汽油、精煉油庫(kù)存和煉油廠吞吐量這三個(gè)指標(biāo)，以及美國(guó)石油和成品油出口指標(biāo)繼續(xù)保持強(qiáng)力利多狀態(tài)。

我們認(rèn)為，OPEC+減產(chǎn)加上西方收緊對(duì)俄羅斯的制裁，將造成很大的供應(yīng)缺口，雖然無(wú)法量化，但一致預(yù)期，到明年年初這兩個(gè)主題將創(chuàng)造近300萬(wàn)桶/天的供應(yīng)缺口，而歐美柴油短缺和中國(guó)煉油廠吞吐量飆升等將加劇近期的供應(yīng)短缺。所以，油價(jià)本周的回調(diào)過(guò)度了，隨時(shí)可能展開(kāi)反彈。

宜維持多頭思路。我們?cè)谏戏輬?bào)告中指出的“在81.50美元建立的原多頭頭寸，和83.00美元左右建立的新多頭頭寸”均可繼續(xù)持有?？諅}(cāng)者可在85.50美元左右建立新多頭頭寸。

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原油價(jià)格走勢(shì)分析，今日油市最重要的事件，wti油價(jià)行情走勢(shì)分析，布倫特原油行情，收盤(pán)價(jià)格，價(jià)格影響因素，為什么今天油價(jià)暴漲暴跌　　

原油頻道編輯曹雪麗 | 市場(chǎng)矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯：曹雪麗發(fā)布時(shí)間：2022.11.10 17:00

盡管OPEC+的大規(guī)模減產(chǎn)已經(jīng)開(kāi)始實(shí)施，歐盟對(duì)俄羅斯的石油禁運(yùn)即將在一個(gè)月之后生效，同時(shí)近期中國(guó)石油進(jìn)口強(qiáng)勁反彈，但本周油價(jià)未能延續(xù)上周的強(qiáng)勁勢(shì)頭，周一沖高回落，周二暴跌后周三跌幅擴(kuò)大，因市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退和中國(guó)疫情散發(fā)可能導(dǎo)致需求下滑的擔(dān)憂(yōu)加劇，同時(shí)美國(guó)原油庫(kù)存意外大幅增加也使下行壓力增加。

北京時(shí)間17:00，智行國(guó)際期貨行情交易系統(tǒng)顯示：NYMEx美原油12月合約下跌0.46美元或0.54%，報(bào)85.37美元；ICE布倫特原油1月合約下跌0.31美元或0.33%，報(bào)92.34美元。

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供應(yīng)緊張的前景與經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂(yōu)并存 _By Bloomberg

▉ 交易主題【鏈接：交易主題市場(chǎng)數(shù)據(jù) 機(jī)構(gòu)觀點(diǎn) 走勢(shì)分析】

① OPEC+減產(chǎn)

OPEC+決定大幅減產(chǎn)后，主要消費(fèi)國(guó)，尤其是美國(guó)(USA)譴責(zé)此舉可能會(huì)加劇通脹，并增加經(jīng)濟(jì)下行壓力，并且將矛頭指向了沙特(KSA)，還提出可能會(huì)采取一些反制措施。但到目前為止，除了釋放戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備(SPR)以外，沒(méi)有任何實(shí)質(zhì)性的措施。

石油輸出國(guó)組織(OPEC)及盟友，被稱(chēng)為OPEC+。該聯(lián)盟有19個(gè)成員國(guó)，其中10個(gè)是OPEC成員國(guó)。8月，該聯(lián)盟的總產(chǎn)量為4,300萬(wàn)桶/天，占全球總產(chǎn)量的41%。

代表消費(fèi)國(guó)利益的國(guó)際能源署(IEA)呼吁OPEC+重新考慮減產(chǎn)決定。

IEA署長(zhǎng)比羅爾(Fatih Birol)周三在氣候會(huì)議上說(shuō)：“油價(jià)接近100美元是全球經(jīng)濟(jì)面臨的真正風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)OPEC+的減產(chǎn)決定感到意外。過(guò)去這些產(chǎn)油國(guó)做出的決定卻是安撫了市場(chǎng)”

他強(qiáng)調(diào)稱(chēng)：“最近OPEC+減產(chǎn)200萬(wàn)桶/天的將決定肯定對(duì)市場(chǎng)不利，此舉在引發(fā)通脹，造成經(jīng)濟(jì)疲軟，特別是在發(fā)展中國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家，許多國(guó)家正在走向衰退。OPEC+可能需要重新考慮減產(chǎn)決定?！?/font>

另一方面，OPEC+基本上不再發(fā)表相關(guān)評(píng)論，零星的評(píng)論也基本上是重申OPEC+此舉只是為了在經(jīng)濟(jì)下滑的前景預(yù)期下重新平衡市場(chǎng)。

OPEC秘書(shū)長(zhǎng)蓋斯(Haitham al-Ghais)此前表示，減產(chǎn)是必要的，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)不確定性將導(dǎo)致供應(yīng)過(guò)剩。并稱(chēng)，石油投資滯后正在為未來(lái)的能源危機(jī)播下種子。而OPEC發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，為了滿(mǎn)足為中長(zhǎng)期世界石油需求，需要投資12.1萬(wàn)億美元。

此外，一些國(guó)家調(diào)整了12月的出口石油價(jià)格。

阿布扎比國(guó)家石油公司(Adnoc)將旗艦Murban原油的12月官方銷(xiāo)售價(jià)格(OSP)上調(diào)了1.08美元，至93.53美元。

而在幾天前，沙特下調(diào)了對(duì)亞洲市場(chǎng)的OSP，下降幅度為40美分，使其與基準(zhǔn)價(jià)格的溢價(jià)降至5.45美元。不過(guò)，OSP的絕對(duì)水平仍處于歷史高位，因布倫特油價(jià)接近100美元。

同時(shí)，沙特阿美(Aramco)上調(diào)了對(duì)歐洲市場(chǎng)的OSP，而對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的OSP保持不變。

OPEC+部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議(OPEC and non-OPEC Ministerial Meeting, ONOMM)將于12月4日在維也納召開(kāi)，多數(shù)市場(chǎng)參與者預(yù)計(jì)，這次會(huì)議不會(huì)對(duì)生產(chǎn)配額進(jìn)行任何調(diào)整。

② 俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)

西方對(duì)俄羅斯的一系列制裁即將落地，預(yù)計(jì)這將對(duì)石油市場(chǎng)造成一系列沖擊，預(yù)計(jì)將對(duì)全球石油市場(chǎng)造成近200萬(wàn)桶/天的總供應(yīng)損失。

12月5日，歐盟(EU)將對(duì)俄羅斯(RUS)正式實(shí)施石油禁運(yùn)。這一主題已經(jīng)醞釀數(shù)月，市場(chǎng)預(yù)計(jì)此舉將導(dǎo)致原來(lái)出口到歐盟的50萬(wàn)桶/天的俄羅斯石油全部轉(zhuǎn)移到其他地區(qū)，主要是亞洲和中東，業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)可以后者可以吸收2/3，而1/3將轉(zhuǎn)換為供應(yīng)下降。

>> 澳新銀行(ANZ)的分析師表示：

近期石油基本面仍然看漲，重點(diǎn)回到供應(yīng)問(wèn)題上。在制裁開(kāi)始之前，市場(chǎng)正面臨歐洲禁止進(jìn)口俄羅斯石油的最后期限。

下個(gè)月，七國(guó)集團(tuán)(G-7)將對(duì)俄羅斯石油實(shí)施價(jià)格上限。而俄羅斯基本上不會(huì)對(duì)履行該措施的買(mǎi)家出售石油，這可能造成進(jìn)一步的供應(yīng)下降。

多數(shù)油輪都會(huì)向跨國(guó)保險(xiǎn)公司投保，英國(guó)(GBR)已經(jīng)明確表示，不會(huì)對(duì)載有俄羅斯石油的船只承保，預(yù)計(jì)歐盟和美國(guó)也會(huì)采取類(lèi)似措施。

不過(guò)，幾位海事行業(yè)高管表示，保險(xiǎn)相關(guān)問(wèn)題不會(huì)成為俄羅斯石油出口到亞洲的主要障礙。

西方保賠協(xié)會(huì)的一名高管表示：“雖然主流保險(xiǎn)公司不會(huì)為此類(lèi)貿(mào)易提供保險(xiǎn)，但亞洲有幾家較小的實(shí)體將提供保險(xiǎn)?！?/font>

一個(gè)租船業(yè)高管表示：“整個(gè)貿(mào)易系統(tǒng)太誘人了，讓人無(wú)法忽視，進(jìn)口國(guó)不想放棄更便宜的石油，而船東熱衷于獲得更高的運(yùn)費(fèi)溢價(jià)?！?/font>

明年2月5月，歐盟將對(duì)俄羅斯石油產(chǎn)品實(shí)施禁運(yùn)。據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)(WSJ)報(bào)道，歐盟目前從俄羅斯進(jìn)口40萬(wàn)桶/天的柴油，屆時(shí)需要尋求替代供應(yīng)商。

>> Argus Media的柴油定價(jià)主管本德提克·喬治表示：

歐洲將接受供應(yīng)商提出的任何要求，而且價(jià)格會(huì)非常非常高。如果發(fā)生意外，價(jià)格將迅速飆升，因?yàn)闆](méi)有人可以依靠。

>> 標(biāo)普全球(S&P Global)的石油分析師表示：

歐洲可能會(huì)從美國(guó)和中國(guó)(CHN)進(jìn)口更多成品油，減少對(duì)南美和非洲的進(jìn)口。當(dāng)然，這將幫助該地區(qū)應(yīng)對(duì)危機(jī)，但將在兩個(gè)大陸引起連鎖反應(yīng)。

但事實(shí)上，各個(gè)地區(qū)的餾分油庫(kù)存都低于歷史平均水平，尤其是美國(guó)，該國(guó)也是歐盟的主要柴油進(jìn)口來(lái)源。這意味著柴油價(jià)格繼續(xù)處于高位。

③ 美聯(lián)儲(chǔ)加息

美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)在連續(xù)第4次加息75個(gè)基點(diǎn)之后，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)表示，現(xiàn)在考慮暫停加息“為時(shí)過(guò)早”。

不過(guò)，里士滿(mǎn)聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金(Thomas Barkin)近日表示，他準(zhǔn)備在考慮未來(lái)美國(guó)加息的步伐時(shí)采取更“慎重”的行動(dòng)，但表示利率可能會(huì)繼續(xù)上升，并達(dá)到比此前預(yù)期更高的終點(diǎn)。

隨著美國(guó)的政策利率上限已經(jīng)飆升至4%，美元指數(shù)飆升，這意味著美國(guó)以外的消費(fèi)國(guó)將付出更高的成本，這可能造成需求萎縮甚至需求破壞。另一方面，這種激進(jìn)加息意味著經(jīng)濟(jì)衰退的可能性上升，而這也將抑制需求。

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供應(yīng)緊張，美元走軟對(duì)油價(jià)提供了一定支撐，使油價(jià)跌勢(shì)暫停 _By Bloomberg

>> Again Capital的創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官約翰·基爾杜夫表示：

美聯(lián)儲(chǔ)一直明確表示，加息還有很長(zhǎng)的路要走，石油市場(chǎng)對(duì)此更加敏感。

>> 澳新銀行(ANZ)的分析師表示：

進(jìn)一步加息的使需求回升的希望黯淡。

>> CMC Markets的分析師緹娜·唐表示：

市場(chǎng)參與者本周將關(guān)注美國(guó)的通脹數(shù)據(jù)，以尋找交易指引，持續(xù)的通脹可能會(huì)加強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派立場(chǎng)并加劇對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂(yōu)，打壓石油價(jià)格。

④ 中國(guó)成品油出口配額

未來(lái)幾周可能有大量船貨將到達(dá)中國(guó)，主要是因?yàn)檎o煉油商的第四季度出口配額意外增加了1,500萬(wàn)噸，同時(shí)，一些煉油商預(yù)期疫情相關(guān)限制措施將很快解除。

彭博社(Bloomberg)編制的油輪跟蹤數(shù)據(jù)顯示，10月，中國(guó)石油進(jìn)口量接近930萬(wàn)桶/天，比9月高出近50萬(wàn)桶/天，是12月以來(lái)的最高水平。并且這一數(shù)字可能繼續(xù)攀升，因?yàn)橐恍┯洼喌哪康牡匾部赡苻D(zhuǎn)向中國(guó)。

而彭博獨(dú)立數(shù)據(jù)顯示，最近幾周中國(guó)的石油進(jìn)口量達(dá)到20個(gè)月以來(lái)的最高水平。

超級(jí)油輪運(yùn)量上升 _By Bloomberg

>> OilChem的分析師夏文紅表示：

預(yù)計(jì)國(guó)有煉油廠將在年底前將加工率提高到80%，以利用新的配額。

>> Wood Mackenzie的研究總監(jiān)馬克·威廉姆斯表示：

政府可能在明年第一季度再次大幅增加成品油出口配額，這給煉油商增加產(chǎn)能提供了動(dòng)力，因?yàn)榭梢猿隹诟?。同時(shí)，許多中國(guó)煉油廠預(yù)計(jì)中國(guó)將解除封鎖，并預(yù)計(jì)今年最后一個(gè)季度和明年年初的需求將更加強(qiáng)勁。

⑤ 歐美柴油短缺

明年一季度末歐洲柴油庫(kù)存將會(huì)急劇下降，或?qū)е聝r(jià)格失控...

頭部顧問(wèn)Wood Mackenzie的首席分析師詹姆斯·伯利表示，預(yù)計(jì)西北歐柴油庫(kù)存將在12月和1月小幅增加，然后在春季急劇下降，到3月將降至12年來(lái)的最低水平。他說(shuō)：

隨著歐盟將于2月初對(duì)俄羅斯石油產(chǎn)品實(shí)施禁運(yùn)，歐洲大陸本已緊張的供應(yīng)形勢(shì)面臨惡化的風(fēng)險(xiǎn)。而庫(kù)存是抵御此類(lèi)中斷的重要緩沖，當(dāng)庫(kù)存不足時(shí)，市場(chǎng)波動(dòng)的可能性更大。

另一方面，較低的庫(kù)存有助于提高煉油廠的利潤(rùn)率，推動(dòng)歐洲運(yùn)營(yíng)商提高吞吐量，預(yù)計(jì)本月西北歐的原油加工量將增加42萬(wàn)桶/天，達(dá)到614萬(wàn)桶/天。預(yù)計(jì)12月底柴油庫(kù)存將增加近300萬(wàn)桶。

然而，由于俄羅斯仍然是歐盟最大的船舶柴油供應(yīng)商，預(yù)計(jì)冬季結(jié)束時(shí)庫(kù)存將大幅下降。

值得注意的是，歐洲和美國(guó)柴油供應(yīng)短缺還受到強(qiáng)勁的期貨市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的推動(dòng)，目前處于現(xiàn)貨溢價(jià)/現(xiàn)貨升水(Backwardation)狀態(tài)，溢價(jià)仍處于歷史高位，不過(guò)近日有所收窄。

預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月的柴油庫(kù)存將會(huì)增加隨后急劇下降 _By Bloomberg

美國(guó)柴油價(jià)格加速上漲，10月價(jià)格上漲8%以上，因?yàn)閹?kù)存遠(yuǎn)低于平均水平，而未來(lái)的供應(yīng)量可能降至歷史新低...

GasBuddy的數(shù)據(jù)顯示，11月7日，柴油的零售價(jià)格為5.32美元/加侖，較上周上漲了3.4美分，僅比6月的最高價(jià)低不到9%。

而美國(guó)能源信息署(EIA)的數(shù)據(jù)顯示，截至10月28日當(dāng)周，包括柴油和取暖油在內(nèi)的國(guó)內(nèi)餾分油供應(yīng)量為1.068億桶，比5年平均值低19%。不過(guò)，同期餾分油庫(kù)存增加了40萬(wàn)桶。

>> DTN Progressive Farmer的分析師布萊恩·米爾恩表示：

全球和美國(guó)柴油的短缺推動(dòng)了最近的價(jià)格上漲。美國(guó)柴油庫(kù)存非常低，東北部的供應(yīng)量非常低。于新英格蘭州的消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，一個(gè)寒冷的冬天將是非常嚴(yán)重的問(wèn)題。

>> Carbon Infrastructure Partners的管理合伙人克雷格·戈利諾斯基表示：

由于對(duì)生物燃料的優(yōu)惠政策，煉油廠普遍削減了柴油產(chǎn)能，電力需求是餾分油需求增加的驅(qū)動(dòng)因素，因?yàn)槭澜鐚?duì)液化天然氣的需求超級(jí)緊張。

>> 石油價(jià)格信息服務(wù)公司(OPIS)的首席石油分析師湯姆·克洛扎表示：

人們發(fā)現(xiàn)，世界原油和汽油供應(yīng)合理，但柴油、取暖油、航空燃料和煤油存在一些明顯的問(wèn)題。截至10月底，這4種產(chǎn)品的價(jià)格為150至200美元，而原油基準(zhǔn)價(jià)格在85至100美元之間，在這2種產(chǎn)品中，柴油是最重要的。我估計(jì)，美國(guó)的餾分油需求約為540萬(wàn)桶/天，國(guó)內(nèi)庫(kù)存約為1.06億桶，這大約只是19天的供應(yīng)量。

>> 荷蘭合作銀行(Rabobank)的高級(jí)能源策略師兼執(zhí)行董事喬·德勞表示：

全球柴油庫(kù)存正處于幾十年來(lái)最嚴(yán)重的短缺狀態(tài)。除中國(guó)以外的3個(gè)主要倉(cāng)儲(chǔ)中心 - - 美國(guó)、歐洲和新加坡 - - 的柴油庫(kù)存為1.32億桶，而10年平均庫(kù)存為1.74億桶。供應(yīng)已經(jīng)減少，因?yàn)橹袊?guó)全年的出口配額都很低，而美國(guó)正在削減煉油產(chǎn)能。

然而，需求相對(duì)強(qiáng)勁且缺乏彈性，因?yàn)榧词乖诮?jīng)濟(jì)衰退中，人們?nèi)詴?huì)購(gòu)買(mǎi)食品雜貨，所有這些都需要通過(guò)使用柴油的貨車(chē)運(yùn)輸。

不過(guò)，現(xiàn)在美國(guó)的柴油供應(yīng)已經(jīng)顯示出改善的跡象。EIA的數(shù)據(jù)顯示，截至10月28日當(dāng)周，餾分油庫(kù)存增加了40萬(wàn)桶。

>> GasBuddy的石油分析主管帕特里克·德哈恩表示：

盡管全國(guó)柴油供應(yīng)仍然緊張，但最近一周確實(shí)有所上升。大多數(shù)加油站，尤其是遠(yuǎn)離東海岸和東北部的加油站，柴油供應(yīng)應(yīng)該很少出現(xiàn)問(wèn)題，盡管這些地區(qū)的一些加油站可能會(huì)出現(xiàn)柴油交付時(shí)間延誤的情況。有限的加油站可能會(huì)出現(xiàn)短暫中斷，但隨著煉油廠繼續(xù)生產(chǎn)和維修工作的結(jié)束，我樂(lè)觀地認(rèn)為情況會(huì)有所改善。

⑥ 美國(guó)頁(yè)巖油

美國(guó)最大的獨(dú)立石油生產(chǎn)商，響尾蛇能源(Diamondback Energy)周二表示，目前美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量已經(jīng)增加到530-550萬(wàn)桶/天，預(yù)計(jì)今年總體產(chǎn)量將增加90萬(wàn)桶/天，但未來(lái)幾年頁(yè)巖油增長(zhǎng)將會(huì)放緩，因?yàn)橛途匣?、供?yīng)鏈瓶頸和投資者希望獲得更多回報(bào)。

該公司首席執(zhí)行官塔瓦斯·斯提斯才財(cái)報(bào)會(huì)議上說(shuō)：“成本迅速上升，加上供應(yīng)極為緊張，限制了整個(gè)行業(yè)的產(chǎn)量增長(zhǎng)速度?！?/font>

在同類(lèi)公司中，先鋒自然資源公司(Pioneer Natural Resources)表示，該公司的一些油井產(chǎn)能低于預(yù)期，將下調(diào)明年的鉆探計(jì)劃。而SM Energy已經(jīng)將今年的產(chǎn)量預(yù)測(cè)下調(diào)了3%，Laredo Petroleum預(yù)計(jì)第四季度產(chǎn)量將環(huán)比下降。

此前，康菲(Conocophillips)也發(fā)出了類(lèi)似警告。而?？松梨?ExxonMobil)和雪佛龍(Chevr-on)這兩個(gè)超級(jí)巨頭表示，盡管2家公司在二疊紀(jì)的產(chǎn)量仍高達(dá)每天數(shù)十萬(wàn)桶，但他們都預(yù)計(jì)2022年二疊紀(jì)盆地的產(chǎn)量將略低于此前的預(yù)測(cè)。

▉ 市場(chǎng)數(shù)據(jù) 【鏈接：交易主題市場(chǎng)數(shù)據(jù) 機(jī)構(gòu)觀點(diǎn) 走勢(shì)分析】

① EIA周報(bào)

美國(guó)能源信息署(EIA)的原油市場(chǎng)周報(bào)(WPSR)顯示，截至11月4日當(dāng)周，原油庫(kù)存意外大幅增加392.5萬(wàn)桶，而產(chǎn)量增加20萬(wàn)桶/天。另一方面，汽油和精煉油庫(kù)存分別減少89.9萬(wàn)桶和52.1萬(wàn)桶，煉油廠設(shè)備利用率進(jìn)一步攀升至92.1%。

美國(guó)能源信息署(EIA)原油庫(kù)存數(shù)據(jù) (截至11月4日)

美國(guó)原油庫(kù)存

預(yù)測(cè)值 (單位：萬(wàn)桶)

公布時(shí)間	數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)時(shí)間	現(xiàn)值	前值	預(yù)測(cè)值	油價(jià)影響
2022-11-09	截至11月04日EIA美國(guó)原油庫(kù)存數(shù)據(jù)	392.5	-311.5	136	利空
2022-11-02	截至10月28日EIA美國(guó)原油庫(kù)存數(shù)據(jù)	-311.5	258.8	36.7	利多
2022-10-26	截至10月21日EIA美國(guó)原油庫(kù)存數(shù)據(jù)	258.8	-172.5	102.9	利空
2022-10-19	截至10月14日EIA美國(guó)原油庫(kù)存數(shù)據(jù)	-172.5	988	138	利多
2022-10-13	截至10月07日EIA美國(guó)原油庫(kù)存數(shù)據(jù)	-21.5	114.2	44.3	利多
2022-10-05	截至09月30日EIA美國(guó)原油庫(kù)存數(shù)據(jù)	-21.5	114.2	44.3	利多
2022-09-28	截至09月23日EIA美國(guó)原油庫(kù)存數(shù)據(jù)	-21.5	114.2	44.3	利多
2022-09-21	截至09月16日EIA美國(guó)原油庫(kù)存數(shù)據(jù)	114.2	244.2	216.1	利空
2022-09-14	截至09月09日EIA美國(guó)原油庫(kù)存數(shù)據(jù)	244.2	884.4	-83.3	利空
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>> 澳大利亞聯(lián)邦銀行(CBA)的大宗商品分析師維韋克·達(dá)爾表示：

圍繞美國(guó)原油庫(kù)存上升的看空情緒可能已經(jīng)過(guò)度。包括柴油、取暖油和航空燃油在內(nèi)的餾分油庫(kù)存降至十年來(lái)最低水平，這些庫(kù)存可滿(mǎn)足26天的需求，比5年平均水平少了將近5天，表明情況比美國(guó)石油或汽油市場(chǎng)要緊張得多。

>> Again Capital的創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官約翰·基爾杜夫表示：

報(bào)告再一次喜憂(yōu)參半，但由于原油庫(kù)存增加而且國(guó)內(nèi)產(chǎn)量跳升，報(bào)告傾向于偏空。

>> CHS Hedging的能源市場(chǎng)分析師托尼·哈德瑞克表示：

汽油需求擺在眼前。煉油廠仍有最大化產(chǎn)量的動(dòng)機(jī)。

② EIA短期能源展望報(bào)告

在短期能源展望報(bào)告(STEO)中，美國(guó)能源信息署(EIA)預(yù)計(jì)美國(guó)的原油產(chǎn)量將穩(wěn)步上升，2022年的產(chǎn)量將比上一年增加58萬(wàn)桶/天，至1,183萬(wàn)桶/天；2023年產(chǎn)量將進(jìn)一步增加48萬(wàn)桶/天，至1,231萬(wàn)桶/天，將超過(guò)2019年創(chuàng)紀(jì)錄的1,229萬(wàn)桶/天。

EIA預(yù)計(jì)原油消費(fèi)量也將上升。2022年需求將增至2,038萬(wàn)桶/天，2023年升至2,048萬(wàn)桶/天。

EIA將2022年和2023年的WTI油價(jià)預(yù)測(cè)分別上調(diào)了0.1%和0.9%，至95.88美元和89.33美元。維持2022年布倫特油價(jià)102.13美元的預(yù)測(cè)不變，將2023年的價(jià)格預(yù)測(cè)上調(diào)了0.8%，至95.33美元。

EIA將2022年和2023年取暖油的價(jià)格預(yù)測(cè)分別上調(diào)了4.8%和9.9%，至4.79美元和4.63美元。同時(shí)，將今明兩年茶油的價(jià)格預(yù)測(cè)分別上調(diào)了2.5%和8.4%，至5.09美元和4.65美元和。因10月底美國(guó)餾分油供應(yīng)處于70年來(lái)的最低水平。

EIA主管喬伊·德卡羅斯表示：“庫(kù)存只是柴油和其他餾分油供應(yīng)等式的一部分。儲(chǔ)存中的餾分油并不是我們維持卡車(chē)和火車(chē)運(yùn)轉(zhuǎn)所需的唯一來(lái)源，但低于平均水平的儲(chǔ)存水平將導(dǎo)致柴油和整個(gè)冬季取暖油成本上升?！?/font>

EIA預(yù)計(jì)OPEC的石油產(chǎn)量將在11月和12月下降。預(yù)計(jì)2023年OPEC的年均產(chǎn)量為2,890萬(wàn)桶/天，較今年增加30萬(wàn)桶/天

③ API周報(bào)

美國(guó)石油協(xié)會(huì)(American Petroleum Institute, API)的每周統(tǒng)計(jì)公報(bào)(WSB)顯示，截至11月4日當(dāng)周，原油庫(kù)存意外大幅增加561.8萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存也意外激增255.3萬(wàn)桶。但餾分油庫(kù)存減少了177.3萬(wàn)桶。

美國(guó)能源信息署(API)原油庫(kù)存數(shù)據(jù) (截至11月4日)

美國(guó)原油庫(kù)存

預(yù)測(cè)值 (單位：萬(wàn)桶)

>> SPI Asset Management的管理合伙人斯蒂芬·英尼斯表示：

美國(guó)石油庫(kù)存大幅增加表明需求減弱。

④ 中國(guó)原油進(jìn)口量

中國(guó)海關(guān)總署(Gac)公布的數(shù)據(jù)顯示，10月，中國(guó)進(jìn)口了4,314萬(wàn)噸原油，或1,020萬(wàn)桶/天，為5月以來(lái)的最高水平。較9月增長(zhǎng)4%。1-10原油進(jìn)口量為4.14億噸，同比減少2.7%。

在政府上調(diào)了成品油出口配額后，中國(guó)石油進(jìn)口增加 _By Bloomberg

>> Vortexa Analytics的分析師艾瑪·李表示：

成品油出口配額增加，以及沙特下調(diào)亞洲市場(chǎng)的OSP都可能導(dǎo)致石油進(jìn)口增加，但國(guó)內(nèi)需求仍然低迷。

>> 荷蘭國(guó)際集團(tuán)(ING)的大宗商品策略主管沃倫·帕特森表示：

10月原油進(jìn)口平均為1,020萬(wàn)桶/天，高于9月的983萬(wàn)桶/天和去年10月的890萬(wàn)桶/天。這是5月以來(lái)最強(qiáng)勁的月度進(jìn)口數(shù)據(jù)，當(dāng)時(shí)的進(jìn)口量為1,083萬(wàn)桶/天。今年前10個(gè)月的原油進(jìn)口量仍比2021年同期下降2.7%，平均為997萬(wàn)桶/天。

>> Price Futures Group的高級(jí)市場(chǎng)分析師菲爾·弗林表示：

中國(guó)突然大量進(jìn)口石油肯定是有原因的。中國(guó)可能正在為某種形式的經(jīng)濟(jì)重新開(kāi)放做準(zhǔn)備，或者至少為冬天做準(zhǔn)備。不管是哪種情況，都不重要。問(wèn)題是，全球石油供應(yīng)仍然非常緊張，沒(méi)有出錯(cuò)的余地，中國(guó)需求的任何增加都將使形勢(shì)變得更加緊張。

⑤ 市場(chǎng)情緒

在石油期權(quán)市場(chǎng)，看漲期權(quán)未平倉(cāng)合約數(shù)比看跌期權(quán)多出140萬(wàn)張合約，相當(dāng)于14億桶，對(duì)價(jià)格前景預(yù)期的差異達(dá)到1996年以來(lái)的最高水平。

首先這是交易員為歐盟和美國(guó)收緊對(duì)俄羅斯石油出口制裁可能導(dǎo)致價(jià)格飆升做準(zhǔn)備。其次，美國(guó)生產(chǎn)商沒(méi)有進(jìn)行對(duì)沖，而是試圖獲得在油價(jià)上漲的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

未來(lái)12個(gè)月120美元的WTI看漲期權(quán)的持有量最大 _By Bloomberg

>> 渣打銀行(Standard Chartered)的分析師艾米麗·阿什福德表示：

已經(jīng)公布三季報(bào)的石油公司中，2023年產(chǎn)量只有16%進(jìn)行了對(duì)沖。相比之下，2017年這一比例為81%。美國(guó)石油行業(yè)在鉆探方面變得謹(jǐn)慎，但我們認(rèn)為，就準(zhǔn)備承擔(dān)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)而言，它已經(jīng)變得喜歡風(fēng)險(xiǎn)。

▉ 機(jī)構(gòu)觀點(diǎn) 【鏈接：交易主題市場(chǎng)數(shù)據(jù) 機(jī)構(gòu)觀點(diǎn) 走勢(shì)分析】

① 行情走勢(shì)分析

自9月底反彈以來(lái)，油價(jià)近期似乎再次喪失了上行動(dòng)力，陷入深度調(diào)整，因?yàn)橐幌盗欣找蛩馗油怀觯瑢?duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂(yōu)加劇以及中國(guó)新冠病例增加尤其對(duì)情緒造成拖累。對(duì)此，國(guó)際能源論壇秘書(shū)長(zhǎng)喬·麥克莫尼格爾表示，我們正處于“兩個(gè)市場(chǎng)”的故事中。他說(shuō)：“現(xiàn)貨市場(chǎng)非常緊張，期貨市場(chǎng)正在定價(jià)糟糕的經(jīng)濟(jì)消息和經(jīng)濟(jì)衰退?！?/font>

本月初，原油因中國(guó)重新開(kāi)放的前景而上漲 _By Bloomberg

多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，基本面前景指向進(jìn)一步收緊，這至少對(duì)油價(jià)構(gòu)成支撐...

>> 彭博資訊(Bloomberg Intelligence)的分析師陳永昌表示：

由于中國(guó)新冠病例近日激增使需求前景受到挑戰(zhàn)，以及一份行業(yè)報(bào)告指出美國(guó)石油庫(kù)存增加了561萬(wàn)桶，油價(jià)本周暴跌。交易員還在關(guān)注美國(guó)中期選舉的進(jìn)展，結(jié)果可能會(huì)造成美元波動(dòng)并傳導(dǎo)到石油市場(chǎng)。

另外，美國(guó)已經(jīng)下調(diào)了2023年石油產(chǎn)量預(yù)期，表明美國(guó)不能解決世界石油供應(yīng)短缺的問(wèn)題。此外，布倫特美原油即期價(jià)差(Prompt Time Spread )為1.37美元，表明供應(yīng)仍然緊張，但上周這一指標(biāo)為1.74美元。

展望未來(lái)幾個(gè)月的油價(jià)，一些分析師預(yù)計(jì)，石油禁運(yùn)將導(dǎo)致全球石油供應(yīng)量減少約100萬(wàn)桶/天。同時(shí)需要考慮OPEC+的減產(chǎn)，預(yù)計(jì)該聯(lián)盟將再減產(chǎn)100萬(wàn)桶/天，這意味著總供應(yīng)量減少200萬(wàn)桶/天。在這種背景下，交易員可能會(huì)繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)原油，無(wú)論中國(guó)需求前景如何。

石油供應(yīng)即將收緊，而如果七國(guó)集團(tuán)(G-7)成功實(shí)施價(jià)格上限，而俄羅斯停止對(duì)遵守該措施的買(mǎi)家出售石油，那么石油供應(yīng)將進(jìn)一步收緊。

>> 盛寶銀行(Saxo Bank)的市場(chǎng)策略師查魯·查納納表示：

中國(guó)疫情散發(fā)引發(fā)了人們對(duì)需求前景的擔(dān)憂(yōu)，而美國(guó)石油庫(kù)存的大量增加也打壓了價(jià)格，但仍存在結(jié)構(gòu)性供應(yīng)擔(dān)憂(yōu)，這是支撐性因素。

>> 西太平洋銀行(Westpac)的高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家賈斯丁·斯米克表示：

除非很快陷入衰退，否則任何市場(chǎng)疲軟都可能是暫時(shí)的。

而一些關(guān)鍵主題出現(xiàn)有利發(fā)展，油價(jià)將實(shí)現(xiàn)突破...

>> 施耐德電氣(Schneider Electric)的全球研究與分析經(jīng)理羅比·弗雷澤表示：

庫(kù)存數(shù)據(jù)應(yīng)成為本周的焦點(diǎn)，因?yàn)轲s分油庫(kù)存仍持續(xù)處于低位。強(qiáng)勁的出口需求導(dǎo)致柴油供應(yīng)短缺，在供暖季節(jié)到來(lái)之前，一些額外的庫(kù)存將受到歡迎，這可能為油價(jià)上漲開(kāi)辟更多空間，因?yàn)槿蛱烊粴夤?yīng)仍然緊張。

>> Bok Financial Securities的高級(jí)副總裁丹尼斯·基斯勒表示：

中國(guó)新冠病例增加的消息引起了大多數(shù)交易員的關(guān)注。隨著中國(guó)放寬一些疫情相關(guān)限制，特別是對(duì)航空旅行的限制，大多數(shù)交易員將這一消息視為在不久的將來(lái)對(duì)需求的積極拉動(dòng)因素，但封鎖/開(kāi)放仍在繼續(xù)。

不過(guò)，汽油和柴油的供應(yīng)仍低得令人不安，限制了油價(jià)的下行空間。

>> Vanir Global Markets的董事總經(jīng)理詹姆斯·韋斯勒表示：

石油市場(chǎng)昨天發(fā)現(xiàn)自己陷入了困境，因?yàn)轭A(yù)期中國(guó)可能重新開(kāi)放的看漲情緒收到了挫折。不過(guò)，基本面仍然指向看漲前景。OPEC+減產(chǎn)，以及歐盟對(duì)俄羅斯的石油禁運(yùn)即將實(shí)施，這可能會(huì)推動(dòng)布倫特原油價(jià)格回升至100美元以上。

>> Oanda的高級(jí)市場(chǎng)分析師愛(ài)德華·莫亞表示：

有太多的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，這應(yīng)該會(huì)使油價(jià)保持走高的趨勢(shì)，如果美元繼續(xù)下滑，石油的強(qiáng)勢(shì)可能會(huì)是無(wú)情的。

>> Sevens Report Research的聯(lián)合編輯泰勒·里奇表示：

目前來(lái)看，近期趨勢(shì)仍對(duì)多頭有利。10月以來(lái)，93.20美元就是WTI原油一個(gè)關(guān)鍵阻力位，使原油價(jià)格保持在78至93美元的交易區(qū)間內(nèi)。

本周，中期選舉結(jié)果、美國(guó)通脹數(shù)據(jù)(如果溫和的話)或中國(guó)在放松疫情限制方面取得進(jìn)一步發(fā)展，可能有助于推動(dòng)期貨突破阻力，創(chuàng)下數(shù)月來(lái)的收盤(pán)新高。

>> Lipow Oil Associates的總裁安德魯·利普奧表示：

每周我們都看到美國(guó)在提取戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，這導(dǎo)致了一個(gè)問(wèn)題，即當(dāng)SPR不再供應(yīng)時(shí)，石油行業(yè)將走向何處。這就是我們看到油價(jià)受到支撐的原因。

>> PVM Oil Associates的高級(jí)分析師塔瑪斯·瓦加表示：

對(duì)增長(zhǎng)停滯的擔(dān)憂(yōu)將不可避免地影響全球石油需求增長(zhǎng)預(yù)期，下一組需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)再次下調(diào)并不是一個(gè)不合理的想法。另一方面，美元略微疲軟，對(duì)俄羅斯的石油禁運(yùn)肯定也會(huì)對(duì)油價(jià)起到支撐作用，因?yàn)槭袌?chǎng)焦點(diǎn)從對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂(yōu)轉(zhuǎn)向供應(yīng)問(wèn)題。

然而，主要的利多因素是有報(bào)道稱(chēng)中國(guó)可能會(huì)放松其疫情相關(guān)限制，這將有利于其經(jīng)濟(jì)和石油需求增長(zhǎng)。石油供應(yīng)減少，可能停止從戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備中出售石油，以及石油需求增長(zhǎng)可能使原油價(jià)格回到100美元以上。

少數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，最大的進(jìn)口國(guó)需求增長(zhǎng)放緩，和經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂(yōu)對(duì)情緒影響重大...

>> SPI Asset Management的管理合伙人斯蒂芬·英尼斯表示：

鑒于需求擔(dān)憂(yōu)仍然存在，且美國(guó)原油庫(kù)存增加表明需求放緩，人們對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂(yōu)再度增加。對(duì)石油多頭來(lái)說(shuō)，不幸的是，這只是冰山一角。

>> Ritterbusch&Associates的總裁吉米·里特布施表示：

市場(chǎng)持續(xù)擔(dān)心全球石油需求前景，這給油價(jià)帶來(lái)壓力。

>> CMC Markets的分析師緹娜·騰表示：

盡管現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)緊張，但中國(guó)需求放緩對(duì)石油期貨市場(chǎng)產(chǎn)生了重大影響。

② 油價(jià)/基本面預(yù)測(cè)

>> 澳大利亞聯(lián)邦銀行(CBA)的大宗商品分析師維韋克·達(dá)爾表示：

我們預(yù)計(jì)布倫特原油第四季度均價(jià)為95美元。因歐盟從12月5日開(kāi)始禁止進(jìn)口俄羅斯石油后，市場(chǎng)將會(huì)收緊。

>> 渣打銀行(Standard Chartered)的分析師柯里·斯托克頓表示：

因基本面前景日益悲觀，第四季度全球石油需求預(yù)計(jì)同比下降40萬(wàn)桶/天。預(yù)計(jì)2023年全球石油需求增長(zhǎng)也相當(dāng)悲觀，為121.6萬(wàn)桶/天。

并且這個(gè)預(yù)測(cè)還存在很大的下行風(fēng)險(xiǎn)，特別是經(jīng)合組織國(guó)家，預(yù)計(jì)這些國(guó)家明年的石油需求增幅僅為12.8萬(wàn)桶/天，并且負(fù)增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)正在增加。

>> Enverus Intelligence Research的主管比爾·法論-普萊斯表示：

基于近期全球石油需求狀況、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和石油需求的相關(guān)性，以及可能出現(xiàn)的衰退對(duì)需求的影響，預(yù)計(jì)2023年全球石油需求將增長(zhǎng)100萬(wàn)桶/天，低于IEA和OPEC的預(yù)期。主要需求增長(zhǎng)將來(lái)自中國(guó)、印度和非經(jīng)合組織亞洲國(guó)家，其他地區(qū)將出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)或至多是邊際增長(zhǎng)。

機(jī)構(gòu)	布倫特油價(jià)預(yù)測(cè)			更新日期
機(jī)構(gòu)	2022年均價(jià)	特定預(yù)期	2023年均價(jià)	更新日期
世界銀行	65.00	2024年均價(jià)：60.00	92.00	2022.10.31
加拿大皇家銀行	2023年中期：衰退/60.00 正常/115-120 疲軟但具建設(shè)性/90-95			2022.10.12
花旗集團(tuán)	101.00	2022年Q4：97.00	88.00	2022.10.12
德國(guó)商業(yè)銀行	-	2022年底：95.00	100.00	2022.10.11
RystadEnergy	-	2022年底：100.00	-	2021.10.08
凱投宏觀	-	2022年底：100.00	-	2021.10.05
高盛集團(tuán)	85.00	2022年Q4：100.00	108.00	2022.09.28
摩根大通	104.00	2022年Q2：114.00	150.00	2022.09.20
瑞銀集團(tuán)	110.00	2023年9月：125.00	-	2022.09.12
摩根士丹利	2022年Q3：98.00；Q4：95.00；2023年Q2：100.00			2022.09.06
惠譽(yù)評(píng)級(jí)	105.00	-	100.00	2022.08.19
荷蘭國(guó)際集團(tuán)	-	2022年Q3：100.00	97.00	2022.08.18
巴克萊	103.00	2024年均價(jià)：111.00	103.00	2022.08.16
路透調(diào)查	100.16	-	-	2022.04.27
渣打銀行	85.00	-	-	2022.02.26
美國(guó)銀行	WTI：82.00	2021年中：120.00	-	2022.02.09

▉ 走勢(shì)分析【鏈接：交易主題市場(chǎng)數(shù)據(jù) 機(jī)構(gòu)觀點(diǎn) 走勢(shì)分析】

市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)的高級(jí)能源分析師褚亮表示：

油價(jià)本周短暫沖高后趨勢(shì)迅速逆轉(zhuǎn)，目前已經(jīng)跌穿50日均線，這個(gè)勢(shì)頭主要受到2個(gè)因素的推動(dòng)。① 中國(guó)的新冠病例增加；② 美國(guó)的原油庫(kù)存增加。

報(bào)告顯示，商業(yè)原油庫(kù)存增加400萬(wàn)桶，但SPR的原油庫(kù)存減少了360萬(wàn)桶，基本構(gòu)成抵消，表明在中期選舉期間拜登政府正在加速出貨，以干預(yù)市場(chǎng)指標(biāo)。而汽油、精煉油庫(kù)存繼續(xù)減少，煉油廠吞吐量飆升至9月底以來(lái)的最高水平，出口量仍處于歷史高位。

... 交易策略 ...

宜維持多頭思路。我們?cè)谏戏輬?bào)告中指出的“在81.50美元^WTI主力建立的原多頭頭寸，和83.00美元左右建立的新多頭頭寸”均可繼續(xù)持有?？諅}(cāng)者可在85.50美元左右建立新多頭頭寸。

日內(nèi)需關(guān)注：美聯(lián)儲(chǔ)官員講話。原油頻道 >>

金錢(qián)爆~原油市場(chǎng)日?qǐng)?bào)(Daily Oil Reprot, DOR)：實(shí)時(shí)美原油、布倫特原油期貨行情走勢(shì)，報(bào)價(jià)；最新核心交易主題/經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及市場(chǎng)影響；機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)；原油目標(biāo)價(jià)格預(yù)測(cè)；市場(chǎng)矩陣分析師的行情分析，走勢(shì)展望，交易策略建議。幫助投資者深入了解國(guó)際原油期貨市場(chǎng)，充分獲得市場(chǎng)多維信息，提高交易決策的水平。

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做原油，為什么機(jī)構(gòu)和專(zhuān)業(yè)投資者選擇 - - WTI 原油？！

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