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股指頻道 > 市場日報(Daily Stock Index Futures Reprot, DSR)

通脹數據高于預期,引發(fā)美國股指短線劇烈波動,隨著市場進一步了解CPI報告揭示的風險,股指有望繼續(xù)向南發(fā)展


要點:

市場矩陣(MarketMatrix.net)的高級股指分析師趙曙表示:由于CPI的四個指標盡管有所放緩,但均高于市場的預期,可以說,這對股指是非常不利的。因為4月的通脹放緩可能是因為當月能源價格回落,但4月底以來能源價格再次飆升,美國汽油價格再創(chuàng)歷史新高。

尤其重要的是,2021年4月CPI正式開始起飛,在這種高基數基礎上,今年4月仍保持8%以上的增長率,這表明通脹繼續(xù)惡化。而美聯儲可能要采取比現在預期強硬的多的方式遏制通脹 - - 6月就開始加息75個基點。當市場意識到這一點的時候,就是股指暴跌的時候。

美國股指的短線波動不足信,市場實時反應往往是錯的,宜空頭思路。DAX的反彈主要受到財報強勁的推動,但隨著歐洲央行立場已經加速轉向鷹派,反彈隨時可能結束。恒指繼續(xù)受到基本面數據不佳的壓制。A50也處于弱勢反彈格局,主要利空因素仍然存在。

   

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 道指頻道編輯張立東 | 市場矩陣 | 原創(chuàng)內容

編輯:張立東  發(fā)布時間:2022.05.11 23:38

標準普爾500指數期貨周二寬幅波動,最終收十字星。周四,在關鍵的通脹數據公布后,期指跳水,因數據高于市場預期,通脹仍處于40年來最高水平。然而,期指很快展開反彈,抹去了數據發(fā)布后的全部跌幅。DAX指數大幅上漲1.8%以上,似乎受到逢低買盤的推動。恒指小幅沖高后回落,重心繼續(xù)下沉。A50連續(xù)兩天反彈,因疫情形勢繼續(xù)好轉。

北京時間23:38,智行國際期貨行情交易系統顯示:美國標普500指數期貨6月合約上漲30點或0.75%,報4,026點;德國DAX指數期貨6月合約上漲270點或1.99%,報13,820點。香港恒指期貨5月合約下跌131點或0.66%,報19,638點;富時中國A50指數期貨5月合約上漲20點或10.15%,報13,178點。

 

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美國股市已經連續(xù)五周下跌,這是自2011年以來最長的連跌 _By Bloomberg

易主題

① FOMC會議

官員們繼續(xù)強化美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)的政策定位,即6月和7月將加息50個基點,但今年晚些時候可能需要采取更強力的措施。

周二,克利夫蘭聯儲主席梅斯特(Loretta Mester)表示:“我們永遠不會不排除加息75個基點?!倍~約聯儲主席威廉姆斯(John Williams)預計,央行(Fed)“將迅速采取行動,今年將聯邦基金利率恢復到更正常的水平。

當天早些時候,美聯儲理事沃勒(Christopher Waller)表示,強勁的美國(USA)經濟可能需要更高的利率。

 

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市場預計,10月前將再加息200個基點,隨后加息50個基點 _By Bloomberg

周一,亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克(Raphael Bostic)表示,他贊成政策制定者繼續(xù)以50個基點的幅度加息,而不是采取任何更大力度的舉措。

在接受彭博電視臺(Bloomberg TV)采訪時說 :“加息50個基點已經是一個相當激進的舉措。我認為我們不需要采取更積極的行動。我認為我們可以保持這樣的速度和節(jié)奏,真正看到市場是如何演變的?!?/font>

關于中性利率,博斯蒂克表示:“我真的認為我們的利率需要進入中性區(qū)間。對我來說,我認為2.0-2.5%之間的某個地方是我們的中性范圍。那么讓我們拭目以待,看看會發(fā)生什么?!?/font>

 

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美聯儲的資產負債表相當于美國國內生產總值的三分之一 _By Bloomberg

達到中性利率之后的行動,他認為:“在我看來,我們將采取幾次行動 - - 可能是2次,可能是3次 - - 看看會發(fā)生什么,看看經濟如何反應,看看通脹是否繼續(xù)接近我們2%的目標。然后我們真的可以暫停一下,看看事情進展如何?!?/font>

美國聯邦公開市場委員會(FOMC)上周將利率提高了50個基點,主席鮑威爾表示,他們將在6月和7月的會議上繼續(xù)以這種加息步伐來抑制通脹,同時反對部署更大的75個基點的加息。

批評人士說,在40年來最熱的通脹壓力下,央行收緊政策的速度太慢了。圣路易斯聯儲主席布拉德(James Bullard)曾表示,雖然75個基點不是他的基本預期,但如果需要,可以考慮,并稱此舉在1990年代被證明是有效的。

鷹派峰值意味著可以開始增加風險資產配置

>> 摩根大通(JPMorgan)的首席美股策略師馬爾科·科拉諾維奇表示

 

隨著美聯儲在未來幾個月內推遲加息75個基點,以及英格蘭銀行(BoE)在上周的政策會議上強調增長風險,現在已經達到了央行的“鷹派峰值”。不那么鷹派的貨幣政策前景、寬松的投資者定位和健康的企業(yè)資產負債表都表明,是時候增加風險敞口了。

消除最近風險厭惡/波動性激增的最有吸引力的方法是增加對信貸的配置,其利差和收益率看起來很高。因此,我們將我們長期投資組合中的公司債券配置增加了4%,并通過同等減少對現金和政府債券的配置來為這一增長提供資金。

過去一周的拋售似乎有些過頭了,在很大程度上是由技術指標、恐懼和市場流動性差推動的,而不是基本面發(fā)展。雖然我們預計經濟增長將放緩,但我們繼續(xù)反對全球經濟正走向衰退的假設,而這一前景越來越多地被市場定價。

投資者對鮑威爾講話的最初反應是錯誤的

>> Bright Trading的市場主管兼自營交易員丹尼斯·迪克表示:“市場仍然存在很多恐懼。人們認為美聯儲開了綠燈,但很快被抓進去了。散戶不斷涌入并被套牢。逆勢者贏得了2022年。唯一會構成持續(xù)好轉的是,如果我們看到通脹開始看起來不那么熱。任何不是通脹改善的反彈都是傻瓜式的反彈。”

 

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在FOMC會議之后,2年期美國國債利率回落 _By Bloomberg

>> City Index的高級市場分析師菲奧娜·辛科塔表示:“在美聯儲決定加息的那一天,標準普爾500指數出現了自2020年以來的最大漲幅,這非同尋常,所以隨后我們看到了重新定價,這是意料之中的。但歸根結底,風險依然存在。通脹率仍然很高。 央行熱衷于采取行動?!?/font>

>> TIAA Bank的全球市場總裁克里斯·加夫尼表示:“鮑威爾說他不會加息75個基點時,這就是反彈的原因。但央行仍在收緊政策,而且它們仍在以比大多數人不久前想象的更為激進的速度收緊。因此很難在這種上漲中買入。未來總體金融狀況將變得更加緊縮,當然也存在經濟衰退的風險,金融狀況趨緊導致經濟衰退的風險仍然存在。因此,在這種情況下,很難展開任何有意義的反彈?!?/font>

>> LPL Financial首席股票策略師昆西·克羅斯比表示:“鮑威爾主席說得很清楚 - - 我說得很清楚,他說的是軟著陸。但是,當他排除加息75個基點時,內在暗示他們可能不需要軟著陸。如果你認為通脹壓力會攀升得更高,為什么會這么說呢?”

現在的央行對市場不友好

>> Rosa&Roubini的首席執(zhí)行官兼研究主管布魯內洛·羅薩表示:

 

現在是時候重新評估全球經濟增長的基本面了。當全球通脹上升、經濟增長放緩、利率快速上升時,市場很難完全樂觀。投資者最初對加息75個基點鮑威爾不予考慮的消息表示歡迎,但是,這仍然意味著未來幾個月將有幾個50個基點的加息。

在倫敦決策者周四警告經濟面臨衰退風險后,英格蘭銀行(BoE)是目前唯一能夠面對現實的央行。很明顯,所有中央銀行在現階段都在說強力調整。但現實情況是,大量緊縮最終會導致經濟收縮。

在歐元區(qū)和美國,他們幾乎沒有意識到經濟活動實際上會出現某種形式的收縮。預計烏克蘭戰(zhàn)爭的持續(xù)時間將比許多市場參與者預期的要長得多,這會加劇供應鏈問題、通脹飆升和利率上升等其他不利因素。

>> Brandywine Global Investment Management的投資組合經理約翰·麥克萊恩表示:“如果你考慮擺脫全球金融危機,我們就處于一個新的環(huán)境中。直到去年年底,央行一直在抑制波動并拯救市場。今天正好相反?!?/font>

關鍵要看通脹的發(fā)展 ,利率將由通脹驅動

>> MacKay Shields的高級宏觀經濟學家史蒂夫·弗里德曼表示:“美聯儲加息步伐很大程度上取決于通脹的變化。有一種感覺,明年政策需要進入限制性區(qū)域,即使這意味著引發(fā)經濟衰退。我認為,有理由擔心軟著陸是否會發(fā)生。市場參與者可能有點相信,但對我來說也沒有說服力?!?/font>

>> 22V Research的創(chuàng)始人丹尼斯·德布歇爾表示:“最大的問題是,通脹能否在美聯儲不引發(fā)經濟衰退的情況下降至3%以下。在這個問題得到回答之前,金融狀況偏緊,盡管處于超賣狀態(tài),市場仍將陷入困境。”

>> 華爾街名嘴克萊默(Jim Cramer)表示:

 

美聯儲遏制通脹是股市的主要風險。這不僅僅是附帶損害。不是所有股票,但肯定是那些估值基礎不穩(wěn)定的股票。在美聯儲剎車之前,以前沒有盈利、銷量很少的股價很高的股票將繼續(xù)走低,因為它們仍然代表著控制通脹的另一條戰(zhàn)線。

我不認為鮑威爾故意試圖壓制特定股票的非理性繁榮,比如Shopify或HubSpot,或Toast或Bill。他們都是合法的公司,只是他們的估值太高了,而這些泡沫助長了過度膨脹的IPO和SPAC泡沫。不過,在美聯儲收緊政策期間,擁有真實產品、利潤和價值的優(yōu)質公司將會表現良好。

我認為整體經濟足夠強勁,甚至可以承受100個基點的加息。鮑威爾排除了加息75個基點的可能性。我認為這是一個錯誤。在我看來,盡快結束疼痛會好得多。

② 財報季

彭博(Bloomberg)跟蹤的分析師預計,標準普爾500指數成分股的收入今年將增長10.1%,到2023年增長9.5%,大致相當于美國企業(yè)多年來的平均增長水平。這些數字讓那些押注股市能夠保持堅挺的人感到安慰。

投資者面臨的問題是,這種估計在市場承壓期間發(fā)生變化的先例很少。最典型的例子是2008年金融危機前夕,當時華爾街的預言家預計未來12個月的收益增長將達到15%。2014年12月也出現了樂觀的前景預期。隨后,股市均大幅下跌。

 

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業(yè)績疲軟重創(chuàng)電子商務、軟件類股 _By Bloomberg

>> CFRA Research的美股首席投資策略師山姆·斯托瓦爾表示:“收益前景預期就像Wile E. Coyote。它在奔跑,然后發(fā)現不在地面。它突然往下看,然后直線下降。股票價格往往會引領經濟基本面的變化,而最近的拋售表明投資者正在經歷一個過程,即經濟是否能夠支持10%的利潤增長?!?/font>

>> 彭博資訊(Bloomberg Intelligence)的分析師團隊表示:“今年,股市在多個方面受到打擊:通脹和美聯儲積極采取行動遏制通脹、烏克蘭戰(zhàn)爭、中國經濟增長放緩以及供應鏈持續(xù)中斷。因此,在最近的財報季中聽到的一個常見的、令人欣慰的說法是,至少美國企業(yè)界的健康狀況良好。利潤并沒有按照去年的速度增長,但仍在增長。但現在來看,前景似乎不確定?!?/font>

>> National Securities首席市場策略師阿特·霍根表示

 

盈利預測并不是沒有任何用處,但當經濟即將陷入低迷期時,很難做出判斷。我們最懷念的是經濟周期的關鍵轉折點。鑒于策略師和分析師的最新分析,今年第二季度和下半年的前景展望那個仍有超過50:50的機會估計是正確的。

但是,如果發(fā)生不可預見的事情沖擊經濟,例如通脹數據上升而不是下降,或者疫情進一步擾亂供應鏈,或者烏克蘭戰(zhàn)爭升級,情況可能會惡化。對于未來三個季度的估計,如果我們會錯誤預判宏觀事件的發(fā)展,這將是嚴重錯誤的。

>> First American Trust的首席投資官兼總裁杰里·布拉克曼表示:“大盤下跌近15%是有道理的。股票交易的是未來。而現在,隨著美聯儲為對抗通脹而采取限制措施,前景黯淡?!?/font>

③ 美債收益率

截至發(fā)稿時,10年期國債收益率上漲0.8個基點,報3.001%。30年期國債收益率上漲1.2個基點,報3.141%。10年期/2年期收益率利差大幅收窄至30.8個基點。

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>> 信安環(huán)球投資(Principal Global Investors)的首席策略師西瑪·沙阿表示:“在看似永無止境的上行之后,確認年度通脹達到峰值可能會受到市場歡迎。但更有可能的是,市場會感到沮喪 - - 這是另一個通脹上行意外,表明減速將非常緩慢。預期將從通脹達到峰值轉向為高位企穩(wěn),我們擔心通脹率會穩(wěn)定在一個令美聯儲感到不安的高位。”

>> Schroders的投資策略師比爾·卡拉表示:“這些債券更快地嗅到衰退。如果美聯儲不考慮經濟狀況而繼續(xù)加息,那么這些利率將會見頂。”

>> 美國銀行(Bank of America)的信貸和市政固定收益部門主管杰米·王赫表示:“情況有所不同,從某種意義上說,通脹壓力更加明顯和真實。俄烏戰(zhàn)爭持續(xù),加上中國疫情,是解決供應問題的阻力。因此,10年期國債收益率在衰退風險暴露前可能會比過去更高。我們所看到的市場表現似乎表明,在美聯儲軟著陸的過程中,我們正面臨一個頗具挑戰(zhàn)的環(huán)境?!?/font>

 

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5年期利率飆升至2008年以來的最高水平 _By Bloomberg

>> 德國商業(yè)銀(Commerz Bank)的固定利率策略主管克里斯托夫·里格表示:“市場狀況仍然不佳。值得注意的是,美聯儲會議后的拋售實際上是由長期實際收益率推動的。這表明市場正在重新評估控制通脹所需的最終利率?!?/font>

>> 彭博資訊(Bloomberg Intelligence)的分析師表示:“國債拋售的速度讓許多交易員措手不及。就在一周多前, 我們的一項調查顯示,24%的交易員認為今年10年期國債收益率不會突破3.15%。周一該利率已經達到了3.18%。而10年期實際收益率已飆升至0.3%,這是2019年7月以來的最高水平。

隨著利率攀升,科技股遭重創(chuàng)

>> 彭博資訊(Bloomberg Intelligence)的分析師表示:“多數機構預計,所謂的FAANG - - 臉書(Facebook)、亞馬遜(Amazon)、蘋果(Apple)、網飛(Netflix)、谷歌(Alphabet) - - 在未來12個月內的目標將低于年初的預期,這意味著這組股票首次錄得年度負回報。今年以來,這組股票平均下跌超過17%。市場情緒的惡化使納斯達克100指數指向熊市,這是由美聯儲加息、通脹飆升對消費者需求的影響以及供應鏈障礙引發(fā)的,所有這些都加劇了人們對經濟衰退的擔憂?!?/font>

>> Purpose Investments的首席投資官格雷格·泰勒表示:“這是分析師在追趕現實,這是對公司估值方式的巨大變化。我們現在將看到這樣一個現實,即在這些水平的利率和這些水平的通脹下,這些高增長公司的估值將不會像以前那樣?!?/font>

 

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FAANG平均價格目標預測有史以來第一次下跌 _By Bloomberg

>> Bahnsen Group的首席投資官大衛(wèi)·班森表示:“雖然一些科技股面臨盈利挑戰(zhàn),但當前市場暴跌的關鍵問題不是盈利,而是估值。現在開始感覺就像是市場已經受夠了這些過高估值的股票?!?/font>

>> Bright Trading的市場主管丹尼斯·迪克表示:“像臉書這樣的公司在更低的市盈率下交投良好,并且具有增長潛力。如果你現在100%持有現金,那么可能是時候將其中的一部分付諸實踐了。”

經濟數據

① CPI報告

周三,美國勞工統計局(BLS)公布的消費者價格指數(CPI)顯示,4月CPI同比上漲8.3%,高于市場預期的8.1%;核心CPI同比上漲6.2%,高于市場預期的6.0%。同時兩個指標的環(huán)比增長率分別為0.3%和0.6%,均高于市場預期。

 

8.png

美國勞工統計局(BLS)消費者價格指數(CPI)年率數據 (2022年4月)

3.png 美國消費者價格指數(CPI)年率 4.png 預測   (單位:%)

美國勞工統計局(BLS)消費者價格指數,美國cpi,美國最新通脹數據,今日,今夜,cpi數據,cpi年率

公布時間

數據統計時間

現值

前值

預測值

美元影響

2022-05-11

美國2022年04月消費者價格指數(CPI)年率

8.3

8.5

8.1

利多

2022-04-12

美國2022年03月消費者價格指數(CPI)年率

8.5

7.9

8.4

利多

2022-03-10

美國2022年02月消費者價格指數(CPI)年率

7.9

7.5

7.9

中性

2022-02-10

美國2022年01月消費者價格指數(CPI)年率

7.5

7.0

7.2

利多

2022-01-12

美國2021年12月消費者價格指數(CPI)年率

7.0

6.8

7.0

利多

2021-12-10

美國2021年11月消費者價格指數(CPI)年率

6.8

6.2

6.8

利多

2021-11-10

美國2021年10月消費者價格指數(CPI)年率

6.2

5.4

5.9

重大利多

2021-10-13

美國2021年09月消費者價格指數(CPI)年率

5.4

5.3

5.3

利多

2021-09-14

美國2021年08月消費者價格指數(CPI)年率

5.4

5.3

5.3

利多

2021-08-11

美國2021年07月消費者價格指數(CPI)年率

5.4

5.4

5.3

利多

2021-07-13

美國2021年06月消費者價格指數(CPI)年率

5.4

5.0

4.9

重大利多

2021-06-10

美國2021年05月消費者價格指數(CPI)年率

5.0

4.2

4.7

重大利多

2021-05-12

美國2021年04月消費者價格指數(CPI)年率

4.2

2.6

3.6

重大利多

2021-04-13

美國2021年03月消費者價格指數(CPI)年率

2.6

1.7

1.5

重大利多

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>> Bleakley Advisory Group的首席投資官彼得·博克瓦爾表示:“我認為有希望,而且我強調希望,我們已經看到CPI變化率的峰值。”

>> Bankrate的首席金融分析師格雷格·麥克布賴德表示:

 

價格上漲的步伐放緩,但沒有預期的那么快。核心CPI的漲幅放緩,但這已經過時了,能源價格已經重新開始加速上漲。隨著總體CPI從8.5%下降至8.3%,我們很可能會說我們已經看到了峰值,但也可能是像去年8月一樣被蒙住了雙眼。

>> 摩根大通私人銀行(JPMorgan Private Bank)的全球市場策略師麥迪遜·法勒表示:

 

美聯儲的政策在消除一些通脹壓力和讓需求增長放緩方面產生了預期的效果。需求放緩已經反映在房地產行業(yè),因為新的30年期抵押貸款利率已飆升至5.5%。

考慮到房地產市場是美國經濟中最具周期性的部分,這真的很有意義。但這也告訴我們,從這里開始的利率未來軌跡可能會受到限制,因為你將看到負面的經濟反饋。

>> 安聯的首席經濟學家埃里安(Mohamed El-Erian)表示:

 

最初市場對通脹數據的負面反應是完全可以理解的,隨著物價繼續(xù)上漲,美國正處于生活成本危機的邊緣。我們談論生活成本危機只是時間問題,這就是事實。

每個人都在關注標題數字,這是可以理解的,但看看核心CPI的6.2%的漲幅,看看通脹的構成,這表明現在有很多驅動因素。這不再只是烏克蘭戰(zhàn)爭的問題,這是一個基礎廣泛的通脹過程,美聯儲在很大程度上落后了。

>> 嘉信理財(Charles Schwab)的首席固定收益策略師凱西·瓊斯表示:“我們開始看到能源價格略有回落,但這還不夠。市場希望有一個更好的數字,但這個數字還不足以排除美聯儲進一步收緊政策的可能性?!?/font>

在數據公布之前,市場一致預期通脹同比將會下行,環(huán)比增長下行將會大幅加速

>> 澳大利亞聯邦銀行(CBA)國際經濟主管約瑟夫·卡普爾索表示:“4月份的美國CPI是今天的,實際上是本周的焦點。美國經濟學家的共識是,由于汽油零售價格企穩(wěn),整體通脹將從3月份的1.2%大幅放緩至0.2%。但核心通脹預計將從3月份的0.3%小幅上升至0.4%?!?/font>

>> 加拿大蒙特利爾銀行資本市場(BMO Capital Markets)的首席投資策略師布萊恩·貝爾斯基表示:“我們看到通脹正在逐月見頂的跡象。但是我們會看到某種令人驚訝的數字嗎?如果不是,這真的可以讓事情順利進行?!?/font>

>> 穆迪分析公司(Moody's Analy-tics)的首席經濟學家馬克·贊迪表示:“我認為這將是一個很熱 的數字,但不會像上個月那樣火爆。預計CPI將環(huán)比上漲0.3%,同比上漲8.2%?!?/font>

>> National Securities首席市場策略師阿特·霍根表示:“我認為市場的兩大擔憂是通脹以及美聯儲將如何努力控制通脹。投資者還擔心中國經濟增長放緩及其對世界的影響。如果CPI數據符合預期,可能會給股??票和債券帶來一些穩(wěn)定性,因為這表明通脹似乎已經見頂。

>> Evercore ISI的股票、衍生品和量化策略主管朱利安·伊曼紐爾表示:“如果人們發(fā)現通脹正在見頂,那么你可以提出10年期國債收益率不一定會見頂,但會結束拋物線走勢的論點……這可能會讓放慢拋售速度。散戶投資者對成長股進行了大量投資。當資金成本低時,這些股票表現更好?!?/font>

>> Cornerstone Wealth的首席投資官克里夫·霍奇表示:“投資者被勞動力成本飆升和生產力大幅下降嚇壞了。這些是一些類似滯脹的指標。而這只是第一季度的數據。同時,投資者顯然非常關注通脹?!?/font>

市場數據

① 資金流向

根據摩根大通(JPMorgan)的策略師彭成編制的數據,隨著標準普爾500指數下跌超過3%,散戶凈拋售約10億美元的股票,這是14個月來最激進的拋售。相比之下,上周四市場暴跌時,這批投資者逢低買入,規(guī)模接近創(chuàng)紀錄水平。

 

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散戶上周四還在抄底,但周一大幅拋售 _By Bloomberg

彭成表示:“一天的情況并不是決定性的。如果我們看到幾天的大量拋售,那么我會同意這是投降的跡象?!?/font>

下跌的天數越來越多,散戶的決心正在受到嚴峻考驗,從新冠疫情反彈中獲得的收益正在減少。根據摩根士丹利(Morgan Stanley)的估計,在疫情相關封鎖開始時涌入的小散已經回吐了全部利潤。而高盛集團(Goldman Sachs)追蹤的一籃子受零售交易員青睞的股票表現更糟,自1月份以來下跌了36%。

>> 22V Research的創(chuàng)始人丹尼斯·德布歇爾表示:“人們認為仍然需要進行大量的拋售。他們寧愿等待它發(fā)生,而不是介入。大多數人指的是散戶投資者,并且仍在等待靴子落地?!?/font>

>> Commonwealth Financial Network的首席投資官布拉德·麥克米蘭表示:“上漲、下跌、上漲、下跌,但主要是下跌 - - 看起來市場將無限期下跌?!?/font>

>> 瑞銀財富管理公司(UBS)的全球首席投資官索利塔·馬切利表示:“市場情緒看跌,但并非投降水平,市場流動性差導致更大的波動性,投資者正在從股票和債券基金中撤出資金,而不是投入資金。這些技術因素可能會在幾周或幾個月內主導市場方向,而且通脹改善可能需要很長時間才能變得明顯。”

機構觀點

① 行情走勢分析

>> Ally Invest的首席投資策略師林賽·貝爾表示:“在大幅拋售后出現市場反彈并不罕見。但這并不意味著我們已經走出了困境。這并不一定意味著我們已經觸底。投資者正在尋求未來道路上的某種程度的清晰度。”

>> Treasury Partners的首席投資官理查德·薩珀斯坦表示:“當美聯儲發(fā)出暫停緊縮行動的信號,通脹顯示出溫和的跡象或股票市盈率倍數變得非常有吸引力時,股市可能會找到底部?!?/font>

>> 瑞銀財富管理公司(UBS)的首席投資官馬克·海夫勒表示:“盡管我們預計通脹將下降,并經濟持續(xù)增長,但我們認為,在關鍵經濟變量和債券市場出現重大變動的情況下,投資者應該為進一步的股市波動做好準備。我更青睞估值較低的價值股,這些股票往往受益于利率和能源價格上漲?!?/font>

>> Horizon Investments的首席投資官斯科特·拉德納表示:“目前市場情緒仍然很疲軟,流動性仍然非常具有挑戰(zhàn)性,因此不需要太多東西來推動很多事情。我可能會將這一反彈主要歸因于CPI之前的空頭平倉。人們不希望在被廣泛認為可能疲軟的CPI數據以及由此產生的擠壓之前做空?!?/font>

 

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納斯達克100指數正接近超賣區(qū)域 _By Bloomberg

盡管風險仍然存在,但市場可能很快就會觸底

>> 高盛集團(Goldman Sachs)首席全球股票策略師彼得·奧本海默表示:“股票開始對中長期買家具有吸引力。雖然下行風險仍然潛伏著,但所有這些都已經被市場吸收了。 我們現在看到了相當大的調整。有時候你不可避免地會得到一些挫折后的強勁反彈?!?/font>

>> 摩根大通資產管理公司(JPMorgan Asset Management)的全球市場策略師文森特·朱文思表示:“市場目前禍不單行,俄烏戰(zhàn)爭,疫情,貨幣政策的正?;?。不過,目前已經定價了很多,市場可能很快就會觸底?!?/font>

投資者情緒看跌,逢低買入變成逢反彈拋售

>> LEK Securities的高級董事總經理弗蘭克·戴維斯表示:“看起來有些人可能認為此前的反彈是一個很好的退出機會。市場確實需要回調并重新校準價格,但此舉的激烈方式確實是個殘酷的故事?!?/font>

>> Bokeh Capital Management的創(chuàng)始人兼首席投資官金·福雷斯表示:“我沒想到會這樣。我們仍然生活在我們?yōu)槿藗冑嶅X的日子里 - - 那是我們的工作 - - 我虧損的錢越來越少,這是一種冷酷的安慰?!?/font>

>> CFRA Research的美國股票首席投資策略師山姆·斯托瓦爾表示:“通常你最終會采取逆轉行動來消化前一天發(fā)生的任何事情。下跌之后會暴跌,暴跌之后將繼續(xù)下跌。一方面,這是因為交易員希望獲利了結,因為他們質疑這種上漲的可持續(xù)性?!?/font>

>> Defiance ETF的聯合創(chuàng)始人西爾維亞·賈布隆斯基表示:“日復一日,方向似乎在改變。這為基本面、盈利、未來三到五年前景強勁的公司提供了良好的機會。這些市場真正有趣的是,每隔一天就會出現這些變化,投資者在第二天極度看漲或極度看跌?!?/font>

 

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今年以來,標普500指數波動明顯加劇 _By Bloomberg

跌破了關鍵支撐,表明一些投資者已經投降

>> Siebert Williams Shank&Co的首席交易員史蒂芬·卡爾表示:“周一下跌的幅度有點令人驚訝。我們一直將4,200點視為標準普爾500指數的支撐位,而現在低于該水平。真的,這似乎是下意識反應,帶有一些獲利了結 的行為。也可能有一些投資組合經理建議購買債券和出售股票,這可能會導致整體疲軟?!?/font>

>> 嘉信理財(Charles Schwab)的交易和衍生品副總裁蘭迪·弗雷德里克表示:“人們一直在尋求投降,每個人都只是想要投降。也許周一就是那一天。我形容為投降的第一天。盡管其中一些高估值、低盈利能力的股票下跌了60%至70%,但似乎并沒有逢低買入的意愿。我們都知道這樣的事情最終會發(fā)生。我們以前見過。我們試圖警告年輕的交易員,但他們不想聽。但我認為這會帶來更好的市場 環(huán)境,因為你實際上必須尋找有質量的股票?!?/font>

 

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股市正在經歷一段艱難的時期 _By Bloomberg

VIX并未觸頂,表明大盤間該繼續(xù)尋底

>> Blanke Schein Wealth Management的首席投資官羅伯特·謝恩表示:“上周五,芝加哥期權交易所(CBOE)波動率指數(VIX)一度升值35,遠高于20的長期平均水平,但未突破上周高點36。這表明投資者認為未來幾個月可能會出現更嚴重的拋售,預計美聯儲將在6月會議上再次加息50個基點。如果投資者真的相信底部已經接近,我們可能會看到更高的VIX?!?/font>

超級權重股接近關鍵水平,其走勢對大盤將產生很大影響

>> T3Live.com的合伙人斯科特·雷德勒表示:“標普500指數的下一個止損點是3,850,如果該指數跌破上周一低點4,062的話。截至目前,看起來每一次超賣反彈都已被賣出。 超級權重股微軟(Microsoft)和蘋果(Apple)可能會對的交易產生重大影響。如果蘋果突破150美元左右的支撐位,而微軟突破其一直堅守的270美元水平,那么這兩只市值最大的股票可能會使標準普爾500指數跌破4,000點。如果他們突破這些水平,它將為下跌增加動力,將市場推至新低。如果微軟突破270美元的水平,其圖表將形成頭肩形態(tài),這可能表明該股將進一步走弱。”

歐洲股市 將繼續(xù)向南發(fā)展

>> 富達國際(Fidelity)的宏觀和戰(zhàn)略資產配置全球主管薩爾曼·艾哈邁德表示:“我們更青睞美國而不是歐洲股票。我們認為,歐洲處于風暴的中心。我們認為天然氣供應中斷可能會惡化?!贝饲?,烏克蘭天然氣公司周二宣布其兩個設施因戰(zhàn)爭發(fā)生不可抗力,而該管道占俄羅斯對歐洲天然氣出口量的近三分之一,隨后天然氣價格飆升。

>> Cowen&Co的交易主管卡爾·杜利表示:“雖然它已經以較低的成交量實現,并且恐慌較少,但值得注意的是,斯托克600剛剛觸及自今年3月以來技術上最超賣的水平。上一次發(fā)生這種情況時,市場直線上漲了10%以上。”

>> CMC Markets的首席市場策略師邁克爾·休森表示:“投資者現在更擔心經濟放緩、滯脹或衰退的可能性,而不是加息,因為任何即將到來的加息都可能很快被逆轉?!?/font>

>> 摩根士丹利(Morgan Stanley)的策略師羅斯·麥克唐納表示:“該地區(qū)的股票的下行風險正在增加。市場下行壓力正在積聚。財報不足以提振市場情緒。”

 

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歐洲股市重新進入“超賣”區(qū)間 _By Bloomberg

>> 花旗集團(CitiGroup)的策略師比塔·曼特表示:“稱雖然第一季度業(yè)績出人意料地強勁,但我們擔心這可能不會持續(xù)下去。宏觀經濟疲軟將把盈利修正推回負數區(qū)域,而最近看到的積極勢頭可能會消退?!?/font>

>> 彭博資訊(Bloomberg Intelligence)的分析師表示:“歐洲股市連續(xù)五周下跌,測試了2022年的低點,因為穩(wěn)健的季度收益報告未能緩解投資者對創(chuàng)紀錄的通脹、經濟放緩以及全球主要央行日益強硬的立場的擔憂。歐洲股市的風險指標已經突破了2020年疫情全球爆發(fā)以來的最高水平?!?/font>

>> Oddo Securities策略師西爾文·戈揚表示:“我們預計斯托克600指數的2022年底將降至483點。因歐洲經濟增長預計正命令急劇放緩,其整體規(guī)模在短期內不容易衡量,而這主要是受到俄烏戰(zhàn)爭的影響?!?/font>

② 目標價預測

>> 高盛(Goldman Sachs)首席美國股票策略師大衛(wèi)·科斯汀表示 :

 

即使避免了徹底的衰退,美國股市的前景也不是特別光明。對經濟 - - 以及最終對股價而言 - - 最好的情況可能包括一段持續(xù)的股市回報受限。即使符合我們的基本預期、未引發(fā)衰退情景下,圍繞股票估值的風險也偏向下行。

如果避免衰退,我們維持標準普爾500指數年底4,700點的預測。不過,如果經濟收縮,大盤可能跌至3,600點。

在通脹路徑得到明確之前,波動仍將很大。金融環(huán)境趨緊和市場流動性不佳,很難支持與3月下旬規(guī)模相似的短期反彈。

不過,在最近的回落之后,大多數壞消息現在可能已經定價,這表明股票將需要極大的負面沖擊來推動股價在不久的將來大幅走低。

>> 知名對沖基金經理加特曼(Dennis Gartman)表示:

 

股市現在并且將繼續(xù)處于熊市中,直到有一天劇烈的下行表明價格已經觸底??傆幸惶煳覀儠碌?%或6%,這將是最終的拋售壓力。這將標志著熊市結束。

投資者應該減少參與。少一點。盡量保持保守。誰輸得最少,誰就贏了。

人們仍然樂于購買價格下跌的股票,直到他們放棄這種方法并且市場出現一天內下跌3%、4%或5%并再次出現洗盤,我將不得不保持看跌。

去年2月,我實際上撤出了3%的股票,并將黃金持倉增加了3%。我很樂意這樣做。

股市下跌的主要原因是美聯儲從非常寬松的貨幣政策轉向緊縮政策,以冷卻幾十年來最熱的通脹。這是基于這樣一個事實,即長期以來一直如此擴張的貨幣當局,特別是在美國這里,現在正在收縮。而且他們將保持緊縮,試圖對抗他們自己在過去近十年中通過自己的擴張政策產生的通脹壓力。

VIX指數,還沒有那么高。已經到了30點。該指標將升至40點。在那之前,仍是熊市。

>> 彭博社(Bloomberg)的分析師表示:“截至4月中旬,我們跟蹤的策略師,對標準普爾500指數年底目標的預測平均為4,875點?!?/font>

主要機構股指目標價預測:

機構/人物 標準普爾500指數年底目標價 更新日期
2021年 2022年

高盛集團

4,700 4,700 2022.05.10

美國銀行

4,250 4,500 2022.05.06

瑞士信貸

- 4,900 2022.05.05

摩根士丹利

- 4,400 2022.05.03

彭博調查

- 4,875 2022.04.15

瑞銀集團

4,600 4,700 2022.03.31

CNBC

- 4,431 2022.03.15

EvercoreISI

- 4,800 2022.03.07

Ed·Yardeni

4,800 [√] 4,000 2022.03.07

富國銀行

4,825 4,715 2022.02.23

法國巴黎銀行

- 4,900 2022.02.10

美洲銀行

- 5,000 2022.01.26

匯豐銀行

- 4,900 2022.01.10

花旗集團

4,000 5,100 2022.01.04

DataTrek

- 5,225 2021.12.25

LPLFinancial

- 5,000 2021.12.25

Oppenheimer

- 5,330 2021.12.22

RaymondJames

- 5,050 2021.12.14

NedDavis

- 5,000 2021.12.08

巴克萊

4,600 4,800 2021.12.02

摩根大通

4,600 5,050 2021.11.30

加拿大皇家銀行

- 5,050 2021.11.28

Jefferies

- 5,000 2021.11.25

德意志銀行

- 5,000 2021.11.22

FundStrat

4,800 [√] - 2021.11.17

瑞穗證券

4,400 - 2021.09.11

蒙特利爾銀行

4,800 [√] - 2021.09.01

走勢分析

市場矩陣(MarketMatrix.net)的高級股指分析師趙曙表示:

 

由于CPI的四個指標盡管有所放緩,但均高于市場的預期,可以說,這對股指是非常不利的。因為4月的通脹放緩可能是因為當月能源價格回落,但4月底以來能源價格再次飆升,美國汽油價格再創(chuàng)歷史新高。

尤其重要的是,2021年4月CPI正式開始起飛,在這種高基數基礎上,今年4月仍保持8%以上的增長率,這表明通脹繼續(xù)惡化。而美聯儲可能要采取比現在預期強硬的多的方式遏制通脹 - - 6月就開始加息75個基點。當市場意識到這一點的時候,就是股指暴跌的時候。

美國股指的短線波動不足信,市場實時反應往往是錯的,宜空頭思路。DAX的反彈主要受到財報強勁的推動,但隨著歐洲央行立場已經加速轉向鷹派,反彈隨時可能結束。恒指繼續(xù)受到基本面數據不佳的壓制。A50也處于弱勢反彈格局,主要利空因素仍然存在。

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