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圖表頻道 > 美國勞工統(tǒng)計局(BLS)消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)

美國5月CPI報告解讀:總體CPI在基數(shù)效應(yīng)下大幅降溫,但核心通脹依然長時間保持在5.0%以上,預(yù)計本次美聯(lián)儲可能實(shí)施鷹派暫停


要點(diǎn):

市場矩陣(MarketMatrix.net)的美元指數(shù)分析師戴騰表示:本期CPI報告 與上期報告相比,并未明顯的改善。總體CPI在基數(shù)效應(yīng)下大幅降溫,但核心通脹依然在高位,且長時間保持在5.0%以上,這更加說明了類別之間存在此起彼伏,并未出現(xiàn)有意義的降溫,顯示較強(qiáng)的粘性。

對于美聯(lián)儲而言,此次的報告可能并不會引起他們的強(qiáng)烈回應(yīng)。一方面,二手車批發(fā)價格下跌預(yù)示該分項(xiàng)可能在6月進(jìn)一步走低;其次,酒店、機(jī)票這類波動分項(xiàng)和暫時因素可能夸大了超級核心通脹的漲勢。最后,他們對通脹逐步回落過程十分寬容,并將銀行業(yè)壓力的潛在后果納入考量,政策更具前瞻性。

且前一日的調(diào)查顯示短期通脹預(yù)期回落至兩年低點(diǎn),所以美聯(lián)儲是有理由以及空間來跳過加息。但不支持徹底結(jié)束加息周期。

預(yù)計本次美聯(lián)儲可能實(shí)施鷹派暫停 - - 即按兵不動的同時發(fā)出強(qiáng)硬信號。

將上調(diào)點(diǎn)陣圖的利率指引,可能會多出25個基點(diǎn)的空間,以此來向市場傳遞抗通脹仍是首要任務(wù)的信號,并強(qiáng)化政策利率將在高位停留較久的預(yù)期指引。

值得注意的是,倘若6月數(shù)據(jù)反彈,可能導(dǎo)致美聯(lián)儲再度重新加息,而這種“走走停?!钡呢泿耪呖赡軐?dǎo)致市場對終端利率預(yù)期進(jìn)一步提升。

   

美國制造業(yè)PMI,markit 制造業(yè)pmi,官方發(fā)布網(wǎng)站,美國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù),制造業(yè)活動收縮,利多利空黃金白銀美元美國股指,今日,最新   

 美指頻道編輯王真 | 市場矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯:王真  發(fā)布時間:2023.06.13 20:35

周三,北京時間20:30,勞工統(tǒng)計局(BLS)公布的美國消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)顯示 ,5月CPI同比增速創(chuàng)逾兩年最低,市場基本鎖定美聯(lián)儲6月不再加息。數(shù)據(jù)公布后, 美國國債收益率下跌,美股期貨短線上揚(yáng),美元指數(shù)短線下挫超20點(diǎn)。黃金短線下行后上漲。具體數(shù)據(jù)為:

單位:%

勞工統(tǒng)計局(BLS)美國消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)

前值

預(yù)測值

現(xiàn)值

美元影響

美國5月CPI年率

4.9

4.1

4.0

利空

美國5月CPI月率

0.4

0.2

0.1

利空

美國5月核心CPI年率

5.3

5.3

5.3

中性

美國5月核心CPI月率

0.4

0.4

0.4

中性

美國CPI

5月,美國CPI同比上漲4.0%,低于上月的4.9%和預(yù)期的4.1%,連續(xù)第11次下降,為2021年3月以來最小同比漲幅。 同時環(huán)比上漲0.1%,預(yù)期值0.2%,前值0.4%。

 

8.png

美國勞工統(tǒng)計局(BLS)消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)年率數(shù)據(jù) (2023年5月)

3.png 美國消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)年率 4.png 預(yù)測   (單位:%)

美國勞工統(tǒng)計局(BLS)消費(fèi)者價格指數(shù),美國cpi,美國最新通脹數(shù)據(jù),今日,今夜,cpi數(shù)據(jù),cpi年率

公布時間

數(shù)據(jù)統(tǒng)計時間

現(xiàn)值

前值

預(yù)測值

美元影響

2023-06-13

美國2023年05月消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)年率

4.0

4.9

4.1

利空

2023-05-11

美國2023年04月消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)年率

4.9

5.0

5.0

利空

2023-04-12

美國2023年03月消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)年率

5.0

6.0

5.2

利空

2023-03-14

美國2023年02月消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)年率

6.0

6.4

6.0

中性

2023-02-14

美國2023年01月消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)年率

6.4

6.5

6.2

利多

2023-01-12

美國2022年12月消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)年率

6.5

7.1

6.5

中性

2022-12-13

美國2022年11月消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)年率

7.1

7.7

7.3

利空

2022-11-10

美國2022年10月消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)年率

7.7

8.2

8.0

利空

2022-10-13

美國2022年09月消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)年率

8.2

8.3

8.1

利多

2022-09-13

美國2022年08月消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)年率

8.3

8.5

8.1

利多

2022-08-10

美國2022年07月消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)年率

8.5

9.1

8.7

利空

2022-07-13

美國2022年06月消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)年率

9.1

8.6

8.8

利多

2022-06-10

美國2022年05月消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)年率

8.6

8.3

8.3

利多

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美國核心CPI

5月,核心CPI同比上漲5.3%,符合預(yù)期,較上月下降0.2個百分點(diǎn);環(huán)比上升0.4%,預(yù)期0.4%,前值0.4%。

 

8.png

美國勞工統(tǒng)計局(BLS)核心消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)年率數(shù)據(jù) (2023年5月)

3.png 美國核心消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)年率 4.png 預(yù)測   (單位:%)

美國勞工統(tǒng)計局(BLS)消費(fèi)者價格指數(shù),美國cpi,美國最新核心通脹數(shù)據(jù),今日,今夜,核心cpi數(shù)據(jù),核心cpi年率

公布時間

數(shù)據(jù)統(tǒng)計時間

現(xiàn)值

前值

預(yù)測值

美元影響

2023-06-13

美國2023年05月核心消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)年率

5.3

5.3

5.3

中性

2023-05-10

美國2023年04月核心消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)年率

5.5

5.6

5.5

利空

2023-04-12

美國2023年03月核心消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)年率

5.6

5.5

5.6

利空

2023-03-14

美國2023年02月核心消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)年率

5.6

5.5

5.5

中性

2023-02-14

美國2023年01月核心消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)年率

5.7

5.5

5.6

利多

2023-01-12

美國2022年12月核心消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)年率

5.7

6.0

5.7

中性

2022-12-13

美國2022年11月核心消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)年率

6.0

6.3

6.1

利空

2022-11-10

美國2022年10月核心消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)年率

6.3

6.6

6.5

利空

2022-10-13

美國2022年09月核心消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)年率

6.6

6.3

6.5

利多

2022-09-13

美國2022年08月核心消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)年率

6.3

5.9

6.1

利多

2022-08-10

美國2022年07月核心消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)年率

5.9

5.9

6.1

利空

2022-07-13

美國2022年06月核心消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)年率

5.9

6.0

5.7

利多

2022-06-10

美國2022年05月核心消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)年率

6.0

6.2

5.9

利多

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其他數(shù)據(jù)

報告顯示: 汽油是整體CPI下降的最大推動力。5月能源指數(shù)同比下降了11.7%,而食品指數(shù)同比上升了6.7%。同時住房項(xiàng)目是5月核心通脹上升的最大因素。

 

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CPI分項(xiàng)數(shù)據(jù) _By BLS

分類來看:

在上行指數(shù)中,住房指數(shù)環(huán)比上升0.6%,4月為上升0.4%。5月份的租金指數(shù)和業(yè)主等效租金指數(shù)環(huán)比上漲了0.5%。其次二手車和卡車,連續(xù)第二個月上升4.4%,機(jī)動車保險指數(shù)上漲2.0%。服裝、個人護(hù)理和教育指數(shù)也在5月份有所上升。

在下降指數(shù)中, 跌幅最大的是雞蛋價格(此前因禽流感導(dǎo)致價格飆升),繼4月份和3月份分別下跌1.5%和10.9%之后,5月份雞蛋價格環(huán)比暴跌13.8%,這是自1951年1月以來的最大跌幅;5月汽油(-5.6%)、電力(-1.0%)、天然氣服務(wù)(-2.6%)跌幅均較大。

重要的是,根據(jù)彭博社(Bloomberg)的計算,4月住房以外核心服務(wù)部門通脹環(huán)比上漲0.2%, 而4月環(huán)比上漲0.1%,這是自2020年7月以來最小漲幅 ;同比上漲4.6%,創(chuàng)2022年5月以來最低。此前,美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)和他的同事強(qiáng)調(diào)了在評估通脹前景時該指標(biāo)的重要性,因此被華爾街視為超級通脹指標(biāo)。

機(jī)構(gòu)評論

① 通脹前景展望

 

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5月份的同比通脹率為4.1%,為2021年3月以來的最低水平 _By Bloomberg

一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出,報告揭示核心通脹高企仍令人擔(dān)憂...

>> 富國銀行證券(Wells Fargo Securities)的宏觀策略主管邁克爾·舒馬赫表示:

 

美聯(lián)儲的通脹斗爭繼續(xù)朝著正確的方向發(fā)展,但總體進(jìn)展仍然緩慢得令人沮喪。在能源價格急劇下跌和食品通脹放緩的情況下,總體通脹取得了最大進(jìn)展,但總體CPI仍處于4.0%的高位,令人無法接受更令人不安的是核心通脹的頑固性。過去12個月核心CPI上漲 5.3%,過去三個月上漲5.0%(年化),這表明核心通脹已經(jīng)放緩,但僅勉強(qiáng)。

>> Raymond James首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Eugenio Aleman表示:

 

盡管總體CPI環(huán)比增長0.1%低于預(yù)期,同比增長僅4.0%,但核心消費(fèi)者價格增長0.4%,但對政策制定者來說仍然過于強(qiáng)烈。我們?nèi)栽诘却》砍杀镜姆啪忛_始進(jìn)入通貨膨脹的計算,但到目前為止,它仍然非常難以捉摸。目前,在降低通貨膨脹方面取得的所有進(jìn)展通貨膨脹是由指數(shù)的能源部分造成的,這意味著通貨緊縮過程仍然取決于能源價格的持續(xù)疲軟。押注通脹如此波動的部分持續(xù)疲軟對決策者來說不是一個好的策略。

5月份的報告包含了多頭和空頭的好消息,5 月份總體通脹率較上年同期放緩至4.0%,而同期核心價格保持強(qiáng)勁,為5.3%。

>> 美國銀行證券(Bank of America Securities)的美國經(jīng)濟(jì)研究主管邁克爾·加彭表示:
 

與4月份一樣,5月份的CPI報告表明核心通脹正受到二手車和住房的推動。在這兩個組成部分之外,趨勢變得非常令人鼓舞。此外,我們認(rèn)為有理由預(yù)期核心CPI將在今年和明年緩解。因此,我們應(yīng)該會繼續(xù)看到核心CPI的改善,盡管它可能比總體CPI的下降速度更為緩慢。

② 美聯(lián)儲政策展望

芝商所(CME)利率觀察工具(FedWatch)顯示,市場對6月不加息的預(yù)期從73.5%的概率上升至93.1%,加25基點(diǎn)的概率從26.5%下滑至6.9%。

 

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僅花旗預(yù)計美聯(lián)儲將加息25個基點(diǎn) _By Bloomberg

一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出,報告將支持美聯(lián)儲繼續(xù)加息25個基點(diǎn)...

>> 花旗集團(tuán)(CitiGroup)的首席美股策略師托拜厄斯·列夫科維奇表示:

 

雖然每個月的細(xì)節(jié)可能有所不同,但根據(jù)多項(xiàng)指標(biāo)衡量的核心通脹率已連續(xù)兩年保持在5% 或以上。盡管市場定價美聯(lián)儲明天加息的可能性很小,但我們維持我們的基本情況加息25個基點(diǎn)。如果美聯(lián)儲確實(shí)在6月份“跳過”加息(這是一個很難傳達(dá)的決定,因?yàn)樵鲩L、通脹和政策利率預(yù)測很可能會被上調(diào)),我們預(yù)計在某個時候會出現(xiàn)一些鷹派的驚喜,因?yàn)闈撛诘耐ㄘ浥蛎浫匀贿^于強(qiáng)勁。

>> Sahm Consulting創(chuàng)始人克勞迪婭·薩姆表示:

 

這些數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期。但它不應(yīng)該改變路徑。而且,他們已經(jīng)非常清楚地認(rèn)為通脹過高。

不管這些數(shù)字今天如何出現(xiàn)……我們都會承認(rèn)通脹過高。降低通脹的政策制定者需要繼續(xù)前進(jìn)。

一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出,報告將加劇美聯(lián)儲內(nèi)部分歧...

 

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FOMC五月預(yù)測隨著通貨膨脹的持續(xù),利率會更高 _By Bloomberg

>> 安永(Ernst&Young)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家格雷戈里·達(dá)科表示:
 

最新的消費(fèi)者價格通脹數(shù)據(jù)并未改變美聯(lián)儲跳過6月加息的前景,但說明了美聯(lián)儲在考慮進(jìn)一步加息時面臨的‘我應(yīng)該繼續(xù)還是應(yīng)該結(jié)束’的困境?!?/font>

預(yù)計部分官員將支持在持續(xù)的核心通脹壓力下應(yīng)保持繼續(xù)收緊政策,但也有部分支持結(jié)束的官員。

>> Jefferies Financial Group貨幣市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家湯姆·西蒙斯表示:

 

本月的CPI數(shù)據(jù)總體上喜憂參半,可能有助于確認(rèn)投資者在發(fā)布前對前景的偏見。軟著陸/完美通貨緊縮陣營可以看到通脹減速、核心服務(wù)減速、事實(shí)是,如果不是二手車的話,CPI會持平,因?yàn)檫@表明美聯(lián)儲正在得到它想要的東西,而不必設(shè)計經(jīng)濟(jì)增長的大幅放緩。

然而,硬著陸陣營可以指出能源的下降不會重演,以及住房和核心服務(wù)價格的持續(xù)壓力是預(yù)期消費(fèi)者將減少可自由支配支出的理由,也是相信我們已經(jīng)走向衰退的理由。

有了這些數(shù)據(jù),美聯(lián)儲可以結(jié)束加息周期,但沒有足夠的證據(jù)表明降息會很快到來。

一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出,報告加持美聯(lián)儲6月按兵不動的預(yù)期...

 

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市場預(yù)計美聯(lián)儲連續(xù)加息后,將在6月暫停加 _By Bloomberg

>> 牛津經(jīng)濟(jì)研究院(Oxford Economics)的首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱西·博斯特?fù)P西奇表示:

 

5月份的消費(fèi)者價格指數(shù)并未改變美聯(lián)儲本周暫停加息的計劃,近期油價下跌支持我們對美聯(lián)儲在今年剩余時間內(nèi)維持利率不變的預(yù)測,然后才開始提前降息2024年。

不包括住房在內(nèi)的核心服務(wù)通脹環(huán)比上漲0.2%,美聯(lián)儲因其粘性而高度關(guān)注。這比4月份略有加速,將使美聯(lián)儲的言辭保持鷹派,但并不意味著另一個加息迫在眉睫。

>> Groundwork Collaborative 首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉基恩·馬布德表示:

 

這份報告中突出的是通貨膨脹持續(xù)存在,而美聯(lián)儲正在做的任何事情都不起作用。它不起作用的原因是美聯(lián)儲解決高價格問題的工具實(shí)際上并沒有發(fā)揮作用導(dǎo)致這種通脹的核心根本原因是:企業(yè)牟取暴利,我們有供應(yīng)鏈問題,地緣政治因素。”

其中一些問題已經(jīng)開始緩和……但事實(shí)是,美聯(lián)儲通過連續(xù)十次加息,一直在打擊勞動力市場,并真正試圖削弱一直顯著增長的勞動力市場。強(qiáng)勢走出疫情的困擾。我認(rèn)為我們真的需要采取不同的方法。美聯(lián)儲不僅應(yīng)該在明天暫停,而且應(yīng)該在未來真正暫停。

>> 哈里斯金融集團(tuán)(Harris Financial Group)執(zhí)行合伙人杰米·考克斯表示:

 

這份CPI報告是美聯(lián)儲暫停加息最需要的東西。如果通脹繼續(xù)放緩的趨勢在6月得到進(jìn)一步確認(rèn),那么進(jìn)一步收緊貨幣政策的必要性就不存在了。

>> deVere Group首席執(zhí)行官兼創(chuàng)始人杰爾·格林表示:

 

這是一個令人感覺良好的數(shù)據(jù),將使投資者感到振奮,因?yàn)樗鼘⑦M(jìn)一步加大美聯(lián)儲暫停加息議程的壓力。

如果美聯(lián)儲暫停加息,預(yù)計市場可能會出現(xiàn)緩解性反彈,這可能為投資者提供重要機(jī)會,但他們不應(yīng)過于自信,認(rèn)為這是自1980年代以來最激進(jìn)的貨幣政策的終結(jié)。

美聯(lián)儲還沒有完成任務(wù)。

>> 美國聯(lián)信銀行(Comerica Bank)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家比爾·亞當(dāng)斯表示:

 

7月或9月仍有可能加息,但美聯(lián)儲看起來更有可能在接下來的幾個決定中保持利率不變;這是一個千鈞一發(fā)的決定。

通脹前景在很大程度上取決于下半年經(jīng)濟(jì)的彈性。經(jīng)濟(jì)最有可能的路徑是總體活動溫和收縮,這主要是由于企業(yè)減少庫存和資本活動減少 - - 企業(yè)資本支出和制造業(yè)等密集活動;這些經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域?qū)γ缆?lián)儲加息的長期和可變滯后最為敏感。

>> 晨星(Morningstar)首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家普雷斯頓考德威爾表示:

 

CPI沒有加速上漲,我認(rèn)為美聯(lián)儲將在6月避免加息,這是有充分理由的。仍有很多通縮勢頭正在醞釀之中,因?yàn)槊缆?lián)儲加息對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響遠(yuǎn)未完全顯現(xiàn)。

如果二手車價格在5月份持平,而不是出人意料地上漲4.4%,那么核心通貨膨脹率將達(dá)到6個月低點(diǎn)。批發(fā)價格(Manheim)連續(xù)兩個月下跌,因此二手車未來幾個月價格反彈可能會逆轉(zhuǎn)。

>> 萬神殿宏觀(Pantheon Macroeconomics)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伊恩·謝潑德森表示:

 

總體而言,由于去年5月月率大幅上漲的基數(shù)效應(yīng),導(dǎo)致同比總體通脹率從4.9%降至4.0%,而6月的類似情況意味著年率應(yīng)該降至僅3.1%。如此快速的整體通貨緊縮將使美聯(lián)儲更難證明再次加息的理由,但我們還不能排除7月加息的可能性。

我們的基本假設(shè)仍然是美聯(lián)儲已經(jīng)完成了本輪加息,但是利率水平將維持在這一水平較長時間。

一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出,美聯(lián)儲實(shí)施“走走停?!闭呖赡軐?dǎo)致利率預(yù)期升至更高...

>> 投資管理公司 Payden & Rygel 的董事兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家克利夫蘭表示:

 

如果美聯(lián)儲效仿加拿大央行和澳洲聯(lián)儲采取走走停停的政策,第一個影響將是短期國債收益率,即2年期國債收益率,可能會回到5%或更高。短期利率可能會比長期利率上升得更快。

與此同時,股票的結(jié)果將更加棘手。因?yàn)槿绻陬愃茰浀沫h(huán)境中,粘性通脹伴隨著增長放緩,這對股市來說將是可怕的。

我擔(dān)心,如果這種情況延續(xù)到9月,而我們的月度核心CPI仍為0.4%,美聯(lián)儲將重新進(jìn)入加息模式。這將對市場造成更大的沖擊。如果他們在周三不加息并且聽起來不夠強(qiáng)硬,一些人將相信美聯(lián)儲已經(jīng)完成并且可能會影響市場。我最擔(dān)心的是,如果他們確實(shí)暫?;蛱^,并且通脹沒有降溫,他們就必須重新開始 - - 這就為我們是否需要將利率提高到6%打開了大門

本站觀點(diǎn)

市場矩陣(MarketMatrix.net)的美元指數(shù)分析師戴騰表示:

 

本期CPI報告 與上期報告相比,并未明顯的改善??傮wCPI在基數(shù)效應(yīng)下,大幅降溫,但核心通脹依然在高位,且長時間保持在5.0%以上,這更加說明了類別之間存在此起彼伏,并未出現(xiàn)有意義的降溫,顯示較強(qiáng)的粘性。

對于美聯(lián)儲而言,此次的報告可能并不會引起他們的強(qiáng)烈回應(yīng)。一方面,二手車批發(fā)價格下跌預(yù)示該分項(xiàng)可能在6月進(jìn)一步走低;其次,酒店、機(jī)票這類波動分項(xiàng)和暫時因素可能夸大了超級核心通脹的漲勢。最后,他們對通脹逐步回落過程十分寬容,并將銀行業(yè)壓力的潛在后果納入考量,政策更具前瞻性。

且前一日的調(diào)查顯示短期通脹預(yù)期回落至兩年低點(diǎn),所以美聯(lián)儲是有理由以及空間來跳過加息。但不支持徹底結(jié)束加息周期。

預(yù)計本次美聯(lián)儲可能實(shí)施鷹派暫停 - - 即按兵不動的同時發(fā)出強(qiáng)硬信號。

將上調(diào)點(diǎn)陣圖的利率指引,可能會多出25個基點(diǎn)的空間,以此來向市場傳遞抗通脹仍是首要任務(wù)的信號,并強(qiáng)化政策利率將在高位停留較久的預(yù)期指引。

值得注意的是,倘若6月數(shù)據(jù)反彈,可能導(dǎo)致美聯(lián)儲再度重新加息,而這種“走走停?!钡呢泿耪呖赡軐?dǎo)致市場對終端利率預(yù)期進(jìn)一步提升。

高級原油分析師,高級原油投資顧問,嘉信盈泰,24小時全球交易中心,高級交易員,首席交易員,首席分析師,點(diǎn)評eia庫存報告,eia庫存報告分析

 

戴騰指出,如果美聯(lián)儲在周四同時上調(diào)點(diǎn)陣圖和對核心PCE通脹的預(yù)測,那么鮑威爾的發(fā)言大概率也將包含鷹派元素。美指頻道 >>

主題:美國勞工統(tǒng)計局(BLS)消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI) _By 柳葉刀

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