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圖表頻道 > 美國勞工統(tǒng)計局(BLS)就業(yè)形勢報告(ESR)非農(nóng)報告解讀：3月就業(yè)增長穩(wěn)健失業(yè)率意外下行，美聯(lián)儲至少需要再加息1次 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2023.04.07 20:35 周五，北京時間20:30，美國勞工統(tǒng)計局(BLS)公布的就業(yè)形勢報告(ESR)顯示3月美國就業(yè) 穩(wěn)步增長，失業(yè)率再次下降至歷史低位，為美聯(lián)儲(Fed)下次加息掃清了障礙。數(shù)據(jù)發(fā)布后，2年期美債收益率飆升15個基點至4.02%，而美元指數(shù)和美國股指期貨小幅攀升，因假日提前休市。具體數(shù)據(jù)為：
▉ 核心數(shù)據(jù) ① 非農(nóng)就業(yè)人數(shù)：3月非農(nóng)就業(yè)人口增加23.6萬人 ，略低于預(yù)期的23.9萬，是12個月以來首次低于預(yù)期。1月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從50.4萬人修正至47.2萬人；2月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從31.1萬人修正至32.6萬人。修正后，1月和2月新增就業(yè)人數(shù)合計較修正前低1.7萬人。
② 失業(yè)率： 失業(yè)率下降0.1個百分點，至3.5%。更為全面的U6失業(yè)率上升0.1個百分點至6.7%。
③ 時薪增長率：3月平均時薪同比增長4.2%，預(yù)期4.3%，前值4.6%；2月平均時薪環(huán)比增0.3%，預(yù)期0.2%，前值0.2%。 工資同比漲幅放緩至2021年6月以來的最低水平。
④ 勞動參與率： 勞動參與率小幅攀升至62.6%，是3年來的最高水。
▉ 其他數(shù)據(jù) 報告顯示繼前2個月強勁增長之后，3月的BLS非農(nóng)數(shù)據(jù)描繪了在其他部分放緩的情況下勞動力市場仍保持彈性的情景。今年以來，總就業(yè)增長已經(jīng)突破100萬。平均每周工時降至34.4小時，與2020年4月的最低水平持平。
分項數(shù)據(jù)顯示休閑和酒店業(yè)、醫(yī)療保健等服務(wù)行業(yè)就業(yè)崗位增幅最大 _By CNBC 3月份，休閑和酒店、政府、專業(yè)和商業(yè)服務(wù)以及醫(yī)療保健行業(yè)的就業(yè)繼續(xù)呈上升趨勢。休閑和酒店業(yè)在3月份增加了7.2萬個工作崗位，低于此前6個月的平均月度增長9.5萬個。 就業(yè)增長主要發(fā)生在食品服務(wù)和餐飲行業(yè)，3月份就業(yè)人數(shù)增加了5萬人。休閑和酒店業(yè)的就業(yè)人數(shù)比疫情前的水平低36.8萬人，即2.2%。 具體來看：服務(wù)業(yè)增長最多(19.6萬)，包括休閑和酒店(7.2萬)，醫(yī)療保健(5.1萬)以及專業(yè)和商業(yè)服務(wù)(3.9萬)。不過，零售貿(mào)易(-1.5萬)和金融服務(wù)(-1萬)錄得增長。制造行業(yè)(-0.7萬)也錄得負增長，主要來自建筑業(yè)(-0.9萬)。而政府增加了4.7萬個工作崗位。 值得注意的是，在家庭調(diào)查中，就業(yè)(+57.7萬)超過了勞動力(+48萬)的增長，導(dǎo)致失業(yè)率下降0.1%至3.5%。參與率上升0.1個百分點，達到62.6%的周期高點。但仍遠低于大流行(Covid-19)前的63.3%。時薪環(huán)比增長0.3%，較2月有所加速，然而年度和季度同比漲幅分別放緩至3.2%和4.2%。 ▉ 機構(gòu)評論 ① 勞動力市場現(xiàn)況和前景 一些經(jīng)濟學(xué)家指出，報告揭示就業(yè)市場狀況恰到好處... >> Glassdoor的 高級經(jīng)濟學(xué)家丹尼爾·趙表示 ：“3月出現(xiàn)了銀行業(yè)危機和更多的裁員，但就業(yè)數(shù)據(jù)仍然穩(wěn)健，表明勞動力市場仍然強勁，但正在緩慢地回到地球。我們預(yù)計勞動力市場將繼續(xù)保持彈性。對于希望尋求勞動力市場平衡的美聯(lián)儲來說，今天的報告朝著正確的方向邁出了一步，這是一份金鳳花姑娘報告(恰到好處)。” >> 萬寶盛華(Manpower Group)的高級副總裁吉姆·麥考伊表示：“面臨嚴重勞動力短缺的行業(yè)，特別是酒店業(yè)，在填補職位空缺方面確實取得了進展。我們看到其他一些部門有所放緩，如政府，醫(yī)療保健，然后其他大多數(shù)部門幾乎維持穩(wěn)定。少數(shù)行業(yè)出現(xiàn)了很小幅度的負增長，如零售業(yè)，但我認為在總體增長的趨勢下，這只是1個月的數(shù)據(jù)波動。我現(xiàn)在不一定認為報告中的一些不利發(fā)展構(gòu)成警告信號，但我們需要繼續(xù)密切關(guān)注這些顯示疲軟的指標(biāo)。” >> Adecco的高級副總裁艾米·格拉澤表示：“實際上，這更像是疫情(Covid-19)后白熱化的市場的再平衡。我們聽說了很多關(guān)于裁員的消息，但科技行業(yè)仍有如此多的空缺職位。我們看到的是，過去幾個月中很多流離失所或失業(yè)的人能夠很快找到工作?！?/font> >> Zip Recruiter的首席經(jīng)濟學(xué)家朱莉婭·波拉克表示：“一切都在朝著正確的方向發(fā)展。在過去2年中，我從未見過一份報告與的預(yù)期如此一致。這對美聯(lián)儲來說是個好消息。當(dāng)他們做出下一個決定時，他們對勞動力市場沒有任何擔(dān)憂?！?/font> >> 萬神殿宏觀(Pantheon Macroeconomics)的首席經(jīng)濟學(xué)家伊恩·謝潑德森表示：“3月的數(shù)據(jù)實際上是對銀行業(yè)危機前的世界的回顧 - - 工資調(diào)查是在危機爆發(fā)后的一周進行的，雇主回應(yīng)得太早了。但信貸條件收緊的即將到來?！?/font> >> 美洲銀行(Comerica Bank)的首席經(jīng)濟學(xué)家比爾·亞當(dāng)斯表示：“3月的就業(yè)增長是2020年12月以來的最低水平，但仍然是一個不錯的增長。這種放緩集中在科技行業(yè)、房地產(chǎn)、金融和零售業(yè)。” >> 惠譽(Fitch Ratings)美國經(jīng)濟主管索諾表示：“勞動力市場仍然非常強勁，盡管正在逐漸放緩，這在很大程度上受到服務(wù)業(yè)就業(yè)增長的支持。值得注意的是，這份報告顯示制造業(yè)和建筑業(yè)的工作崗位徹底流失。這是一個明確的信號，表明美聯(lián)儲激進的加息周期現(xiàn)在正在限制勞動力需求，尤其是在對利率敏感的行業(yè)?！?/font> ② 美聯(lián)儲政策展望 隔夜指數(shù)掉期(OIS)顯示，交易員預(yù)計5月美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)加息25個基點的概率升至65%，而在報告公布前位51%。同時，12月底預(yù)計利率為4.18%，較BLS非農(nóng)報告公布前低15個基點，表明市場對降息幅度的預(yù)期大幅下調(diào)。 芝商所集團(CME)的美聯(lián)儲利率觀察工具(FedWatch)顯示，美聯(lián)儲5月加息25基點的概率升至近70%，數(shù)據(jù)公布前這一概率在50%左右。 一些經(jīng)濟學(xué)家認為，該報告對美聯(lián)儲5月加息構(gòu)成支持... >> 全國人壽保險公司(Nationwide Life Insurance)的首席經(jīng)濟學(xué)家凱西·博斯特揚西奇表示：“雖然數(shù)據(jù)有點喜憂參半，但勞動力市場足夠強勁，通脹仍然高企，這將推動美聯(lián)儲在5月再加息25個基點。這可能是緊縮周期的最后1次加息。隨后是長時間的利率維穩(wěn)?！?/font> >> 彭博經(jīng)濟研究所(Bloomberg Economics)的 首席美國經(jīng)濟學(xué)家安娜·黃表示：“勞動力市場正在逐漸走軟，但這種緩慢步伐表明，失業(yè)率將低于FOMC預(yù)測的，年底4.5%的水平 - - 在這種情況下，美聯(lián)儲將不得不在5月之后再加息幾次?！?/font> >> Penn Mutual Asset Management的投資組合經(jīng)理喬治·西波洛尼表示：“這個報告仍然表明就業(yè)市場基礎(chǔ)穩(wěn)固，但就業(yè)和工資增長符合預(yù)期，不足以讓美聯(lián)儲大幅改變方向?！?/font> >> FHN Financial的首席經(jīng)濟學(xué)家克里斯·勞爾表示：“雖然這是一份不太可能引起恐慌的就業(yè)報告，但仍然表明美聯(lián)儲的政策緊縮并沒有以有意義的方式使需求放緩。當(dāng)然，世界上還有其他事情正在發(fā)生，包括最近銀行倒閉后的信貸緊縮。這一切都需要進行權(quán)衡?！?/font> >> 道明證券(TD Securities)的利率策略全球主管普里亞·米斯拉表示：“BLS非農(nóng)報告各指標(biāo)全面強勢，將增加5月加息25個基點的可能性。這也應(yīng)該推遲首次降息的時間。” >> 加拿大蒙特利爾銀行(BMO)的美國利率策略主管伊恩·林根表示：“3月的BLS非農(nóng)報告提供了就業(yè)形勢的最新情況，為FOMC在5月加息掃清了障礙?！?/font> >> 高盛集團(Goldman Sachs)的分析師普拉文·克拉派蒂表示：“盡管美國國債在就業(yè)報告發(fā)布后下跌，但仍高于前一周的水平，為進一步下跌留下了空間。到目前為止，已經(jīng)公布的3月經(jīng)濟數(shù)據(jù)應(yīng)該會鞏固5月會議加息的預(yù)期?！?/font> >> 道明經(jīng)濟研究院(TD Economics)的董事兼高級經(jīng)濟學(xué)家托馬斯·費爾特表示，盡管3月美國(USA)就業(yè)增長依然強勁，但就業(yè)增長廣度已經(jīng)收窄，并認為這份報告支持美聯(lián)儲(Fed)繼續(xù)加息。 >> 前美聯(lián)儲理事、LH Meyer Monetary Policy Analytics的負責(zé)人勞倫斯·邁耶表示：“就業(yè)市場正在降溫，不過速度不及美聯(lián)儲希望的那樣快。這使5月份的加息成為可能，盡管只是勉強?！?/font> ▉ 本站觀點 市場矩陣(MarketMatrix.net)的美元指數(shù)分析師戴騰表示：
戴騰指出，現(xiàn)在隨著就業(yè)市場的復(fù)雜化，通脹并沒有按照傳統(tǒng)邏輯下降，反而薪資水平仍保持在高位，這也意味著美聯(lián)儲的措施其實對就業(yè)市場的改善并沒有太大的作用，特別是在結(jié)構(gòu)性供需不平衡面前。那么換個角度來看，既然措施難以將狀況恢復(fù)至目標(biāo)水平，那是不是可以考慮修改目標(biāo)水平，目前華爾街對此的討論正在愈發(fā)激烈。美指頻道 >> 主題：美國勞工統(tǒng)計局(BLS)就業(yè)形勢報告(ESR) _By 柳葉刀 ---END--- 投資國際原油/黃金/股指，專業(yè)投資者選擇 - - 香港環(huán)球期貨全能投資賬戶！
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