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道指頻道

為什么非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，股市展開(kāi)鋸齒形走勢(shì)？

要點(diǎn)：

? 該數(shù)據(jù)表明，盡管不能完全排除經(jīng)濟(jì)將陷入衰退的可能性，但至少目前并未陷入衰退或勞動(dòng)力市場(chǎng)非常強(qiáng)勁，貨幣當(dāng)局可以繼續(xù)實(shí)施激進(jìn)的政策收緊行動(dòng)。

? 羅森伯表示：“這是一份鞏固美聯(lián)儲(chǔ)在7月會(huì)議上加息75個(gè)基點(diǎn)預(yù)期的報(bào)告。雖然我們看到工資增長(zhǎng)有所放緩，但這對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)還不夠。”

? 福謝表示：“6月份的就業(yè)報(bào)告非常強(qiáng)勁，甚至比預(yù)期的還要強(qiáng)勁......這種非常強(qiáng)勁的就業(yè)增長(zhǎng)清楚地表明，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2022年中期還遠(yuǎn)未接近衰退。”

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(美國(guó)股指期貨)道指頻道編輯張立東 | 市場(chǎng)矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯：張立東發(fā)布時(shí)間：2022.07.10 20:26

備受關(guān)注的非農(nóng)報(bào)告公布之后，標(biāo)普500指數(shù)直線跳水后迅速反彈，隨后展開(kāi)了劇烈震蕩的走勢(shì)，但總體指向更高。

因?yàn)樵摂?shù)據(jù)表明，盡管不能完全排除經(jīng)濟(jì)將陷入衰退的可能性，但至少目前并未陷入衰退或勞動(dòng)力市場(chǎng)非常強(qiáng)勁，貨幣當(dāng)局可以繼續(xù)實(shí)施激進(jìn)的政策收緊行動(dòng)，這使投資者難以建立利率、經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利前景的合理預(yù)期。

周五，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)公布的就業(yè)形勢(shì)報(bào)告(ESR)顯示，6月，美國(guó)(USA)非農(nóng)就業(yè) 崗位增長(zhǎng)37.2萬(wàn)，遠(yuǎn)高于共識(shí)預(yù)期的26.8萬(wàn)。失業(yè)率為3.6%，而U6失業(yè)率從上個(gè)月的7.1%大幅下降至6.7%。時(shí)薪同比漲幅從上個(gè)月的5.2%進(jìn)一步下降至5.1%，環(huán)比漲幅持穩(wěn)于0.3%。勞動(dòng)參與率小幅回落至62.2%。

美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù) (2022年6月)

美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)

預(yù)測(cè) (單位：萬(wàn)人)

公布時(shí)間	數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)時(shí)間	現(xiàn)值	前值	預(yù)測(cè)值	美元影響
2022-07-08	美國(guó)2022年06月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	37.2	39.0	26.8	利多
2022-06-03	美國(guó)2022年05月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	39.0	43.6	32.5	利多
2022-05-06	美國(guó)2022年04月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	42.8	43.1	38	利空
2022-04-01	美國(guó)2022年03月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	43.1	67.8	49	利空
2022-03-04	美國(guó)2022年02月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	68.7	46.7	40.3	利多
2022-02-04	美國(guó)2022年01月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	46.7	64.7	12.5	利空
2022-01-07	美國(guó)2021年12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	19.9	24.9	44.7	利空
2021-12-03	美國(guó)2021年11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	21.0	53.1	55	重大利空
2021-11-05	美國(guó)2021年10月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	53.1	19.4	45	利多
2021-10-08	美國(guó)2021年09月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	19.4	23.5	50	重大利空
2021-09-03	美國(guó)2021年08月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	23.5	105.3	72.5	重大利空
2021-08-06	美國(guó)2021年07月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	94.3	85.0	85.8	利多
2021-07-02	美國(guó)2021年06月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	85.0	58.3	72.0	利多
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報(bào)告公布后，美國(guó)總統(tǒng)拜登(Joe Bide)表示：“非農(nóng)報(bào)告顯示，我們的私營(yíng)部門(mén)已經(jīng)恢復(fù)了疫情期間失去的所有工作崗位，并在此基礎(chǔ)上增加了就業(yè)機(jī)會(huì)。但預(yù)計(jì)隨著我們向穩(wěn)定增長(zhǎng)過(guò)渡，未來(lái)幾個(gè)月就業(yè)增長(zhǎng)將放緩?！?/font>

“我們今天在私營(yíng)部門(mén)工作的美國(guó)人比美國(guó)前總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)任期內(nèi)的任何一天都多 - - 比我們歷史上任何時(shí)候都多，”拜登在一份聲明中說(shuō)?！熬蜆I(yè)形勢(shì)使美國(guó)具備了獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，可以應(yīng)對(duì)一系列全球經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn) - - 從全球通貨膨脹到俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)的經(jīng)濟(jì)后果。”

隨后，白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)主席塞西莉亞·勞斯表示：“這份報(bào)告反映了，盡管面臨挑戰(zhàn)和阻力，我們的勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然強(qiáng)勁，它反映了這樣一個(gè)事實(shí)，即隨著美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始抑制通貨膨脹以及我們應(yīng)對(duì)俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)戰(zhàn)爭(zhēng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)有一些空間來(lái)面對(duì)挑戰(zhàn)?！?/font>

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美國(guó)6月份就業(yè)增長(zhǎng)超過(guò)預(yù)期，但參與率下降 _By Bloomberg

1.1 數(shù)據(jù)指向7月FOMC加息75個(gè)基點(diǎn)，或更積極的政策收緊立場(chǎng) ，這對(duì)股市不利

>> 貝萊德(BlackRock)的高級(jí)投資組合經(jīng)理杰弗里·羅森伯表示：

這是一份鞏固美聯(lián)儲(chǔ)在7月會(huì)議上加息75個(gè)基點(diǎn)預(yù)期的報(bào)告。雖然我們看到工資增長(zhǎng)有所放緩，但這對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)還不夠，重返勞動(dòng)力市場(chǎng)的人嚴(yán)重短缺是工資方面的一個(gè)真正問(wèn)題。該報(bào)告突出了美聯(lián)儲(chǔ)的壓力 - - 經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。

>> 富國(guó)銀行(Wells Fargo)的宏觀策略主管邁克爾·舒馬赫表示：

總體情況是就業(yè)增長(zhǎng)相當(dāng)強(qiáng)勁，我會(huì)說(shuō)這是相當(dāng)不錯(cuò)的就業(yè)增長(zhǎng)。這使得本月加息75個(gè)基點(diǎn)幾乎確定。

>> 道富環(huán)球投資顧問(wèn)公司(StateStreet)的首席投資策略師邁克爾·阿羅內(nèi)表示：

這份報(bào)告是好消息，對(duì)今天的市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是壞消息。你不能要求比這個(gè)報(bào)告更好的東西，崗位增長(zhǎng)高于預(yù)期。工資在增長(zhǎng)，但速度較慢。這是一件好事，但市場(chǎng)在這里聳了聳肩膀，因?yàn)樽詈蟮慕Y(jié)論是美聯(lián)儲(chǔ)將加息75個(gè)基點(diǎn)。

U6失業(yè)率是一項(xiàng)廣泛的失業(yè)率指標(biāo)，目前處于歷史最低水平 _By Bloomberg

>> Jefferies Financial Group的美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿內(nèi)塔·馬科夫斯卡表示：

今天的數(shù)字鞏固了下次會(huì)議加息75個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。JOLTS職位空缺報(bào)告和非農(nóng)報(bào)告描繪了一幅一致的勞動(dòng)力市場(chǎng)圖景，該市場(chǎng)沒(méi)有像美聯(lián)儲(chǔ)希望的那樣迅速降溫，私人就業(yè)增長(zhǎng)實(shí)際上在6月份加速。

>> Sit Investment Associates的高級(jí)副總裁布萊斯·多蒂表示：

就業(yè)人數(shù)超過(guò)預(yù)期，但參與率下降意味著短缺和供應(yīng)鏈相關(guān)通脹預(yù)計(jì)將持續(xù)存在。數(shù)據(jù)推動(dòng)了美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)的加息政策。

>> Bleakley Advisory Group的首席投資官彼得·博克瓦爾表示：

由于美聯(lián)儲(chǔ)將把重點(diǎn)放在整體失業(yè)率不變上，今天的數(shù)字將加強(qiáng)他們決定采取的積極立場(chǎng)，以及解釋了為什么國(guó)債收益率在短期和長(zhǎng)期兩端都在上升。

>> AlphaTrAI的首席投資官馬克斯·戈克曼表示：

數(shù)據(jù)公布后股指跳水，在我看來(lái)這是一種下意識(shí)的反應(yīng)。市場(chǎng)的肌肉記憶告訴投資者，強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)意味著更多的加息，意味著賣(mài)出股票。不過(guò)，這一點(diǎn)可能變得更加微妙，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)已經(jīng)走上了正軌，我們看到工資增長(zhǎng)放緩，即使就業(yè)機(jī)會(huì)仍然強(qiáng)勁。這種動(dòng)態(tài)可以在不引發(fā)深度衰退的情況下使通脹放緩。但要定價(jià)這一趨勢(shì)，需要做的不僅僅是看頭條新聞。

1.2 數(shù)據(jù)表明，經(jīng)濟(jì)并未陷入衰退

>> 凱投宏觀(Capital Economics)的高級(jí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家安德魯·亨特表示：

6月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)37.2萬(wàn)人，這似乎反駁了經(jīng)濟(jì)正在走向衰退的觀點(diǎn)，更不用說(shuō)已經(jīng)陷入衰退了。工資增長(zhǎng)數(shù)據(jù)意味著美聯(lián)儲(chǔ)官員可能會(huì)在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)推進(jìn)積極的加息。

>> PNC Financial Services的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高斯·福謝表示：

6月份的就業(yè)報(bào)告非常強(qiáng)勁，甚至比預(yù)期的還要強(qiáng)勁。就業(yè)增長(zhǎng)遠(yuǎn)高于預(yù)期，失業(yè)率略高于數(shù)十年來(lái)的最低點(diǎn)，工資增長(zhǎng)穩(wěn)健。這種非常強(qiáng)勁的就業(yè)增長(zhǎng)清楚地表明，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2022年中期還遠(yuǎn)未接近衰退。

>> 信安環(huán)球投資(Principal Global Investors)的首席策略師西瑪·沙阿表示：

今天的就業(yè)數(shù)據(jù)應(yīng)該可以緩解人們對(duì)即將到來(lái)的經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，但它無(wú)助于緩解人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步收緊政策的擔(dān)憂。

1.3 也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，溫和衰退的風(fēng)險(xiǎn)仍然很高

>> 摩根大通資產(chǎn)管理公司(JPMorgan)的首席全球策略師大衛(wèi)·凱利表示：

6月份就業(yè)增長(zhǎng)較上月略有放緩，但遠(yuǎn)好于預(yù)期。值得強(qiáng)調(diào)的是，就業(yè)通常是一個(gè)滯后的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，因此今天上午的報(bào)告沒(méi)有消除經(jīng)濟(jì)衰退即將開(kāi)始的風(fēng)險(xiǎn)。然而，由于勞動(dòng)力需求仍接近歷史最高水平，這確實(shí)表明下一次經(jīng)濟(jì)衰退對(duì)工人來(lái)說(shuō)可能相對(duì)溫和。

>> 威爾明頓信托(Wilmington Trust)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示：

美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在擴(kuò)張，就業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁到足以避免經(jīng)濟(jì)衰退，但激進(jìn)的加息可能導(dǎo)致實(shí)質(zhì)性放緩。我們預(yù)計(jì)美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)將在未來(lái)9-12個(gè)月內(nèi)避免衰退，但風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)上升。

>> Northwestern Mutual Wealth Management的高級(jí)投資組合經(jīng)理馬特·斯塔基表示：“勞動(dòng)力市場(chǎng)是反映經(jīng)濟(jì)狀況的滯后指標(biāo)。這里溫和衰退的風(fēng)險(xiǎn)仍然很高?！?/font>道指頻道 >>

主題：大非農(nóng)數(shù)據(jù)及市場(chǎng)影響 | 新聞源：Bloomberg CNBC MarketWatch Reuters

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