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圖表頻道 > 美國勞工統(tǒng)計局(BLS)就業(yè)形勢報告(ESR)1月非農(nóng)數(shù)據(jù)遠超預期增長，服務業(yè)存在強勁的就業(yè)增長動力，美聯(lián)儲的加息并未對勞動力市場造成負面影響 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2023.02.03 21:35 周五，北京時間21:30，美國勞工統(tǒng)計局(BLS)公布的就業(yè)形勢報告(ESR)顯示1月美國就業(yè)市場依舊 火熱，就業(yè)新增遠超預期， 失業(yè)率不升反降，創(chuàng)五十余年新低，薪資同比增長放緩程度略不及預期。讓人大跌眼鏡的就業(yè)數(shù)據(jù)體現(xiàn)勞動力市場緊張高燒不退，可能削弱美聯(lián)儲降低通脹的努力，讓聯(lián)儲有更多空間保持激進立場。數(shù)據(jù)發(fā)布后 ，美元指數(shù)飆升，美國國債價格跳水、收益率盤中拉升，美股期貨跌幅擴大。具體數(shù)據(jù)為：
▉ 核心數(shù)據(jù) ① 非農(nóng)就業(yè)人數(shù)：12月非農(nóng)就業(yè)人口增加51.7萬人， 遠超市場預期的18.5萬人，約為12月22.3萬人(修正值26萬)的兩倍，為2022年7月以來的最高值。 家庭調(diào)查結果修正后顯示，1月就業(yè)人數(shù)飆升89.4萬，是自2022 年1月飆升超過100 萬以來的最大增幅，加上 12 月激增的 71.7 萬，就業(yè)人數(shù)在前兩個月激增了161.1 萬人。
② 失業(yè)率：1月失業(yè)率錄得3.4%， 不及預期和前值，刷新 1969 年以來的最低水平。在主要工人群體中，成年男性(3.2%)、成年女性(3.1%)、青少年(10.3%)、白人(3.1%)、黑人(5.4%)、亞裔(2.8%)和西班牙裔的失業(yè)率(4.5%) 在1月份幾乎沒有變化，值得注意的是，黑人的失業(yè)率降至歷史最低水平。更廣泛的U6失業(yè)率從6.5%升至6.6%。
③ 時薪增長率：美國1月平均每小時工資環(huán)比增加0.3%， 與12月的增速持平，同比增長4.4%，略高于預期4.3%，低于前值4.6%，為2021年8月以來最低。
④ 勞動參與率：1月勞動力參與率 意外上升至62.4%，略高于市場預期和前值為62.3%。移民的回歸將增加勞動力的供應，從而提高勞動參與率。
▉ 其他數(shù)據(jù) 報告顯示，休閑和酒店業(yè)、醫(yī)療保健等服務行業(yè)就業(yè)崗位增幅最大。政府部門就業(yè)人數(shù)增幅創(chuàng)7月以來最大值，主要是受到12月加州大學超過3.6萬名師生大罷工后重新返回工作崗位的提振，具體來看：
分項數(shù)據(jù)顯示休閑和酒店業(yè)、醫(yī)療保健等服務行業(yè)就業(yè)崗位增幅最大 _By CNBC 具體來看： 休閑和酒店業(yè)在1月份增加了12.8萬個工作崗位。商業(yè)服務就業(yè)人數(shù)增加8.2萬，政府部門就業(yè)人數(shù)增加了7.4萬人。加州政府教育部門的就業(yè)人數(shù)增加了3.5萬人，反映出罷工后大學工作人員的回歸。醫(yī)療保健增加了5.8萬個工作崗位，1月份零售業(yè)就業(yè)人數(shù)增加了3萬人。1月份建筑業(yè)增加了2.5萬個工作崗位，反映了專業(yè)貿(mào)易承包商的就業(yè)增長。運輸和倉儲業(yè)增加了2.3萬個就業(yè)崗位，社會救助就業(yè)人數(shù)增加了2.1萬人。 制造業(yè)就業(yè)人數(shù)繼續(xù)呈上升趨勢，增加1.9萬人。其他主要行業(yè)的就業(yè)人數(shù)在一個月內(nèi)幾乎沒有變化，包括采礦、采石以及石油和天然氣開采；批發(fā)貿(mào)易; 信息; 財務活動；和其他服務。 ▉ 決策層反應 舊金山聯(lián)儲主席戴利(Mary Daly)表示：“今天發(fā)布的就業(yè)報告數(shù)據(jù)令人驚嘆，去年12月美聯(lián)儲公布的點陣圖、仍是體現(xiàn)政策至少走向何方的一個良好指標。大部分聯(lián)儲決策者截至12月都認為，5.1%的政策利率是最終政策需要達到水平的良好指標，但聯(lián)儲可能讓利率比那一水平更高?！?/font> ▉ 企業(yè)反應 星巴克公司：我們確實面臨著與產(chǎn)能和人員空缺的問題。然而，我們也看到了強勁入職申請量，這支撐了我們的招聘。 通用汽車公司：我們沒有計劃裁員。我們只是將招聘崗位有所優(yōu)化，使用自然減員來幫助管理整體員工人數(shù)。 波音公司：我們在招聘人員方面沒有遇到任何問題。沒有任何。 ▉ 機構評論 ① 勞動力市場現(xiàn)況和前景 勞動力市場需求依然強勁 >> Zip Recruiter的首席經(jīng)濟學家朱莉婭·波拉克表示：“平均每周工作時間從34.3小時躍升至34.7小時，臨時幫助服務的就業(yè)人數(shù)在經(jīng)歷了兩個月的下降后出現(xiàn)反彈，表明對勞動力的需求進一步增加?！?/font> >> 野村證券(Nomura)的分析師表示：“周期性行業(yè)的就業(yè)情況已開始降溫，但非周期性行業(yè)，如醫(yī)療保健服務領域的強勁需求仍將持續(xù)，勞動力短缺情況仍然存在，勞動力市場需求依然強勁。” 部分機構認為數(shù)據(jù)符合真實市場 >> Inflation Insights的創(chuàng)始人阿曼·沙里夫表示：“盡管一些經(jīng)濟學家表示強勁的數(shù)據(jù)可能受到季節(jié)性因素的扭曲，但就業(yè)數(shù)據(jù)看起來非常清晰、真實?！?/font> >> Morning Consult首席經(jīng)濟學家約翰·萊爾表示：““我們?nèi)匀惶幱谝粋€非常強勁、緊張的勞動力市場。對工人的需求仍然很高，雖然科技行業(yè)在推動生產(chǎn)力和企業(yè)盈利方面確實發(fā)揮了巨大作用，但它在總就業(yè)中所占的份額仍然很小，對于所有這些被解雇的人來說，他們中的許多人正在被重新雇用，在其他地方重新吸收?！?/font> >> Monster 的經(jīng)濟學家賈科莫·桑坦蓋洛表示：“考慮到申請失業(yè)救濟人數(shù)一直處于歷史低位，職位空缺沒有減少，就業(yè)增長依然強勁，情況似乎并非如此。新聞在談論大公司裁員，但我們并沒有真正聽說員工少于 200 人的小公司會??發(fā)生什么情況，我們在Monster看到的是很多公司，大多數(shù)公司都在尋求招聘?！?/font> 部分機構認為數(shù)據(jù)受季節(jié)性影響，不符合真實市場 >> 富國銀行證券(Wells Fargo Securities)的經(jīng)濟學家邁克爾·普利塞表示：“季節(jié)性調(diào)整因素看來夸大了總體就業(yè)增長，因為年末節(jié)后的裁員比以往更少，提振了就業(yè)人數(shù)。FOMC的成員會對1月的井噴式就業(yè)報告半信半疑。” >> 零對沖(Zerohedge)的分析師表示：“公布報告的美國勞工部下屬勞工統(tǒng)計局本次公布了一系列數(shù)據(jù)修正，包括將產(chǎn)生增加勞動力人數(shù)影響的更新人口控制，以及更新季節(jié)性因素，這些都進一步扭曲了1月的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)。因此，構成非農(nóng)就業(yè)報告的兩大調(diào)查之一 -- 企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)顯得更強勁?！?/font> >> RSM的首席經(jīng)濟學家喬·布魯蘇埃拉斯表示：“總就業(yè)人數(shù)激增51.7萬人幾乎可以肯定是年初工作和工資環(huán)境中的季節(jié)性因素，夸大了本已強勁的招聘趨勢。” ② 美聯(lián)儲政策展望
數(shù)據(jù) _By FedWatch 截至發(fā)稿時，芝商所集團(CME)的美聯(lián)儲利率觀察工具(FedWatch)顯示，市場預計3月加息25個基點的概率為97.4%，不加息的概率為2.6%。 大部分機構認為美聯(lián)儲將保持激進加息態(tài)度 >> 彭博社(Bloomberg)首席利率策略師澤西表示：“強于預期的就業(yè)報告可能最終成為讓市場相信美聯(lián)儲今年不會降息的最重要的證據(jù)之一?！?/font> >> 摩根士丹利(Morgan Stanley)首席經(jīng)濟學家艾倫·岑特納表示：“從現(xiàn)在起，勞動力市場或成為關鍵指標，而不是CPI。” >> 美國銀行(Bank of America)的分析師表示：“讓勞動力市場降溫是美聯(lián)儲使核心通脹放緩至2%的唯一方法?！?/font> >> 加拿大蒙特利爾銀行資本市場(BMO Capital Markets)的首席投資策略師布萊恩·貝爾斯基表示：“令人震驚的強勁就業(yè)報告引發(fā)了人們對經(jīng)濟陷入衰退以及美聯(lián)儲在今年春季結束緊縮周期的嚴重懷疑?！?/font> >> CNBC的吉姆克萊默表示：“強勁的1月份就業(yè)報告表明經(jīng)濟可以應對更多的加息?！?/font> >> Nationwide Economics首席經(jīng)濟學家凱西·博斯特詹西奇表示：“令人驚訝的是，全面強勁的1月就業(yè)報告表明，勞動力需求仍然過熱，不利于經(jīng)濟自身的利益，這將鼓勵美聯(lián)儲更多而不是更少地加息?！?/font> >> 摩根士丹利(Morgan Stanley)投資辦公室模型投資組合建設負責人邁克·洛文加特表示：“就業(yè)人數(shù)超出預期，為美聯(lián)儲的加息運動增添了更多動力。如果勞動力市場能夠繼續(xù)保持這種狀態(tài)，那么就很難說2023年會降息，尤其是考慮到通脹將以多快的速度下降仍有待觀察，即使我們已經(jīng)達到頂峰。” >> 牛津經(jīng)濟研究院(Oxford Economics)的斯威特表示：“盡管有工資壓力緩解的跡象，但平均時薪的增長速度仍然太快，無法幫助降低通脹。美聯(lián)儲仍將保持加息節(jié)奏。” >> Principal Global Investors的首席策略師西瑪·沙阿表示：“這是一個熱火朝天的勞動力市場。沒有人會想到像這樣可怕的數(shù)字！美聯(lián)儲主席杰羅姆鮑威爾現(xiàn)在是否想知道他為什么不推遲放松金融條件？當就業(yè)增長如此強勁時，很難看到工資壓力如何能夠充分緩解，而且當出現(xiàn)如此爆炸性的經(jīng)濟消息時，更難看到美聯(lián)儲停止加息并考慮降息的想法?！?/font> 少數(shù)機構認為報告不會對美聯(lián)儲造成影響 >> 彭博經(jīng)濟研究所(Bloomberg Economics)的首席美國經(jīng)濟學家安娜·黃表示：1月的就業(yè)報告顯示出極其強勁的增長，高于彭博調(diào)查中的最高預測水平。如果說它看上去好得令人難以置信，那是因為它好得不真實 -- 就業(yè)增長主要源于季節(jié)性因素和對過去數(shù)據(jù)的修正。美聯(lián)儲在制定政策時可能不會過于重視這份報告?！?/font> ▉ 本站觀點 市場矩陣(MarketMatrix.net)的美元指數(shù)分析師戴騰表示：
戴騰指出，現(xiàn)在隨著就業(yè)市場的復雜化，通脹并沒有按照傳統(tǒng)邏輯下降，反而薪資水平仍保持在高位，這也意味著美聯(lián)儲的措施其實對就業(yè)市場的改善并沒有太大的作用，特別是在結構性供需不平衡面前。那么換個角度來看，既然措施難以將狀況恢復至目標水平，那是不是可以考慮修改目標水平，目前華爾街對此的討論正在愈發(fā)激烈。美指頻道 >> 主題：美國勞工統(tǒng)計局(BLS)就業(yè)形勢報告(ESR) _By 柳葉刀 ---END--- 投資國際原油/黃金/股指，專業(yè)投資者選擇 - - 香港環(huán)球期貨全能投資賬戶！
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