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圖表頻道 > 美國勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)就業(yè)形勢報(bào)告(ESR)4月非農(nóng)顯現(xiàn)高于預(yù)期的新增就業(yè)和低薪資增長趨勢，勞動力成本或在短期內(nèi)不太可能加劇通脹壓力，對美聯(lián)儲影響甚小 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2022.05.06 21:35 周五，北京時間21:30，美國勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)公布的就業(yè)形勢報(bào)告(ESR)顯示4月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期，但增幅創(chuàng)2021年9月以來最小。失業(yè)率維持低位，薪資環(huán)比增幅創(chuàng)近13個月新低。數(shù)據(jù)發(fā)布后， 美元指數(shù)短線動蕩，小幅下跌后迅速收復(fù)跌幅，美股走高。具體數(shù)據(jù)為：
▉ 核心數(shù)據(jù) ① 非農(nóng)就業(yè)人數(shù)：美國4月非農(nóng)就業(yè)人口增加42.8萬萬人，好于市場預(yù)期的38萬人，增幅創(chuàng)2021年9月以來最小。2022年2月和3月數(shù)據(jù)同時被下修，3月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從43.1萬人下調(diào)至42.8萬人；2月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從75萬人下調(diào)至71.4萬人。修正后，2月和3月的新增就業(yè)人數(shù)總和較此前報(bào)告的要低3.9萬人。
② 失業(yè)率：失業(yè)率維持不變，4月失業(yè)率錄得3.6%，好于市場預(yù)期的3.5%，前值為3.6%。整體數(shù)據(jù)與2020年2月疫情前水平基本持平。
③ 時薪增長率：時薪漲幅不及預(yù)期，4月平均每小時工資環(huán)比增長0.3%，不及市場預(yù)期0.4%，創(chuàng)2021年3月以來新低，前值為0.5%。
④ 勞動參與率：勞動參與率小幅降低，4月數(shù)據(jù)微跌至62.2%，不及市場預(yù)期的62.5%，前值為62.4%。平均每周工作時間保持不變，為34.6小時，低于預(yù)期的34.7小時。
▉ 其他數(shù)據(jù) 報(bào)告表示，4月整體就業(yè)普遍增長，休閑和酒店業(yè)、制造業(yè)、運(yùn)輸和倉儲行業(yè)的增長尤為明顯。值得注意的是，目前美國總體失業(yè)率處于新冠疫情前的水平，黑人和西班牙裔的失業(yè)在甚至比新冠疫情前還要好。 分行業(yè)來看， 休閑娛樂和酒店業(yè)的就業(yè)人數(shù)增加了7.8萬人，較2020年2月仍然減少140萬人，降幅8.5%。專業(yè)和商業(yè)服務(wù)部門增加了4.1萬個工作崗位，較2020年2月高出73.8萬人。零售貿(mào)易業(yè)就業(yè)人數(shù)增加2.9萬人，較2020年2月的水平高出28.4萬人。醫(yī)療保健業(yè)就業(yè)人數(shù)增加3.4萬人，較2020年2月的水平仍減少了25萬人，降幅1.5%。運(yùn)輸和倉儲業(yè)的就業(yè)人數(shù)增加了5.2萬人，較2020年2月高出67.4萬人。批發(fā)貿(mào)易就業(yè)人數(shù)增加2.2萬人，較2020年2月的水平仍減少了5.7萬人，降幅1%。制造業(yè)增長5.5萬人，較2020年2月的水平仍減少了5.6萬人，即0.4%。
未退休率 _By CNBC 事實(shí)上，根據(jù)就業(yè)網(wǎng)站計(jì)算退休的工人在一年后回來的人數(shù)大約是3.2%，這一數(shù)據(jù)曾經(jīng)在疫情最糟糕的日子里人數(shù)降至2%。這與疫情前差不多。 Indeed Hiring Lab北美經(jīng)濟(jì)研究主管尼克邦克表示：“非退休趨勢是我們在整體勞動力市場看到的一個象征，即廣大工人的勞動力參與率正在上升。” ▉ 決策層反應(yīng) >> 明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡里(Neel Kashkari)表示：“目前，從大多數(shù)指標(biāo)來看，勞動力市場非常強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)衰退對低收入工人的傷害最大，我們必須盡最大努力實(shí)現(xiàn)我們的雙重使命。我仍然樂觀地認(rèn)為勞動力參與率將進(jìn)一步提高，但首要任務(wù)是降低通貨膨脹。很多人正在換工作；不相信“大辭職”理論?！?/font> ▉ 機(jī)構(gòu)評論 ① 勞動力市場現(xiàn)況和前景 >> 彭博社(Bloomberg)的分析師Steve Mattews表示：“，從美聯(lián)儲的角度來看，這似乎是個好壞參半的報(bào)告。市場樂見失業(yè)率穩(wěn)定在3.6%的事實(shí)，因?yàn)檫M(jìn)一步下降將被視為過度。工資數(shù)據(jù)顯示對工作的需求仍然很熱。勞動力參與率數(shù)字令人失望。平均時薪的下降與預(yù)期基本一致?！?/font> >> 彭博經(jīng)濟(jì)研究所(Bloomberg Economics)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家團(tuán)隊(duì)表示：“美國4月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長超預(yù)期，但增幅仍然創(chuàng)8個月新低，同時美國4月失業(yè)率較預(yù)期高了0.1個百分點(diǎn)，該項(xiàng)數(shù)據(jù)表明，美聯(lián)儲的緊縮措施已經(jīng)開始對美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了壓制作用。顯示出勞動力市場疲軟的早期跡象。如果美聯(lián)儲為了壓低通脹，繼續(xù)大幅度加息，那么美國的勞動力市場很可能逐步遭到破壞。同時也意味著，美聯(lián)儲主席鮑威爾在處理通脹和就業(yè)中接下來將會面臨的兩難處境?！?/font> >> 道瓊斯(DowJones)的分析師表示：“總體來看4月美國就業(yè)數(shù)據(jù)略好于預(yù)期，但小時薪資和工作時間低于預(yù)期可能是經(jīng)濟(jì)增長勢頭放緩的開始。市場的這種解讀可能會暫時阻止國債收益率的攀升。鑒于收益率曲線自周三美聯(lián)儲會議以來大幅趨陡，我們認(rèn)為可能會出現(xiàn)一些趨平修正。” >> Glassdoor高級經(jīng)濟(jì)分析師丹尼爾·趙表示：“在強(qiáng)勁的雇主需求的推動下，就業(yè)市場繼續(xù)向前發(fā)展。在經(jīng)歷了兩年多的大流行之后，就業(yè)市場仍然保持彈性，并有望在今年夏天恢復(fù)到疫情前的水平，然而，隨著就業(yè)市場出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，復(fù)蘇進(jìn)入新階段，就業(yè)市場出現(xiàn)了一些降溫跡象。” >> 穆迪分析公司(Moody's Analytics)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·贊迪表示：“這是衡量人們與勞動力的參與度以及那些空缺職位是否會被填補(bǔ)的一個很好的晴雨表。“我們?nèi)员却罅餍懈唿c(diǎn)下降了 1.2 個百分點(diǎn)。由于退休人員大量外流，我們不會收回所有這些。由于嬰兒潮一代的退休，無論大流行如何，其中一些都會發(fā)生。不擔(dān)心參與度下降一個月。但擔(dān)心勞動力市場過于緊張，額外的工人本可以緩解就業(yè)市場的一些過熱。參與率的 1 個百分點(diǎn)相當(dāng)于大約 260 萬工人?！?/font> >> 加拿大蒙特利爾銀行資本市場(BMO Capital Markets)的首席投資策略師布萊恩·貝爾斯基表示：“盡管通脹、利率、烏克蘭戰(zhàn)爭和中國封鎖存在諸多不確定性，但美國企業(yè)仍在積極招聘。然而，隨著美聯(lián)儲提高利率以試圖控制通脹，就業(yè)增長注定會隨著經(jīng)濟(jì)放緩。” >> 格林威治塔特爾資本管理公司的首席投資官表示：“未來比過去更強(qiáng)大。從市場角度來看，我唯一擔(dān)心的是，很多時候這些公告的第一步通常是錯誤的。我會觀察是否會出現(xiàn)拋售?？傊@份報(bào)告是積極的。至少目前為止還不能證明經(jīng)濟(jì)在衰退。失業(yè)率在連續(xù)12個月增加超過40萬個就業(yè)崗位后達(dá)到3.6%，對我來說，這是一個正在運(yùn)轉(zhuǎn)的經(jīng)濟(jì)。我屬于‘擔(dān)心經(jīng)濟(jì)衰退’的陣營，但從這些數(shù)據(jù)來看，沒有任何跡象顯示經(jīng)濟(jì)疲軟?！?/font> >> 斯巴達(dá)資本證券公司首席市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示：“薪資數(shù)據(jù)樂觀，但在預(yù)期范圍內(nèi)。而小時工資低于預(yù)期的事實(shí)應(yīng)該對債券市場有利，反過來也應(yīng)該對股市有利。就業(yè)參與率下降并不是可怕的消息，因?yàn)樗砻鲃趧恿κ袌隹赡懿粫M(jìn)一步緊縮。就美聯(lián)儲而言，我們所看到的(股市)波動是由于美聯(lián)儲真的沒有市場信心。投機(jī)者押注于美聯(lián)儲將不得不加息多少，以及通脹是否會讓鮑威爾屈服，將利率上調(diào)75個基點(diǎn)。好消息是，工資上漲沒有以前那么快，這應(yīng)該會開始平息這種猜測。市場將不得不認(rèn)識到，通脹可能正在見頂。不幸的是，就目前而言，市場正在測試鮑威爾和美聯(lián)儲的意愿，并對他進(jìn)行不利的猜測。你必須意識到昨天發(fā)生的事情是對市場技術(shù)面的考驗(yàn)。” 勞動力不足將繼續(xù)推動薪資上漲 >> 前美聯(lián)儲理事蘭迪克羅斯納表示：“很多人仍然不確定是否要進(jìn)入勞動力市場。這將繼續(xù)制約經(jīng)濟(jì)增長，因?yàn)槟銓⒖床坏侥敲炊嗟膭趧恿⑴c，這將繼續(xù)帶來工資壓力?！?/font> >> 喬治敦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授納達(dá)·埃薩表示：“這是一份好報(bào)告。我擔(dān)心參與率下降。這是我們看到工資壓力的部分原因——如果工人退出，工資壓力可能會繼續(xù)。問題是美聯(lián)儲最終會走向何方。鑒于我們目前的通脹和失業(yè)狀況，我有點(diǎn)懷疑美聯(lián)儲能否讓我們實(shí)現(xiàn)軟著陸，而不引發(fā)衰退。所以有一些令人擔(dān)憂的跡象。這可能是暴風(fēng)雨前的寧靜?！?/font> >> Wrightson ICAP的首席分析師克蘭德爾表示：“就業(yè)增長更大是令美聯(lián)儲擔(dān)憂，還是令市場松了口氣，目前還不清楚。這份報(bào)告反映個人重返勞動力市場意愿的更強(qiáng)勁增長，往往會降低勞動力成本，而因勞動力短缺而苦惱的雇主提出更高的工資，從而導(dǎo)致增長，這將產(chǎn)生相反的效果?！?/font> 薪資-通脹螺旋開始上升 >> 洛杉磯洛約拉馬利蒙特大學(xué)的金融和經(jīng)濟(jì)學(xué)教授宋萬松表示：“消費(fèi)者的錢多得花不完，企業(yè)也在努力招人，但勞動力短缺的情況愈演愈烈，我認(rèn)為，我們正看到薪資物價(jià)開始螺旋上升，這將是一個棘手的問題，即使對美聯(lián)儲來說也是如此?！?/font> 通脹有緩解跡象 >> 財(cái)經(jīng)網(wǎng)站ForexLive表示：“所有人的目光都集中在工資上，而市場則在苦苦思索美聯(lián)儲將以多快的速度和幅度收緊貨幣政策。月平均時薪的下降是一個通脹緩解的跡象。” >> 惠譽(yù)國際評級(Fitch Ratings)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家布萊恩·庫爾頓表示：“(工資增長企穩(wěn))表明勞動力成本在短期內(nèi)不太可能加劇通脹壓力，如果工資增長在整個夏季維持在目前水平，美聯(lián)儲官員將對2023年工資增長放緩的預(yù)測更有信心?！?/font> 疫情仍對就業(yè)市場有影響 >> 貝萊德(BlackRock)的全球固定收益首席投資官里克·里德表示 ：“目前美國勞動力市場非常強(qiáng)勁。工資壓力是否減輕還存在不確定性。不過，勞動力參與率的情況令人失望，這可能會歸咎于正在傳播的新冠疫情?！?/font> >> 致同會計(jì)師事務(wù)所(Grant Thornton)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黛安·斯旺克表示 ：“損失是廣泛的……我不會對一個月的走勢做出太多的判斷。復(fù)蘇仍然非常迅速，可能導(dǎo)致參與率下降的一個因素可能與在全國蔓延的最新Covid變種有關(guān)。根據(jù)美國勞工統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，4 月份有 120 萬人因病失業(yè)。這比正常流感季節(jié)高出 20% 以上。” 數(shù)據(jù)存在異?！赡茉蛟谟诖髮W(xué)生就業(yè)
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Amherst Pierpont Securities的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂芬·斯坦利表示
：“今天不是吹毛求疵的時候。底線是，不管數(shù)據(jù)的月度波動。這有時可能會很吵，但我們非常肯定地知道，勞動力市場過熱，職位空缺和辭職人數(shù)創(chuàng)下歷史新高，我將此視為一個月的異常。有很多理由可以預(yù)期勞動力參與率將繼續(xù)上升。” ② 美聯(lián)儲政策展望
少數(shù)機(jī)構(gòu)押注美聯(lián)儲變得更鷹派 >> 花旗集團(tuán)(CitiGroup)的全球商品研究主管埃德·莫爾斯表示：“在第一季度就業(yè)成本大幅上升之后，有證據(jù)表明工資上行壓力在二季度持續(xù)，市場傾向于押注美聯(lián)儲變得更鷹派。” >> 抵押銀行家協(xié)會首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克·弗拉坦托尼表示：“我們繼續(xù)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將迅速提高利率以應(yīng)對飆升的通脹，而這份報(bào)告只會增加他們這樣做的計(jì)劃的緊迫性?！?/font> 多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為美聯(lián)儲會偏鴿 >> 凱投宏觀(Capital Economics)首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·阿什沃思表示：“總體而言，在勞動力市場狀況仍然如此強(qiáng)勁的情況下——包括非常快速的工資增長——我們懷疑美聯(lián)儲是否會因?yàn)楫?dāng)前股市疲軟而放棄其鷹派計(jì)劃?！?/font> >> 美國銀行(Bank of America)經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示：“這些數(shù)據(jù)可能非常不穩(wěn)定，因此我們將不得不等待更多數(shù)據(jù)，但今天的報(bào)告確實(shí)打消了勞動力供應(yīng)回歸將有助于為炙手可熱的勞動力市場降溫的論點(diǎn)。勞動力減少了 363,000 人，扭轉(zhuǎn)了過去兩個月的部分漲幅。該報(bào)告表明勞動力供應(yīng)可能不會像美聯(lián)儲預(yù)期的那樣改善?！?/font> >> 加拿大蒙特利爾銀行資本市場(BMO Capital Markets)的美國利率策略主管伊恩·林根表示：“我們懷疑，部分(預(yù)期)利率下降，加上工資數(shù)據(jù)，應(yīng)該會限制從現(xiàn)在開始的看跌信念，盡管將對下周周三和周四分別舉行的10年期和30年期再融資拍賣的保持警惕。 此外，CPI也需要考慮，它是對更廣泛的宏觀背景的另一個重要指標(biāo)，該數(shù)據(jù)也將于下周三發(fā)布。” ③ 美元影響 >> FX Empire高級分析師貝德納里克表示：“4月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)雖然低于上個月但仍是一個樂觀的數(shù)字，這仍符合美聯(lián)儲主席鮑威爾此前做出的失業(yè)率維持在3.5%左右的預(yù)測。樂觀的數(shù)字將證明美聯(lián)儲仍走在正確的利率道路上，進(jìn)而刺激美元進(jìn)一步走強(qiáng)。” ▉ 本站觀點(diǎn) 市場矩陣(MarketMatrix.net)的美元指數(shù)分析師戴騰表示：
戴騰指出，薪資增幅的下降預(yù)示著未來幾個月工資壓力將得到更廣泛的緩解，對美聯(lián)儲來說可能是一個令人欣慰的信號。美指頻道 >> 主題：美國勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)就業(yè)形勢報(bào)告(ESR) _By 柳葉刀 ---END--- 投資國際原油/黃金/股指，專業(yè)投資者選擇 - - 香港環(huán)球期貨全能投資賬戶！
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