1.2 利率前景

>> 嘉信理財(cái)(Charles Schwab)的固定收益策略師科林·馬丁說：“我們并不感到意外。我們的預(yù)期沒有市場那么激進(jìn)。我們確實(shí)認(rèn)為6月份可能再增加50個(gè)基點(diǎn)。我們認(rèn)為通脹接近見頂。如果這在今年晚些時(shí)候顯示出一些見頂和下降的跡象，那么美聯(lián)儲(chǔ)就有一點(diǎn)回旋余地來放慢如此激進(jìn)的步伐。”

>> 彭博經(jīng)濟(jì)研究所(Bloomberg Economics)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家團(tuán)隊(duì)表示：“我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在接下來的2次會(huì)議上也將加息50個(gè)基點(diǎn)，聯(lián)邦基金利率在今年最后一個(gè)季度將超過FOMC成員約2.5%的中性利率估計(jì)。按照宣布的QT計(jì)劃，到2024年，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模將接近疫情前的規(guī)模。”

>> 城堡投資集團(tuán)(Citadel Investment Group)的利率策略主管邁克爾·德帕斯表示：“鮑威爾的賭注是，通過穩(wěn)步提高利率來冷卻需求，價(jià)格上漲將得到控制。這是一種冒險(xiǎn)策略，如果通脹沒有穩(wěn)定下來，今年晚些時(shí)候可能會(huì)變得更加劇烈。美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)持認(rèn)為供給側(cè)壓力是暫時(shí)的，而真正的挑戰(zhàn)將在夏末。如果通脹率繼續(xù)令人不安的高于目標(biāo)，并且他們的利率接近中性，那么他們的反應(yīng)是什么？”

② 美債收益率

在鮑威爾講話之后，2年期國債利率暴跌18個(gè)基點(diǎn)至略2.60%，而3年期國債利率也下跌了類似幅度。盡他表達(dá)了對(duì)通脹壓力升高的擔(dān)憂，但債券市場衡量通脹預(yù)期的指標(biāo) - - 10年期損益兩平率 ^{Breakeven Rate} 仍飆升7個(gè)基點(diǎn)至2.89%。

同時(shí)，對(duì)政策敏感的收益率上漲推動(dòng)收益率曲線(Yield Curve)迅速趨陡，10年期/2年期收益率利差攀升多達(dá)12基點(diǎn)至30個(gè)基點(diǎn)。

不過，截至發(fā)稿時(shí)，10年期國債收益率飆升9.2個(gè)基點(diǎn)，報(bào)3.007%。30年期國債收益率飆升9.8個(gè)基點(diǎn)，報(bào)3.101%。10年期/2年期收益率利差大幅走闊至33.2個(gè)基點(diǎn)。

>> 道明證券(TD Securities)的利率策略全球主管普里亞·米斯拉飆升：“哇，鮑威爾的話非常明確。排除了在接下來的幾次會(huì)議上加息75個(gè)基點(diǎn)的可能性。我認(rèn)為利率上漲太多了，所以前端應(yīng)該穩(wěn)定下來。相對(duì)于市場定價(jià)，鮑威爾并沒有那么強(qiáng)硬。由于QT，長期利率將需要對(duì)所有美國國債供應(yīng)進(jìn)行定價(jià)，這支持曲線趨陡?！?/font>