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編輯：王真
發(fā)布時(shí)間：2022.06.03 20:35
周五，北京時(shí)間20:30，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)公布的就業(yè)形勢(shì)報(bào)告(ESR)顯示6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期，失業(yè)率保持不變，薪資基本持平。數(shù)據(jù)發(fā)布后，美元指數(shù)短線上揚(yáng)，美股大幅跳水，10年期美債收益率一度攀升約10個(gè)基點(diǎn)至3.09％，黃金短線走低。具體數(shù)據(jù)為：
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經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù) |
前值 |
預(yù)測(cè)值 |
現(xiàn)值 |
美元影響 |
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美國(guó)6月非農(nóng)就業(yè)人口變動(dòng)季調(diào)后(萬) |
39 |
26.8 |
37.2 |
利多 |
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美國(guó)6月失業(yè)率(%) |
3.6 |
3.6 |
3.6 |
中性 |
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美國(guó)6月平均每小時(shí)工資年率(%) |
5.2 |
5.0 |
5.1 |
利多 |
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美國(guó)6月平均每小時(shí)工資月率(%) |
0.3 |
0.3 |
0.3 |
中性 |
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美國(guó)6月勞動(dòng)參與率(%) |
62.3 |
62.4 |
62.2 |
利空 |
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▉
核心數(shù)據(jù)
①
非農(nóng)就業(yè)人數(shù)：6月非農(nóng)就業(yè)人口增加37.2萬萬人，
遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的26.8萬人，該數(shù)據(jù)已經(jīng)連續(xù)三次遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。4月份非農(nóng)人數(shù)從43.6萬人下調(diào)至36.8萬人；5月份非農(nóng)人數(shù)從39萬人下調(diào)至38.4萬人。修正后，4月和5月的新增就業(yè)人數(shù)總和較此前報(bào)告的要低7.4萬人。
②
失業(yè)率：6月失業(yè)率錄得3.6%，符合市場(chǎng)預(yù)期的3.6%，與前值持平。數(shù)據(jù)顯示失業(yè)率連續(xù)4個(gè)月持平，接近約50年來最低水平。
③
時(shí)薪增長(zhǎng)率：美國(guó)6月平均每小時(shí)工資環(huán)比增加0.3%，持平預(yù)期和前值；同比增5.1%，略高于預(yù)期的5.0%，略低于前值的5.2%。
④
勞動(dòng)參與率：勞動(dòng)力參與率持平預(yù)期為62.2%，略低于預(yù)期的62.4%和前值62.3%，但遠(yuǎn)高于2020年4月的60.2%的歷史低位。
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其他數(shù)據(jù)
報(bào)告表示，6月非農(nóng)新增就業(yè)數(shù)據(jù)仍然保持強(qiáng)勁。具體來看，專業(yè)與商業(yè)服務(wù)行業(yè)引領(lǐng)了6月非農(nóng)就業(yè)增長(zhǎng)，新增7.4萬人，其次是休閑與接待行業(yè)，新增就業(yè)6.7萬人，排名第三的醫(yī)療保健行業(yè)，新增就業(yè)5.7萬人。
分項(xiàng)數(shù)據(jù)變化 _By
CNBC
值得注意的是，休閑和接待行業(yè)就業(yè)人數(shù)仍比2020年2月(疫情爆發(fā)前)仍低130萬人。這表明，隨著全球走出疫情陰霾，酒店、旅游等疫情相關(guān)的服務(wù)行業(yè)就業(yè)形勢(shì)將繼續(xù)好轉(zhuǎn)。與此同時(shí)，運(yùn)輸和倉儲(chǔ)行業(yè)新增就業(yè)3.6萬人，制造業(yè)新增就業(yè)2.9萬人。另外，建筑業(yè)、零售業(yè)、金融活動(dòng)、政府部門新增就業(yè)基本保持不變。
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決策層反應(yīng)
亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克(Raphael Bostic)表示，勞動(dòng)力市場(chǎng)勢(shì)頭依然強(qiáng)勁，僅顯示了輕微放緩跡象。完全支持加息75個(gè)基點(diǎn)，我們需要積極行動(dòng)。
白宮經(jīng)濟(jì)顧問委員會(huì)主席塞西莉亞·勞斯表示：“這份報(bào)告反映了，盡管面臨挑戰(zhàn)和阻力，我們的勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然強(qiáng)勁，它反映了這樣一個(gè)事實(shí)，即隨著美聯(lián)儲(chǔ)開始抑制通貨膨脹以及我們應(yīng)對(duì)俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)戰(zhàn)爭(zhēng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)有一些空間來面對(duì)挑戰(zhàn)?！?/font>
美國(guó)總統(tǒng)拜登(Joe
Bide)在周五的一項(xiàng)聲明中表示：
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今天，我們得知，我們的私營(yíng)領(lǐng)域在大流行病期間失去的所有就業(yè)崗位全都恢復(fù)了，而且還增加了就業(yè)崗位。這是美國(guó)歷史上最迅速、最強(qiáng)勁的就業(yè)復(fù)蘇。
我們就業(yè)市場(chǎng)歷史性的力量是我們的經(jīng)濟(jì)處在獨(dú)特的有利位置的原因之一，可以應(yīng)對(duì)從全球通脹到俄烏沖突等帶來的一系列的全球經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)，沒有任何國(guó)家處在比美國(guó)更為有利的位置，可以在不放棄我們過去18個(gè)月來取得的經(jīng)濟(jì)成果的前提下，把通脹降下來。 |
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機(jī)構(gòu)評(píng)論
①
勞動(dòng)力市場(chǎng)現(xiàn)況和前景
U6失業(yè)率是一項(xiàng)廣泛的失業(yè)率指標(biāo)，目前處于歷史最低水平 _By
Bloomberg
美國(guó)6月份就業(yè)增長(zhǎng)超過預(yù)期，但參與率下降 _By
Bloomberg
數(shù)據(jù)表明，經(jīng)濟(jì)并未陷入衰退
>>
凱投宏觀(Capital Economics)的高級(jí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家安德魯·亨特表示：
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6月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)37.2萬人，這似乎反駁了經(jīng)濟(jì)正在走向衰退的觀點(diǎn)，更不用說已經(jīng)陷入衰退了。工資增長(zhǎng)數(shù)據(jù)意味著美聯(lián)儲(chǔ)官員可能會(huì)在未來幾個(gè)月內(nèi)推進(jìn)積極的加息。 |
>>
PNC
Financial Services的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高斯·福謝表示：
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6月份的就業(yè)報(bào)告非常強(qiáng)勁，甚至比預(yù)期的還要強(qiáng)勁。就業(yè)增長(zhǎng)遠(yuǎn)高于預(yù)期，失業(yè)率略高于數(shù)十年來的最低點(diǎn)，工資增長(zhǎng)穩(wěn)健。這種非常強(qiáng)勁的就業(yè)增長(zhǎng)清楚地表明，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2022年中期還遠(yuǎn)未接近衰退。 |
>> 信安環(huán)球投資(Principal
Global Investors)的首席策略師西瑪·沙阿表示：
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今天的就業(yè)數(shù)據(jù)應(yīng)該可以緩解人們對(duì)即將到來的經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，但它無助于緩解人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步收緊政策的擔(dān)憂。 |
也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，溫和衰退的風(fēng)險(xiǎn)仍然很高
>>
摩根大通資產(chǎn)管理公司(JPMorgan)的首席全球策略師大衛(wèi)·凱利表示：
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6月份就業(yè)增長(zhǎng)較上月略有放緩，但遠(yuǎn)好于預(yù)期。值得強(qiáng)調(diào)的是，就業(yè)通常是一個(gè)滯后的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，因此今天上午的報(bào)告沒有消除經(jīng)濟(jì)衰退即將開始的風(fēng)險(xiǎn)。然而，由于勞動(dòng)力需求仍接近歷史最高水平，這確實(shí)表明下一次經(jīng)濟(jì)衰退對(duì)工人來說可能相對(duì)溫和。 |
>> 威爾明頓信托(Wilmington Trust)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示：
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美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在擴(kuò)張，就業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁到足以避免經(jīng)濟(jì)衰退，但激進(jìn)的加息可能導(dǎo)致實(shí)質(zhì)性放緩。我們預(yù)計(jì)美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)將在未來9-12個(gè)月內(nèi)避免衰退，但風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)上升。 |
>>
Northwestern
Mutual Wealth Management的高級(jí)投資組合經(jīng)理馬特·斯塔基表示：
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勞動(dòng)力市場(chǎng)是反映經(jīng)濟(jì)狀況的滯后指標(biāo)。這里溫和衰退的風(fēng)險(xiǎn)仍然很高。 |
②
美聯(lián)儲(chǔ)政策展望
>>
富國(guó)銀行(Wells Fargo)的宏觀策略主管邁克爾·舒馬赫表示：
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總體情況是就業(yè)增長(zhǎng)相當(dāng)強(qiáng)勁，我會(huì)說這是相當(dāng)不錯(cuò)的就業(yè)增長(zhǎng)。這使得本月加息75個(gè)基點(diǎn)幾乎確定。 |
>>
AlphaTrAI的首席投資官馬克斯·戈克曼表示：
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數(shù)據(jù)公布后股指跳水，在我看來這是一種下意識(shí)的反應(yīng)。市場(chǎng)的肌肉記憶告訴投資者，強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)意味著更多的加息，意味著賣出股票。不過，這一點(diǎn)可能變得更加微妙，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)已經(jīng)走上了正軌，我們看到工資增長(zhǎng)放緩，即使就業(yè)機(jī)會(huì)仍然強(qiáng)勁。這種動(dòng)態(tài)可以在不引發(fā)深度衰退的情況下使通脹放緩。但要定價(jià)這一趨勢(shì)，需要做的不僅僅是看頭條新聞。 |
>>
道富環(huán)球投資顧問公司(StateStreet)的首席投資策略師邁克爾·阿羅內(nèi)表示：
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這份報(bào)告是好消息，對(duì)今天的市場(chǎng)來說是壞消息。你不能要求比這個(gè)報(bào)告更好的東西，崗位增長(zhǎng)高于預(yù)期。工資在增長(zhǎng)，但速度較慢。這是一件好事，但市場(chǎng)在這里聳了聳肩膀，因?yàn)樽詈蟮慕Y(jié)論是美聯(lián)儲(chǔ)將加息75個(gè)基點(diǎn)。 |
>>
萬神殿宏觀(Pantheon Macroeconomics)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伊恩·謝潑德森表示：
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總的來說，就業(yè)數(shù)據(jù)支持我們的觀點(diǎn)，即關(guān)于經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在處于衰退的說法是虛構(gòu)的，而工資數(shù)字表明通脹壓力正在緩解。經(jīng)濟(jì)衰退的故事被市場(chǎng)高估了，美聯(lián)儲(chǔ)仍有可能繼續(xù)加息。 |
>>
Jefferies
Financial Group的美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿內(nèi)塔·馬科夫斯卡表示：
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今天的數(shù)字鞏固了下次會(huì)議加息75個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。JOLTS職位空缺報(bào)告和非農(nóng)報(bào)告描繪了一幅一致的勞動(dòng)力市場(chǎng)圖景，該市場(chǎng)沒有像美聯(lián)儲(chǔ)希望的那樣迅速降溫，私人就業(yè)增長(zhǎng)實(shí)際上在6月份加速。 |
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凱投宏觀(Capital Economics)的高級(jí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家安德魯·亨特表示：
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這份強(qiáng)勁的報(bào)告可能有助于說服美聯(lián)儲(chǔ)在7月下旬連續(xù)第二個(gè)月將其關(guān)鍵利率提高75個(gè)基點(diǎn)，以抑制通脹，而不是原計(jì)劃的50個(gè)基點(diǎn)。 |
>>
貝萊德(BlackRock)的高級(jí)投資組合經(jīng)理杰弗里·羅森伯表示：
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這是一份鞏固美聯(lián)儲(chǔ)在7月會(huì)議上加息75個(gè)基點(diǎn)預(yù)期的報(bào)告。雖然我們看到工資增長(zhǎng)有所放緩，但這對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來說還不夠，重返勞動(dòng)力市場(chǎng)的人嚴(yán)重短缺是工資方面的一個(gè)真正問題。該報(bào)告突出了美聯(lián)儲(chǔ)的壓力
- - 經(jīng)濟(jì)過熱。 |
>>
Spartan Capital Securities的首席市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家彼得·卡迪略表示：
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非農(nóng)就業(yè)人數(shù)超出預(yù)期，雖然就業(yè)參與率下降了，但好消息是薪資增長(zhǎng)保持在0.3%?？偟膩碚f，這表明勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然相當(dāng)緊張，但有跡象表明它開始放松，并且有更多證據(jù)表明工資已經(jīng)見頂。這對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來說是個(gè)好消息。制造業(yè)就業(yè)人數(shù)的激增可能是由于季節(jié)性因素。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)本月將加息75個(gè)基點(diǎn)，一旦我們看到CPI和PPI數(shù)據(jù)，那么9月的政策行動(dòng)就有把握了，可以判斷美聯(lián)儲(chǔ)是會(huì)加息50個(gè)基點(diǎn)還是會(huì)暫停加息。 |
>> Plumb Balanced
Fund投資組合經(jīng)理湯姆·普拉姆表示：
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非農(nóng)就業(yè)報(bào)告鞏固了美聯(lián)儲(chǔ)7月將加息75個(gè)基點(diǎn)的觀點(diǎn)，但除此之外，它可能沒有太大影響，因?yàn)樵诖酥拔覀儗@得更多數(shù)據(jù)點(diǎn)。我們?nèi)匀惶幱趬南⒕褪呛孟?，好消息就是壞消息的情況。所以這種情況將會(huì)持續(xù)下去，直到有一些看法和情緒認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)完成或正在完成他們的目標(biāo)，即緩和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，打破去年開始的通貨膨脹周期。 |
③ 股指影響
>>
Federated
Hermes Investors的史蒂夫·奇瓦隆表示：
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對(duì)于股票市場(chǎng)而言，過熱的數(shù)字將意味著美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)/更加激進(jìn)，這增加衰退風(fēng)險(xiǎn)。這對(duì)受到更高利率打擊的成長(zhǎng)型股票不利 |
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本站觀點(diǎn)
市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)的美元指數(shù)分析師戴騰表示：
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本次非農(nóng)數(shù)據(jù)有一點(diǎn)值得注意，雖然BLS調(diào)查顯示了就業(yè)人數(shù)增加37.2萬，但家庭調(diào)查顯示正好相反，下跌了31.5萬。其中數(shù)據(jù)顯示6月份因經(jīng)濟(jì)原因從事兼職工作的人數(shù)減少了70.7萬人至360萬人，低于疫情前的水平。這些本來希望全職工作的人正在兼職工作，一方面是因?yàn)樗麄兊墓ぷ鲿r(shí)間有限，或者他們無法找到全職工作。目前想要工作的非勞動(dòng)力人數(shù)在6月份基本保持不變，為570萬，高于疫情前的水平。這些人沒有被算作失業(yè)者，因?yàn)樗麄冊(cè)谡{(diào)查前4周內(nèi)沒有積極尋找工作或無法找到工作。
這意味著，勞動(dòng)力需求依然堅(jiān)挺，人們?nèi)栽诜e極的尋找工作，只不過受到了各種影響而沒有投入全職工作當(dāng)中。結(jié)合此前的職位空缺報(bào)告來看，雖然一些公司確實(shí)在6月宣布了裁員計(jì)劃，但到目前為止，裁員主要集中在房地產(chǎn)、科技對(duì)利率敏感的行業(yè)。與此同時(shí)，職位空缺仍接近歷史最高水平，許多其他企業(yè)仍然無法填補(bǔ)空缺。就業(yè)市場(chǎng)的供應(yīng)側(cè)狀況仍然健康。
因此整體來看，非農(nóng)各分項(xiàng)數(shù)據(jù)非常強(qiáng)勁，表明已經(jīng)完成的加息并未使勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫，U6失業(yè)率創(chuàng)新低和勞動(dòng)參與率放緩指向市場(chǎng)仍然非常緊張，而工資增長(zhǎng)放緩的幅度微不足道
- - 這完全支持美聯(lián)儲(chǔ)在7月加息75個(gè)基點(diǎn)。
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戴騰指出，BLS的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)大多來自大企業(yè)以及大規(guī)模的公司，所以與家庭為單位的調(diào)查數(shù)據(jù)有一定的出入。該數(shù)據(jù)表明了疫情仍對(duì)就業(yè)市場(chǎng)有一定的影響，不少人因此只能選擇兼職或者待業(yè)在家。美指頻道 >>
主題：美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)就業(yè)形勢(shì)報(bào)告(ESR)
_By
柳葉刀
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