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圖表頻道 > 美國勞工統(tǒng)計局(BLS)就業(yè)形勢報告(ESR)5月非農(nóng)顯現(xiàn)美國就業(yè)增長健康，同時也依舊趨緊，不會改變美聯(lián)儲進(jìn)一步激進(jìn)加息的前景，但薪資上行壓力在繼續(xù)減小 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2022.06.03 20:35 周五，北京時間20:30，美國勞工統(tǒng)計局(BLS)公布的就業(yè)形勢報告(ESR)顯示5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期，但增幅創(chuàng)2021年4月以來最小。失業(yè)率與前值持平但高于預(yù)期，薪資環(huán)比不及預(yù)期與前值，同比也繼續(xù)放緩。數(shù)據(jù)剛發(fā)布后，10年期美債收益率攀升，美元指數(shù)漲幅短線收窄，黃金波動不大，美股跌幅收窄。 但數(shù)據(jù)發(fā)布10分鐘后，美指迅速拉升30點并升破102關(guān)口，黃金短線走低約7美元，失守1860美元整數(shù)位。美股在短線小幅走高后重新迅速走低，納指期貨跌幅擴(kuò)大至1.3%，道指期貨跌幅擴(kuò)大至逾150點。10年期美債收益率日內(nèi)升幅擴(kuò)大至近6個基點，升破2.97%。具體數(shù)據(jù)為：
▉ 核心數(shù)據(jù) ① 非農(nóng)就業(yè)人數(shù)：美國5月非農(nóng)就業(yè)人口增加39萬萬人，好于市場預(yù)期的32.5萬人，增幅創(chuàng)2021年4月以來最小。2022年3月和4月數(shù)據(jù) 均被下修，合計小幅下修2.2萬人。
② 失業(yè)率：失業(yè)率維持不變，5月失業(yè)率錄得3.6%，不及市場預(yù)期的3.5%，前值為3.6%。 衡量因素更全面的U6失業(yè)率小幅上升至7.1%，失業(yè)超過27周的長期失業(yè)率下降，均代表積極找工作的人更多且勞動力市場健康。
③ 時薪增長率：美國5月平均每小時工資環(huán)比增0.3%，持平前值并弱于預(yù)期的0.4%；同比增5.2%，持平預(yù)期并弱于4月前值的5.5%。
④ 勞動參與率： 勞動力參與率持平預(yù)期為62.3%，小幅高于前值的62.2%。
▉ 其他數(shù)據(jù) 報告表示，5月非農(nóng)新增就業(yè)的范圍廣泛，在餐館、酒吧和酒店等招聘的引領(lǐng)下，休閑與接待行業(yè)占據(jù)了5月就業(yè)增長的1/4以上。醫(yī)療保健業(yè)總體就業(yè)人數(shù)較疫情前仍有33.9萬人的缺口，專業(yè)與商業(yè)服務(wù)業(yè)的總就業(yè)人數(shù)去年夏天就超過了疫情前水平。市場還擔(dān)心，隨著美聯(lián)儲加息導(dǎo)致房貸按揭利率升至十多年來最高，建筑業(yè)的就業(yè)增長將放緩，4月前值曾呈現(xiàn)了零增長。 具體來看，休閑與接待行業(yè)引領(lǐng)了5月非農(nóng)就業(yè)增長，新增8.4萬人，其次是專業(yè)與商業(yè)服務(wù)行業(yè)新增7.5萬人，排名第三的運(yùn)輸和倉儲行業(yè)新增4.7萬人，建筑業(yè)新增3.6萬人。同時，州政府教育業(yè)新增3.6萬、私立教育業(yè)增3.3萬、醫(yī)療保健業(yè)增2.8萬、批發(fā)貿(mào)易業(yè)增1.4萬。 ▉ 機(jī)構(gòu)評論 ① 勞動力市場現(xiàn)況和前景 勞動力市場仍處于緊張狀態(tài) >> 硅谷銀行(Silicon Valley Bank)的高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家索菲亞·柯羅佩克基表示：“職位空缺與招聘之間的巨大差距以及職位空缺與失業(yè)工人之間的巨大差距背后是勞動力市場緊張。” >> 高盛(Goldman Sachs)經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示：“這一差距仍接近戰(zhàn)后美國歷史上的最高水平，這表明工資增長將保持堅挺，直到勞動力供應(yīng)進(jìn)一步改善和職位空缺正常化使勞動力市場恢復(fù)平衡?！?/font> >> RSM首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家約瑟夫·布魯蘇拉斯表示：“強(qiáng)勁的招聘和不斷上漲的工資將支持支出并幫助美國暫時避免衰退。目前，汽油和食品成本繼續(xù)上漲，與前瞻性的投資者、政策制定者和經(jīng)濟(jì)學(xué)家相比，美國人在這些數(shù)字中幾乎找不到安慰?！?/font> >> Glassdoor的高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家丹尼爾·趙表示：“盡管略有降溫，但緊張的勞動力市場顯然仍然存在，并且正在擺脫對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。我們繼續(xù)看到就業(yè)市場健康和競爭激烈的跡象，還沒有踩剎車的跡象?！?/font>
對后市發(fā)展仍有信心 >> 美洲銀行(Comerica Bank)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家比爾·亞當(dāng)斯表示：“5月份又一個月的穩(wěn)定就業(yè)增長進(jìn)一步證明，美國經(jīng)濟(jì)在春季沒有陷入衰退，隨著生活成本的上升給家庭財政帶來壓力，美國人繼續(xù)重返勞動力市場?！?/font> >> National Securities的首席市場策略師阿特·霍根表示：“公司仍在努力從有限的工人中招聘。也就是說，持續(xù)的高通脹加上儲蓄率的下降可能會吸引更多的美國人在未來幾個月內(nèi)工作。” 勞動力參與率的上升是該報告的亮點 >> Sit Fixed Income高級副總裁布萊斯·多蒂表示：“勞動力參與率的上升是該報告的亮點。糟糕的是，我們?nèi)匀恍枰獢?shù)以百萬計的工作來減少導(dǎo)致通貨膨脹的普遍短缺?！?/font> ② 美聯(lián)儲政策展望
半數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為不會影響美聯(lián)儲9月加息的討論 >> 華爾街日報(WSJ)點評表示：“強(qiáng)勁的就業(yè)增長令美聯(lián)儲穩(wěn)步邁向6月和7月各加息個基點。至于9月是否還加息50個基點，本周五公布的5月報告不可能影響到9月的會議討論。在9月美聯(lián)儲會議前，還有三次非農(nóng)就業(yè)報告公布。聯(lián)儲官員之前就說過，他們現(xiàn)在更專注于每個月的通脹數(shù)據(jù)?！?/font> >> 加拿大蒙特利爾銀行(BMO)的高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒂里表示：“5月報告會讓美聯(lián)儲喜憂參半，喜的是，失業(yè)率更穩(wěn)定，勞動力參與率更穩(wěn)健，薪資增長可能疲軟，憂的是，美國經(jīng)濟(jì)還過熱，沒有降溫到能讓通脹向聯(lián)儲目標(biāo)回落的地步。” >> Wrightson ICAP的首席分析師克蘭德爾表示：“在我們看來，對美聯(lián)儲來說，這次數(shù)據(jù)無法推動現(xiàn)狀發(fā)生較大轉(zhuǎn)變。6月和7月加息50個基點的可能性仍然存在，而9月加息25個基點或50個基點的可能性仍然很小。未來三個月的數(shù)據(jù)將決定美聯(lián)儲是否決定調(diào)整加息步伐?！?/font> >> 文藝復(fù)興宏觀(Renaissance Macro Research)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示：“這是一份對美聯(lián)儲有利的報告。盡管美聯(lián)儲計劃在6月和7月加息50個基點，但這為美聯(lián)儲未來放緩加息步伐創(chuàng)造了可能性?！?/font> >> 瑞穗銀行(Mizuho Bank)的經(jīng)濟(jì)和策略主管毗濕奴·瓦拉坦表示：“這份報告不會以任何方式改變?nèi)魏稳说挠^點。這不會改變美聯(lián)儲的觀點，也不會改變?nèi)魏问袌鲇^點。那些認(rèn)為這將導(dǎo)致9月暫停的人將能夠指出一些事情?，F(xiàn)在我們要看看風(fēng)險的平衡在哪里。例如，那些在股票市場上看多的人，他們是否持有過多的股票?上周看多債券市場的人，會不會更擔(dān)心9月的暫停不會出現(xiàn)?！?/font> >> Spartan Capital Securities首席市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示：“好消息是，工資增長目前似乎已經(jīng)停止上漲。這就是關(guān)鍵。這份報告對美聯(lián)儲有利，因為他們將不得不再加息至少150個基點。這是底線。股指正在從低點反彈。就業(yè)市場依然強(qiáng)勁，至少就目前而言，工資增長速度沒有比過去更快。但當(dāng)制造業(yè)就業(yè)增長放緩時，將是經(jīng)濟(jì)疲軟走向衰退的跡象。” >> 道明證券(TD Securities)的利率策略全球主管普里亞·米斯拉表示：
半數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為本次報告會推動美聯(lián)儲加快收緊步伐 >> 穆迪分析公司(Moody's Analytics)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·贊迪表示：“美國5月份新增就業(yè)崗位超過預(yù)期，表明企業(yè)對需求和經(jīng)濟(jì)前景仍有信心，積極的就業(yè)增長數(shù)據(jù)可以緩解對潛在經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂，這意味著美聯(lián)儲可以繼續(xù)收緊政策，而不必?fù)?dān)心引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退?！?/font> >> Spartan Capital Securities的首席市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家彼得·卡迪略表示 ：“美國5月就業(yè)增長超過預(yù)期，失業(yè)率穩(wěn)定在3.6%，顯示勞動力市場趨緊，可能會讓美聯(lián)儲踩下剎車，給需求降溫。好消息是，工資增長目前似乎已經(jīng)停止上漲，這點很關(guān)鍵?？傮w上，這份報告將支撐美聯(lián)儲的加息政策，美聯(lián)儲將至少再加息150個基點，這是它們的底線。” >> 彭博資訊(Bloomberg Intelligence)的分析師表示：“美國5月份的就業(yè)報告顯示就業(yè)增長依然健康，勞動力參與率上升，工資增長溫和。這一綜合表現(xiàn)應(yīng)該會讓美聯(lián)儲相信，它可以繼續(xù)以50個基點的速度前置加息，以達(dá)到中性利率水平。鑒于6月和7月已基本板上釘釘，該報告增加了9月也加息50個基點的可能性。要衡量美聯(lián)儲可能會在多大程度上前置加息，下一個值得關(guān)注的數(shù)據(jù)是下周五的CPI報告。” >> 花旗集團(tuán)(CitiGroup)駐紐約經(jīng)濟(jì)學(xué)家埃德·莫爾斯表示：“勞動力需求和可用工人供應(yīng)之間實現(xiàn)更明顯的再平衡還需要一段時間。當(dāng)前的不平衡表明，通脹面臨進(jìn)一步的上行壓力，在這種支撐強(qiáng)勁通脹的關(guān)鍵力量得到緩解之前，美聯(lián)儲不太可能變得更加鴿派?！?/font> >> 富國銀行(Wells Fargo)的高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家布拉德表示：“報告繼續(xù)顯示出勞動力市場吃緊的跡象，再加上我們所處的高通脹環(huán)境，它進(jìn)一步讓美聯(lián)儲相信，需要繼續(xù)走在大幅收緊貨幣政策的道路上?！?/font> >> LPL Financial的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰弗里·羅奇表示：“勞動力市場緊張，就業(yè)增長保持穩(wěn)定。因此，美聯(lián)儲可以繼續(xù)收緊金融條件，并消除市場的歷史寬松水平?！?/font> >> 加拿大蒙特利爾銀行資本市場(BMO Capital Markets)的首席投資策略師布萊恩·貝爾斯基表示：“這份報告中我覺得有趣的一個方面是，平均時薪環(huán)比低于預(yù)期，但這不足以導(dǎo)致同比數(shù)據(jù)有所下降，從5.5%降至5.2%。這與通脹見頂?shù)恼f法是一致的，并沒有真正改變美聯(lián)儲的整體說法。我們?nèi)灶A(yù)計6月和7月將加息50個基點，9月很有可能再加息50個基點?！?/font> ③ 股指影響 >> 宏利資產(chǎn)管理公司(Manulife Asset Management)全球宏觀策略師埃里克·特里特表示：“美股正處在經(jīng)濟(jì)好消息等于對市場壞消息的環(huán)境中，股市期指跌幅加深是因為投資者原本為數(shù)據(jù)令人失望做好了準(zhǔn)備。” ④ 債市影響 >> Miller Tabak的首席市場策略師馬特·馬利表示：“10年期基準(zhǔn)美債收益率快速上逼3%，這份就業(yè)報告可能給近期股市的反彈帶來阻力?！?/font> ▉ 本站觀點 市場矩陣(MarketMatrix.net)的美元指數(shù)分析師戴騰表示：
戴騰指出，薪資增幅的下降預(yù)示著未來幾個月工資壓力將得到更廣泛的緩解，對美聯(lián)儲來說可能是一個令人欣慰的信號。美指頻道 >> 主題：美國勞工統(tǒng)計局(BLS)就業(yè)形勢報告(ESR) _By 柳葉刀 ---END--- 投資國際原油/黃金/股指，專業(yè)投資者選擇 - - 香港環(huán)球期貨全能投資賬戶！
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