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債券頻道盡管鮑威爾強化鷹派立場，但債市通脹預期繼續(xù)攀升，創(chuàng)2014年以來新高 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2022.04.23 16:05 美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)正在強化央行的鷹派立場，然而，債券市場的通脹預期指標仍在不斷上升。這是個問題。 周五，債券市場衡量通脹預期的指標 - - 5年期損益兩平率 Breakeven Rate - - 攀升2014年以來的最高水平。自2000年代初以來，美聯(lián)儲(Fed)一直使用該指標來幫助指導政策制定。 長期以來，貨幣當局一直認為，通脹預期最終會推動實際通脹，目前的上漲速度已經讓政策制定者感到緊張并準備采取激進政策行動地加以控制。
盡管美聯(lián)儲態(tài)度強硬，但美國長期和遠期通脹預期上升 _By Bloomberg 周四，鮑威爾說他支持5月加息50個基點，并可能支持6月再次加息50個基點。隨后，市場預計在接下來的5/6/7/9月四次會議上，總共會加息200個基點。 Bleakley Advisory Group的首席投資官彼得·博克瓦爾表示：“盡管預計會出現(xiàn)這些緊縮政策，但它對平息通貨膨脹保值債券 TIPS 市場的通脹預期毫無作用?！彼f，更高的通脹是“暴露”美聯(lián)儲政策失敗的“氪石(超人的弱點)”。 5年期損益兩平率在周五創(chuàng)下3.08%的歷史新高，而30年期指標已升至2022年的最高水平。 損益兩平率是通過比較TIPS和普通國債名義收益率得出的。遠期利率使用5年和10年TIPS和名義國債的組合。DE Shaw&Co的布賴恩·薩克在美聯(lián)儲任職時認為這種組合是理想的，部分原因是它排除了臨時通脹因素。
自通脹加速攀升以來，美聯(lián)儲一直表示這種通脹是“短暫的”，12月，央行明確表示不再使用這個措辭，正式放棄了這種通脹預期定位。一些經濟學家批評央行行動太慢，使其現(xiàn)在處于追趕模式。圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德(James Bullard)本周表示，央行不應排除加息75個基點的可能性。 在上個月的美聯(lián)儲政策會議上，與會者提出了通脹上升可能導致長期通脹預期變得不穩(wěn)定的可能性。國際貨幣基金組織(IMF)周二也警告稱，全球范圍內均存在這種風險。美國3月份消費者價格指數(shù)(CPI)同比上漲8.5%，為1981年底以來的最高水平。 TIPS與CPI掛鉤，從歷史上看，核心CPI比美聯(lián)儲使用的通脹指標 - - 核心個人消費支出價格指數(shù)(PCE) - - 高出約40個基點。因此，10年期TIPS顯示，市場預計未來十年的核心PCE年均為約2.66% - - 高于央行2%的目標。
FOMC3月的利率預測是到2022年底利率僅為1.9%，現(xiàn)在市場預期遠超該水平約2.5% _By Bloomberg 周五，隨著股市下滑和短期國債收益率上升，官方發(fā)出的提前積極收緊貨幣政策的信號正在朝著收緊金融狀況取得一些進展，這正是美聯(lián)儲所希望的。 FHN Financial的分析師吉姆·沃格爾表示：“由于對加快收緊政策的信心加強，今天上午股市走軟。然而，堅持向上趨勢的市場名單更長。亮點是：政府收益率曲線、大宗商品、通脹預期、公司債券發(fā)行基本上都沒有受到干擾 - - 這意味著迄今為止收緊指導仍然太少太晚。”債券頻道 >>
主題：美國通脹前景預測 | 評論：Bleakley DEShaw&Co FHN | 新聞源：Bloomberg ---END---
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