周二，美國三大股指同步下跌，納指領(lǐng)跌，因指標(biāo)特斯拉股價暴跌。DAX和恒指小幅收高，A50延續(xù)跌至。周三，除恒指大幅反彈以外，其他主要股指全面小幅下跌，因最新通脹數(shù)據(jù)加劇了擔(dān)憂情緒，同時，投資者在關(guān)鍵美國主要消費(fèi)者通脹數(shù)據(jù)發(fā)布前保持謹(jǐn)慎。

北京時間17:00，智行國際期貨行情分析系統(tǒng)顯示：標(biāo)普500指數(shù)下跌0.20%報4,668點(diǎn)，道指下跌0.22%報36,129點(diǎn)，納指下跌0.15%報16,188點(diǎn)；DAX下跌0.26%報15,985點(diǎn)；恒指下跌0.26%報24,931點(diǎn)；A50下跌0.02%報15,387點(diǎn)。

▉ 交易主題

① 美聯(lián)儲動態(tài)

周二，舊金山聯(lián)儲主席戴利(Mary Daly)表示，盡管通脹數(shù)據(jù)“令人瞠目結(jié)舌”，但她預(yù)計(jì)在疫情(Covid-19)影響減弱后，通脹壓力應(yīng)該會減弱。同時，她預(yù)計(jì)要到2022年中期，就業(yè)和通脹前景才會更明朗?！綧arketMatrix解讀：基調(diào)由中性轉(zhuǎn)為偏鷹派】

當(dāng)前早些時候，明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡里(Neel Kashkari)表示，他認(rèn)為勞動力市場之外的推高物價的因素將是暫時的。【MarketMatrix解讀：維持其鴿派基調(diào)】

周一，圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德(James Bullard)表示，可以盡快結(jié)束縮減資產(chǎn)購買(QE)，并且重申應(yīng)該在2022年加息兩次。他指出，企業(yè)擁有強(qiáng)大的定價權(quán)，這意味著他們可以將更高的成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。【MarketMatrix解讀：維持其鷹派基調(diào)】

當(dāng)天早些時候，芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯(Charles Evans)表示，預(yù)計(jì)高通脹終將消退，長期通脹預(yù)期與2%持平或低于2%；有些跡象表明通脹更廣泛地蔓延。【MarketMatrix解讀：維持其鴿派基調(diào)】

同一天，美聯(lián)儲副主席克拉里達(dá)(Richard Clarida)表示，通脹已遠(yuǎn)超過央行目標(biāo)，盡管他認(rèn)為這不會持續(xù)到明年，但如果發(fā)生這種情況就表明政策失誤。同時，他預(yù)計(jì)2022年底將實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。【MarketMatrix解讀：代表FOMC最高決策層發(fā)出早期信號，預(yù)計(jì)2022年底具備加息條件】

以下是機(jī)構(gòu)對于美聯(lián)儲政策收緊路徑和利率前景的評論。

>> 加拿大帝國商業(yè)銀行私人財富管理公司(CIBC Private Wealth Management)的首席投資官大衛(wèi)·多納貝迪安表示：“我認(rèn)為，至少在短期內(nèi)，投資者對 股票市場的狀況非常清晰，而且很難與之爭論。當(dāng)你從6個月的角度來看時，我們會有更多的擔(dān)憂。最大的擔(dān)憂是我們認(rèn)為不是暫時的通脹。我?guī)缀鯐? 認(rèn)為，美聯(lián)儲在2022年中期的縮減QE完成后立即尋求加息。”

>> 瑞銀財富管理公司(UBS)的首席投資官馬克·海夫勒表示：“盡管人們越來越擔(dān)心通脹的影響和央行收緊政策的可能性，但股市仍可能走高。由于當(dāng)前的問題似乎仍然是暫時的，而不是結(jié)構(gòu)性的，我們相信股市將繼續(xù)走高。事實(shí)上，如果通脹預(yù)期小幅上升有助于消除對通縮的擔(dān)憂，那么它可能對市場有利。此外，根據(jù)我們的評估，全球增長依然強(qiáng)勁，供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)應(yīng)會在2022年消退，企業(yè)盈利應(yīng)繼續(xù)增長?！?/font>

>> 野村證券(Nomura)的資深策略師清水直和表示：“美聯(lián)儲可能會變得更加鷹派，可能會調(diào)整其對通脹將是短暫的措辭。雖然美聯(lián)儲將維持縮減與未來加息無關(guān)的基調(diào)，但市場可能會試圖消化加息并拉平收益率曲線(Yield Curve)?！?/font>

>> 嘉信理財(Charles Schwab)的董事總經(jīng)理凱西·瓊斯表示：“現(xiàn)在的大辯論是美聯(lián)儲實(shí)際加息的速度有多快。市場預(yù)期實(shí)際上已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)轭A(yù)計(jì)2022年加息兩次，2023年及以后加息三次。與幾個月前相比，這是一個相當(dāng)激進(jìn)的緊縮步伐?！?/font>

>> Mainstay Capital Management的首席執(zhí)行官戴維·庫德拉表示：“美聯(lián)儲陷入了非常困難的境地。因?yàn)樗诮?jīng)濟(jì)擴(kuò)張顯著放緩的情況下，可能會削減刺激措施，然后加息?！?/font>

② 基礎(chǔ)設(shè)施法案

在眾議院通過了支出計(jì)劃后，與基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)的股票本周暴漲，工業(yè)板塊創(chuàng)歷史新高。

>> 獨(dú)立顧問聯(lián)盟(Independent Advisor Alliance)的首席投資官克里斯·扎卡雷利表示 ：“基礎(chǔ)設(shè)施法案的通過對經(jīng)濟(jì)和市場來說都是一個強(qiáng)烈的積極因素，因?yàn)樗鼞?yīng)該會為該國帶來積極的投資回報。基礎(chǔ)設(shè)施是真正屬于投資的支出之一 - - 預(yù)期支出為正回報 - - 而不是純粹的負(fù)回報的支出。”

>> 花旗集團(tuán)(CitiGroup)的分析師安東尼·佩蒂納里表示：“幾十年來，投資者一直在等待基礎(chǔ)設(shè)施支出的大幅增加，從奧巴馬的‘準(zhǔn)備就緒的項(xiàng)目’到特朗普的‘基礎(chǔ)設(shè)施周’，但最終都讓投資者失望。因此，我們認(rèn)為這種代際投資是我們許多股票增長的重要催化劑?！?/font>

② 財報季

目前，445家標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股公布了季度業(yè)績，其中81%的盈利超過了 市場預(yù)期。在收入方面，76%的公司超出了預(yù)期。

>> Oppenheimer Asset Management的策略師約翰·斯托爾茨福斯表示：“隨著第三季度財報季的結(jié)束，從現(xiàn)在到年底，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)重新開放的進(jìn)展將成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)?！?/font>

>> 加拿大皇家銀行資本市場(RBC)的策略師洛里·卡爾瓦西納表示：“這些供應(yīng)鏈問題引發(fā)了我們對企業(yè)盈利增長的擔(dān)憂。我認(rèn)為這是我們明年上半年必須關(guān)注的事情。明年前兩個季度的盈利增長率僅為4%或6%。因此，企業(yè)必須繼續(xù)努力，市場才能繼續(xù)上漲。但現(xiàn)實(shí)是，潛在的經(jīng)濟(jì)背景并沒有停滯不前。我真的根本不相信經(jīng)濟(jì)會陷入滯脹?！?/font>

>> Bernstein的投資策略聯(lián)席主管比塔·基爾表示：“這個財報季可能會比過去幾個季度更不穩(wěn)定。過去幾個季度的盈利同比增長了45%，而對2022年的普遍預(yù)期則是較為溫和的9%的增長。但這仍然是積極的。這是真正推動股市繼續(xù)向前發(fā)展的根本基礎(chǔ)之一?！?/font>

▉ 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

① 美國CPI

美國勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)在紐約時段將公布消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)，目前市場 一致預(yù)期，10月，CPI同比增長5.9%，環(huán)比增長0.6%；同時，核心CPI同比增長4.3%，環(huán)比增長0.4%。

 

美國勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)年率數(shù)據(jù) (2021年9月) 美國消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)年率 預(yù)測   (單位：%)

公布時間	數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)時間	現(xiàn)值	前值	預(yù)測值	美元影響
2021-10-13	美國2021年09月消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)年率	5.4	5.3	5.3	利多
2021-09-14	美國2021年08月消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)年率	5.3	5.4	5.3	中性
2021-08-11	美國2021年07月消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)年率	5.4	5.4	5.3	利多
2021-07-13	美國2021年06月消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)年率	5.4	5.0	4.9	利多
2021-06-10	美國2021年05月消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)年率	5.0	4.2	4.7	利多
2021-05-12	美國2021年04月消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)年率	4.2	2.6	3.6	利多
2021-04-13	美國2021年03月消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)年率	2.6	1.7	1.5	利多
2021-03-10	美國2021年02月消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)年率	1.7	1.4	1.7	中性
2021-02-10	美國2021年01月消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)年率	1.4	1.4	1.5	利空
2021-01-13	美國2020年12月消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)年率	1.4	1.2	1.3	利多
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>> 致同會計(jì)師事務(wù)所(Grant Thornton)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黛安·斯旺克表示 ：“有可能會更高。在二手車、機(jī)票價格上漲和酒店房價上漲方面出現(xiàn)了一些不尋常的扭曲。你可能會看到一些服務(wù)價格的飆升，同時二手車價格出現(xiàn)反彈，新車價格也上漲。二手車價格是春季通脹上升的罪魁禍?zhǔn)?。它們在夏季下跌并在上個月下跌，但它們可能會再次開始上漲。同時約占CPI權(quán)重三分之一的住房成本也在加速，有很多推動因素?！?/font>

② BLS非農(nóng)

美國勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)將公布就業(yè)形勢報告(ESR)，10月，新增就業(yè)53.1萬，遠(yuǎn)高于預(yù)期和上個月水平。同時，失業(yè)率從4.8%降至4.6%。而備受關(guān)注的時薪環(huán)比和同比增長均與預(yù)期一致。

 

美國勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù) (2021年10月) 美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù) 預(yù)測   (單位：萬人)

公布時間	數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)時間	現(xiàn)值	前值	預(yù)測值	美元影響
2021-11-05	美國2021年10月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	53.1	19.4	45.0	利多
2021-10-08	美國2021年09月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	19.4	23.5	50.0	利空
2021-09-03	美國2021年08月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	23.5	105.3	72.5	重大利空
2021-08-06	美國2021年07月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	94.3	85.0	85.8	利多
2021-07-02	美國2021年06月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	85.0	58.3	72.0	利多
2021-06-04	美國2021年05月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	55.9	26.6	67.4	利空
2021-05-07	美國2021年04月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	26.6	91.6	100	利空
2021-04-02	美國2021年03月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	91.6	37.9	66.0	利多
2021-03-05	美國2021年02月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	37.9	4.9	19.8	利多
2021-02-05	美國2021年01月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	4.9	-14	10.5	利空
2021-01-08	美國2020年12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)	-14	24.5	5	利空
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>> LPL Financial的股票策略師杰夫·布赫賓德表示：“這是我們希望看到的就業(yè)市場的強(qiáng)勁進(jìn)步。一些由疫情驅(qū)動的阻礙人們接受空缺職位的阻力已經(jīng)開始減弱，鑒于需求強(qiáng)勁，我們預(yù)計(jì)未來幾個月的數(shù)字會更好。”

>> Indeed Hiring Lab的經(jīng)濟(jì)研究主管尼克·邦克表示：“當(dāng)勞動力市場沒有因新冠病例激增而受阻時，復(fù)蘇將會繼續(xù)下去。如果未來幾個月的就業(yè)增長與這個水平相當(dāng)，那么意味著市場走在一個堅(jiān)實(shí)的道路上?！?/font>

>> 摩根大通(JPMorgan)的分析師戴維·萊博維茨表示：“經(jīng)濟(jì)回升肯定獲得了一些動力。我們預(yù)計(jì)到2021年底和2022年初經(jīng)濟(jì)增長將會加速?！?

▉ 機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

① 行情走勢分析

>> 高盛(Goldman Sachs)的首席商品策略師杰夫·庫里表示：“特斯拉的疲軟主要是技術(shù)性，而不是基本面驅(qū)動的，該股暴跌也對標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中的非必需消費(fèi)品板塊構(gòu)成壓力，隨著商業(yè)投入價格繼續(xù)上漲，10月份的生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)也可能給整個市場構(gòu)成壓力。但是，新冠肺炎轉(zhuǎn)為地方病流行病的前景，以及供應(yīng)鏈擁堵緩解的可能性，都可能繼續(xù)推動增長，盡管速度會更慢?！?/font>

>> 西北共同財富管理公司(Northwestern)的首席投資策略師布倫特·舒特表示：“今天投資者的擔(dān)憂再次浮出水面。通貨膨脹的說法仍然存在，需要解決。我們認(rèn)為投資者將在未來幾個月看到通脹減弱，因?yàn)槊缆?lián)儲仍然保持寬松，人們重返勞動力市場，消費(fèi)者從購買商品轉(zhuǎn)向服務(wù)......我們預(yù)計(jì)這將在我們接近年底時拉高市場。”

>> 嘉信理財(Charles Schwab)的交易和衍生品董事總經(jīng)理蘭迪·弗雷德里克表示：“漲勢似乎將暫停，此前有跡象顯示交易活動活躍。最近幾天，隨著股價的上漲，市場波動一直在上升，這是不尋常的。盡管美國股市的上漲速度超過了我的預(yù)期，但我們對第四季度仍然樂觀，因?yàn)槠髽I(yè)應(yīng)該繼續(xù)創(chuàng)造強(qiáng)勁的盈利。毫無疑問，通脹率很高。企業(yè)將成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，同時工資也一直在增長。”

>> 威爾明頓信托(Wilmington Trust)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家盧克·蒂利表示：“美國的生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)可能正在觸頂。隨著我們?yōu)橥瓿缮a(chǎn)創(chuàng)造更多的工作機(jī)會，以及供應(yīng)鏈問題的緩解，價格壓力應(yīng)該開始緩解。我們預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)增長將在第四季度加速，企業(yè)盈利增長將保持強(qiáng)勁。我們增持了美國和國際股票?！?/font>

>> 梅隆投資管理公司(BNY)的高級市場策略師萊爾·阿克納上表示：“央行沒有市場預(yù)期的那么強(qiáng)硬，因此我們看到實(shí)際收益率進(jìn)一步降至負(fù)值。再通脹交易又回來了，市場正在一個周期中期的環(huán)境中進(jìn)行定價?！?/font>

>> 摩根大通(JPMorgan)的量化及衍生品策略全球主管馬爾科·科拉諾維奇表示：“我們預(yù)計(jì)股市將繼續(xù)攀升憂慮之墻 ^{Wall Of Worry} ，因?yàn)轱L(fēng)險似乎已基本消化并顯示出改善跡象。我們認(rèn)為，投資者應(yīng)該買入周期股。”

② 目標(biāo)價預(yù)測

>> 資深策略師亞德尼(Edward Yardeni)表示：“由于盈利增長強(qiáng)勁，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)到年底或更早將達(dá)到5,000點(diǎn)。我不得不說‘可能會早一點(diǎn)’，因?yàn)槊看挝姨岢鲆粋€看漲目標(biāo)時，多頭都會踩在我的背上，而且他們會更快地到達(dá)那里，因?yàn)槭找嫒绱藦?qiáng)勁。”

>> 巴克萊(Barclays)的策略師表示：“將標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)年底目標(biāo)價從4,400點(diǎn)上調(diào)至4,600點(diǎn)，因?yàn)槲覀儾徽J(rèn)為美聯(lián)儲會提前縮減QE，引發(fā)重大市場拋售?！?/font>

>> 富國銀行(Wells Fargo)的股票策略主管克里斯·哈維表示：“將標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的年底目標(biāo)價從3,850點(diǎn)上調(diào)至4,825點(diǎn)。”

 

機(jī)構(gòu)/人物	標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)目標(biāo)價		更新日期
	2021年年底	2022年年底
埃德·亞德尼	5,000	-	2021.09.11
瑞穗證券	4,400	-	2021.09.11
美國銀行	4,250	4,600	2021.09.09
巴克萊	4,600	-	2021.09.08
托馬斯·李	4,650	-	2021.07.22
富國銀行	4,825	-	2021.09.01
蒙特利爾銀行	4,800	-	2021.09.01
瑞銀集團(tuán)	4,600	5,000	2021.08.22
花旗集團(tuán)	4,000	-	2021.08.17
摩根士丹利	4,000	4,225	2021.08.17
瑞士信貸	4,700	4,900	2021.08.09
高盛集團(tuán)	4,700	4,900	2021.08.05
摩根大通	4,600	-	2021.07.22

▉ 走勢分析

市場矩陣(MarketMatrix.net)的高級股指分析師趙曙表示：

 

正如我們一直強(qiáng)調(diào)的，美國股市持續(xù)創(chuàng)新高的主要原因是持股者惜售和場外資金在任何回調(diào)時的積極買入。這種環(huán)境中，似乎任何利空事件/數(shù)據(jù)都能夠轉(zhuǎn)變成利多因素。 中期來看，美國股市預(yù)計(jì)仍將繼續(xù)走高，盡管過程中任何時間都可能出現(xiàn)回調(diào) ，且幅度甚至可以擴(kuò)大至10%左右，但隨后將在買跌資金的推動下反彈。 日內(nèi)來看，美國股指預(yù)計(jì)在紐約時段將再次出現(xiàn)波動，因?qū)脮r將發(fā)布CPI，但大幅下跌的可能性不大。邏輯是，美聯(lián)儲 現(xiàn)在已經(jīng)啟動了縮減QE的情況下，暫時不會采取進(jìn)一步的行動，即便通脹令他們擔(dān)憂數(shù)據(jù)讓他們“瞠目結(jié)舌”。同時，在基建計(jì)劃的提振下，道指或?qū)⒗^續(xù)表現(xiàn)出相對強(qiáng)勢。 歐亞股指方面，DAX預(yù)計(jì)將繼續(xù)跟隨華爾街，但也會受到權(quán)重股財報的影響。恒指強(qiáng)勁反彈，預(yù)計(jì)仍然是受到海外資金買入中國科技股的推動，同時南向資金已開始連續(xù)凈流入。而A50風(fēng)險偏好仍未出現(xiàn)恢復(fù)的跡象。

日內(nèi)需關(guān)注：美國CPI。股指頻道 >>

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