資訊流宏觀直播策略日歷 | 原油黃金美指外匯股指商品 | 教育知否 | 經(jīng)紀(jì)商全能投資賬戶期貨開戶

原油頻道 > 市場(chǎng)日?qǐng)?bào)(Daily Oil Reprot, DOR)

布倫特油價(jià)跌入OPEC+暗示的底線水平推動(dòng)空頭回補(bǔ)，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響將逐步減弱而基本面指向收緊，油價(jià)有望延續(xù)反彈

要點(diǎn)：

市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)的能源分析師褚亮表示：本周油價(jià)暴跌，但到周三，市場(chǎng)似乎想到了上周在OPEC+頂住巨大壓力大幅減產(chǎn)后形成的一個(gè)共識(shí) - - OPEC+希望給油價(jià)設(shè)置一個(gè)底線，水平是90美元。所以，油價(jià)在擊穿50日均線，并指向90美元水平的情況下，迅速受到資金的推動(dòng)展開反彈。

對(duì)于OPEC+減產(chǎn)導(dǎo)致的美沙緊張局勢(shì)升級(jí)，我們認(rèn)為，最終不會(huì)觸發(fā)美國(guó)撤銷掉沙特的軍事支持，也不會(huì)觸發(fā)NOPEC法案通過 - - 因?yàn)槿魏沃卮笞h程都不可能在中期選舉前發(fā)起和/或通過。而是進(jìn)一步釋放SPR，以平抑國(guó)內(nèi)汽油價(jià)格 - - 并且是看到汽油價(jià)格飆升的情況下。

對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響，我們認(rèn)為，該主題對(duì)油價(jià)構(gòu)成3重負(fù)面沖擊：① 美元指數(shù)上升，導(dǎo)致美國(guó)以外的國(guó)家實(shí)際進(jìn)口成本上升，從而抑制需求；② 經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)上升，從而加強(qiáng)需求下降的預(yù)期，一旦發(fā)生則意味著需求崩潰；③ 股票和債券等資產(chǎn)暴跌造成的保證金擠兌效應(yīng)，由美元指數(shù)和美債收益率飆升推動(dòng)。然而，經(jīng)濟(jì)衰退不太可能，因?yàn)橹饕?jīng)濟(jì)體的宏觀數(shù)據(jù)仍然穩(wěn)固，而股票和債券暴跌只會(huì)造成短線沖擊，重要的是，美元指數(shù)似乎已經(jīng)失去了上行動(dòng)力，因?yàn)閷?duì)于本輪加息的峰值已經(jīng)基本完成定價(jià)。因此，該主題對(duì)油價(jià)的影響可能會(huì)逐步轉(zhuǎn)向溫和甚至利多 - - 高通脹也意味著石油生產(chǎn)的投入材料和人工成本飆升，這已經(jīng)發(fā)生。

... 交易策略 ...

近期市場(chǎng)的沖高和回落均高速發(fā)展，目前價(jià)格已經(jīng)處于50日和200日均線之間，這可能構(gòu)成短期波動(dòng)區(qū)間。我們預(yù)計(jì)紐約時(shí)段將公布的美國(guó)EIA和CPI報(bào)告可能會(huì)指向 - - 原油庫存大增和峰值利率預(yù)期/美元指數(shù)跳漲 - - 造成短線油價(jià)跳水，但根本上這兩個(gè)因素對(duì)多空博弈核心主題的影響有限。

我們認(rèn)為，盡管對(duì)美元指數(shù)飆升和對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇繼續(xù)對(duì)油價(jià)構(gòu)成壓力，但鑒于OPEC+的產(chǎn)量將立竿見影地大幅下降約100萬桶/天，而季節(jié)性消費(fèi)高峰和對(duì)俄羅斯的新一輪更嚴(yán)厲的制裁近在眼前，加上中國(guó)獨(dú)立煉油廠成品油出口配額意外暴增，這一切都使市場(chǎng)前景指向進(jìn)一步收緊。

宜維持多頭思路。我們?cè)谏戏輬?bào)告中指出的“在81.50美元原多頭頭寸，和83.00美元左右建立的新多頭頭寸”均可繼續(xù)持有。

瀏覽器不支持嵌入式框架，或被配置為不顯示嵌入式框架。

原油價(jià)格走勢(shì)分析，今日油市最重要的事件，wti油價(jià)行情走勢(shì)分析，布倫特原油行情，收盤價(jià)格，價(jià)格影響因素，為什么今天油價(jià)暴漲暴跌　　

原油頻道編輯曹雪麗 | 市場(chǎng)矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯：曹雪麗發(fā)布時(shí)間：2022.10.13 17:00

油價(jià)上周連續(xù)5個(gè)交易日上漲，因市場(chǎng)預(yù)期OPEC+將會(huì)大幅減產(chǎn)，隨后OPEC+的實(shí)際減產(chǎn)規(guī)模超過了市場(chǎng)預(yù)期。本周勢(shì)頭逆轉(zhuǎn)，從高位大幅回落，因市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇。盡管IEA、OPEC和EIA這三大能源機(jī)構(gòu)先后下調(diào)了需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，在連續(xù)3天下跌后，周四油價(jià)在低位企穩(wěn)后展開反彈，市場(chǎng)等待紐約時(shí)段美國(guó)通脹報(bào)告和EIA周報(bào)提供指引。

北京時(shí)間17:00，智行國(guó)際期貨行情交易系統(tǒng)顯示：NYMEx美原油11月合約上漲0.73美元或0.84%，報(bào)87.44美元；ICE布倫特原油12月合約上漲0.60美元或0.65%，報(bào)92.93美元。INE中國(guó)原油11月合約下跌5.6元或0.81%，報(bào)685.3元。

看多看空油價(jià)走勢(shì)的比例，彭博原油走勢(shì)調(diào)查，Bloomberg原油調(diào)查，原油走勢(shì)調(diào)查，原油多空分析，原油周策略，原油周報(bào)，國(guó)際油價(jià)下周怎么走，看多看空國(guó)際油價(jià)

國(guó)際油價(jià)連續(xù)3天下跌后企穩(wěn) _By Bloomberg

▉ 交易主題【鏈接：交易主題市場(chǎng)數(shù)據(jù) 機(jī)構(gòu)觀點(diǎn) 走勢(shì)分析】

① OPEC+會(huì)議

1.1 OPEC+決定減產(chǎn)后美國(guó)沙特緊張局勢(shì)升級(jí)

在OPEC+決定將石油產(chǎn)量大幅削減200萬桶/天之后，美國(guó)(USA)立即做出了高烈度的反應(yīng)。白宮，美國(guó)總統(tǒng)拜登(Joe Bide)及其政府要員，國(guó)會(huì)民主黨等紛紛譴責(zé)此舉性質(zhì)惡劣、后果嚴(yán)重，且矛頭似乎完全指向沙特(KSA)，并威脅對(duì)OPEC+實(shí)施重大制裁。與此同時(shí)，OPEC+主要成員國(guó)，尤其是沙特進(jìn)行了多次澄清，強(qiáng)調(diào)此舉沒有政治性，完全處于平衡市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)目的。

市場(chǎng)發(fā)展表明，油價(jià)并不是在OPEC+作出決定當(dāng)天，而是在緊張局勢(shì)升級(jí)之際錄得本輪上漲以來的最大漲幅。但是，隨著美國(guó)的實(shí)際反制舉措并未出臺(tái)，并且似乎沒有什么可行的措施，油價(jià)本周大幅回落。

OPEC+的反應(yīng)...

沙特再次反駁美國(guó)對(duì)OPEC+減產(chǎn)決定的批評(píng)，稱此舉完全基于“避免石油市場(chǎng)波動(dòng)的崇高目標(biāo)”，并否認(rèn)沙特正在采取反對(duì)美國(guó)的立場(chǎng)。

外交部周三在一份聲明中表示：“沙特阿拉伯王國(guó)政府首先要表示完全拒絕這些不是基于事實(shí)的聲明，OPEC+的決定是純粹基于經(jīng)濟(jì)背景?！?/font>

這標(biāo)志著沙特首次正式回應(yīng)美國(guó)及其盟國(guó)對(duì)OPEC+減產(chǎn)決定。

聲明稱：“沙特確認(rèn)，認(rèn)為我們與美國(guó)的關(guān)系是戰(zhàn)略關(guān)系。兩國(guó)關(guān)系必須建立在這個(gè)基礎(chǔ)之上，其中包括相互尊重。沙特王國(guó)強(qiáng)調(diào)，雖然它努力保持與所有友好國(guó)家關(guān)系，但它聲明拒絕任何改變其崇高目標(biāo)的命令，行動(dòng)或努力，以保護(hù)全球經(jīng)濟(jì)免受石油市場(chǎng)波動(dòng)的影響。”

沙特的聲明部分回應(yīng)了此前的新聞報(bào)道，稱美國(guó)和其他國(guó)家已要求OPEC+將其減產(chǎn)決定推遲一個(gè)月。知情人士當(dāng)時(shí)表示，該組織的一些成員 - - 特別是阿聯(lián)酋(UAE)和伊拉克(IRQ) - - 反對(duì)減產(chǎn)，但最終默許。

在聲明中，沙特試圖淡化其核心作用，將這一決定描述為一致同意。

在談到俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)(The Russia-Ukraine War)時(shí)，聲明引述了沙特投票支持聯(lián)合國(guó)譴責(zé)入侵的決議這個(gè)事實(shí)，還有周三出人意料對(duì)發(fā)對(duì)反對(duì)俄羅斯(RUS)吞并烏克蘭(UKR)東部4個(gè)地區(qū)的大會(huì)決議投了贊成票。

聲明稱：“解決經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)需要建立非政治化的建設(shè)性對(duì)話，并明智和理性地考慮什么符合所有國(guó)家的利益?！?/font>

---

沙特外交大臣費(fèi)薩爾·本·法罕·阿勒沙特周二表示，OPEC+的決定純粹出于經(jīng)濟(jì)考慮。

他說：“OPEC+成員國(guó)采取了負(fù)責(zé)任的行動(dòng)并做出了適當(dāng)?shù)臎Q定。OPEC+決策純粹是經(jīng)濟(jì)性的，并且是一致通過的?！?/font>

他補(bǔ)充說：“我們的目標(biāo)是尋求市場(chǎng)穩(wěn)定，并實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)者和消費(fèi)者的利益?！?/font>

---

俄羅斯總統(tǒng)普京(Vladimir Putin)周二表示，OPEC+的減產(chǎn)決定旨在穩(wěn)定全球能源市場(chǎng)，而不是針對(duì)任何人。

他在與阿聯(lián)酋領(lǐng)導(dǎo)人謝赫穆罕默德·本·扎耶德·阿勒納哈揚(yáng)的電視會(huì)議上說：“我們的行動(dòng)，我們的決定不是針對(duì)任何人的，我們不打算為任何人制造問題。我們的行動(dòng)旨在在全球能源市場(chǎng)創(chuàng)造穩(wěn)定?！?/font>

---

沙特外交國(guó)務(wù)大臣阿德爾·朱拜爾上周五在接受福克斯新聞(FOX)采訪時(shí)，他駁斥了沙特采取減產(chǎn)來傷害美國(guó)的想法。他表示，沙特沒有將石油政治化。

他說：“石油不是武器。這不是一架戰(zhàn)斗機(jī)。它不是坦克。你不能讓它發(fā)射。你不能用它做任何事情。我們將石油視為一種商品，我們將石油視為對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的重要商品，而我們?cè)谄渲杏兄薮蟮睦妗Ｉ程剡@樣做是為了傷害美國(guó)或以任何方式參與政治的想法絕對(duì)是不正確的?！?/font>

他補(bǔ)充說：“恕我直言，在美國(guó)價(jià)格高昂的原因是因?yàn)槟銈兊臒捰湍芰Χ倘币呀?jīng)存在了20多年。你們已經(jīng)幾十年沒有建造過煉油廠了?！?/font>

他強(qiáng)調(diào)稱，沙特王國(guó)致力于確保石油市場(chǎng)的穩(wěn)定，以造福消費(fèi)者和生產(chǎn)者。

---

科威特石油部長(zhǎng)阿爾法雷斯(Mohammed Alfares)上周三表示，OPEC+減產(chǎn)200萬桶/天的決定將對(duì)石油市場(chǎng)產(chǎn)生積極影響。

他說：“該決定使我們負(fù)有重大責(zé)任，以便在供應(yīng)或產(chǎn)量增加的情況下跟進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展?！?/font>

他補(bǔ)充說：“OPEC和包括俄羅斯在內(nèi)的OPEC+致力于為全球經(jīng)濟(jì)服務(wù)，而不是威脅它。我們理解消費(fèi)者對(duì)價(jià)格可能上漲的擔(dān)憂，但OPEC+要做的是基本上保持供需平衡?！?/font>

他強(qiáng)調(diào)稱：“OPEC+從未做出旨在加強(qiáng)霸權(quán)的決定，而是始終熱衷于以合理的價(jià)格向市場(chǎng)提供足夠的供應(yīng)，既不傷害生產(chǎn)者也不傷害消費(fèi)者。OPEC+旗下的23個(gè)國(guó)家的石油部長(zhǎng)將繼續(xù)審議和關(guān)注市場(chǎng)發(fā)展，并將根據(jù)需要采取適當(dāng)措施，旨在為全球石油市場(chǎng)的利益及其平衡服務(wù)。”

---

美國(guó)民主黨的反應(yīng)...

美國(guó)總統(tǒng)拜登周二表示了對(duì)沙特的憤怒，指責(zé)沙特與俄羅斯結(jié)盟，并將與國(guó)會(huì)接觸對(duì)沙特做出回應(yīng)。

他在接受接受美國(guó)有線電視新聞網(wǎng)(CNN)采訪時(shí)說：“他們對(duì)俄羅斯的所作所為將會(huì)產(chǎn)生一些后果?！辈⒅赋?，現(xiàn)在是美國(guó)重新考慮與沙特關(guān)系的時(shí)候了。

當(dāng)天早些時(shí)候，國(guó)家安全委員會(huì)發(fā)言人約翰·柯比表示，拜登表示愿意與國(guó)會(huì)合作，考慮美國(guó)與沙特的關(guān)系“未來應(yīng)該是什么樣子”。

柯比在CNN采訪時(shí)說：“這是一種我們需要繼續(xù)重新評(píng)估的關(guān)系，我們需要愿意重新審視。拜登愿意立即與議員就調(diào)整關(guān)系進(jìn)行對(duì)話?！?/font>

柯比說：“OPEC+的減產(chǎn)決定是短視的，這對(duì)俄羅斯有利。”

---

美國(guó)能源部副部長(zhǎng)戴維·圖爾克周一表示，美國(guó)可能在未來幾周和幾個(gè)月內(nèi)根據(jù)需求動(dòng)用戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備(SPR)以對(duì)抗高油價(jià)。

他說：“我們?nèi)杂幸恍╊~外的儲(chǔ)備，在未來幾周和幾個(gè)月內(nèi)根據(jù)需要使用SPR?！?/font>

---

參議院外交關(guān)系主席羅伯特·梅嫩德斯周一敦促凍結(jié)美國(guó)與沙特的所有合作，稱沙特支持減產(chǎn)正在幫助俄羅斯為其對(duì)烏克蘭的戰(zhàn)爭(zhēng)提供資金，稱沙特是在“背后捅刀”。

他說：“必須立即凍結(jié)我們與沙特的所有方面的合作，包括任何武器銷售和安全合作，除非是為了保護(hù)美國(guó)人民和利益絕對(duì)必要的合作?！?/font>

他補(bǔ)充說：“在俄烏沖突中，沒有任何兩面派的余地。”

---

美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫(Janet Yellen )周日表示，沙特及其OPEC+盟國(guó)削減石油產(chǎn)量的決定是不恰當(dāng)?shù)?，損害了全球經(jīng)濟(jì)。并表示擔(dān)心原油供應(yīng)的收緊以及因此導(dǎo)致能源價(jià)格上漲將對(duì)新興市場(chǎng)構(gòu)成特別威脅。

她說：“OPEC+的決定是無益和不明智的。在我看來，在我們面臨各種挑戰(zhàn)的情況下，這似乎并不合適?！?/font>

---

上周四，來自兩黨的參議員推動(dòng)了一項(xiàng)向OPEC+施壓的法案，此前該組織宣布大幅削減石油產(chǎn)量，盡管拜登政府進(jìn)行了游說希望保持供應(yīng)不變。

在由沙特和俄羅斯領(lǐng)導(dǎo)的OPEC+產(chǎn)油國(guó)聯(lián)盟決定將石油產(chǎn)量減少200萬桶/天之后，所謂的NOPEC(打擊原油生產(chǎn)、出口壟斷組織)法案引起了人們的興趣。盡管俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)后全球石油供應(yīng)緊張，但OPEC+還是采取了這一行動(dòng)。

參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖查克·舒默說：“沙特為幫助俄羅斯總統(tǒng)普京繼續(xù)對(duì)烏克蘭發(fā)動(dòng)卑鄙，惡毒的戰(zhàn)爭(zhēng)所做的一切將永遠(yuǎn)被美國(guó)人記住。我們正在研究所有立法工具，以最好地應(yīng)對(duì)這一駭人聽聞的行動(dòng)，包括NOPEC法案?！?/font>

支持NOPEC法案的共和黨人參議員查克·格拉斯利表示，他打算將這項(xiàng)措施作為即將出臺(tái)的《國(guó)防授權(quán)法》的修正案。

NOPEC法案在5月輕松獲得了參議院司法委員會(huì)的通過，得到了民主黨人的支持，其中包括前2020年總統(tǒng)候選人參議員艾米·克洛布查爾。去年該法案獲得眾議院一個(gè)委員會(huì)的通過。

如果國(guó)會(huì)兩院都通過并由拜登總統(tǒng)簽署，NOPEC法案將生效，撤銷對(duì)OPEC+成員國(guó)及其國(guó)家石油公司免受《反托拉斯法》訴訟的主權(quán)豁免權(quán)。這將使美國(guó)司法部長(zhǎng)可以選擇在聯(lián)邦法院起訴石油卡特爾或其成員，如沙特或俄羅斯。

格拉斯利在一份聲明中說：“OPEC及其合作伙伴無視拜登總統(tǒng)增加產(chǎn)量的請(qǐng)求，現(xiàn)在他們正在串通一氣減產(chǎn)，進(jìn)一步提高全球油價(jià)。我們至少應(yīng)該能夠讓他們對(duì)不公平的價(jià)格操縱負(fù)責(zé)?！?/font>

目前尚不確定一項(xiàng)修正案是否會(huì)獲得足夠的支持以通過。在11月8日的中期選舉之前，國(guó)會(huì)不太可能處理重大立法。

如果華盛頓起訴其他國(guó)家串通一氣，美國(guó)也可能會(huì)因?yàn)樵噲D操縱市場(chǎng)而受到批評(píng)，例如，在5月至11月期間從SPR釋放創(chuàng)紀(jì)錄的緊急儲(chǔ)備以平抑油價(jià)。

當(dāng)天早些時(shí)候，白宮高級(jí)經(jīng)濟(jì)顧問布萊恩·迪斯表示，美國(guó)正在考慮禁止出口汽油和其他精煉石油產(chǎn)品。

---

對(duì)于最新的事態(tài)發(fā)展，頭部顧問機(jī)構(gòu)表示，拜登威脅沙特將面臨“后果”，但他的選擇有限

>> Royal United Services Institute的副研究員邁克爾·斯蒂芬斯表示：

事實(shí)是，近10年來，雙方都沒有堅(jiān)持他們的協(xié)議。我認(rèn)為，你所看到的是兩國(guó)關(guān)系中的永久性斷裂，其基礎(chǔ)是雙方都沒有像20年前那樣真正看到對(duì)方的戰(zhàn)略利益。沙特領(lǐng)導(dǎo)的OPEC減產(chǎn)反映了這一點(diǎn)。

>> Verisk Maplecroft的中東和北非地區(qū)首席分析師托布約恩·索爾特維德表示：

OPEC+決定削減其產(chǎn)量，突顯了拜登政府在多大程度上失去了影響沙特和OPEC+政策的能力。盡管拜登警告減產(chǎn)后會(huì)產(chǎn)生‘后果’，但白宮幾乎沒有好的選擇。

他指出：“議員威脅要推進(jìn)NOPEC法案，并從沙特阿拉伯撤出美國(guó)軍事資產(chǎn) - - 雖然這兩種行動(dòng)都將發(fā)出明確的信息，但它們可能會(huì)對(duì)美國(guó)和原油價(jià)格的影響適得其反。這兩種選擇都將威脅到已經(jīng)令人擔(dān)憂的關(guān)系，這反過來又會(huì)給石油和成品油價(jià)格帶來更大的上行壓力。

簡(jiǎn)而言之，美沙關(guān)系的破裂將意味著全球石油市場(chǎng)的中東風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)增加，石油和成品油價(jià)格上漲。這與白宮在11月中期選舉前試圖尋求汽油價(jià)穩(wěn)定的目標(biāo)相反。

同樣關(guān)鍵的是，200萬桶/天的減產(chǎn)量不會(huì)成為顯示，因?yàn)橐恍┏蓡T國(guó)的實(shí)際產(chǎn)量遠(yuǎn)低于其生產(chǎn)配額。

盡管如此，許多美國(guó)政客長(zhǎng)期以來一直對(duì)美國(guó)與沙特關(guān)系缺乏耐心，特別是隨著美國(guó)多年來對(duì)沙特石油的進(jìn)口量不斷減少，中東80%以上的原油現(xiàn)在流向亞洲。

索爾特維德說：“這讓越來越多的美國(guó)議員質(zhì)疑 - - 為什么美國(guó)海軍應(yīng)該承擔(dān)中東石油出口的安保任務(wù)，因?yàn)檫@些石油越來越多地向東而不是向西運(yùn)輸。

1.2 OPEC+部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議

第45次OPEC+部長(zhǎng)級(jí)監(jiān)督委員會(huì)(Joint Ministerial Monitoring Committee, JMMC)以及第33屆OPEC+部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議(OPEC and non-OPEC Ministerial Meeting, ONOMM)于10月5日在維也納OPEC秘書處舉行。這是2020年3月疫情爆發(fā)以來首次面對(duì)面的會(huì)議。

會(huì)議決定，OPEC+在2022年11月到2023年12月期間，總的產(chǎn)量水平下調(diào)200萬桶/天。以下為新聞稿。

---

鑒于全球經(jīng)濟(jì)和石油市場(chǎng)前景的不確定性，以及加強(qiáng)對(duì)石油市場(chǎng)長(zhǎng)期指導(dǎo)的必要性，并符合OPEC+參與國(guó)在《合作宣言》中一貫采用的積極主動(dòng)和先發(fā)制人的成功做法，參與國(guó)決定：

1. 重申2020年4月12日OPEC+部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議的決定。

2. 將《合作宣言》的期限延長(zhǎng)至2023年12月31日。

3. 從2022年8月開始，OPEC+參與國(guó)的總產(chǎn)量從2022年8月的要求產(chǎn)量水平/生產(chǎn)配額下調(diào)200萬桶/天(見附表/或右圖)。

4. 再次確認(rèn)第19屆OPEC+部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議批準(zhǔn)的產(chǎn)量基準(zhǔn)調(diào)整。

5. JMMC的會(huì)議頻率從每1個(gè)月一次調(diào)整為每2個(gè)月一次。

6. 按照OPEC的慣例，每6個(gè)月舉行一次OPEC+部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議。

7. 授予JMMC召開額外會(huì)議的權(quán)力，或在必要時(shí)隨時(shí)要求召開OPEC+部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議，以解決市場(chǎng)發(fā)展問題。

8. 將產(chǎn)量補(bǔ)償期延長(zhǎng)至2023年3月31日。補(bǔ)償計(jì)劃應(yīng)根據(jù)第15屆OPEC+部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議的聲明提交。

9. 重申堅(jiān)持完全合規(guī)的至關(guān)重要性。

10. 2022年12月4日舉行第34屆OPEC+部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議。

---

OPEC+油長(zhǎng)們指出，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩和央行激進(jìn)加息可能導(dǎo)致他們所擔(dān)心的需求下降，這是他們做出這一決定的原因。

沙特能源部長(zhǎng)阿齊茲親王(Abdulaziz bin Salman)表示：“我們一直確保我們關(guān)注市場(chǎng)。要保持專注，你必須先發(fā)制人，當(dāng)然也要走在曲線的前面，這意味著你必須積極主動(dòng)?！?/font>

他指出，鑒于一些成員國(guó)的產(chǎn)量低于生產(chǎn)配額，實(shí)際減產(chǎn)約為100萬至110萬桶/天，這是為了應(yīng)對(duì)西方利率上升和全球經(jīng)濟(jì)疲軟。

阿聯(lián)酋油長(zhǎng)馬茲魯伊(Suhail al-Mazrouei)表示：“我們擔(dān)心需求下降。”

他們強(qiáng)調(diào)，這一決定不是政治性的。

阿齊茲親王表示：“自2016年底簽署《合作宣言》以來，OPEC一直在與俄羅斯合作，削減生產(chǎn)配額背后沒有惡意。布倫特原油1月到9月僅上漲了6%，而其他關(guān)鍵能源商品的價(jià)格則上漲了1倍或更多?！?/font>

他補(bǔ)充說：“我們希望提供市場(chǎng)指導(dǎo)。就像今天一樣，我們感到更加安心，我們應(yīng)該在12個(gè)月內(nèi)為市場(chǎng)提供這種安慰。如果事情發(fā)生變化，我們會(huì)進(jìn)行調(diào)整?！?/font>

會(huì)前，馬茲魯伊表示：“這是一次重要的會(huì)議。這一決定是技術(shù)性的。這仍然是一個(gè)技術(shù)決定，而不是政治性的，這一點(diǎn)非常重要。這就是為什么重要的是要看供需平衡的技術(shù)方面，看看對(duì)經(jīng)濟(jì)和前景的任何擔(dān)憂?！?/font>

八月份上任的OPEC秘書長(zhǎng)蓋斯(Haitham al-Ghais)表示：“有一扇與消費(fèi)國(guó)對(duì)話的大門，但我正在等待有人敲開那扇門。我們沒有危害能源市場(chǎng)。我們正在為能源市場(chǎng)提供安全和穩(wěn)定。一切都有價(jià)格。能源安全是有代價(jià)的?！?/font>

包括馬茲魯伊在內(nèi)的油長(zhǎng)表示，此舉的目的是希望增加對(duì)石油行業(yè)的投資，以保證未來的充足供應(yīng)。

但是，尼日利亞石油資源國(guó)務(wù)部長(zhǎng)蒂米普雷·西爾瓦(Timipre Sylva)發(fā)表了坦率的講話。他說：“OPEC+希望價(jià)格在90美元左右。如果價(jià)格低于這一水平，將破壞一些經(jīng)濟(jì)體的穩(wěn)定?！?/font>

俄羅斯副總理諾瓦克(Alexander Novak)出席了這次會(huì)議，但沒有參加會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)。會(huì)前他曾表示俄羅斯將進(jìn)行減產(chǎn)以應(yīng)對(duì)西方系列制裁的影響。消息人士稱，俄羅斯可能建議減產(chǎn)100萬桶/天。

---

OPEC+大幅減產(chǎn)的決定立即引起了美國(guó)的強(qiáng)烈反對(duì)，美國(guó)曾警告該組織避免供應(yīng)緊縮，并與俄羅斯保持距離。

這一決定肯定會(huì)進(jìn)一步加劇OPEC核心海灣國(guó)家與美國(guó)之間的緊張關(guān)系，因?yàn)樗麄冞M(jìn)一步鞏固了與西方敵人俄羅斯的關(guān)系 - - 會(huì)后宣布，OPEC+《合作宣言》已延長(zhǎng)至2023年底，此前該機(jī)制原定于2022年后到期。

決定公布后，白宮譴責(zé)這一決定是“短視的”，并警告該組織不要在11月國(guó)會(huì)選舉之前創(chuàng)造可能推高油價(jià)的條件。

白宮發(fā)表聲明稱：“總統(tǒng)對(duì)OPEC+削減生產(chǎn)配額的短視決定感到失望，而全球經(jīng)濟(jì)正在應(yīng)對(duì)俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)的持續(xù)負(fù)面影響?！?/font>

---

隨后，白宮國(guó)家安全顧問杰克·沙利文和國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任布萊恩·迪斯在另一份聯(lián)合聲明中說：“在維持全球能源供應(yīng)至關(guān)重要的時(shí)刻，這一決定將對(duì)已經(jīng)因能源價(jià)格上漲而陷入困境的低收入和中等收入國(guó)家產(chǎn)生最大的負(fù)面影響。”

他們補(bǔ)充說：“拜登政府將與國(guó)會(huì)就打擊OPEC對(duì)油價(jià)控制的潛在措施進(jìn)行磋商。這可能包括恢復(fù)NOPEC法案，該法案將允許OPEC因違反反壟斷法在美國(guó)法院被起訴。同時(shí)，美國(guó)將在11月從SPR中再釋放1,000萬桶石油，總統(tǒng)將繼續(xù)酌情指示釋放SPR，以保護(hù)美國(guó)消費(fèi)者并促進(jìn)能源安全?！?/font>

知情人士稱，周三早些時(shí)候，美國(guó)官員向海灣產(chǎn)油國(guó)發(fā)出呼吁，試圖阻止減產(chǎn)。

---

周四，美國(guó)總統(tǒng)拜登表示，他對(duì)OPEC+削減石油產(chǎn)量的意外決定感到失望，但他并不后悔3個(gè)月前訪問沙特，當(dāng)時(shí)他敦促其領(lǐng)導(dǎo)人保持石油供應(yīng)。

他在白宮告訴記者：“失望。我們正在研究我們可能有哪些替代方案。尚未就如何應(yīng)對(duì)OPEC+的舉動(dòng)做出任何決定。有很多選擇。我們還沒有下定決心?！?/font>

他補(bǔ)充說，他并不后悔7月份訪問OPEC+領(lǐng)導(dǎo)人沙特，因?yàn)檫@次訪問與石油無關(guān)。

隨后，拜登的能源顧問阿莫斯·霍克斯坦表示，OPEC+這次的減產(chǎn)規(guī)模出乎意料。

他說：“(訪問沙特后)我沒有帶著這種理解離開。但那是2周前的事了。我想2周內(nèi)全球市場(chǎng)可能會(huì)發(fā)生很多事情?！?/font>

他表示，還不清楚如何回應(yīng)。他說：“我們將與美國(guó)的私營(yíng)部門，我們的盟友討論，采取多種措施，我們將與國(guó)會(huì)討論我們可能需要什么樣的工具。我們不太確定我們需要什么，但我們將進(jìn)行對(duì)話，以確保我們擁有所有可用的工具?！?/font>

對(duì)于美國(guó)民主黨如此烈度的回應(yīng)，施耐德電氣(Schneider Electric)的全球研究與分析經(jīng)理羅比·弗雷澤表示：

此舉受到美國(guó)領(lǐng)導(dǎo)的嚴(yán)厲批評(píng)，在很大程度上被視為俄羅斯的勝利。由于俄羅斯石油出口可能在短期內(nèi)下降，OPEC+減產(chǎn)為該國(guó)保持市場(chǎng)份額提供了一條更好的途徑。

而ClearView Energy Partners的董事總經(jīng)理凱文·布克表示：

白宮并不羞于表達(dá)對(duì)OPEC+決定的失望，但他們對(duì)此無能為力。

盛寶銀行(Saxo Bank)的大宗商品研究主管奧利·漢森警告稱，最終可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退和對(duì)石油的需求下滑。他說：

這一決定有可能激怒美國(guó)，同時(shí)可能導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)繼續(xù)收緊政策更長(zhǎng)時(shí)間，因?yàn)橥ㄘ浥蛎泴⒆兊酶诱承?。結(jié)果是美元走強(qiáng)，債券收益率上升，全球經(jīng)濟(jì)放緩，最終可能需要更長(zhǎng)的時(shí)間才能逆轉(zhuǎn)。

多數(shù)機(jī)構(gòu)指出，盡管看起來有許多選項(xiàng)，但最可能的所謂反制措施應(yīng)該是繼續(xù)釋放SPR，以避免國(guó)內(nèi)汽油價(jià)格飆升。

然而，美國(guó)銀行(Bank of America)的分析師弗朗西斯科·布蘭奇表示，釋放SPR有可能擴(kuò)大OPEC+對(duì)全球石油市場(chǎng)的影響力。他說：

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，應(yīng)對(duì)OPEC+減產(chǎn)的一種選擇 - - 從SPR中出售或借出更多原油 - - 可能對(duì)美國(guó)適得其反。鑒于我們今天生活的地緣政治世界非常緊張，我不認(rèn)為這是一個(gè)好主意。耗盡儲(chǔ)備，美國(guó)將自己更多地置于OPEC+的控制中。最終你只是放棄了越來越多的市場(chǎng)控制權(quán)。

歐亞集團(tuán)(Eurasia Group)的能源顧問拉得·阿卡迪瑞也認(rèn)為：

今年以來，釋放SPR在壓低油價(jià)方面發(fā)揮了作用，但這種策略有局限性 - - 美國(guó)SPR已降至1984年以來的最低水平。

---

多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，鑒于一些成員國(guó)的產(chǎn)量低于生產(chǎn)配額，實(shí)際減產(chǎn)約為80-120萬桶/天

>> 摩根士丹利(Morgan Stanley)的大宗商品策略師馬丁·瑞特表示：

相對(duì)于9月份的產(chǎn)量，我們估計(jì)對(duì)供應(yīng)的實(shí)際影響約為80萬桶/天。由于我們預(yù)測(cè)OPEC產(chǎn)量將適度增長(zhǎng)，因此12月的實(shí)際影響接近100萬桶/天。

>> Tortoise Capital Advisors的投資組合經(jīng)理羅博·圖梅爾表示：

此次減產(chǎn)對(duì)沖了2022年中國(guó)石油需求增長(zhǎng)的缺口。今年中國(guó)的石油需求可能不會(huì)增長(zhǎng)，而通常會(huì)增長(zhǎng)60萬桶/天。目前，OPEC+的實(shí)際產(chǎn)量比生產(chǎn)配額低350萬桶/天，其中OPEC國(guó)家占120萬桶/天，俄羅斯等非OPEC國(guó)家占240萬桶/天。因此，實(shí)際減產(chǎn)量約為120萬桶/天。

目前，OPEC+的實(shí)際產(chǎn)量比起生產(chǎn)配額低160萬桶/天(見下圖)。

>> Velandera Energy的首席財(cái)務(wù)官摩尼什·拉吉表示：

市場(chǎng)并不感到興奮，因?yàn)殍b于聯(lián)盟成員尚未達(dá)到產(chǎn)量配額，實(shí)際減產(chǎn)將是數(shù)字的一半。

>> 加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)(RBC)的全球商品策略主管海利馬·克羅夫特表示：

預(yù)計(jì)實(shí)際減產(chǎn)為100萬桶/天。我們預(yù)計(jì)超過一半將來自世界最大的出口國(guó)沙特。

一些機(jī)構(gòu)指出，考慮到其他同時(shí)發(fā)生的供應(yīng)緊縮事件，總的影響還是很大的

>> 德國(guó)商業(yè)銀行(Commerz Bank)的大宗商品策略師卡斯滕·弗里奇表示：

事實(shí)上，產(chǎn)量可能只下降100萬桶/天，因?yàn)樵S多成員國(guó)的產(chǎn)量已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于配額。然而，這仍足以阻止今年最后一個(gè)季度出現(xiàn)供應(yīng)過剩。同時(shí)，歐盟對(duì)俄羅斯石油的禁運(yùn)和對(duì)俄羅斯石油實(shí)施的價(jià)格上限正日益接近實(shí)施，這可能會(huì)促使俄羅斯進(jìn)一步減產(chǎn)，非OPEC產(chǎn)油國(guó)的石油供應(yīng)也不會(huì)大幅增加。

在這種背景下，明年甚至可能出現(xiàn)供應(yīng)不足的情況，因?yàn)闇p產(chǎn)應(yīng)該持續(xù)到2023年年底。因此，可能需要一系列糟糕的經(jīng)濟(jì)新聞再次對(duì)價(jià)格施加重大壓力。

>> 花旗集團(tuán)(CitiGroup)的分析師表示：

最終的市場(chǎng)影響將取決于協(xié)議的持續(xù)時(shí)間，因?yàn)镺PEC+決定將其合作宣言有效期延長(zhǎng)至2023年底。減產(chǎn)將使全球庫存保持在較低水平更長(zhǎng)時(shí)間，并在2023年使市場(chǎng)收緊。

>> 石油價(jià)格信息服務(wù)公司(OPIS)的首席石油分析師湯姆·克洛扎表示：

我們預(yù)計(jì)，OPEC+最終的實(shí)際減產(chǎn)量是80萬至90萬桶/天，因?yàn)樵S多卡特爾成員沒有備用產(chǎn)能以提高產(chǎn)量。然而，隨著美國(guó)SPR釋放即將結(jié)束，可能導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)減少190萬桶/天 - - 美國(guó)SPR的釋放量為100萬桶/天。

>> 標(biāo)準(zhǔn)普爾全球大宗商品洞察(S&P Global)的分析師保羅·謝爾登表示：

減產(chǎn)向市場(chǎng)發(fā)出了一個(gè)明確的信息，即愿意減少供應(yīng)以支持價(jià)格上漲的目標(biāo)。大多數(shù)成員未能達(dá)到目前的配額水平意味著削減的實(shí)際影響將小于200萬桶/天 - - 經(jīng)計(jì)算，我們預(yù)計(jì)實(shí)際影響是減產(chǎn)80萬桶/天。其中大部分由沙特和阿聯(lián)酋承擔(dān)。

由于美國(guó)的SPR釋放將于10月結(jié)束，此舉肯定會(huì)加劇市場(chǎng)供應(yīng)收緊。此外，歐盟對(duì)俄羅斯原油海運(yùn)進(jìn)口的禁令將于12月5日生效，而七國(guó)集團(tuán)(G-7)繼續(xù)推進(jìn)對(duì)俄羅斯出口石油的價(jià)格上限計(jì)劃。我們預(yù)計(jì)，俄羅斯的供應(yīng)將在2023年第一季度下降150萬桶/天。

結(jié)合這幾個(gè)方面考慮，總體的影響還是比較大的。

多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，此舉確實(shí)在短期內(nèi)提振了市場(chǎng)的情緒，但減產(chǎn)會(huì)如何發(fā)展及其中期影響存在不確定性

>> SIA Wealth Management的首席市場(chǎng)策略師科林·西斯津斯基表示：

數(shù)周來，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)疲軟的擔(dān)憂一直在壓低油價(jià)。然而，在OPEC+向世界表明，面對(duì)美國(guó)和其他國(guó)家和央行的反對(duì)，它準(zhǔn)備削減供應(yīng)以捍衛(wèi)價(jià)格后，市場(chǎng)情緒發(fā)生了變化。

>> 加拿大帝國(guó)商業(yè)銀行私人財(cái)富管理公司(CIBC)的高級(jí)股票交易員麗貝卡·巴賓表示：

總而言之，這應(yīng)該是一個(gè)降低波動(dòng)性并為市場(chǎng)增加支持的事件。然而，我認(rèn)為最終結(jié)果可能是市場(chǎng)更具波動(dòng)性和不確定性。

>> 施耐德電氣(Schneider Electric)的全球研究與分析經(jīng)理羅比·弗雷澤表示：

與往常一樣，市場(chǎng)需要看到成員國(guó)在減產(chǎn)方面采取的后續(xù)行動(dòng)。這在歷史上一直是該集團(tuán)中較小成員面臨的挑戰(zhàn)。

對(duì)于OPEC+冒天下之大不韙在供應(yīng)緊張時(shí)減產(chǎn)，市場(chǎng)共識(shí)是，其目的確實(shí)是為了設(shè)置價(jià)格底線，為了賺取更多的石油美元

>> DWS Investment Management的大宗商品主管大衛(wèi)·昆恩表示：

90美元的油價(jià)越來越像是OPEC的價(jià)格底線。

>> 歐亞集團(tuán)(Eurasia Group)的能源顧問拉得·阿卡迪瑞表示：

OPEC+發(fā)出的信號(hào)是，一個(gè)健康的油價(jià)要比過去高得多。他們認(rèn)為市場(chǎng)平衡應(yīng)該是90-100美元之間。他們?cè)敢獠扇「喾e極措施。

部分原因可能是沙特的情況發(fā)生了變化，沙特王儲(chǔ)薩勒曼(Mohammed bin Salman, 被西方媒體稱為MBS)發(fā)起了許多公共工程項(xiàng)目，需要更多的石油收入給這些項(xiàng)目提供資金，如果油價(jià)大跌，這些項(xiàng)目將無法實(shí)現(xiàn)。

另一個(gè)原因是，OPEC似乎不像過去那樣擔(dān)心失去市場(chǎng)份額，因?yàn)橹饕?jìng)爭(zhēng)對(duì)手美國(guó)頁巖油寧愿將多賺的錢給股東分紅，而不是提高產(chǎn)能。

至于美國(guó)的反制措施，所謂的NOPEC(打擊原油生產(chǎn)、出口壟斷組織)法案是不切實(shí)際的。美國(guó)很可能尋求一種更熟悉的機(jī)制：從SPR中釋放更多的石油，以壓低油價(jià)。

1.3 沙特阿美警告閑置產(chǎn)能不足

阿美首席執(zhí)行官納賽爾(Amin Nasser)表示，當(dāng)中國(guó)和航空燃油(Aviation Fuel)需求完全復(fù)蘇時(shí)，全球石油產(chǎn)能將會(huì)枯竭，世界應(yīng)該擔(dān)心需求反彈的影響。

盡管人們?cè)絹碓綋?dān)心全球經(jīng)濟(jì)衰退，但他預(yù)計(jì)中國(guó)的世界石油需求可能會(huì)大幅反彈，而航空燃油需求可能僅比新冠疫情前的水平低約170萬桶/天。

他在一次活動(dòng)中說：“如果中國(guó)稍微開放一點(diǎn)，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)我們的生產(chǎn)能力完全被耗盡了。當(dāng)我們消耗這些閑置產(chǎn)能時(shí)，世界應(yīng)該感到擔(dān)憂，因?yàn)槭澜缟先魏蔚胤蕉紱]有替代供應(yīng)的保障，以應(yīng)對(duì)任何需求復(fù)蘇或任何不可預(yù)見的供應(yīng)中斷?！?/font>

他表示，沙特阿美(Aramco)目前正致力于到2027年將其產(chǎn)能提高到1,300萬桶/天。根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾全球大宗商品洞察(S&P Global Commodity Insights，以下簡(jiǎn)稱洞察)的產(chǎn)量調(diào)查，沙特8月產(chǎn)量為1,092萬桶/天，略低于OPEC+協(xié)議下的生產(chǎn)配額。S&P Global Commodity Insights

沙特聲稱，如果需要的話，它能夠生產(chǎn)1,250萬桶/天，不過這種產(chǎn)能從未進(jìn)過測(cè)試，標(biāo)準(zhǔn)普爾全球大宗商品洞察估計(jì)可持續(xù)產(chǎn)能接近1,150萬桶/天。

在價(jià)格方面，納賽爾重申了他的擔(dān)憂，即全球石油市場(chǎng)正關(guān)注對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，而不是供應(yīng)基本面。他說：“價(jià)格并沒有反應(yīng)基本面 - - 閑置產(chǎn)能低，供應(yīng)緊張，通脹上升也影響了上游項(xiàng)目成本?！?/font>

對(duì)于需求前景，他說：“如果你認(rèn)為需求會(huì)崩潰，你為什么要投資？對(duì)我們來說，我們?nèi)匀幌嘈判枨笤鲩L(zhǎng)將持續(xù)到2030年。而太陽能和風(fēng)能等替代能源還沒有準(zhǔn)備好取代石油?！?/font>

② 俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)

歐盟(EU)對(duì)俄羅斯石油和石油產(chǎn)品的制裁將分別于12月和明年2月生效，上周歐盟最終批準(zhǔn)了對(duì)俄羅斯的新一批制裁，包括對(duì)俄羅斯石油出口的價(jià)格設(shè)定上限。

隨著西方的系列制裁即將生效，俄羅斯對(duì)歐洲的石油出口量暴跌

根據(jù)洞察的數(shù)據(jù)，俄羅斯9月對(duì)歐洲的海運(yùn)石油和石油產(chǎn)品的出口量為299萬桶/天，較8月份水平下降29萬桶/天，為2021年9月以來的最低水平。

數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯對(duì)荷蘭(NED) - - 歐洲最大的煉油中心所在地 - - 的海運(yùn)原油出口量下降了一半以上，至16.5萬桶/天，低于8月的39萬桶/天和戰(zhàn)前約52.5萬桶/天的水平。

自俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)(The Russia-Ukraine War)爆發(fā)以來，一些歐洲買家已經(jīng)停止進(jìn)口俄羅斯的原油，而歐盟將在12月5日對(duì)俄羅斯實(shí)施石油禁運(yùn)，明年的2月5日對(duì)俄羅斯石油產(chǎn)品實(shí)施禁運(yùn)。

與此同時(shí)，俄羅斯對(duì)土耳其(TUR)的出口當(dāng)月增長(zhǎng)了19%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的41.4萬桶/天，因當(dāng)?shù)責(zé)捰蛷S繼續(xù)搶購俄羅斯的打折石油。土耳其已成為僅次于中國(guó)和印度的俄羅斯石油的第三大買家。戰(zhàn)前，土耳其的俄羅斯石油進(jìn)口量為13萬桶/天。

數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)(CHN)和印度(IDN)繼續(xù)大量進(jìn)口俄羅斯石油，占俄羅斯出口的60%，高于8月份的54%。其中對(duì)中國(guó)出口下降了7.6萬桶/天，但對(duì)印度的出口增長(zhǎng)了6萬桶/天，平均為177萬桶/天。

另一方面，即使俄羅斯對(duì)歐洲的石油出口暴跌，歐洲的石油進(jìn)口量仍創(chuàng)下2年新高。

在對(duì)俄羅斯的石油禁運(yùn)即將到來之前，歐洲正在加速其石油購買多樣化，并且看起來很成功，因?yàn)楸M管俄羅斯的石油份額萎縮，但上個(gè)月其進(jìn)口量仍大幅增長(zhǎng)。

根據(jù)Vortexa Analytics的數(shù)據(jù)，9月，歐洲大陸 - - 包括土耳其 - - 的原油和凝析油運(yùn)抵量飆升至超過846萬桶/天，這是自2020年1月以來的最高水平。

國(guó)際油價(jià)連續(xù)3天下跌后企穩(wěn) _By Bloomberg

俄羅斯仍然是歐洲最大的石油供應(yīng)國(guó)。然而，上個(gè)月從該國(guó)進(jìn)口的份額從2021年的平均34%下降到僅21%。

數(shù)據(jù)顯示，9月的俄羅斯石油進(jìn)口量為178萬桶/天，較上個(gè)月的169萬桶/天略有增加，當(dāng)時(shí)出貨量跌至至少2016年初以來的最低水平。與此同時(shí)，俄羅斯以外的進(jìn)口量今年穩(wěn)步攀升至2016年以來的最高水平。

歐洲石油進(jìn)口量增加的主要原因是來自非洲的船貨增加，占9月份進(jìn)口的37%。利比亞(LBA)的出貨量激增，至1年來的最高水平。來自中東的進(jìn)口量錄得2019年5月以來的最高水平，而來自美國(guó)的進(jìn)口量降至1月份以來的最低水平。

無論OPEC+是否實(shí)施減產(chǎn)，俄羅斯都預(yù)計(jì)石油產(chǎn)量將會(huì)下降

俄羅斯副總理諾瓦克(Alexander Novak)表示，西方對(duì)俄羅斯石油價(jià)格設(shè)定上限以及西方的其他制裁措施，可能導(dǎo)致該國(guó)的石油產(chǎn)量暫時(shí)下降。

他在接受彭博社(Bloomberg)采訪時(shí)表示，俄羅斯將通過暫停出口以回應(yīng)對(duì)俄羅斯石油和石油產(chǎn)品實(shí)施價(jià)格上限的國(guó)家，而產(chǎn)量和出口面臨下行風(fēng)險(xiǎn)的另一個(gè)因素是歐盟將于12月生效的對(duì)俄羅斯的石油禁運(yùn)，以及將于2023年初生效的航運(yùn)保險(xiǎn)。第三項(xiàng)制裁將影響到未對(duì)俄羅斯實(shí)施制裁的國(guó)家。

洞察估計(jì)，到2月5日，俄羅斯此前對(duì)歐洲出口的石油中有350萬桶/天將需要尋找新買家，而其中三分之二將能夠找到新的買家。

俄羅斯的石油產(chǎn)量已經(jīng)受到西方制裁的嚴(yán)重影響。最大的產(chǎn)量損失發(fā)生在4月，根據(jù)洞察5月的調(diào)查，產(chǎn)量降至914萬桶/天。此后，產(chǎn)量開始恢復(fù)，并在8月升至977萬桶/天，但仍低于2月份的1,011萬桶/日。

俄羅斯及其OPEC+盟國(guó)于10月5日同意在未來14個(gè)月內(nèi)減產(chǎn)200萬桶/天。這對(duì)俄羅斯的影響影響很小，因?yàn)樗呀?jīng)無法達(dá)到生產(chǎn)配額 - - 即10月份的1,100.4萬桶/天。根據(jù)新協(xié)議，生產(chǎn)配合將下降至1,047.8萬桶/天。

俄羅斯的石油正在以很大的折扣進(jìn)行交易。洞察估計(jì)，其旗艦等級(jí)烏拉爾原油的10月5日的估價(jià)為70.62美元。相比之下，即期布倫特原油為95.24美元。自戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)以來，折扣高達(dá)40美元。而在戰(zhàn)前，折扣為10美元。

多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，西方的系列制裁對(duì)俄羅斯石油出口的影響還有待觀察

>> Facts Global Energy的主席費(fèi)雷敦·費(fèi)沙拉基表示：

價(jià)格上限是一個(gè)不切實(shí)際，不必要且壞的主意。在從事這項(xiàng)業(yè)務(wù)50年后，我無法弄清楚如何做到這一點(diǎn)。

>> 維多(Vitol)的首席執(zhí)行官拉塞爾·哈迪表示：

這項(xiàng)舉措很復(fù)雜。不過，可以作為歐盟即將禁止俄羅斯進(jìn)口的泄壓閥。我們需要政府的支持，政府來給我們指導(dǎo)，因?yàn)檫@是一個(gè)雷區(qū)。

>> 維多的研究主管喬瓦尼·塞里奧表示：

需要更清楚地了解價(jià)格上限的細(xì)節(jié)。允許俄羅斯石油繼續(xù)使用G7國(guó)家的保險(xiǎn)，金融服務(wù)以及航運(yùn)基礎(chǔ)設(shè)施流動(dòng)，將成為全球石油市場(chǎng)的潛在緩解閥。

>> CMC Markets的市場(chǎng)分析師緹娜·滕表示：

由于對(duì)俄羅斯的制裁，供應(yīng)問題仍然存在，特別是當(dāng)歐盟在年底禁止進(jìn)口俄羅斯石油時(shí)。

>> 標(biāo)普全球的首席地緣政治顧問保羅·謝爾登表示：

如果以美國(guó)為首的對(duì)俄羅斯石油價(jià)格上限的制裁措施生效，預(yù)計(jì)到年底，俄羅斯對(duì)亞洲的石油出口量將進(jìn)一步增加。我們?nèi)匀活A(yù)計(jì)，大多數(shù)即將被禁止出口到歐盟的石油和產(chǎn)品，將在不需要西方公司承保的的船舶上尋找替代買家，無論是否有價(jià)格例外。

③ 西方激進(jìn)加息/經(jīng)濟(jì)衰退

以美國(guó)為首的西方主要經(jīng)濟(jì)體正在迅速加息，以應(yīng)對(duì)處于創(chuàng)紀(jì)錄水平的通脹，這導(dǎo)致美元指數(shù)飆升至20年來最高水平，并使經(jīng)濟(jì)前景指向衰退，這兩者對(duì)油價(jià)均構(gòu)成超級(jí)利空。因?yàn)榍罢邔?dǎo)致實(shí)際高價(jià)格可能抑制對(duì)石油的需求，后者將自然導(dǎo)致對(duì)石油的需求下滑。

世界銀行(World Bank)行長(zhǎng)戴維·馬爾帕斯和國(guó)際貨幣基金組織(IMF)總裁喬治歐(Kristalina Ge-orgieva)周二警告說，全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)越來越大，并表示通貨膨脹仍然是一個(gè)持續(xù)存在的問題。

IMF預(yù)計(jì)，明年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率僅為2.7%，低于7月份預(yù)測(cè)的2.9%。IMF列舉了一系列威脅，包括俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)，長(zhǎng)期通脹壓力，懲罰性的利率以及全球疫情的持續(xù)影響。

>> 渣打銀行(Standard Chartered)的分析師表示：

經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂和石油需求下降的背景通常使石油市場(chǎng)難以維持任何重大的價(jià)格反彈。本周的石油市場(chǎng)報(bào)告可能會(huì)將市場(chǎng)注意力轉(zhuǎn)向需求前景疲軟。

>> StoneX Group的分析師羅納·奧康奈爾表示：

油價(jià)下跌，因?yàn)閷?duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂使人們不再關(guān)注市場(chǎng)的供應(yīng)緊張。中國(guó)疫情散發(fā)繼續(xù)在遏制需求增長(zhǎng)預(yù)期。

>> Oanda的高級(jí)市場(chǎng)分析師愛德華·莫亞表示：

現(xiàn)在市場(chǎng)上的悲觀情緒越來越多。油市因全球增長(zhǎng)擔(dān)憂而陷入恐慌模式，因?yàn)檠胄谐兄Z對(duì)抗通脹。各國(guó)央行似乎準(zhǔn)備在加息時(shí)保持積極，這將削弱經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和短期原油需求前景。

>> AvaTrade的首席市場(chǎng)分析師師納伊姆·阿斯蘭姆表示：

在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面，一個(gè)又一個(gè)的警告正在發(fā)出。

>> 瑞穗證券(Mizuho Securities)的能源期貨主管羅伯特·雅格表示：

減產(chǎn)，颶風(fēng)季等因素對(duì)油價(jià)來說仍然是次要的。除非油價(jià)在美元強(qiáng)勢(shì)上漲的同時(shí)完成關(guān)鍵的向上突破，否則市場(chǎng)仍將面臨艱難的時(shí)期。

>> Energy Aspects的首席石油分析師阿姆里塔·森表示：

油價(jià)下行是由美元走強(qiáng)主導(dǎo)的宏觀走勢(shì)，這引發(fā)了對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。

>> 標(biāo)普全球(S&P Global)的歐洲、中東和非洲地區(qū)原油和燃料油副編輯主任約翰·莫利表示：

對(duì)其他貨幣的飆升，意味著石油等以美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)，對(duì)于持有外幣的投資者來說變得更加昂貴，并且對(duì)期貨價(jià)格造成了壓力。

>> Again Capital的創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官約翰·基爾杜夫表示：

美元爆炸式上漲，壓低了石油等以美元計(jì)價(jià)的大宗商品的報(bào)價(jià)，并且隨著各國(guó)央行加息，人們對(duì)迫在眉睫的全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂日益加劇。如今，這在很大程度上是一個(gè)宏觀故事，因?yàn)槲覀兡壳吧形丛诠?yīng)或需求動(dòng)態(tài)方面獲得真正可衡量的變化。這實(shí)際上是關(guān)于整體市場(chǎng)情緒的問題，即央行將采取什么措施來遏制這種通脹飆升。

▉ 市場(chǎng)數(shù)據(jù) 【鏈接：交易主題市場(chǎng)數(shù)據(jù) 機(jī)構(gòu)觀點(diǎn) 走勢(shì)分析】

① IEA月報(bào)

國(guó)際能源署(IEA)公布的10月的原油市場(chǎng)報(bào)告(OMR)顯示，2022年石油需求預(yù)計(jì)為9,960萬桶/天，供應(yīng)預(yù)計(jì)為9,990萬桶/天。較上份報(bào)告分別下調(diào)了1萬桶/天和20萬桶/天。

IEA表示：“9月，俄羅斯石油出口量減少23萬桶/天，至750萬桶/天。較俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)前的水平低56萬桶/天。”

對(duì)于市場(chǎng)前景，IEA表示：“經(jīng)濟(jì)持續(xù)惡化，加上OPEC+削減供應(yīng)的計(jì)劃引發(fā)油價(jià)上漲，并導(dǎo)致全球石油需求放緩。這可能導(dǎo)致油價(jià)飆升和經(jīng)濟(jì)衰退。在持續(xù)的通脹壓力和生息的影響下，油價(jià)上漲可能成為本已處于衰退邊緣的全球經(jīng)濟(jì)的引爆點(diǎn)。”

② OPEC月報(bào)

石油輸出國(guó)組織(OPEC)公布的10月原油市場(chǎng)報(bào)告(MOMR)顯示，9月，OPEC石油產(chǎn)量為2,977萬桶/天，較上月增加了14.6萬桶/天。

OPEC表示：“隨著全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，風(fēng)險(xiǎn)偏向下行?？紤]到中國(guó)和其他地方可能重新出現(xiàn)疫情，石油市場(chǎng)可能會(huì)錯(cuò)過典型的季節(jié)性消費(fèi)上升。世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入以不確定性和挑戰(zhàn)加劇的時(shí)期。”

同時(shí)，OPEC將今年需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)下調(diào)至264萬桶/天。

③ EIA短期能源展望報(bào)告

美國(guó)能源信息署(EIA)公布的10月短期能源展望報(bào)告(STEO)顯示，2022年美國(guó)石油產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1,170萬桶/天，2023年預(yù)計(jì)為1,240萬桶/天。

EIA表示：“我們預(yù)測(cè)的布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)格在2022年第四季度平均為93美元，2023年平均為95美元。潛在的石油供應(yīng)中斷和產(chǎn)量增長(zhǎng)低于預(yù)期可能導(dǎo)致油價(jià)上漲，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低于預(yù)期的可能性可能導(dǎo)致價(jià)格下跌?！?/font>

OPEC+于10月5日宣布減產(chǎn)200萬桶/天，對(duì)此，EIA表示：“我們預(yù)測(cè)，OPEC的石油產(chǎn)量將從9月份的平均2,960萬桶/天下降到2022年第4季度和第2、3季度的平均2,860萬桶/天。”

④ 石油鉆井

貝克休斯(Baker Hughes)的美國(guó)石油鉆井?dāng)?shù)據(jù)(RRC)顯示，截至10月7日當(dāng)周，美國(guó)石油鉆井減少2臺(tái)，至602臺(tái)。此前連續(xù)3周錄得增長(zhǎng)。

貝克休斯美國(guó)石油鉆井?dāng)?shù)據(jù) (截至2022年10月7日)

美國(guó)石油鉆井?dāng)?shù)(左軸)

增減(右軸) (單位：臺(tái))

⑤ 基金持倉

美國(guó)商品期貨委員會(huì)(CFTC)的美原油持倉數(shù)據(jù)(COT-WTI)顯示，截至10月4日當(dāng)周，凈多頭頭寸增加1.59萬口，至24.19萬口。未平倉合約增加0.94萬口，至149萬口。

美國(guó)商品期貨委員會(huì)(CFTC)美原油持倉數(shù)據(jù) (截至2022年10月4日)

美原油凈多頭寸(左軸)

增減(右軸) (單位：口)

美原油持倉數(shù)據(jù)，cftc原油持倉數(shù)據(jù)，今日原油持倉數(shù)據(jù)，wti原油持倉數(shù)據(jù)，本周石油持倉數(shù)據(jù)，凈多頭頭寸變動(dòng)數(shù)據(jù)，持倉數(shù)據(jù)周報(bào)，美國(guó)商品期貨委員會(huì)石油持倉數(shù)據(jù)變動(dòng)

▉ 機(jī)構(gòu)觀點(diǎn) 【鏈接：交易主題市場(chǎng)數(shù)據(jù) 機(jī)構(gòu)觀點(diǎn) 走勢(shì)分析】

① 行情走勢(shì)分析

>> CFRA Research的分析師斯圖爾特·格里克曼表示：

OPEC+減產(chǎn)推動(dòng)油價(jià)上周大幅上漲，而美國(guó)總統(tǒng)拜登回應(yīng)選擇有限，美國(guó)生產(chǎn)商似乎不太可能借此機(jī)會(huì)提高市場(chǎng)份額。在我們看來，這種組合可能會(huì)在未來12個(gè)月支撐原油價(jià)格上漲 - - 但經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)依然存在。

>> 彭博資訊(Bloomberg Intelligence)的分析師秦永昌表示：

油價(jià)在下跌3天后趨于穩(wěn)定，因?yàn)橥顿Y者權(quán)衡了美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派會(huì)議紀(jì)要和一份行業(yè)報(bào)告，該報(bào)告指出美國(guó)原油庫存大幅增加。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，官員們承諾將利率提高到限制性水平，并維持在該水平一段時(shí)間以抑制通脹，這可能會(huì)減緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并損害能源需求。與此同時(shí)，API報(bào)告稱，上周美國(guó)原油庫存增加了700多萬桶。EIA的官方數(shù)據(jù)將于紐約時(shí)段公布。

上周，由于OPEC+決定大幅減產(chǎn)，原油價(jià)格上漲，但漲幅已經(jīng)大幅收窄，因?yàn)榻灰讍T越來越擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)衰退和石油消費(fèi)下滑，以及美元走強(qiáng)和中國(guó)疫情散發(fā)對(duì)需求的抑制。美國(guó)主導(dǎo)的一項(xiàng)限制俄羅斯原油價(jià)格的制裁計(jì)劃也是焦點(diǎn)，此舉或?qū)е率袌?chǎng)狀況更加復(fù)雜。

本周，廣受關(guān)注的布倫特原油即期價(jià)差(Prompt Time Spread)有所減弱 - - 從上周的2美元下降至1.62美元。

>> Vanda Insights的創(chuàng)始人范達(dá)娜·哈里表示：

主導(dǎo)和持久性的力量是對(duì)衰退的恐懼。也就是說，上周超買區(qū)域的修正可能幾乎已經(jīng)完成。布倫特原油可能會(huì)在90美元左右找到一個(gè)暫時(shí)的底部。

>> SPI Asset Management的管理合伙人斯蒂芬·英尼斯表示：

盡管基本面有利于油價(jià)上漲，且OPEC+已決定大幅度減產(chǎn)，但是，在IMF下調(diào)增長(zhǎng)前景，中國(guó)疫情散發(fā)和美國(guó)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)增加的背景下，石油市場(chǎng)正在苦苦掙扎。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的任何崩潰都可能繼續(xù)打壓油價(jià)，直到形成一些底部。我們又回到了搖擺不定的狀態(tài)，試圖權(quán)衡經(jīng)濟(jì)/需求萎靡與市場(chǎng)供應(yīng)緊張之間哪個(gè)影響更大

>> 道明證券(TD Securities)的大宗商品策略全球主管巴特·梅萊克表示：

在OPEC+削減生產(chǎn)配額的公告發(fā)布后，缺乏風(fēng)險(xiǎn)偏好和技術(shù)調(diào)整似乎是推動(dòng)原油價(jià)格走低的原因。

>> 荷蘭國(guó)際集團(tuán)(ING)的大宗商品策略主管沃倫·帕特森表示：

OPEC+減產(chǎn)顯然是利多的。然而，市場(chǎng)顯然還有很多其他不確定性，包括由于歐盟石油禁令和七國(guó)集團(tuán)(G-7)實(shí)施價(jià)格上限，俄羅斯石油供應(yīng)如何演變，以及鑒于宏觀形勢(shì)惡化的需求前景如何。

>> 澳大利亞國(guó)民銀行(NAB)的大宗商品分析師巴登·摩爾表示：

市場(chǎng)似乎已經(jīng)找到了價(jià)格下限，由于歐盟將從12月5日起禁止俄羅斯進(jìn)口石油，供應(yīng)將收緊。然而，關(guān)鍵的未知數(shù)是，面對(duì)激進(jìn)的加息，隨著全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，需求將下降多少。

從根本上說，我仍然認(rèn)為，由于對(duì)俄羅斯的制裁收緊，全球原油庫存低迷，美國(guó)的SPR供應(yīng)下降，價(jià)格可能會(huì)從現(xiàn)在開始走高。

我們預(yù)計(jì)OPEC在管理供應(yīng)以抵消需求風(fēng)險(xiǎn)方面處于有利地位。

② 油價(jià)/基本面預(yù)測(cè)

>> 加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)(RBC)的全球商品策略主管海利馬·克羅夫特表示：

在深度衰退的情況下，布倫特原油可能會(huì)在2023年中期跌至60美元低點(diǎn)。不過，如果沒有出現(xiàn)衰退，屆時(shí)油價(jià)預(yù)計(jì)為115-120美元/桶。如果宏觀疲軟但具有建設(shè)性，油價(jià)為90-95美元。需要注意的是，預(yù)測(cè)油價(jià)是徒勞的?？纯吹谌径鹊氖袌?chǎng)驅(qū)動(dòng)因素，包括宏觀瘋狂，政策癱瘓，流動(dòng)性若和趨勢(shì)動(dòng)蕩。

>> 花旗集團(tuán)(CitiGroup)的全球大宗商品研究主管埃德·莫爾斯表示：

我們將今年第四季度布倫特原油價(jià)格預(yù)測(cè)上調(diào)12美元，至97美元。預(yù)計(jì)布油今年原油均價(jià)為101美元。將2023年布油的預(yù)測(cè)上調(diào)13美元，至88美元。預(yù)計(jì)2022年美國(guó)原油均價(jià)為96美元，2023年為83美元。

>> 德國(guó)商業(yè)銀行(Commerz Bank)的大宗商品策略師卡斯滕·弗里奇表示：

OPEC+的決定確實(shí)強(qiáng)調(diào)了現(xiàn)貨市場(chǎng)的緊張，應(yīng)該有助于支撐油價(jià)。也就是說，鑒于美國(guó)利率急劇上升、歐洲能源危機(jī)不斷升級(jí)以及中國(guó)疫情散發(fā)，對(duì)需求的擔(dān)憂應(yīng)該會(huì)阻止任何更顯著的上漲。

我們預(yù)計(jì)，布倫特原油的交易通道接近當(dāng)前水平，同時(shí)將其油價(jià)年終預(yù)測(cè)從90美元上調(diào)至95美元。我們預(yù)計(jì)，由于預(yù)期的供應(yīng)缺口和持續(xù)低庫存水平，到2023年底布倫特油的價(jià)格將達(dá)到100美元，此前的預(yù)測(cè)為95美元。

>> 凱投宏觀(Capital Economics)的首席大宗商品經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡羅琳·貝恩表示：

盡管仍然很重要，但鑒于該集團(tuán)的產(chǎn)量一直明顯低于其配額，實(shí)際供應(yīng)的降幅將小得多。我們預(yù)計(jì)實(shí)際減產(chǎn)量是100多萬桶/天，約占全球供應(yīng)量的1%。OPEC將全球經(jīng)濟(jì)前景不明朗列為削減配額的主要原因。然而，自3月份達(dá)到頂峰以來的石油價(jià)格暴跌無疑發(fā)揮了作用。

全球石油庫存處于歷史低位，但到目前為止，高價(jià)格未能對(duì)需求造成實(shí)質(zhì)性影響，此時(shí)進(jìn)行減產(chǎn)有些不尋常。

就目前而言，OPEC+減產(chǎn)似乎會(huì)加深第四季度的供應(yīng)缺口。我們一直預(yù)計(jì)供應(yīng)增長(zhǎng)將在今年晚些時(shí)候和2023年放緩，但OPEC+的最新行動(dòng)再次強(qiáng)化了我們的觀點(diǎn)，即今年年底價(jià)格將略高，布倫特原油價(jià)格將上漲至100美元，WTI為92美元。

>> Rystad Energy的高級(jí)副總裁豪爾赫·萊昂表示：

布倫特原油價(jià)格到12月應(yīng)達(dá)到100美元，我們此前預(yù)測(cè)是89美元。200萬桶/天的減產(chǎn)量是書面的，因?yàn)橐恍㎡PEC+國(guó)家無法完成生產(chǎn)配額，實(shí)際減產(chǎn)量可能是120萬桶/天，但這仍然會(huì)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生重大影響。油價(jià)上漲將不可避免地加劇全球央行正在對(duì)抗的通脹問題，油價(jià)上漲將導(dǎo)致央行進(jìn)一步加息以使經(jīng)濟(jì)放緩。

>> 托克(Trafigura)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家山德·拉希姆表示，短期內(nèi)油價(jià)面臨下行壓力，但隨后油價(jià)可能會(huì)突然飆升。他說：

宏觀經(jīng)濟(jì)的阻力 - - 對(duì)美元走強(qiáng)和經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂 - - 將在短期內(nèi)使油價(jià)面臨壓力。并且這種下行壓力可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。目前，這超過了供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，包括由于歐盟禁運(yùn)和投資不足的長(zhǎng)期后果，以及俄羅斯的石油大幅削減的威脅。

但是，如果需求迅速恢復(fù)，持續(xù)的投資不足和很少的閑置產(chǎn)能將受到考驗(yàn)。中國(guó)疫情后的開放可能會(huì)迅速提振消費(fèi)，引發(fā)市場(chǎng)無法滿足的供應(yīng)缺口。由于過去十年中的投資不足，我們有可能從超級(jí)商品周期的世界轉(zhuǎn)向價(jià)格高峰周期的世界。

例如，如果由于中國(guó)或美國(guó)的需求復(fù)蘇，世界需要額外的200萬至300萬桶/天石油供應(yīng)，但將很難找到這些供應(yīng)，因?yàn)殚e置產(chǎn)能很少。我的觀點(diǎn)是，那些今年沒有以100美元至120美元的油價(jià)進(jìn)行投資的人不會(huì)在70美元到90美元之間進(jìn)行投資。價(jià)格的極端波動(dòng)也使投資決策復(fù)雜化。

其他可能促使需求突然反彈的事件包括美聯(lián)儲(chǔ)暫停收緊政策，歐洲冬季后的復(fù)蘇以及明年的美國(guó)夏季駕駛季。

由于市場(chǎng)存在許多錯(cuò)位，效率低下，像托克這樣的大宗商品貿(mào)易商的業(yè)務(wù)變得更加繁忙，例如俄羅斯的貨物必須長(zhǎng)途跋涉。我們現(xiàn)在每天交易約700萬至800萬桶原油和成品油，大約是2015年的3倍。

>> 高盛集團(tuán)(Goldman Sachs)的能源研究主管達(dá)米安·庫爾瓦林表示：

強(qiáng)勢(shì)美元和需求預(yù)期下降仍將是到年底原油價(jià)格的強(qiáng)大阻力。然而，由于缺乏投資，閑置產(chǎn)能和庫存不足，結(jié)構(gòu)性看漲的動(dòng)力只會(huì)變得更強(qiáng)，不可避免地需要更高的價(jià)格。

我們預(yù)測(cè)，布倫特原油在今年第四季度的平均價(jià)格為100美元，低于此前預(yù)測(cè)的125美元。而2023年平均價(jià)格為108美元，此前預(yù)測(cè)為125美元。

石油市場(chǎng)似乎認(rèn)為明年中國(guó)以外的地區(qū)不會(huì)有真正的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家的共識(shí)和高盛1%的預(yù)測(cè)。需要經(jīng)濟(jì)硬著陸才能證明持續(xù)降低價(jià)格是合理的。中國(guó)重新開放與其說是推動(dòng)石油需求看漲，不如說是消除了對(duì)全球平衡和價(jià)格預(yù)期的重大下行風(fēng)險(xiǎn)。

我們建議投資者購買將于2024年12月到期的布倫特期貨合約，該合約的交易價(jià)格約為71美元。雖然我們承認(rèn)短期價(jià)格前景可能仍然不穩(wěn)定，但我們發(fā)現(xiàn)最有可能高價(jià)而不是低價(jià)。

盡管存在宏觀問題，但到目前為止，石油消費(fèi)已被證明具有彈性，并且由于全球天然氣短缺推動(dòng)對(duì)石油的需求上升，石油消費(fèi)將超過季節(jié)性水平，石油是目前最便宜的能源。

機(jī)構(gòu)	布倫特油價(jià)預(yù)測(cè)			更新日期
機(jī)構(gòu)	2022年均價(jià)	特定預(yù)期	2023年均價(jià)	更新日期
加拿大皇家銀行	2023年中期：衰退/60.00 正常/115-120 疲軟但具建設(shè)性/90-95			2022.10.12
花旗集團(tuán)	101.00	2022年Q4：97.00	88.00	2022.10.12
德國(guó)商業(yè)銀行	-	2022年底：95.00	100.00	2022.10.11
RystadEnergy	-	2022年底：100.00	-	2021.10.08
凱投宏觀	-	2022年底：100.00	-	2021.10.05
高盛集團(tuán)	85.00	2022年Q4：100.00	108.00	2022.09.28
摩根大通	104.00	2022年Q2：114.00	150.00	2022.09.20
瑞銀集團(tuán)	110.00	2023年9月：125.00	-	2022.09.12
摩根士丹利	2022年Q3：98.00；Q4：95.00；2023年Q2：100.00			2022.09.06
惠譽(yù)評(píng)級(jí)	105.00	-	100.00	2022.08.19
荷蘭國(guó)際集團(tuán)	-	2022年Q3：100.00	97.00	2022.08.18
巴克萊	103.00	2024年均價(jià)：111.00	103.00	2022.08.16
路透調(diào)查	100.16	-	-	2022.04.27
世界銀行	65.00	2022年Q2：185.00	92.00	2022.04.27
渣打銀行	85.00	-	-	2022.02.26
美國(guó)銀行	WTI：82.00	2021年中：120.00	-	2022.02.09

▉ 走勢(shì)分析【鏈接：交易主題市場(chǎng)數(shù)據(jù) 機(jī)構(gòu)觀點(diǎn) 走勢(shì)分析】

市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)的高級(jí)能源分析師褚亮表示：

本周油價(jià)暴跌，但到周三，市場(chǎng)似乎想到了上周在OPEC+頂住巨大壓力大幅減產(chǎn)后形成的一個(gè)共識(shí) - - OPEC+希望給油價(jià)設(shè)置一個(gè)底線，水平是90美元。所以，油價(jià)在擊穿50日均線，并指向90美元水平的情況下，迅速受到資金的推動(dòng)展開反彈。

... 交易策略 ...

宜維持多頭思路。我們?cè)谏戏輬?bào)告中指出的“在81.50美元^WTI主力原多頭頭寸，和83.00美元左右建立的新多頭頭寸”均可繼續(xù)持有。

日內(nèi)需關(guān)注：美國(guó)EIA周報(bào)/CPI月報(bào)。原油頻道 >>

金錢爆~原油市場(chǎng)日?qǐng)?bào)(Daily Oil Reprot, DOR)：實(shí)時(shí)美原油、布倫特原油期貨行情走勢(shì)，報(bào)價(jià)；最新核心交易主題/經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及市場(chǎng)影響；機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)；原油目標(biāo)價(jià)格預(yù)測(cè)；市場(chǎng)矩陣分析師的行情分析，走勢(shì)展望，交易策略建議。幫助投資者深入了解國(guó)際原油期貨市場(chǎng)，充分獲得市場(chǎng)多維信息，提高交易決策的水平。

---END---

做原油，為什么機(jī)構(gòu)和專業(yè)投資者選擇 - - WTI 原油？！

瀏覽器不支持嵌入式框架，或被配置為不顯示嵌入式框架。