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圖表頻道 > 美國勞工統(tǒng)計局(BLS)就業(yè)形勢報告(ESR)

6月非農就業(yè)人數遠超市場預期，失業(yè)率仍保持在低位，強勁報告提振美聯(lián)儲加息75個基點前景

要點：

市場矩陣(MarketMatrix.net)的美元指數分析師戴騰表示：本次非農數據有一點值得注意，雖然BLS調查顯示了就業(yè)人數增加37.2萬，但家庭調查顯示正好相反，下跌了31.5萬。其中數據顯示6月份因經濟原因從事兼職工作的人數減少了70.7萬人至360萬人，低于疫情前的水平。這些本來希望全職工作的人正在兼職工作，一方面是因為他們的工作時間有限，或者他們無法找到全職工作。目前想要工作的非勞動力人數在6月份基本保持不變，為570萬，高于疫情前的水平。這些人沒有被算作失業(yè)者，因為他們在調查前4周內沒有積極尋找工作或無法找到工作。

這意味著，勞動力需求依然堅挺，人們仍在積極的尋找工作，只不過受到了各種影響而沒有投入全職工作當中。結合此前的職位空缺報告來看，雖然一些公司確實在6月宣布了裁員計劃，但到目前為止，裁員主要集中在房地產、科技對利率敏感的行業(yè)。與此同時，職位空缺仍接近歷史最高水平，許多其他企業(yè)仍然無法填補空缺。就業(yè)市場的供應側狀況仍然健康。

因此整體來看，非農各分項數據非常強勁，表明已經完成的加息并未使勞動力市場降溫，U6失業(yè)率創(chuàng)新低和勞動參與率放緩指向市場仍然非常緊張，而工資增長放緩的幅度微不足道 - - 這完全支持美聯(lián)儲在7月加息75個基點。

戴騰指出，BLS的統(tǒng)計數據大多來自大企業(yè)以及大、中型規(guī)模的公司，所以與家庭為單位的調查數據有一定的出入。該數據表明了疫情仍對就業(yè)市場有一定的影響，不少人因此只能選擇兼職或者待業(yè)在家。

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編輯：王真發(fā)布時間：2022.06.03 20:35

周五，北京時間20:30，美國勞工統(tǒng)計局(BLS)公布的就業(yè)形勢報告(ESR)顯示6月非農就業(yè)數據超預期，失業(yè)率保持不變，薪資基本持平。數據發(fā)布后，美元指數短線上揚，美股大幅跳水，10年期美債收益率一度攀升約10個基點至3.09％，黃金短線走低。具體數據為：

經濟數據	前值	預測值	現(xiàn)值	美元影響
美國6月非農就業(yè)人口變動季調后(萬)	39	26.8	37.2	利多
美國6月失業(yè)率(%)	3.6	3.6	3.6	中性
美國6月平均每小時工資年率(%)	5.2	5.0	5.1	利多
美國6月平均每小時工資月率(%)	0.3	0.3	0.3	中性
美國6月勞動參與率(%)	62.3	62.4	62.2	利空

▉ 核心數據

① 非農就業(yè)人數：6月非農就業(yè)人口增加37.2萬萬人，遠超市場預期的26.8萬人，該數據已經連續(xù)三次遠超市場預期。4月份非農人數從43.6萬人下調至36.8萬人；5月份非農人數從39萬人下調至38.4萬人。修正后，4月和5月的新增就業(yè)人數總和較此前報告的要低7.4萬人。

美國勞工統(tǒng)計局(BLS)美國非農就業(yè)人數 (2022年6月)

美國非農就業(yè)人數

預測 (單位：萬人)

公布時間	數據統(tǒng)計時間	現(xiàn)值	前值	預測值	美元影響
2022-07-08	美國2022年06月非農就業(yè)人數	37.2	39	26.8	利多
2022-06-03	美國2022年05月非農就業(yè)人數	39	43.6	32.5	利多
2022-05-06	美國2022年04月非農就業(yè)人數	42.8	43.1	38	利空
2022-04-01	美國2022年03月非農就業(yè)人數	43.1	67.8	49	利空
2022-03-04	美國2022年02月非農就業(yè)人數	68.7	46.7	40.3	利多
2022-02-04	美國2022年01月非農就業(yè)人數	46.7	64.7	12.5	利空
2022-01-07	美國2021年12月非農就業(yè)人數	19.9	24.9	44.7	利空
2021-12-03	美國2021年11月非農就業(yè)人數	21	53.1	55	重大利空
2021-11-05	美國2021年10月非農就業(yè)人數	53.1	19.4	45	利多
2021-10-08	美國2021年09月非農就業(yè)人數	19.4	23.5	50	重大利空
2021-09-03	美國2021年08月非農就業(yè)人數	23.5	105.3	72.5	重大利空
2021-08-06	美國2021年07月非農就業(yè)人數	94.3	85.0	85.8	利多
2021-07-02	美國2021年06月非農就業(yè)人數	85.0	58.3	72.0	利多
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② 失業(yè)率：6月失業(yè)率錄得3.6%，符合市場預期的3.6%，與前值持平。數據顯示失業(yè)率連續(xù)4個月持平，接近約50年來最低水平。

美國勞工統(tǒng)計局(BLS)美國失業(yè)率數據 (2022年6月)

美國失業(yè)率

預測 (單位：%)

③ 時薪增長率：美國6月平均每小時工資環(huán)比增加0.3%，持平預期和前值；同比增5.1%，略高于預期的5.0%，略低于前值的5.2%。

美國勞工統(tǒng)計局(BLS)美國時薪年增長率 (2022年6月)

美國時薪年增長率

預測 (單位：%)

④ 勞動參與率：勞動力參與率持平預期為62.2%，略低于預期的62.4%和前值62.3%，但遠高于2020年4月的60.2%的歷史低位。

美國勞工統(tǒng)計局(BLS)美國勞動參與率數據 (2022年6月)

美國勞動參與率

預測 (單位：%)

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▉ 其他數據

報告表示，6月非農新增就業(yè)數據仍然保持強勁。具體來看，專業(yè)與商業(yè)服務行業(yè)引領了6月非農就業(yè)增長，新增7.4萬人，其次是休閑與接待行業(yè)，新增就業(yè)6.7萬人，排名第三的醫(yī)療保健行業(yè)，新增就業(yè)5.7萬人。

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分項數據變化 _By CNBC

值得注意的是，休閑和接待行業(yè)就業(yè)人數仍比2020年2月(疫情爆發(fā)前)仍低130萬人。這表明，隨著全球走出疫情陰霾，酒店、旅游等疫情相關的服務行業(yè)就業(yè)形勢將繼續(xù)好轉。與此同時，運輸和倉儲行業(yè)新增就業(yè)3.6萬人，制造業(yè)新增就業(yè)2.9萬人。另外，建筑業(yè)、零售業(yè)、金融活動、政府部門新增就業(yè)基本保持不變。

▉ 決策層反應

亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克(Raphael Bostic)表示，勞動力市場勢頭依然強勁，僅顯示了輕微放緩跡象。完全支持加息75個基點，我們需要積極行動。

白宮經濟顧問委員會主席塞西莉亞·勞斯表示：“這份報告反映了，盡管面臨挑戰(zhàn)和阻力，我們的勞動力市場仍然強勁，它反映了這樣一個事實，即隨著美聯(lián)儲開始抑制通貨膨脹以及我們應對俄烏戰(zhàn)爭戰(zhàn)爭，美國經濟已經有一些空間來面對挑戰(zhàn)?！?/font>

美國總統(tǒng)拜登(Joe Bide)在周五的一項聲明中表示：

今天，我們得知，我們的私營領域在大流行病期間失去的所有就業(yè)崗位全都恢復了，而且還增加了就業(yè)崗位。這是美國歷史上最迅速、最強勁的就業(yè)復蘇。

我們就業(yè)市場歷史性的力量是我們的經濟處在獨特的有利位置的原因之一，可以應對從全球通脹到俄烏沖突等帶來的一系列的全球經濟挑戰(zhàn)，沒有任何國家處在比美國更為有利的位置，可以在不放棄我們過去18個月來取得的經濟成果的前提下，把通脹降下來。

▉ 機構評論

① 勞動力市場現(xiàn)況和前景

U6失業(yè)率是一項廣泛的失業(yè)率指標，目前處于歷史最低水平 _By Bloomberg

美國6月份就業(yè)增長超過預期，但參與率下降 _By Bloomberg

數據表明，經濟并未陷入衰退

>> 凱投宏觀(Capital Economics)的高級美國經濟學家安德魯·亨特表示：

6月份非農就業(yè)人數強勁增長37.2萬人，這似乎反駁了經濟正在走向衰退的觀點，更不用說已經陷入衰退了。工資增長數據意味著美聯(lián)儲官員可能會在未來幾個月內推進積極的加息。

>> PNC Financial Services的首席經濟學家高斯·福謝表示：

6月份的就業(yè)報告非常強勁，甚至比預期的還要強勁。就業(yè)增長遠高于預期，失業(yè)率略高于數十年來的最低點，工資增長穩(wěn)健。這種非常強勁的就業(yè)增長清楚地表明，美國經濟在2022年中期還遠未接近衰退。

>> 信安環(huán)球投資(Principal Global Investors)的首席策略師西瑪·沙阿表示：

今天的就業(yè)數據應該可以緩解人們對即將到來的經濟衰退的擔憂，但它無助于緩解人們對美聯(lián)儲進一步收緊政策的擔憂。

也有機構認為，溫和衰退的風險仍然很高

>> 摩根大通資產管理公司(JPMorgan)的首席全球策略師大衛(wèi)·凱利表示：

6月份就業(yè)增長較上月略有放緩，但遠好于預期。值得強調的是，就業(yè)通常是一個滯后的經濟指標，因此今天上午的報告沒有消除經濟衰退即將開始的風險。然而，由于勞動力需求仍接近歷史最高水平，這確實表明下一次經濟衰退對工人來說可能相對溫和。

>> 威爾明頓信托(Wilmington Trust)的經濟學家表示：

美國經濟仍在擴張，就業(yè)增長強勁到足以避免經濟衰退，但激進的加息可能導致實質性放緩。我們預計美國和全球經濟將在未來9-12個月內避免衰退，但風險已經上升。

>> Northwestern Mutual Wealth Management的高級投資組合經理馬特·斯塔基表示：

勞動力市場是反映經濟狀況的滯后指標。這里溫和衰退的風險仍然很高。

② 美聯(lián)儲政策展望

>> 富國銀行(Wells Fargo)的宏觀策略主管邁克爾·舒馬赫表示：

總體情況是就業(yè)增長相當強勁，我會說這是相當不錯的就業(yè)增長。這使得本月加息75個基點幾乎確定。

>> AlphaTrAI的首席投資官馬克斯·戈克曼表示：

數據公布后股指跳水，在我看來這是一種下意識的反應。市場的肌肉記憶告訴投資者，強勁的勞動力市場意味著更多的加息，意味著賣出股票。不過，這一點可能變得更加微妙，因為美聯(lián)儲已經走上了正軌，我們看到工資增長放緩，即使就業(yè)機會仍然強勁。這種動態(tài)可以在不引發(fā)深度衰退的情況下使通脹放緩。但要定價這一趨勢，需要做的不僅僅是看頭條新聞。

>> 道富環(huán)球投資顧問公司(StateStreet)的首席投資策略師邁克爾·阿羅內表示：

這份報告是好消息，對今天的市場來說是壞消息。你不能要求比這個報告更好的東西，崗位增長高于預期。工資在增長，但速度較慢。這是一件好事，但市場在這里聳了聳肩膀，因為最后的結論是美聯(lián)儲將加息75個基點。

>> 萬神殿宏觀(Pantheon Macroeconomics)的首席經濟學家伊恩·謝潑德森表示：

總的來說，就業(yè)數據支持我們的觀點，即關于經濟現(xiàn)在處于衰退的說法是虛構的，而工資數字表明通脹壓力正在緩解。經濟衰退的故事被市場高估了，美聯(lián)儲仍有可能繼續(xù)加息。

>> Jefferies Financial Group的美國經濟學家阿內塔·馬科夫斯卡表示：

今天的數字鞏固了下次會議加息75個基點的預期。JOLTS職位空缺報告和非農報告描繪了一幅一致的勞動力市場圖景，該市場沒有像美聯(lián)儲希望的那樣迅速降溫，私人就業(yè)增長實際上在6月份加速。

>> 凱投宏觀(Capital Economics)的高級美國經濟學家安德魯·亨特表示：

這份強勁的報告可能有助于說服美聯(lián)儲在7月下旬連續(xù)第二個月將其關鍵利率提高75個基點，以抑制通脹，而不是原計劃的50個基點。

>> 貝萊德(BlackRock)的高級投資組合經理杰弗里·羅森伯表示：

這是一份鞏固美聯(lián)儲在7月會議上加息75個基點預期的報告。雖然我們看到工資增長有所放緩，但這對美聯(lián)儲來說還不夠，重返勞動力市場的人嚴重短缺是工資方面的一個真正問題。該報告突出了美聯(lián)儲的壓力 - - 經濟過熱。

>> Spartan Capital Securities的首席市場經濟學家彼得·卡迪略表示：

非農就業(yè)人數超出預期，雖然就業(yè)參與率下降了，但好消息是薪資增長保持在0.3%?？偟膩碚f，這表明勞動力市場仍然相當緊張，但有跡象表明它開始放松，并且有更多證據表明工資已經見頂。這對美聯(lián)儲來說是個好消息。制造業(yè)就業(yè)人數的激增可能是由于季節(jié)性因素。預計美聯(lián)儲本月將加息75個基點，一旦我們看到CPI和PPI數據，那么9月的政策行動就有把握了，可以判斷美聯(lián)儲是會加息50個基點還是會暫停加息。

>> Plumb Balanced Fund投資組合經理湯姆·普拉姆表示：

非農就業(yè)報告鞏固了美聯(lián)儲7月將加息75個基點的觀點，但除此之外，它可能沒有太大影響，因為在此之前我們將獲得更多數據點。我們仍然處于壞消息就是好消息，好消息就是壞消息的情況。所以這種情況將會持續(xù)下去，直到有一些看法和情緒認為美聯(lián)儲已經完成或正在完成他們的目標，即緩和經濟增長，打破去年開始的通貨膨脹周期。

③ 股指影響

>> Federated Hermes Investors的史蒂夫·奇瓦隆表示：

對于股票市場而言，過熱的數字將意味著美聯(lián)儲將繼續(xù)/更加激進，這增加衰退風險。這對受到更高利率打擊的成長型股票不利

▉ 本站觀點

市場矩陣(MarketMatrix.net)的美元指數分析師戴騰表示：

本次非農數據有一點值得注意，雖然BLS調查顯示了就業(yè)人數增加37.2萬，但家庭調查顯示正好相反，下跌了31.5萬。其中數據顯示6月份因經濟原因從事兼職工作的人數減少了70.7萬人至360萬人，低于疫情前的水平。這些本來希望全職工作的人正在兼職工作，一方面是因為他們的工作時間有限，或者他們無法找到全職工作。目前想要工作的非勞動力人數在6月份基本保持不變，為570萬，高于疫情前的水平。這些人沒有被算作失業(yè)者，因為他們在調查前4周內沒有積極尋找工作或無法找到工作。