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股指頻道 > 市場日報(bào)(Daily Stock Index Futures Reprot, DSR)隨著10年期美債收益率突破3%，F(xiàn)OMC鴿派表述對利率的積極影響完全消失，主要股指全面暴跌，宜空頭思路 |
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 編輯：張立東 發(fā)布時(shí)間：2022.05.05 22:39 美聯(lián)儲的鷹派政策決定但鴿派前景表述導(dǎo)致美元/美債收益率暴跌，推動(dòng)一直承壓的科技股強(qiáng)勁反彈，并使主要股指周三暴漲。然而，周四美債收益率強(qiáng)勁反彈，指標(biāo)10年期美債收益率紐約時(shí)段升穿3%大關(guān)，因市場擔(dān)心QT操作啟動(dòng)后，利率將指向更高。受此沖擊，美國三大股指直線跳水，納指領(lǐng)跌，歐亞主要股指亦跟進(jìn)大幅下跌。 北京時(shí)間22:39，智行國際期貨行情交易系統(tǒng)顯示：美國標(biāo)普500指數(shù)期貨6月合約暴跌127點(diǎn)或2.96%，報(bào)4,168點(diǎn)；德國DAX指數(shù)期貨6月合約下跌33點(diǎn)或0.24%，報(bào)13,958點(diǎn)。香港恒指期貨5月合約暴跌522點(diǎn)或2.52%，報(bào)20,123點(diǎn)；中國富時(shí)A50指數(shù)期貨5月合約下跌219點(diǎn)或1.64%，報(bào)13,161點(diǎn)。 ▉ 交易主題① FOMC會議 美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)周三發(fā)布政策聲明稱，將聯(lián)邦基金利率上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，這是22年來首次如此大幅度的加息，使基準(zhǔn)利率升至0.75%至1%的范圍。 隨后，鮑威爾(Jerome Powell)表示，通脹太高，他支持繼續(xù)加息，按照50個(gè)基點(diǎn)的幅度，以使利率盡快升至中性水平，但“上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)并不是我們正在積極考慮的事情”。他認(rèn)為勞動(dòng)力市場和經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁，可以實(shí)現(xiàn)軟著陸。
市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲今年將加快加息步伐 _By Bloomberg 此外，美聯(lián)儲(Fed)還公布了本輪縮減資產(chǎn)負(fù)債表(QT)的計(jì)劃，6月開始，初始縮債上限為475億美元/月，3個(gè)月后縮債上限為950億美元/月，國債為600億美元/月，抵押貸款支持證券(MBS)為350億美元/月。
美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表相當(dāng)于美國國內(nèi)生產(chǎn)總值的三分之一 _By Bloomberg 對于QT，鮑威爾表示：“6月1日僅僅是一個(gè)已經(jīng)選定的日期而已，這其中并不存在任何魔術(shù)。實(shí)際上，我們并不清楚縮表的影響。非常重要的是，人們知道FOMC正努力解決物價(jià)問題。” 芝商所集團(tuán)(CME)的美聯(lián)儲利率觀察工具(FedWatch)顯示，在會議前，市場參與者預(yù)計(jì)6月會議上加息75個(gè)基點(diǎn)的可能性幾乎為100%。會議后，這一概率下降到 75%。 1.1 決議解讀 >> 彭博資訊(Bloomberg Intelligence)的分析師表示：“最近幾位官員的講話表明，中性利率是2.5%左右。鮑威爾在3月國會作證時(shí)曾說QT需要3年時(shí)間，按照已公布的QT計(jì)劃，這意味著本輪縮債規(guī)模約為3萬億美元?！?/font> >> 致同會計(jì)師事務(wù)所(Grant Thornton)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黛安·斯旺克表示：“就鷹派態(tài)度和加息意愿而言，這是沃爾克式的。鮑威爾不會直接說‘我們將陷入衰退’。您不必在字里行間過多地解讀，以了解壓力是否即將到來，它們將擺脫通貨膨脹?！?/font> >> Wrightson ICAP的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家盧·克蘭德爾表示：“周圍沒有任何膽小鬼。他希望為他們在短期內(nèi)走多遠(yuǎn)提供護(hù)欄，同時(shí)為中期收緊留出空間，這比大多數(shù)市場參與者甚至三個(gè)月前認(rèn)為的可能要激進(jìn)得多。” 1.2 利率前景 >> 嘉信理財(cái)(Charles Schwab)的固定收益策略師科林·馬丁說：“我們并不感到意外。我們的預(yù)期沒有市場那么激進(jìn)。我們確實(shí)認(rèn)為6月份可能再增加50個(gè)基點(diǎn)。我們認(rèn)為通脹接近見頂。如果這在今年晚些時(shí)候顯示出一些見頂和下降的跡象，那么美聯(lián)儲就有一點(diǎn)回旋余地來放慢如此激進(jìn)的步伐。” >> 彭博經(jīng)濟(jì)研究所(Bloomberg Economics)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家團(tuán)隊(duì)表示：“我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲在接下來的2次會議上也將加息50個(gè)基點(diǎn)，聯(lián)邦基金利率在今年最后一個(gè)季度將超過FOMC成員約2.5%的中性利率估計(jì)。按照宣布的QT計(jì)劃，到2024年，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模將接近疫情前的規(guī)模?！?/font> >> 城堡投資集團(tuán)(Citadel Investment Group)的利率策略主管邁克爾·德帕斯表示：“鮑威爾的賭注是，通過穩(wěn)步提高利率來冷卻需求，價(jià)格上漲將得到控制。這是一種冒險(xiǎn)策略，如果通脹沒有穩(wěn)定下來，今年晚些時(shí)候可能會變得更加劇烈。美聯(lián)儲堅(jiān)持認(rèn)為供給側(cè)壓力是暫時(shí)的，而真正的挑戰(zhàn)將在夏末。如果通脹率繼續(xù)令人不安的高于目標(biāo)，并且他們的利率接近中性，那么他們的反應(yīng)是什么？” ② 美債收益率 在鮑威爾講話之后，2年期國債利率暴跌18個(gè)基點(diǎn)至略2.60%，而3年期國債利率也下跌了類似幅度。盡他表達(dá)了對通脹壓力升高的擔(dān)憂，但債券市場衡量通脹預(yù)期的指標(biāo) - - 10年期損益兩平率 Breakeven Rate 仍飆升7個(gè)基點(diǎn)至2.89%。 同時(shí)，對政策敏感的收益率上漲推動(dòng)收益率曲線(Yield Curve)迅速趨陡，10年期/2年期收益率利差攀升多達(dá)12基點(diǎn)至30個(gè)基點(diǎn)。 不過，截至發(fā)稿時(shí)，10年期國債收益率飆升9.2個(gè)基點(diǎn)，報(bào)3.007%。30年期國債收益率飆升9.8個(gè)基點(diǎn)，報(bào)3.101%。10年期/2年期收益率利差大幅走闊至33.2個(gè)基點(diǎn)。
>> 道明證券(TD Securities)的利率策略全球主管普里亞·米斯拉飆升：“哇，鮑威爾的話非常明確。排除了在接下來的幾次會議上加息75個(gè)基點(diǎn)的可能性。我認(rèn)為利率上漲太多了，所以前端應(yīng)該穩(wěn)定下來。相對于市場定價(jià)，鮑威爾并沒有那么強(qiáng)硬。由于QT，長期利率將需要對所有美國國債供應(yīng)進(jìn)行定價(jià)，這支持曲線趨陡。”
在FOMC會議之后，2年期美國國債利率回落 _By Bloomberg >> IR&M的高級投資組合經(jīng)理杰克·雷姆利表示：“美聯(lián)儲主席的回?fù)魧袌鰜碚f是確定性的基礎(chǔ)，因?yàn)檫@意味著會議間內(nèi)緊急加息的風(fēng)險(xiǎn)較小?！? >> Federated Hermes Investors的高級投資組合經(jīng)理史蒂夫·基亞瓦羅內(nèi)表示：“股市和債市的走勢表明，市場正在重新調(diào)整現(xiàn)在看來對美聯(lián)儲政策路徑過于鷹派的預(yù)期。債券交易員正在下調(diào)6月份加息幅度的預(yù)期。但是，美聯(lián)儲沒有接近鴿派。 這可能更多地是關(guān)于超出自己的預(yù)期，而不是任何鴿派的意外。這是一次鷹派會議，結(jié)果鷹派，前景鷹派，但可能不像一些人擔(dān)心的那樣鷹派?！?/font> ① 行情走勢分析 鮑威爾的講話緩解了股票投資者對美聯(lián)儲激進(jìn)收緊政策的擔(dān)憂，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲3%，是2021年以來的最大單日漲幅。而納指和道指也分別暴漲3.4%和2.8%。
標(biāo)普500指數(shù)錄得2011年以來最大單日漲幅，因鮑威爾平息了對更大幅度加息的擔(dān)憂 _By Bloomberg >> Oppenheimer Asset Management的策略師阿隆·洛辛表示：“他們已經(jīng)壓低了市場，得到了他們想要的東西。在追加保證金通知和業(yè)績不佳的情況下，整個(gè)華爾街，尤其是散戶，一直在去杠桿化。美聯(lián)儲并不打算在這個(gè)事件中‘粉碎’市場。他們基本上是說以后每次加息50個(gè)基點(diǎn)，不多也不少。這是一個(gè)很大的解脫?！?/font> >> Cornerstone Wealth的首席投資官克里夫·霍奇表示：“這就是鴿子的聲音！新聞發(fā)布會的主要收獲是75個(gè)基點(diǎn)是不可能的。美聯(lián)儲也對未來幾個(gè)月通脹將趨于平緩持樂觀態(tài)度?！?/font> >> AlphaTrAI的首席投資官馬克斯·戈克曼表示：“消除尾部風(fēng)險(xiǎn) Tail Risks 是市場目前能得到的最好的骨頭。因此標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)像一只快樂的小狗一樣跳躍?！?/font>
標(biāo)普500指數(shù)今年以來一直處于劇烈波動(dòng)之中 _By Bloomberg >> 安聯(lián)資產(chǎn)管理公司(Allianz Global Investors)的高級投資策略師查理·里普利表示：“考慮到市場預(yù)期已經(jīng)被消化，每次會議加息50個(gè)基點(diǎn)是相當(dāng)溫和的。更重要的是，一旦落后的美聯(lián)儲政策迎頭趕上，通脹將走向何方?！?/font> >> 文藝復(fù)興宏觀(Renaissance Macro Research)的經(jīng)濟(jì)主管尼爾·杜塔表示：“發(fā)出一系列加息50個(gè)基點(diǎn)的舉措可能是對在一次會議上做出75個(gè)基點(diǎn)的妥協(xié)。而市場已經(jīng)為鷹派峰值定價(jià)。因此結(jié)果對市場有利?！?/font> >> Bokeh Capital Management的首席投資官金·福雷斯表示：“有一些樂觀情緒認(rèn)為，我們可以實(shí)現(xiàn)軟著陸，并且美聯(lián)儲不會將經(jīng)濟(jì)拖入困境并造成衰退。”
美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)表講話后，納斯達(dá)克100指數(shù)強(qiáng)勁反彈 _By Bloomberg 未展現(xiàn)任何鷹派前景對科技股尤其有利。蘋果(Apple)、微軟(Microsoft)和亞馬遜(Amazon)的股價(jià)在鮑威爾講話后暴漲。同時(shí)，高盛一籃子軟件股飆升3%。軟件公司是科技行業(yè)中估值最高部分，也是受利率上漲壓力最大的部門。 >> Vital Knowledge的創(chuàng)始人亞當(dāng)·克里斯薩弗里表示：“股票投資者對鮑威爾駁斥有關(guān)加息75個(gè)基點(diǎn)的言論以及他對近期通脹趨勢的樂觀態(tài)度感到興奮?！?/font> >> Boston Partners的全球市場研究主管邁克爾·穆蘭尼表示：“盡管通貨膨脹率居高不下，科技股還沒有走出困境。但美聯(lián)儲沒有出現(xiàn)重大意外，市場似乎對此松了一口氣。但這只是平息通脹擔(dān)憂所需的眾多步驟之一?！?/font> ② 目標(biāo)價(jià)預(yù)測 >> 摩根士丹利(Morgan Stanley)的首席美股策略師邁克爾·威爾遜表示：
>> Strategas Research Partners的 技術(shù)和宏觀研究負(fù)責(zé)人克里斯·維隆表示：“標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在今年下跌13%之后，未來幾個(gè)月存在進(jìn)一步下跌的風(fēng)險(xiǎn)。大盤股指可能跌向3,500-3,700區(qū)間，這個(gè)區(qū)間包括200周移動(dòng)均線，以及疫情反彈以來市場的中點(diǎn)?！?/font> 主要機(jī)構(gòu)股指目標(biāo)價(jià)預(yù)測：
▉ 走勢分析市場矩陣(MarketMatrix.net)的高級股指分析師趙曙表示：
下周需關(guān)注：FOMC會議決定。股指頻道 >> 金錢爆~全球股指期貨市場日報(bào)(Daily Stock Index Futures Reprot, DSR)：實(shí)時(shí)道瓊斯、納斯達(dá)克、標(biāo)普、恒生、A50、DAX指數(shù)期貨行情走勢，報(bào)價(jià)；最新核心交易主題/經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及市場影響；機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)；現(xiàn)貨市場走勢分析；市場矩陣分析師的行情走勢分析，交易策略建議。幫助投資者深入了解主要指數(shù)期貨市場，充分獲得市場多維信息，提高交易決策的水平。 ---END--- 投資全球主要股指 - - 道指/恒指/A50/德指期貨 - - 專業(yè)投資者選擇香港環(huán)球期貨賬戶！
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