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美元指數(shù) > 市場日報(Daily Forex Reprot, DFR)三大央行做出政策決定后，美元指數(shù)暫時喪失動力，非美貨幣全線反彈，下一輪將大幅加息國家的貨幣領漲 |
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 編輯：張立東 發(fā)布時間：2022.06.21 16:50 美元指數(shù)連續(xù)兩個交易日下跌，因FOMC會議后的官員講話似乎表明7月可能不需要采取大規(guī)模加息的舉措。同時，英格蘭銀行和日本銀行新的政策決定也對本幣構成一定支撐。非美貨幣全線反彈：盡管商品暴跌，但加元和紐元領漲，因為這兩個央行即將開始下一輪大幅加息；歐元和英鎊因為分別面臨利率和通脹前景惡化，短期走勢不確定性很高或指向更低。
▉ 美元指數(shù) 【鏈接：美元指數(shù) 歐元 日元 英鎊 澳元 加元 紐元 瑞郎】 ① 央行動態(tài) 1.1 貨幣政策報告 美聯(lián)儲(Fed)在周五發(fā)布的半年度《貨幣政策報告》中表示：“委員會敏銳地意識到，高通脹會帶來重大困難，特別是那些最無力滿足必需品更高成本的人。委員會對恢復價格穩(wěn)定的承諾 - - 這是維持強勁勞動力市場所必需的 - - 是無條件的。” 該報告為國會提供了有關美國(USA)經濟和金融發(fā)展以及貨幣政策的最新信息。下周三，美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)將在參議院銀行小組作證，一天后在眾議院金融服務委員會作證。
6月FOMC的點陣圖(3.40% → 3.80% → 3.25% → 2.50%) _By Bloomberg 1.2 官員講話 美聯(lián)儲理事沃勒(Christopher Waller)周六表示，如果經濟數(shù)據如預期的那樣出現(xiàn)，他將支持在央行7月會議上再次加息75個基點，“美聯(lián)儲‘全力以赴’重建價格穩(wěn)定”。 他在講話中討論了從這場危機和新冠疫情(Covid-19)中吸取的教訓。他表示，吸取經驗和教訓很重要，并承認批評美聯(lián)儲在開始政策正常化方面行動遲緩，但是，他將此歸咎于政策制定者背負著過度限制的標準來開始縮減債券購買(Taper)，這反過來又推遲了利率的上升。
通脹預期上升刺激美聯(lián)儲加息75個基點 _By Bloomberg 堪薩斯聯(lián)儲主席喬治(Esther George)周五表示，她反對美聯(lián)儲采取近三十年來最大幅度的單次加息，因為此舉加上央行縮減資產負債表(QT)，將造成前景的不確定性。 “我們調整政策利率的速度很重要，”喬治表示?！罢咦兓瘜洕挠绊憸螅卮蠖蝗坏淖兓赡軙尲彝ズ托∑髽I(yè)感到不安?！?/font> 喬治是反對聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)周三將其目標利率提高75個基點的唯一反對者。她的投票令許多美聯(lián)儲觀察人士感到驚訝，因為她被視為狂熱的反通脹鷹派，盡管她最近的演講基調更溫和。 喬治指出，政策“也對收益率曲線(Yield Curve)和傳統(tǒng)銀行貸款模式產生影響，例如社區(qū)銀行中普遍存在的模式。 “我認為這一舉動與QT同時發(fā)生，增加了政策的不確定性，”喬治說?！霸诟咄浐徒洕站o的情況下，繼續(xù)取消政策寬松的理由是顯而易見的。通脹在過去一年中開始上升，并且沒有顯示出有意義的減速跡象。”
市場預計美聯(lián)儲這一輪縮表總規(guī)模高達3萬億 _By Bloomberg “一段時間以來，我一直主張停止資產購買，開始削減9萬億美元的資產負債表，并將利率恢復到更正常的水平，”她補充說。 當天早些時候，美聯(lián)儲主席鮑威爾重申他遏制40年來最熱通脹的決心，并表示美國央行的承諾鼓勵世界持有和交易美元。 “我和我的同事們都非常關注將通脹率恢復到2%的目標，”他周五在一次活動中表示?！懊缆?lián)儲對我們的價格穩(wěn)定使命的堅定承諾有助于人們對美元作為價值儲存的廣泛信心?！?/font> 這是他6月FOMC會議后首次公開發(fā)表講話。 1.3 FOMC會議 美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)周三決定加息75個基點，這是1994年以來最大幅度的單次加息，由此，聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間提高到1.5%至1.75%。央行在政策聲明中表示，對通脹預期拖錨的擔憂是促使貨幣當局采取此舉的原因。 對于政策聲明，市場矩陣(MarketMatrix.net)的宏觀分析師姜宇淳表示：
同時，美聯(lián)儲的18位政策制定者在經濟預測中大幅上調了近三年的利率前景，大幅下調了今年的經濟增長預測，并預計失業(yè)率將在三年內攀升自4.1%，并預計這種重大。 對于經濟預測，市場矩陣(MarketMatrix.net)的宏觀分析師姜宇淳表示：
隨后，美聯(lián)儲主席鮑威爾召開新聞發(fā)布會，發(fā)表了講話。核心表達的是，貨幣當局擔心通脹預期脫錨，因此決定加息75個基點，并不排除在下次會議采取同樣的舉措。 他表示，食品和能源通脹正在被俄烏戰(zhàn)爭(The Russia-Ukraine War)等全球事態(tài)發(fā)展所提振，可能會滲透到公眾的通脹預期中 - - 這對美聯(lián)儲來說是一條紅線 - - 這意味著該指標在央行決策中的重要性越來越高。 德意志銀行(Deutsche Bank)的高級美國經濟學家布雷特·瑞安表示：“這相對簡單。這三個通貨膨脹數(shù)據目前至關重要?！?/font> 瑞安指的是，鮑威爾在這次講話中引用了 - - 勞工統(tǒng)計局(BLS)的消費者價格指數(shù)(CPI)，密歇根大學(UMich)的消費者信心指數(shù)(MCSI)中的通脹預期，和商務部經濟分析局(BEA)的個人消費支出價格指數(shù)(PCE) - - 5月CPI環(huán)比飆升1.0%，遠超市場預期，而核心CPI環(huán)比也上升了0.6%，而同比漲幅均處于40年來的最高水平；6月消費者對未來5-10年通脹預期從5月的3.0%上升至3.3%，是2008年以來的最高水平；而核心PCE為4.9%，是美聯(lián)儲目標水平的2倍多。
4月PCE通脹仍為央行目標水平的三倍以上 _By Bloomberg “核心通脹是我們思考的問題，因為它是未來通脹的更好預測指標。但總體通脹是人們有感受的，“鮑威爾在宣布加息后告訴記者。“他們不知道核心通脹是什么。他們?yōu)槭裁磿P心核心通脹？他們沒有理由這樣做。因此，由于整體通脹高，通脹預期面臨很大的風險。” “密歇根大學調查的通脹預期數(shù)據相當引入注目，我們注意到了這一點，鮑威爾指出?！辈贿^，該數(shù)據是初步數(shù)據，可能會在本月晚些時候發(fā)布終值時進行修訂。 他還表示，不僅僅是密歇根州的調查顯示增長。他引用了美聯(lián)儲的一項名為“共同通脹預期指數(shù)(Index of Common Inflation Expectations, CIE)”的指標，該指標不僅包括密歇根大學的調查，還包括其他調查。它“在很長一段時間以來一直保持平坦之后，已經上升，所以我們正在觀察這一點，我們在想：這是我們需要認真對待的事情，”鮑威爾說。 這些表述表明，美聯(lián)儲官員不僅越來越重視實際通脹的短期波動，還越來越重視通脹預期的短期指標。大多數(shù)消費者調查會受訪者，他們認為明年以及中期的通貨膨脹率會是多少 - - 例如，密歇根州調查的是1年和5到10年，紐約聯(lián)儲調查的是1年和3年內。
美國5月總體CPI和核心CPI均高于預期 _By Bloomberg 現(xiàn)在，短期通脹預期指標高于中期指標：密歇根州調查為3.3%和5.4%，紐約聯(lián)儲調查為3.9%和6.6%。鮑威爾和他的同事們一直引用兩者之間的差距作為論據，證明消費者確實預期通脹最終會恢復到更正常的水平。 對于下次會議的加息幅度，鮑威爾說，可能會再加息75個基點，或50個基點。但強調，加息75個基點的舉措不會成為常態(tài)。 “顯然，今天的75個基點的加息幅度異常大，我不認為這種規(guī)模的舉動會很常見，”他在新聞發(fā)布會上說。 巴克萊(Barclays)的經濟學家表示，他們預計美聯(lián)儲下個月只會加息50個基點。
美國服務業(yè)的通脹持續(xù)加劇 _By Bloomberg Evercore ISI的全球政策和央行戰(zhàn)略團隊主管克里希納·古哈表示：“鮑威爾的新聞發(fā)布會比最初的政策決定要鷹派得多。靈活和鷹派在資產市場中被認為是一種風險友好型組合?！?/font> 對于經濟前景，他駁斥了美聯(lián)儲試圖引發(fā)經濟衰退的想法，稱他沒有看到更廣泛放緩的跡象，同時認為美國可以承受更高的利率。 “看起來美國經濟確實處于強勢地位，并且有能力應對更高的利率，”他說。
美國勞動力市場迅速從疫情危機中急劇恢復 _By Bloomberg 關于勞動力市場，鮑威爾表示，對于這個嚴重失衡和過熱的勞動力市場，需要推高失業(yè)率。 “勞動力市場仍然非常緊張，”他表示?！拔覀儾粚で笞屓藗兪I(yè) - - 我們從來不認為工作的人太多，需要工作的人更少。但我們也認為，如果沒有物價穩(wěn)定，你真的不可能擁有那種強勁的勞動力市場。” “勞動力市場過熱了，職位空缺是找工作人的2倍。這反過來會導致工資談判力量失衡，”鮑威爾說?！盎謴臀飪r穩(wěn)定，在中長期內，勞動力市場將達到我們想要和希望實現(xiàn)的狀態(tài)。” 對于房地產市場前景，鮑威爾表示，鑒于市場上的房地產供應有限，房價可能只會緩慢降溫。 “房地產市場有大量未完工房屋的供應，而待售成品房屋的庫存非常低，處于歷史低位，因此這仍然是一個非常緊張的市場，”他說?！凹词乖诶噬仙氖澜缰?，價格也可能在一段時間內持續(xù)上漲?！?/font> ② 美債收益率 5月的CPI報告公布后，債市發(fā)出了經濟指向衰退的重大信號 - - 30年期/5年期國債收益率曲線反轉(U.S. Treasury Yield Curve Inversions)，且利差高達17個基點，這是20多年來最高的水平。而10年期/2年期曲線也在周一盤中短暫反轉。隨后，30年期/5年期利差大幅收窄，截至發(fā)稿時為3.5個基點。
2000年以來最嚴重的收益率曲線反轉凸顯了人們對經濟衰退的擔憂 _By Bloomberg >> 野村控股(Nomura)的利率策略師安德魯·泰瑟斯特表示：“美國收益率曲線反轉是一個明顯的跡象，表明市場參與者看到了真正的經濟衰退風險。我們一直預計預測聯(lián)邦基金在本加息周期的終端利率為3.75%至4%，現(xiàn)在市場已經轉向認同這一點?！?/font> ③ 經濟指標 ● 新屋開工月率 美國商務部(DoC)公布的數(shù)據顯示，5月新屋開工環(huán)比暴跌14.4%，開工總數(shù)降至154.9萬戶，為一年多以來的最低水平。領先指標建設申請量降至170萬戶，為月份以來的最低水平。 數(shù)據凸顯了持續(xù)的供應鏈挑戰(zhàn)的影響，以及抵押貸款利率飆升后銷售前景惡化。 隨著周三美聯(lián)儲決定加息75個基點并提出下個月可能采取相同的激進舉措，抵押貸款利率指向更高。實際上，在美聯(lián)儲做出決定之前，抵押貸款利率徘徊在5.6%以上，遠高于今年年初的3.5%，是自2008年以來的最高水平。 ④ 短期前景 >> 瑞銀全球財富管理公司(UBS)的首席投資辦公室的策略師表示：“瑞士出人意料地加息，以及歐洲央行宣布正在開發(fā)一種防止歐洲債券市場碎片化的工具，將有助于將強勢美元限制在當前水平附近?！?/font>
6月消費者信心指數(shù)創(chuàng)歷史新低 _By Bloomberg >> “債券之王”岡拉克(Jeffrey Gundlach)表示：
▉ 歐元 【鏈接：美元指數(shù) 歐元 日元 英鎊 澳元 加元 紐元 瑞郎】 ① 央行動態(tài) 1.1 新的抗碎片化工具 管理委員會成員、芬蘭(FIN)央行行長奧利·雷恩 周六表示，歐洲央行(ECB)打算通過防止政府債券市場的過度動蕩，確保其貨幣政策在歐元區(qū)(EARN)的19個成員國中平等地傳遞。 “我們堅定地致力于遏制不必要的碎片化，這將損害貨幣政策的傳導，”雷說。 在歐洲央行官員加快開發(fā)一種工具以打擊歐元區(qū)政府債券潛在上行幾天后，雷恩發(fā)表了講話。管理委員會周三在意大利收益率飆升的情況下舉行了緊急會議。
意大利10年期國債收益率自2014年以來首次升至4%以上 _By Bloomberg 新工具在一定程度上使市場平靜下來。但投資者希望聽到新工具的細節(jié)，現(xiàn)在的關鍵將是其交付速度和說服力。 目前，官員們可以依靠歐洲央行大流行時期的債券購買計劃對到期債務的再投資，以支持陷入困境的國家。雷恩說，資產購買的靈活性“幫助我們應對任何貨幣政策傳導受損”，并將“穩(wěn)定的留在我們的政策工具箱中”。 更重要的是，“在更深刻的結構性經濟弱點和債務可持續(xù)性問題的情況下，總是可以選擇激活直接貨幣交易，在此之前已經推出了歐洲穩(wěn)定機制的一項計劃，”他說。他指的是十年前設計的一個工具，當時前歐洲央行行長德拉吉(Mario Draghi)承諾“不惜一切代價”拯救歐元。央行從未被使用過。 而歐洲央行行長拉加德(Christine Lagarde)在周四告訴歐元區(qū)財長，如果國債收益率上升得太高或太快，央行新的應對危機工具將啟動。
意大利/德國收益率利差飆升 _By Bloomberg 她說，央行官員正在設計的新工具旨在防止非理性的市場走勢給個別歐元區(qū)國家增加償債壓力。 并稱，如果債券價差擴大到超過某些閾值或市場走勢超過一定速度，該工具可能會被觸發(fā)。拉加德沒有具體說明這些數(shù)值是否會公開。 歐洲央行管理委員會周三指示研究部門加快推出“新抗碎片化工具(New Anti-Fragmentation Instrument)”的工作，此前，由于全球通脹出現(xiàn)變得更加根深蒂固的跡象，意大利(ITA)債券收益率飆升。 拉加德上周提出了歐洲央行下個月加息25個基點的計劃，這是該行自2011年以來的首次加息，并暗示可能會在9月的下次會議上采取更大規(guī)模的加息行動。 一位歐洲央行官員表示，央行必須解決碎片化問題，以確保貨幣政策在整個歐元區(qū)有效傳遞，投資者不應懷疑政策制定者履行其維持價格穩(wěn)定使命的承諾。 在歐洲，歐洲央行10多年來首次加息的前景引發(fā)了人們的擔憂，即貨幣集團的缺陷可能會再次暴露。成員國之間有限的財政轉移支付機制和不完整的銀行聯(lián)盟，意味著較弱的國家在金融動蕩時期可能會面臨壓力。 皮埃爾·溫施周三表示，如果歐洲央行管理委員會認為政府債券市場的發(fā)展不合理，貨幣當局準備介入。 “我們大多數(shù)人 - - 實際上可能是我們所有人 - - 都非常愿意做一些事情，如果足夠清楚存在市場反應過度或不必要的分裂問題，”比利時(BEL)央行行長溫施表示。“但我們應該小心，不要給有關當局留下太多的印象，即在他們可能發(fā)現(xiàn)自己的任何不適的情況下，我們都會立即給他們提供幫助 ?！?/font> “此外，如果新工具過于具體，我會擔心失去靈活性。因此，在了解情況之前，我們不應該過度設計 ，”他補充說。 同時，知情人士說，管理委員會許多官員都相信，先發(fā)制人地披露一個特定的危機工具幾乎沒有什么好處，并擔心這可能會刺激投資者測試任何措施。 政策制定者表示，他們寧愿等到特定威脅出現(xiàn)，在這種情況下，如果需要，就會有強烈的行動意愿。歐洲央行發(fā)言人拒絕置評。 >> 德國商業(yè)銀行(Commerz Bank)的固定利率策略主管克里斯托夫·里格表示：“這一次，通貨膨脹造成了影響。歐洲央行不能簡單地把錢投入到這個問題上，因為實際上他們需要貨幣緊縮和更高的利率。” >> 荷蘭國際集團(ING)的高級利率策略師安托萬·布韋表示：“令人擔憂的是，即使在目前的水平上，利差似乎也不值得推出更強大的工具。歐洲央行支持措施的全部意義在于說服私人投資者彌補歐洲央行購買的缺口。” 1.2 利率前景 多位官員表示，下個月開始加息的計劃保持不變 ，而進一步的加息計劃目前尚未達成共識。 “歐洲央行很可能在第三季度末退出負利率，”芬蘭央行行長雷恩說?！跋嘈盼?，我們既有工具，也有 - - 至少同樣重要的是 - - 意愿，以確保歐元區(qū)(EARN)通脹在中期內穩(wěn)定在2%的目標。貨幣政策對能源價格沒有多大作用，但它可以影響通脹預期，使其保持在目標附近?！?/font>
經濟學家預計歐洲央行將進行一系列加息 _By Bloomberg 此前，管理委員會成員、荷蘭(NED)央行行長克拉斯·諾特表示，如果通貨膨脹惡化，歐洲央行可能會幾個加息50個基點。他周五 說，到明年初，累計加息幅度不太可能達到200個基點。 世界各地的央行都在努力表明他們可以馴服猖獗的通貨膨脹，此前幾個月他們一直錯誤的認為價格飆升是暫時的。 對于利率前景，“我個人的觀點是，接下來的150-200個基點的加息是明智的，因為那樣的話，我們在短期內仍然會是負的實際利率，”比利時央行行長溫施說?！爸灰獨W洲央行不認為通脹下降，我們將不得不加息更多?！?/font> 對于9月之后的加息路徑，他說，對此沒有達成一致，但政策制定者已經表明，他們愿意采取更大的措施。 “除非情況有所改善，否則我們或多或少地致力于加息超過25個基點，這意味著我們對漸進主義的理解并不排除這種幅度的增長，”溫施說?！盁o論這意味著連續(xù)25個基點的加息，還是例如50個基點的變動，或者混合使用，都將依賴于數(shù)據。” 根據彭博社對經濟學家的調查，受訪者表示將在今年剩余的三次會議上央行將進一步加息，加息幅度均為25個基點，在2023年將在2月和67月加息，幅度也是25個基點。 然而，一些經濟學家預計央行將采取更激進的措施。 >> 道明證券(TD Securities)的經濟學家團隊表示：
▉ 日元 【鏈接：美元指數(shù) 歐元 日元 英鎊 澳元 加元 紐元 瑞郎】 ① 央行動態(tài) 1.1 政策會議 日本央行(BoJ)周五決定維持超寬松政策不變 - - 負利率和收益率曲線控制(YCC)。其政策利率和10年期國債收益率繼續(xù)固定在-0.1%和0%，完全符合市場預期。不過，政策聲明罕見地提到了貨幣市場，稱貨幣當局需要關注其對經濟和市場的影響。 聲明稱：“在這種情況下，有必要適當關注金融和外匯市場的發(fā)展及其對日本經濟活動和價格的影響?！?/font>
日本央行維持鴿派政策設置，美元兌日元飆升 _By Bloomberg 在做出這一決定之前，日本(JPN)和全球市場一直處于動蕩之中，因為美聯(lián)儲和歐洲央行加速收緊貨幣政策，而行長黑田東彥表示繼續(xù)維持鴿派立場。 日元本周跌至24年低點，隨后回升，而基準10年期國債收益率突破了日本央行目標區(qū)間0.25%的上限。 當局對日元疲軟越來越擔憂，黑田東彥本周早些言論發(fā)生了重大轉變，稱最近的匯率暴跌對經濟不利，而不是其一直堅持的貨幣貶值對經濟有利。 外國基金在與日本央行的博弈中暫時處于領先地位。本周早些時候投機資金將日本債券期貨推向交易暫停的邊緣，他們認為日本央行承諾將收益率限制在0.25%是不可持續(xù)的。
日本的通脹水平與其他主要經濟體形成了鮮明對比 _By Bloomberg >> 大和證券(Daiwa Securities)的首席市場經濟學家?guī)r田佳麗表示：
>> 法國農業(yè)信貸銀行(Credit Agricole)的高級外匯策略師戴維·福雷斯特表示：
>> 彭博資訊(Bloomberg Intelligence)的分析師表示：
1.2 YCC 如果日本央行在更大的市場壓力下屈服，并在對沖基金急于做空債券時放棄寬松的貨幣政策，那么其持有的超大規(guī)模政府債券將面臨巨大損失。 由于尋求提振容易陷入通縮的日本的物價，日本央行現(xiàn)在擁有526萬億日元(4萬億美元)的政府債券 - - 幾乎是國債總規(guī)模的50% - - 這一數(shù)額可與經濟總量相當。隨著越來越多的投資者質疑央行能否堅持其超寬松立場，外國投機者政策測試央行YCC的決心。
日本央行持有的國債規(guī)模與該國經濟總量相當 _By Bloomberg 央行的數(shù)據顯示，沖擊性政策轉變可能導致日本央行損失29萬億日元(2,190億美元) - - 假設整個收益率曲線向上移動100個基點。 投機者周三將日本債券期貨推向交易暫停的邊緣，而日本央行正在通過行動說服市場，其將收益率限制在0.25%的承諾是可持續(xù)的。來自期權市場的信號顯示，隨著債券購買量增加到歷史水平，對其曲線控制政策進行調整的押注正在增加。 在澳大利亞，當人們猜測澳儲行將放棄其YCC政策時，基準3年期國債收益率在大約一個月內飆升了100多個基點。 日本央行今年通過無限制債券購買操作以控制收益率上限，而其他主要央行正在縮表。
由于貨幣政策分歧，日元創(chuàng)24年新低 _By Bloomberg >> 法國外貿銀行(Natixis)的經濟學家艾麗西亞·加西亞·埃雷羅表示：
>> 瑞穗證券(Mizuho Securities)的策略師表示：“盡管這是一個非常不可能的前景，但日本央行取消YCC將導致市場發(fā)生巨變。如果日本央行放棄將利率固定于0%的政策，10年期國債收益率可能會飆升至1%以上?！?/font>
自日本央行干預以來，掉期交易員加大了對利率上升的押注 _By Bloomberg >> Asymmetric Advisors的策略師阿米爾·安瓦爾扎德表示：“我們認為，隨著越來越多的市場參與者做空日本長期國債，拋售將加劇?！?/font> >> 盛寶銀行(Saxo Bank)的貨幣策略主管約翰·哈迪表示：“投機者通過拋售國債期貨直接挑戰(zhàn)YCC政策。隨著美聯(lián)儲加速加息的步伐，以及歐洲央行被定價為比以前預期更快的加息，日元貶值的壓力可能變得無法忍受，并迫使日本央行很快投降?！?/font> >> 三菱日聯(lián)金融集團(MUFG)的策略師表示：“這是外國玩家對YCC的挑戰(zhàn)，或者根據他們的觀點采取行動，即日本央行將調整政策。日本央行的決定正在加劇緊張局勢?！?/font> >> 富國銀行(Wells Fargo)的貨幣策略師埃里克·尼爾森表示：
>> 德意志銀行(Deutsche Bank)的策略師吉姆·里德 表示：“收益率曲線控制將以非?；靵y的方式結束，對全球利率產生巨大影響?！?/font> ② 短期前景 >> BK Asset Management的外匯策略董事總經理鮑里斯·施洛斯貝格表示：
>> 彭博資訊(Bloomberg Intelligence)的分析師表示：
外匯交易員在日本央行作出決定后重創(chuàng)日元 _By Bloomberg >> 新加坡銀行(Bank of Singapore)的首席經濟學家曼蘇爾·莫希-烏丁表示：“日本央行的鴿派立場意味著美元兌日元將升至135至140區(qū)間?！?/font> >> 布朗兄弟哈里曼銀行(BBH)的分析師表示：“只要日本央行保持極端鴿派立場，匯率將繼續(xù)走弱。我們現(xiàn)在可能看到的是，因為任何外匯干預都將違背基本面，很可能注定要失敗。” ▉ 英鎊 【鏈接：美元指數(shù) 歐元 日元 英鎊 澳元 加元 紐元 瑞郎】 ① 央行動態(tài) 1.1 官員講話 首席經濟學家胡夫·皮爾暗示，最早在8月份可能會看到促使英格蘭銀行(BoE)加大加息利率的發(fā)展，稱政策制定者對通貨膨脹被納入工資的跡象保持警惕。 皮爾周五在彭博電視臺發(fā)表講話時表示，官員們關注的是通脹壓力的持續(xù)存在，提振了人們對物價將繼續(xù)上漲的預期。他還在尋找這些壓力正在滲入工資的跡象。 他的言論表明，預計今年英國(GBR)的通脹率將升至11%的情況下，如果通脹對企業(yè)定價和工資造成更大的上行壓力，央行可能會采取更大力度的行動。
英國央行的鷹派立場幫助提振了英鎊 _By Bloomberg “如果我們確實看到更多的證據表明，目前的高通脹水平正在納入到企業(yè)的定價行為中，納入到企業(yè)和工人的工資設定行為中，那么這將是這種更激進行動的觸發(fā)因素，”皮爾說。 皮爾是本周投票支持加息25個基點的官員之一。他并不認為英國央行落后于曲線，并稱，過于激進的行動可能會損害經濟。 1.2 政策會議 根據金融市場的定價，英格蘭銀行將需要實施一系列戲劇性的加息，到今年年底將借貸成本提高到3%。這表明政策制定者已經失去了對通脹的控制。 央行周四加息25個基點 - - 這是美聯(lián)儲前一天晚上加息幅度的三分之一。政策制定者還表示，如果需要，他們將在未來采取“有力的”行動。 貨幣政策委員會(MPC)的9名成員中，6人贊同采取這個行動，3人希望加息50個基點。 在做出決定后的幾分鐘內，投資者就押注英國央行將不得不轉向更激進的措施來遏制通脹。迄今為止，英國央行行長貝利(Andrew Bailey)一直在謹慎地小幅加息，凸顯了經濟衰退的風險?，F(xiàn)在，他可能不得不跟上美國火車頭更迅速的行動。
英國央行已經連續(xù)5次加息，利率從0.1%升至1.25% _By Bloomberg “他們承諾在必要時采取有力行動似乎有點可笑，”GAM Investment Management的董事查爾斯·赫普沃斯說?！氨匾砸呀洿嬖?。央行知道增長正在放緩，因此他們不能像他們宣稱的那樣采取強有力的行動?！?/font> 現(xiàn)在的定價表明，在未來4次會議上，他們需要將利率從目前的1.25%上調1.75個百分點。這意味著3次50個基點的加息，和1次25個基點的加息 - - 甚至有可能在某次移動75個基點。 幾乎所有分析師都在批評英國央行，盡管它主要央行中第一個采取行動的。它僅限于25個基點的加息，與美聯(lián)儲采取的行動相比，這些步驟似乎很謹慎。 三菱日聯(lián)金融集團(MUFG)稱英國央行的決定是在走路，貝倫伯格銀行(Berenberg Bank)暗示官員們仍處于慢車道。與此同時，德意志銀行(Deutsche Bank)預計英國央行未來兩次會議將連續(xù)加息50個基點。
盡管新冠疫情相關限制解除，但4月份英國經濟意外萎縮 _By Bloomberg 英國央行官員確實警告說，他們“將特別警惕更持久的通脹壓力的跡象，并在必要時采取強有力的行動作為回應?！?/font> 他們還表示越來越擔心需要進一步收緊貨幣政策。官員們再次上調了他們的通脹預測，峰值已經超過11%。 其他英國資產也受到這一決定的沖擊。決定公布后，對貨幣政策最敏感的2年期債券收益率上漲了33個基點，英鎊下跌超過1%。 >> 摩根大通資產管理公司(JPMorgan Asset Management)的全球市場策略師休·金伯表示：
>> Royal London Asset Management的利率和現(xiàn)金主管克雷格·英奇斯表示：“普遍的信息是通貨膨脹正在上升，勞動力市場和工資數(shù)據沒有像他們想象的那么減速，如果沒有放緩，他們將需要更快地采取行動。他們還等什么？” >> Janus Henderson Investors的投資組合經理奧利弗·布萊克本表示：“各國央行集體出現(xiàn)了政策錯誤，但盡管反應比大多數(shù)國家都早，但英國央行似乎處于最糟糕的境地。與其他主要地區(qū)相比，英國看起來更加滯后，目前的通脹率較高，經濟增長預期較弱?！?/font> >> 彭博經濟研究所(Bloomberg Economics)的經濟學家丹·漢森表示：“盡管經濟衰退的風險高得令人不安，但我們認為央行將冒險，在8月份加息50個基點。然后，我們預計政策制定者將在9月和11月恢復到25個基點的步伐，到年底將關鍵利率降至2.25%。” >> Institue of Directors的首席經濟學家基蒂·厄謝爾表示：“高通脹率令我們深感擔憂，也是商界領袖悲觀情緒的主要驅動力。經濟現(xiàn)在需要的是一種感覺，即通脹已經達到頂峰，并開始回落?！?/font> >> NatWest Group的董事長霍華德·戴維斯表示 ：
② 經濟指標 ● 職位空缺 周五，招聘與就業(yè)聯(lián)合會(REC)公布的勞動力市場跟蹤報告(LMT)顯示，截至6月12日當周，雇主發(fā)出了16萬個工作崗位的招聘廣告，使總招聘崗位數(shù)量攀升至169萬個，創(chuàng)新高。 報告顯示，幾乎所有職業(yè)都有所增加。建筑業(yè)的漲幅最大，對工具制造商、木匠和建筑主管的需求顯著增加。 英國正遭遇嚴重的崗位短缺，導致餐館關閉，航班取消。這是因為在疫情期間離開勞動力市場的人不愿再就業(yè)。 REC表示，招聘職位數(shù)量的增加反映了這樣一個事實，即由于企業(yè)正在努力尋找合適的候選人，招聘廣告的開放時間越來越長。 “就業(yè)市場幾乎在每個地方和幾乎每種類型的角色中都看到了非常高的需求，”該行業(yè)機構的首席執(zhí)行官尼爾·卡伯里說?！澳壳罢衅笍V告過剩反映了企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)。短缺限制了許多公司的招聘和增長能力?！?/font> “我們國家的挑戰(zhàn)是，過去兩年已有50萬人退出勞動力市場，解決勞動參與率問題對于英國經濟再次增長至關重要，”他強調稱。 >> Emsi Burning Glass的英國業(yè)務副總裁約翰·格雷表示：
此前，建筑行業(yè)培訓委員會的一份報告稱，該行業(yè)今年需要招聘5萬人才能滿足需求。 ● 工資增長 官方數(shù)據顯示，英國家庭的消費能力至少錄得21年內最大降幅，因為工資增長被幾十年來最熱的通脹所吞噬。 國家統(tǒng)計局(ONS)周二表示，4月，包括紅利三個月平均工資同比上漲6.8%，遠低于預期的7.6%；而剔除紅利的三個月平均工資同比上漲4.2%，略高于預期。 同時發(fā)布的數(shù)據還顯示，4月失業(yè)率意外上升0.1個百分點，至3.8%。 >> 彭博資訊(Bloomberg Intelligence)的分析師表示：
③ 短期前景 >> 彭博資訊(Bloomberg Intelligence)的分析師表示：
>> 法國農業(yè)信貸銀行(Credit Agricole)的外匯策略主管瓦倫汀·馬里諾夫表示：“市場是否在測試英國央行做更多的事情？我認為是的。外匯現(xiàn)貨正在回調至公允價值。” >> 安盛投資管理公司(AXA Investment Managers)的投資組合經理馬克·希利表示：
>> 花旗集團(CitiGroup)的外匯策略師瓦西里奧斯·吉約納基斯表示：“我們認為，英國央行的積極加息軌跡將導致市場定價更低的增長，給實際收益率帶來壓力，并壓低英鎊。” ▉ 澳元 【鏈接：美元指數(shù) 歐元 日元 英鎊 澳元 加元 紐元 瑞郎】 ① 央行動態(tài) 澳儲行行長菲利普·洛本周警告稱，到年底，通脹率可能達到7%，并表示澳大利亞人需要為更高的借貸成本做好準備，他認為現(xiàn)金利率達到2.5%是“合理的”。 上周，澳大利亞儲備銀行(RBA)將現(xiàn)金利率上調了50個基點，高于預期。央行在5月份啟動了緊縮周期，使政策利率目前升至0.85%。
經濟學家對澳大利亞央行7月份加息的預測在0-65個基點之間 _By Bloomberg 經濟學家和交易員預計，隨著政策制定者加大行動力度以控制不斷惡化的通貨膨脹，澳大利亞儲備銀行(RBA)準備首次連續(xù)加息50個基點。 根據彭博社對24位經濟學家的調查，19位受訪者預計，澳儲行下個月會將其現(xiàn)金利率從目前的0.85%上調至1.35%。不過，有經濟學家認為，終端利率將會更高。 上周，該行已經加息50個基點并且上調了通脹預期。澳大利亞(AUS)的電價飆升，勞動力成本也在上升，通脹上行壓力加劇。
10年期澳大利亞國債收益率自2014年以來首次升至4%以上 _By Bloomberg >> 澳大利亞國民銀行(NAB)的的首席經濟學家艾倫·奧斯特表示：“經濟保持了強勁勢頭。盡管存在通脹阻力，但大多數(shù)企業(yè)仍處于強勢地位，官方利率的上升和全球增長風險尚未對澳大利亞的經濟前景產生重大影響?！?/font> >> 澳新銀行(ANZ)的高級經濟學家費利西蒂·埃米特表示：“中性的現(xiàn)金利率不太可能足以將通脹可持續(xù)地壓低至目標區(qū)間內。我們仍然認為澳儲行將需要將政策推向明顯的限制性區(qū)域。我們預計2024年初現(xiàn)金利率將超過3%?！?/font> >> 高盛(Goldman Sachs)的首席澳大利亞經濟學家安德魯·博克表示：
② 經濟指標 ● 勞動力市場月報 澳大利亞統(tǒng)計局(ABS)公布的勞動力市場月報(LFA)顯示，就業(yè)人數(shù)增加了6.06萬。同時，失業(yè)率保持在3.9%，為48年最低水平。而勞動參與率躍升至創(chuàng)紀錄的66.7%。
由于勞動力市場異常強勁，主動辭職的人數(shù)持續(xù)攀升 _By Bloomberg >> 彭博資訊(Bloomberg Intelligence)的分析師表示：“在全職職位招聘加速的推動下，失業(yè)率維持近50年低位，而參與率創(chuàng)紀錄。這突顯了澳儲行繼續(xù)退出貨幣刺激措施的必要性，還給政策制定者提供了一定程度的信心，即經濟能夠承受更高的借貸成本。” >> 牛津經濟研究院(Oxford Economics)的宏觀經濟預測主管肖恩·朗巴克表示：“這些數(shù)據證實了勞動力市場的強勁勢頭持續(xù)存在。我們預計澳儲行將在7月份將現(xiàn)金利率提高50個基點，此后還會有更多加息?！?/font> >> 瑞士信貸私人銀行(Credit Suisse)的董事兼投資組合經理賈斯明·奧格瑞表示：“我們一直預測工資增長將加速。這是勞動力市場中可能存在的不平衡。在澳大利亞，我們認為澳儲行會將現(xiàn)金利率提高至2.5%左右的峰值，這是中性的，它不是限制性的?！?/font> ● 消費者信心 澳大利亞消費者信心在6月份下降，因為通脹加速和央行上周大幅加息50個基點，加劇了家庭對經濟前景的擔憂。 西太平洋銀行在一份聲明中表示，信心指數(shù)下跌4.5%至86.4%，接近重大經濟混亂期間通常看到的水平。對1,200名受訪者的調查于6月6日至9日進行，這意味著該結果已經納入了6月7日比預期更大幅度的加息。 “這個數(shù)據甚至比我們預期的還要弱，”西太平洋銀行首席經濟學家比爾·埃文斯說。“調查清楚地表明，由于通脹上升，利率上升，情緒低迷并對國內外經濟前景的信心喪失?！?/font> “預計未來12個月利率大幅上升的消費者比例穩(wěn)步上升，”埃文斯說。“6月，58%的受訪者預計明年的利率將上升1%以上。相比之下，5月份為50%，4月份為36%，3月份為30%。值得注意的是，在澳儲行加息50個基點后，這一比例躍升至65%?！?/font> 報告顯示，房地產市場也受到借貸成本上升的打擊，6月份購買住房指數(shù)的下降了3.1%，至75.1%，這是2008年金融危機后的最低水平。 “該指數(shù)反映了負擔能力的惡化，這是由于價格上漲，但現(xiàn)在受到實際和預期利率上升的影響，”報告稱。 澳新銀行(ANZ)當天早些時候發(fā)布的一份周度情緒指標顯示，在6月6日至12日期間該指標下跌7.6%，目前處于衰退時期的水平。 西太平洋銀行的報告顯示，房地產市場也受到借貸成本上升的打擊。 ▉ 加元 【鏈接：美元指數(shù) 歐元 日元 英鎊 澳元 加元 紐元 瑞郎】 ① 央行動態(tài) 投資者對下個月加拿大央行(BoC)超大規(guī)模加息的押注正在迅速增加，美聯(lián)儲本周已經加息75個基點。 隔夜掉期交易現(xiàn)在表明，加拿大央行7月13日決定加息75個基點的可能性高達80%，這將使該國的政策利率達到2.25%。上周，這一比例僅為50%。 預期的快速變化與加拿大(CAN)通脹率處于異常高的水平貨幣當局不得不采取強硬行動一致。 短期債券因通脹形勢惡化而大幅下跌?；鶞始幽么?年期債務收益率本月上漲約78個基點至3.437%，為2008年1月以來的最高水平。 加拿大央行行長蒂夫·麥克萊姆上周錯過了一個讓市場對采取更激進行動預期回落的機會。當被問及家庭是否能夠應對超過50個基點的借貸成本增長時，麥克勒姆沒有回復。 加拿大將于6月22日發(fā)布的下一份通脹報告的細節(jié)將是一個關鍵考慮因素。大多數(shù)經濟學家預計，消費者價格壓力將從4月份的6.8%漲幅繼續(xù)上升，6.8%是1991年初以來的最高水平。 “如果市場被完全定價，通脹像我們在美國看到的那樣飆升，加拿大央行將很難放棄更有力地加息的機會，”加拿大蒙特利爾銀行(BMO)的的利率策略師本杰明·雷策斯表示。 實際上加拿大央行已經在激進的加息，將隔夜利率從3月份的0.25%低點提高到目前的1.5%。市場預計，到今年年底，利率將至少上升至3.5%。 >> 加拿大央行前行長戴維·道奇表示：
② 短期前景 >> ForexLive的首席貨幣分析師亞當·巴頓表示：
▉ 紐元 【鏈接：美元指數(shù) 歐元 日元 英鎊 澳元 加元 紐元 瑞郎】 ① 央行動態(tài) 貨幣政策委員會上周將利率上調50個基點至2.0%，這是新西蘭儲備銀行(RBNZ)連續(xù)第五次加息，還是連續(xù)第二次加息50個基點，因為貨幣當局試圖擺脫通脹，并暗示本加息周期的現(xiàn)金利率峰值將高于先前預測的水平。 “OCR的更大和更早上調降低了通貨膨脹持續(xù)存在的風險，同時鑒于高度不確定的全球經濟環(huán)境，也提供了更多的政策靈活性，”紐儲行在一份聲明中表示。 ▉ 瑞郎 【鏈接：美元指數(shù) 歐元 日元 英鎊 澳元 加元 紐元 瑞郎】 ① 央行動態(tài) 瑞士國家銀行(SNB)自2007年以來首次出人意料地提高了利率，以應對可能失控的通脹。 周四，以托馬斯·喬丹行長為首的政策制定者選擇加入全球貨幣緊縮的行列，將政策利率提高50個基點至-0.25%。他們還表示，可能需要進一步收緊貨幣政策。 “不能排除在可預見的未來，進一步提高瑞士央的行政策利率，這對于穩(wěn)定通脹是必要的，”瑞士央行在一份聲明中表示。 央行補充說，它將在貨幣市場上保持“活躍”。 這一決定符合金融市場的預期，但與經濟學家的預期不一致，后者認為利率不會有任何變化。 做出這一出人意料的決定之際，瑞士(SUI)的通脹前景已經轉變，瑞士央行目前預計今年通脹率為2.8%，2023年為1.9%，2024年為1.6%。這比3月份要高得多，當時他們預測今年為2.1%，2023年和2024年為0.9%。 >> 野村證券(Nomura)的貨幣策略師喬丹·羅切斯特表示：“此舉打破了瑞士央行只會一步一步地跟隨歐洲央行的假設 - - 也許要歸功于歐洲央行對利率前景的強有力指導。也許我們將看到瑞士央行啟動一個它認為適當?shù)木o縮周期，而不僅僅是跟隨其他人?！?/font> ▉ 走勢分析市場矩陣(MarketMatrix.net)的美元指數(shù)和外匯分析師廖青表示：
日內需關注：加拿大零售銷售月報，美國成屋銷售月報。美指&外匯頻道 >> 金錢爆~外匯市場日報(Daily Forex Reprot, DFR)：實時美元指數(shù)/歐元/英鎊/日元/加元/澳元/紐元行情走勢，報價；最新核心交易主題/經濟數(shù)據及市場影響；機構觀點；市場矩陣分析師的行情分析，走勢展望，交易策略建議。幫助投資者深入了解 美元指數(shù)和外匯市場，充分獲得市場多維信息，提高交易決策的水平。 ---END---
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