② 美聯(lián)儲

美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)9月會議之后，美聯(lián)儲(Fed)基本上明確表示將在今年縮減資產(chǎn)購買(QE)，并最快可能在2022年加息。

隨后，官員的講話基本維持這個基調(diào)，但少數(shù)鷹派官員希望更快行動以遏制通脹，比如圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德(James Bullard)就認為應(yīng)該在2022年兩次加息，并且在縮減QE之后開始縮減資產(chǎn)負債表。而美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)也表達出對通脹更大的擔憂。

克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特(Loretta Mester)周四表示，最新的點陣圖并沒有顯示利率會大幅上升。并稱，通脹已經(jīng)超過2%，貨幣政策無法應(yīng)對供應(yīng)沖擊，但并不認為充分就業(yè)的任務(wù)已經(jīng)完成。對于工資，她表示，工資上漲了，但這不是問題，因為生產(chǎn)率提高了。

>> 加拿大蒙特利爾銀行財富管理公司(BMO)的首席投資策略師馬容宇表示：“對于供應(yīng)鏈問題以及正在形成的通脹壓力，市場正在尋求某種解決方案。市場也開始關(guān)注美聯(lián)儲11月的會議，并希望美聯(lián)儲未來不會過度加息。”

>> DTN的高級市場分析師特洛伊·文森特表示：“能源價格的飆升只會使我們在過去一年中遇到的所有供應(yīng)鏈問題變得更糟。我認為供應(yīng)鏈問題在好轉(zhuǎn)之前會變得更糟。”

>> ProShares Advisors的投資策略主管西米恩·海曼表示：“滯脹重新回到大家的視野并不奇怪。能源價格上漲，貨船堆積在海岸兩側(cè)，一切都短缺......而且價格正在上漲。但核心部分是好消息 - - 會不會有一點通脹？可能；利率會上升嗎？只是逐漸上升，幾乎是肯定的；經(jīng)濟活動會收縮嗎？不太可能，經(jīng)濟可能會保持相當強勁的勢頭?！?

>> Swissquote Bank的高級分析師伊佩克·奧茲卡爾德薩亞表示：“能源價格飆升繼續(xù)在更長時間內(nèi)助長通脹預(yù)期上升。因此，央行將被迫為通脹過熱降溫，而不是試圖促進復(fù)蘇?！?

③ 美債收益率

截止發(fā)稿時，10年期國債收益率上漲4.5個基點，報1.569%。30年期國債上漲5.6基點，報2.133%。10年/2年收益率擴大至1.262%。

>> 摩根大通資產(chǎn)管理供公司(JPMorgan)的全球市場策略師邁克·貝爾表示：“油價上漲，以及天然氣和大宗商品價格上漲，正在推動債券收益率上漲，因為這具有通脹影響?！?/font>

▉ 經(jīng)濟數(shù)據(jù)

① BLS非農(nóng)

周五，美國勞工統(tǒng)計局(BLS)將公布就業(yè)形勢報告(ESR)，市場預(yù)期9月將增加47.5萬個非農(nóng)就業(yè)崗位。多數(shù)機構(gòu)預(yù)計，如果實際數(shù)據(jù)符合預(yù)期，美聯(lián)儲幾乎肯定會在11月政策會議上宣布甚至實施縮減QE。

 

美國勞工統(tǒng)計局(BLS)美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù) (2021年8月) 美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù) 預(yù)測   (單位：萬人)

公布時間	數(shù)據(jù)統(tǒng)計時間	現(xiàn)值	前值	預(yù)測值	美元影響
2021-09-03	美國2021年08月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	23.5	105.3	72.5	重大利空
2021-08-06	美國2021年07月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	94.3	85.0	85.8	利多
2021-07-02	美國2021年06月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	85.0	58.3	72.0	利多
2021-06-04	美國2021年05月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	55.9	26.6	67.4	利空
2021-05-07	美國2021年04月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	26.6	91.6	100	利空
2021-04-02	美國2021年03月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	91.6	37.9	66.0	利多
2021-03-05	美國2021年02月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	37.9	4.9	19.8	利多
2021-02-05	美國2021年01月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	4.9	-14	10.5	利空
2021-01-08	美國2020年12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	-14	24.5	5	利空
2020-12-07	美國2020年11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	24.5	63.8	47.5	利空
2020-11-06	美國2020年10月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	63.8	66.1	59.3	利多
2020-10-02	美國2020年09月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	66.1	148.9	87.5	利空
2020-09-04	美國2020年08月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	137.1	173.4	135	利空
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>> InspereX的高級交易員大衛(wèi)·彼得羅西內(nèi)利表示：“除非周五的非農(nóng)就業(yè)報告是一場災(zāi)難，否則預(yù)計美聯(lián)儲將在11月宣布縮減QE，其QE將在2022年年中結(jié)束。通脹定價壓力令人生畏。美聯(lián)儲將不得不在2022年加息?！?/font>

>> Bleakley Advisory Group的首席投資官彼得·博克瓦爾表示：“我們處于一個完全不同的勞動力市場，因為許多行業(yè)都存在勞動力短缺的問題。預(yù)計我們能看到更多的勞動力供應(yīng)，孩子們重返學(xué)校，新冠疫情得到控制，額外失業(yè)救濟金即將結(jié)束?！?/font>

>> 凱投宏觀(Capital Economics)的首席美國經(jīng)濟學(xué)家保羅·阿什沃思表示：“簡而言之，就業(yè)增長看起來將是‘像樣的’，這是美聯(lián)儲主席鮑威爾在11月下旬會議上推進縮減QE的門檻?！?/font>

② ADP非農(nóng)

美國安德普翰人力資源服務(wù)公司(ADP)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)(Nonfarm)，9月新增非農(nóng)就業(yè)56.8萬，遠好于市場預(yù)期的43萬以及上個月的37.4萬。但是，ADP將8月數(shù)據(jù)下修至34萬。

>> E*Trade的董事總經(jīng)理邁克·洛文加特表示：“積極的勞動力市場數(shù)據(jù)意味著美聯(lián)儲可以以更快的速度收緊政策。但不應(yīng)忽視工作崗位增加的事實，就復(fù)蘇而言，這絕對是一件好事?！?/font>

>> ADP的首席經(jīng)濟學(xué)家內(nèi)拉·理查森表示：“盡管與第二季度的74.8萬非農(nóng)就業(yè)增長相比明顯放緩，但勞動力市場的復(fù)蘇仍在繼續(xù)取得進展?！?/font>

▉ 機構(gòu)觀點

① 行情走勢分析

>> TIAA Bank的全球市場總裁克里斯·加夫尼表示：“我們本周看到的市場波動 - - 第一天上漲，第二天下跌 - - 實際上反映的是我們看到了不同的頭條新聞。初請失業(yè)金數(shù)據(jù)和ADP非農(nóng)數(shù)據(jù)都顯示就業(yè)市場復(fù)蘇正在加強，人們正在重返工作崗位。這對于未來的市場肯定是個好消息，因為工作的人越多，消費支出就會越多。”

>> 景順集團(Invesco)的首席全球市場策略師克里斯蒂娜·胡珀表示：“目前還不清楚10月會發(fā)生什么。我心中有一個很大的疑問：它會是9月的難看表現(xiàn)的續(xù)集嗎？當然，到目前為止，我們所看到的是，任何時候出現(xiàn)拋售，投資者都會迅速介入并尋找機會。我認為，隨著我們預(yù)計美聯(lián)儲將宣布縮減QE，我們可能會看到更多的波動性?！?/font>

>> Manulife Asset Management的首席經(jīng)濟學(xué)家弗朗西斯·唐納德表示：“增長恐慌可能發(fā)生了，我們已經(jīng)看到通脹上升和增長下降的預(yù)期更加一致?，F(xiàn)在已經(jīng)是財報將發(fā)揮作用的時候，但仍然存在非常高的價格壓力，這將使某些部門的盈利增長變得困難。我們需要密切關(guān)注三季報，不僅因為這對市場很重要，更因為我們真正將進入一個選股的市場 - - 誰能夠抵御供應(yīng)鏈瓶頸的打擊，誰將受益于2022年正在改善的基本面?！?/font>

>> Baird Securities的投資策略分析師羅斯·梅菲爾德表示：“我們認為這里的大部分下跌都是可以買入的。牛市的支柱，即寬松的財政和貨幣政策，加上非常強大的企業(yè)運營能力，和強大的消費者，足以抵消債務(wù)上限僵局或政策收緊等主要風險?！?/font>

② 目標價預(yù)測

>> 資深策略師亞德尼(Edward Yardeni)表示：“由于盈利增長強勁，標準普爾500指數(shù)到年底或更早將達到5,000點。我不得不說‘可能會早一點’，因為每次我提出一個看漲目標時，多頭都會踩在我的背上，而且他們會更快地到達那里，因為收益如此強勁?！?/font>

>> 巴克萊(Barclays)的策略師表示：“將標準普爾500指數(shù)年底目標價從4,400點上調(diào)至4,600點，因為我們不認為美聯(lián)儲會提前縮減QE，引發(fā)重大市場拋售。”

>> 富國銀行(Wells Fargo)的股票策略主管克里斯·哈維表示：“將標準普爾500指數(shù)的年底目標價從3,850點上調(diào)至4,825點?！?/font>

 

機構(gòu)/人物	標準普爾500指數(shù)目標價		更新日期
	2021年年底	2022年年底
埃德·亞德尼	5,000	-	2021.09.11
瑞穗證券	4,400	-	2021.09.11
美國銀行	4,250	4,600	2021.09.09
巴克萊	4,600	-	2021.09.08
托馬斯·李	4,650	-	2021.07.22
富國銀行	4,825	-	2021.09.01
蒙特利爾銀行	4,800	-	2021.09.01
瑞銀集團	4,600	5,000	2021.08.22
花旗集團	4,000	-	2021.08.17
摩根士丹利	4,000	4,225	2021.08.17
瑞士信貸	4,700	4,900	2021.08.09
高盛集團	4,700	4,900	2021.08.05
摩根大通	4,600	-	2021.07.22

▉ 走勢分析

市場矩陣(MarketMatrix.net)的高級股指分析師趙曙表示：

 

正如我們在上份報告中指出的那樣，標普500指數(shù)的120日均線或4,300點整 不會那么容易跌破?，F(xiàn)在，在ADP非農(nóng)和初請失業(yè)金數(shù)據(jù)，以及債務(wù)上限危機暫時解除的推動下，大盤指數(shù)已經(jīng)脫離該水平，但進一步突破50日均線時已經(jīng)出現(xiàn)了強大的拋壓。 預(yù)計該水平不太容易突破。首先，美債收益率日內(nèi)急升，這對納指和大盤繼續(xù)構(gòu)成壓力；其次，債務(wù)上限根本就不是一個現(xiàn)實的風險，華爾街的一致預(yù)期一直是違約根本不會發(fā)生，市場行為更多的似乎是借用該主題定價一些基本面改善的動態(tài)。 預(yù)計在非農(nóng)公布前，標普500指數(shù)期貨將在區(qū)間內(nèi)4,350點至50日均線區(qū)間波動，受美債收益率高位運行的壓制，納指可能相對偏弱；DAX指數(shù)預(yù)計下行壓力較大，因能源危機尚未寄出；恒指和A50預(yù)計將繼續(xù)受到一些頭條新聞的推動，暫時沒有明確方向。 值得注意的是，在非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，預(yù)計短線將出現(xiàn)混亂的走勢，隨后的走勢將成為分辨近期市場邏輯的主要線索 - - 錨定美聯(lián)儲還是經(jīng)濟基本面。

日內(nèi)需關(guān)注：BLS非農(nóng)。股指頻道 >>

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