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黃金頻道 > 市場日報(Daily Gold Reprot, DGR)

FOMC會議后利率預(yù)期下行推升黃金上行的動力似乎已經(jīng)衰竭，黃金再次面臨關(guān)鍵阻力，日內(nèi)等待CPI數(shù)據(jù)提供短期指引

　　

 

編輯：王真  發(fā)布時間：2021.11.10 15:30

雖然美聯(lián)儲正式宣布啟動退出危機時期的超寬松貨幣政策，但鮑威爾強調(diào)此舉與加息無關(guān)，并繼續(xù)認為通脹是暫時的，因此，利率市場不僅沒有上漲反而大幅下行，這一發(fā)展推動黃金展開了連續(xù)4個交易日的上漲。周三，隨著美元指數(shù)和利率同步反彈，黃金回落，同時，也反映出投資者在關(guān)鍵通脹指標發(fā)布前的謹慎情緒。

北京時間15:30，智行期貨行情分析系統(tǒng)顯示：CMX黃金12月合約下跌4.1美元或0.22%，報1,826.7美元；CMX白銀12月合約上漲0.037美元或0.15%，報24.355美元。SHFE黃金12月合約上漲0.60元人民幣，報377.46元；SHFE白銀12月合約上漲6元，報5005元。

▉ 交易主題

① 美聯(lián)儲

舊金山聯(lián)儲主席戴利(Mary Daly)周二表示，她預(yù)計供應(yīng)鏈限制將持續(xù)到明年夏天，但在疫情(Covid-19)影響減弱后，價格壓力應(yīng)該會減弱。

她在一次活動中說：“隨著我們度過疫情，我們將看到價格壓力轉(zhuǎn)為溫和，我們將回到十多年來的低通脹而不是高通脹的環(huán)境?！?/font>

她承認通脹壓力令人震驚，稱通脹數(shù)據(jù)“令人瞠目結(jié)舌”，但她指出：“如果事情持續(xù)的時間足夠長，會影響預(yù)期嗎？我還沒有看到它進入長期通脹預(yù)期 - - 但我正在仔細觀察?！彼硎?，她預(yù)計要到2022年中期，就業(yè)和通脹前景才會更明朗。【MarketMatrix解讀：基調(diào)由中性轉(zhuǎn)為偏鷹派】

當(dāng)天早些時候，明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡里(Neel Kashkari)表示，他認為勞動力市場之外的推高物價的因素將是暫時的。【MarketMatrix解讀：維持其鴿派基調(diào)】

周一，圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德(James Bullard)表示，如果必須的話，我們可以更快地結(jié)束縮減資產(chǎn)購買(QE)。他重申了他的加息計劃，即2022年加息兩次。

他在接受CNBC采訪時說：“我們能做的是評估明年春天的情況，看看我們處于什么位置，然后我們就可以提高政策利率。根據(jù)我認為我們今天所處的位置，我實際上計劃在2022年加息兩次。”但他補充說，他的觀點是基于當(dāng)前的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，隨著時間的推移，他的預(yù)測可能會發(fā)生變化。

他指出，企業(yè)擁有強大的定價權(quán)，這意味著他們可以將更高的價格轉(zhuǎn)嫁給消費者。他說：“這聽起來像是過去6到8個月開始的通脹過程。這種發(fā)展令人擔(dān)憂?！?/font>【MarketMatrix解讀：維持其鷹派基調(diào)】

當(dāng)天早些時候，芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯(Charles Evans)表示，預(yù)計高通脹終將消退，長期通脹預(yù)期與2%持平或低于2%；有些跡象表明通脹更廣泛地蔓延。【MarketMatrix解讀：維持其 鴿派基調(diào)】

同一天，美聯(lián)儲副主席克拉里達(Richard Clarida)表示，通脹已遠超過央行目標，盡管他認為這不會持續(xù)到明年，但如果發(fā)生這種情況就表明政策失誤。他說，他還將關(guān)注失業(yè)率和國內(nèi)生產(chǎn)總值的變化，如果這些指標繼續(xù)改善，他預(yù)計2022年底將實現(xiàn)充分就業(yè)。【MarketMatrix解讀：代表FOMC最高決策層發(fā)出早期信號，預(yù)計2022年底具備加息條件】

上周三，美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)在11月會議后宣布即將開始縮減QE，11月和12月每月削減150億美元的債券購買。會后新聞發(fā)布會上，美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)表示，央行可以對縮減QE保持耐心，并強調(diào)稱，此舉不等于即將加息。

以下是市場專家對美聯(lián)儲最新官員講話及其對黃金價格影響的評論。

>> ThinkMarkets的分析師法瓦德·拉扎扎達表示：“如果金價要下跌，應(yīng)該在FOMC會議后。相反，當(dāng)時金價反而反彈，看上去有望取得進一步的上漲。因為央行繼續(xù)暗示，貨幣政策不會大幅收緊，通脹將是短暫的。同時，英格蘭銀行上周也拒絕加息，盡管他們表示將會這樣做。此外，歐洲央行仍然維持其溫和立場。重要的是，美聯(lián)儲上周宣布開始縮減QE已經(jīng)被充分定價。本周，讓我們看看能否聽到更多的溫和言論，如果是這樣的話，對于股票和黃金，或者一般的風(fēng)險資產(chǎn)來說，這應(yīng)該是個好消息。最大的風(fēng)險是，美國CPI通脹大幅飆升 - - 不太可能，但并非完全沒有問題?！?/font>

>> AvaTrade的分析師師納伊姆·阿斯蘭姆表示：“總的來說，世界各地的央行似乎仍保持寬松，在這種情況下，投資者正利用流動性和過?，F(xiàn)金持有貴金屬，以對沖持續(xù)的通脹?！?/font>

>> XM的高級投資分析師馬里奧斯·哈吉基里亞科斯表示：“黃金基本上變成了一種交易，即美聯(lián)儲將以多快的速度扣動加息扳機，每當(dāng)正?；A(yù)期被推回時，都會從中受益?！?/font>

② 新冠疫情

截止發(fā)稿時，約翰斯霍普金斯大學(xué)的數(shù)據(jù)顯示，全球新冠確診病例達到2.5億，死亡506萬。

 

美國新確診/死亡病例持續(xù)回落，而疫苗接種量開始反彈 _By Arcgis

Delta變體繼續(xù)在全球蔓延， 總體呈現(xiàn)此消彼長，有關(guān)指標繼續(xù)再次觸底攀升的態(tài)勢。但對黃金市場的影響已經(jīng)很小，因為現(xiàn)在市場基本上已經(jīng)不再將此定位為一個重大風(fēng)險主題。

③ 美債收益率

截止發(fā)稿時，10年期國債收益率上漲2.4個基點，報1.473%。30年期國債收益率上漲1.8個基點，報1.839%。10年/2年收益率利差 收窄至1.03%。

▉ 經(jīng)濟數(shù)據(jù)

① 美國CPI

日內(nèi)，美國勞工統(tǒng)計局(BLS)將公布消費者價格指數(shù)(CPI)，目前市場預(yù)期，10月，CPI同比增長5.9%(這將是1990年12月以來的最高水平)，環(huán)比增長0.6%；同時，核心CPI同比增長4.3%，環(huán)比增長0.4%。

 

美國勞工統(tǒng)計局(BLS)消費者價格指數(shù)(CPI)年率數(shù)據(jù) (2021年9月) 美國消費者價格指數(shù)(CPI)年率 預(yù)測   (單位：%)

公布時間	數(shù)據(jù)統(tǒng)計時間	現(xiàn)值	前值	預(yù)測值	美元影響
2021-10-13	美國2021年09月消費者價格指數(shù)(CPI)年率	5.4	5.3	5.3	利多
2021-09-14	美國2021年08月消費者價格指數(shù)(CPI)年率	5.3	5.4	5.3	中性
2021-08-11	美國2021年07月消費者價格指數(shù)(CPI)年率	5.4	5.4	5.3	利多
2021-07-13	美國2021年06月消費者價格指數(shù)(CPI)年率	5.4	5.0	4.9	利多
2021-06-10	美國2021年05月消費者價格指數(shù)(CPI)年率	5.0	4.2	4.7	利多
2021-05-12	美國2021年04月消費者價格指數(shù)(CPI)年率	4.2	2.6	3.6	利多
2021-04-13	美國2021年03月消費者價格指數(shù)(CPI)年率	2.6	1.7	1.5	利多
2021-03-10	美國2021年02月消費者價格指數(shù)(CPI)年率	1.7	1.4	1.7	中性
2021-02-10	美國2021年01月消費者價格指數(shù)(CPI)年率	1.4	1.4	1.5	利空
2021-01-13	美國2020年12月消費者價格指數(shù)(CPI)年率	1.4	1.2	1.3	利多
2020-12-10	美國2020年11月消費者價格指數(shù)(CPI)年率	1.2	1.2	1.1	利空
2020-11-12	美國2020年10月消費者價格指數(shù)(CPI)年率	1.2	1.4	1.3	利空
2020-10-13	美國2020年09月消費者價格指數(shù)(CPI)年率	1.4	1.3	1.4	中性
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>> 致同會計師事務(wù)所(Grant Thornton)的首席經(jīng)濟學(xué)家黛安·斯旺克表示 ：“有可能會更高。在二手車、機票價格上漲和酒店房價上漲方面出現(xiàn)了一些不尋常的扭曲。你可能會看到一些服務(wù)價格的飆升，同時二手車價格出現(xiàn)反彈，新車價格也上漲。二手車價格是春季通脹上升的罪魁禍首。它們在夏季下跌并在上個月下跌，但它們可能會再次開始上漲。同時約占CPI權(quán)重三分之一的住房成本也在加速，有很多推動因素?！?/font>

>> Amherst Pierpont Securities的首席經(jīng)濟學(xué)家斯蒂芬·斯坦利表示：“過去幾個月的主題是通脹壓力似乎正在擴大。春季的大幅增長是由少數(shù)幾個類別推動的。這些類別開始逆轉(zhuǎn)，但我們開始獲得高讀數(shù)，因為很多東西都在變高，無論是住房成本，還是其他服務(wù)類別，如娛樂。我預(yù)計總體CPI將環(huán)比上漲0.7%，核心CPI將上漲0.4%。我擔(dān)心CPI高企的情況不會消退，事實證明，通脹比我最初預(yù)期的更持久?！?/font>

>> E*Trade的投資策略董事總經(jīng)理邁克·洛溫加特表示：“盡管生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)的數(shù)據(jù)沒有出人意料，但通脹絲毫沒有緩解，這可能會讓人有些失望。并且超越十年來的最高水平。不可否認，通脹壓力加劇?！?/font>

② BLS非農(nóng)

美國勞工統(tǒng)計局(BLS)將公布就業(yè)形勢報告(ESR)，10月，新增就業(yè)53.1萬，遠高于預(yù)期和上個月水平。同時，失業(yè)率從4.8%降至4.6%。而備受關(guān)注的時薪環(huán)比和同比增長均與預(yù)期一致。

 

美國勞工統(tǒng)計局(BLS)美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù) (2021年10月) 美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù) 預(yù)測   (單位：萬人)

公布時間	數(shù)據(jù)統(tǒng)計時間	現(xiàn)值	前值	預(yù)測值	美元影響
2021-11-05	美國2021年10月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	53.1	19.4	45.0	利多
2021-10-08	美國2021年09月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	19.4	23.5	50.0	利空
2021-09-03	美國2021年08月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	23.5	105.3	72.5	重大利空
2021-08-06	美國2021年07月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	94.3	85.0	85.8	利多
2021-07-02	美國2021年06月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	85.0	58.3	72.0	利多
2021-06-04	美國2021年05月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	55.9	26.6	67.4	利空
2021-05-07	美國2021年04月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	26.6	91.6	100	利空
2021-04-02	美國2021年03月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	91.6	37.9	66.0	利多
2021-03-05	美國2021年02月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	37.9	4.9	19.8	利多
2021-02-05	美國2021年01月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	4.9	-14	10.5	利空
2021-01-08	美國2020年12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	-14	24.5	5	利空
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>> LPL Financial的股票策略師杰夫·布赫賓德表示：“這是我們希望看到的就業(yè)市場的強勁進步。一些由疫情驅(qū)動的阻礙人們接受空缺職位的阻力已經(jīng)開始減弱，鑒于需求強勁，我們預(yù)計未來幾個月的數(shù)字會更好。”

>> Indeed Hiring Lab的經(jīng)濟研究主管尼克·邦克表示：“當(dāng)勞動力市場沒有因新冠病例激增而受阻時，復(fù)蘇將會繼續(xù)下去。如果未來幾個月的就業(yè)增長與這個水平相當(dāng)，那么意味著市場走在一個堅實的道路上?！?/font>

>> 凱投宏觀(Capital Economics)資深美國經(jīng)濟學(xué)家邁克爾·皮爾斯表示：“雖然就業(yè)增長強勁是勞動力需求依然強勁的一個令人鼓舞的跡象，但勞動力供應(yīng)仍然非常疲軟。勞動力僅增加了10.4萬人，這甚至不足以跟上人口增長的步伐。”

▉ 機構(gòu)觀點

① 行情走勢分析

>> Insignia Consultants的研究主任欽坦·卡納尼表示：“在CPI公布后，金價需要每日收于1,835美元以上，才能達到1,900美元，甚至可能達到2,000美元。如果收于1,835美元以下，將由空頭主導(dǎo)，以1,760美元和1,717美元作為短期價格區(qū)間。隨后，需要關(guān)注感恩節(jié)前后黑色星期五的銷售預(yù)期，如果數(shù)據(jù)強勁則可能提振11月非農(nóng)數(shù)據(jù)的預(yù)期，這些數(shù)據(jù)都將受到美聯(lián)儲的關(guān)注，以決定其政策收緊的步伐。”

>> Sevens Report Research的創(chuàng)始人湯姆·埃塞耶表示 ：“在圖表上，黃金正試圖突破1,830美元至1,835美元之間的阻力，但自7月以來，黃金期貨已4次未能突破該水平，在我們獲得決定性突破之前，黃金市場仍將是無窮無盡的盤整?！?/font>

>> CMC Markets的首席市場策略師邁克爾·休森表示：“上周央行出人意料的溫和傾斜的余震繼續(xù)推高物價。金價的下一個主要阻力是仲夏高點1,835美元，自7月中旬以來一直是一個堅實的障礙。債券收益率可能還會進一步大幅下跌，美元進一步走軟才會走高，但目前看來這兩種情況都不太可能出現(xiàn)。”

>> Blue Line Futures的首席市場策略師菲利普·斯特里布表示：“投資者在1,830美元至1,835美元附近持謹慎態(tài)度，因為我們未能在7月和8月突破這一水平。如果市場認為CPI高于預(yù)期，那么美聯(lián)儲現(xiàn)在必須加快加息的論點肯定會成立。但美聯(lián)儲沒有遵循規(guī)則。金價正處于突破的邊緣，考慮到過去幾個月貴金屬的情緒極度低迷，價格突破趨勢線阻力的門檻很低?！?/font>

② 金價預(yù)測

>> WisdomTree Investments的研究主管尼特什·沙阿表示：“考慮到美元、利率和通脹，金價應(yīng)該在2,000美元左右。然而，美聯(lián)儲計劃在今年年底前縮減QE，以及在2022年底前加息，可能會在未來限制黃金價格。我們預(yù)計到2021年第四季度，金價將升至1,970美元，然后在2022年第二季度趨于平穩(wěn)，回落至1,860美元?！?/font>

>> 德國商業(yè)銀行(Commerz Bank)的大宗商品策略主管尤金·溫伯格表示：“我們現(xiàn)在預(yù)計今年年底金價將在1,900美元左右，低于此前設(shè)定的2,000美元的目標價。預(yù)計明年會達到2,000美元的的水平。做出這一調(diào)整是因為，一旦美聯(lián)儲開始縮減QE，黃金的一個重要障礙應(yīng)該會消失。此外，我們的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期，第四季度美國通脹率將會大幅下滑，這將緩解美聯(lián)儲提前加息的壓力。因此，我們預(yù)計金價將在未來12個月大幅上漲?！?/font>

>> 高盛(Goldman Sachs)的分析師薩賓·謝爾斯表示：“隨著美元走軟，新興市場和央行的購買量增加，金價將在年底仍有望升至2,000美元?！?/font>

>> 瑞銀財富管理公司(UBS)的首席信息官辦公室大宗商品主管多米尼克·施奈德表示：“信息必須是：如果你是戰(zhàn)術(shù)立場，就平倉；如果你是戰(zhàn)略頭寸，那就對沖它。在一個看起來更好的世界里，你為什么要持有如此多的避險資產(chǎn)，這僅僅意味著市場需要在較低水平上保持平衡。價格可能會下跌至接近1,600美元，而白銀可能會下跌至22美元或更低。由于更大的工業(yè)敞口，鉑金可能是貴金屬領(lǐng)域更好的投資?！?/font>

▉ 走勢分析

市場矩陣(MarketMatrix.net)的高級貴金屬分析師王川表示：

 

黃金在FOMC會議后上漲，主要是因為美聯(lián)儲的“縮減QE決定與鮑威爾偏鴿派講話組合”壓低了美元指數(shù)和美債收益率，黃金仍然是被動走勢，盡管看起來勢頭很強勁。本質(zhì)上是利率預(yù)期下降傳導(dǎo)而來的。 中期來看，黃金面臨一個明顯的阻力水平1,839美元，看起來似乎是 - - 如果突破似乎看起來中期前景光明。但實際上，我們對中期前景并不樂觀，因為資金，尤其是華爾街的資金根本就沒有流入黃金ETF（WGC的數(shù)據(jù)顯示，10月全球黃金ETF連續(xù)錄得3個月資金凈流出，總持倉下降25.5噸 - - 這個數(shù)據(jù)不看也可以做出合理判斷，股指持續(xù)創(chuàng)新高，誰賣黃金？）。在這個問題解決之前，黃金預(yù)計仍然可能在一個區(qū)間內(nèi)擺動，甚至拉長時間抽呈現(xiàn)矩形無趨勢狀態(tài)，盡管矩形高度可能會上下擴張。 日內(nèi)來看，波動很可能在CPI發(fā)布時段加劇，這個時段進行短線交易是愚蠢的行為，只能等待行情平穩(wěn)趨勢明顯之后新頭寸才可以入場。 在我們看來，美國CPI數(shù)據(jù)盡管可能會進一步溫和攀升，升幅可能會高于預(yù)期，但邏輯是，如果這無法觸發(fā)美聯(lián)儲行動和利率預(yù)期，對黃金前景來說就沒有指引 - - FOMC的11月會議剛剛結(jié)束，決定啟動縮減QE，年內(nèi)美聯(lián)儲能夠有什么行動呢？

日內(nèi)需關(guān)注：美國CPI。黃金頻道 >>

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