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圖表頻道 > 美國勞工統(tǒng)計局(BLS)消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)11月美國CPI再度超預(yù)期放緩，坐實(shí)市場對美聯(lián)儲本周即將放慢加息步伐的預(yù)期 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2022.12.13 21:35 周二，北京時間21:30，勞工統(tǒng)計局(BLS)公布的數(shù)據(jù)顯示，11月，美國消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)和核心CPI雙雙低于預(yù)期，汽油、二手車等通脹的主要推手均大幅回落。數(shù)據(jù)公布后， 美股期貨短線拉升，納指期貨漲近4%；美元指數(shù)短線下挫逾70點(diǎn)，美債收益率紛紛走低，10年期美債收益率跌至3.55%，對利率政策更敏感的2年期美債收益率上行，2/10年期關(guān)鍵收益率倒掛程度加劇。具體數(shù)據(jù)為： 單位：%
▉ 美國CPI 11月，美國CPI同比上漲7.1%，低于市場預(yù)期的7.3%，較前值的7.7%大幅回落 。環(huán)比上漲0.1%，低于市場預(yù)期的0.3%，以及前值0.4%。
▉ 美國核心CPI 11月，核心CPI同比上漲6%，低于市場預(yù)期的6.1%，且較前值的6.3%有所回落 。環(huán)比上漲0.2%，不及市場預(yù)期的0.3%和前值0.3%。
▉ 其他數(shù)據(jù) 報告顯示，汽油、二手車等通脹的主要推手均大幅回落。
CPI分項(xiàng)數(shù)據(jù) _By BLS 具體來看， 波動較大的食品價格11月環(huán)比增長0.5%，略低于前值0.6%；能源價格環(huán)比下降1.6%，扭轉(zhuǎn)了上月1.8%的漲幅，其中汽油價格環(huán)比下降2.0%，低于前值的上漲4%。
隨著商品通脹同比再次下降，服務(wù)通脹同比小幅上升 _By BLS 此外，機(jī)票價格環(huán)比下降3%，前值為下降1.1%，二手車價格環(huán)比下降2.9%，降幅高于10月的2.4%，醫(yī)療服務(wù)價格11月環(huán)比下降0.7%，前值為下降0.6%。
能源和商品價格實(shí)際上環(huán)比下跌 _By BLS 核心CPI比CPI能更好地體現(xiàn)基礎(chǔ)通脹水平，而核心CPI的統(tǒng)計中剔除了波動較大的食品和能源價格。單看被剔除的這兩塊，尤其是能源，11月的確有明顯波動。11月CPI中的食品指數(shù)月環(huán)比增長0.5%，增速低于10月的0.6%，而能源指數(shù)從10月的增長1.8%變?yōu)橄陆?.6%，10月上漲4.0%的汽油指數(shù)11月轉(zhuǎn)而下跌2.0%。 11月核心CPI環(huán)比增長0.2%，創(chuàng)去年8月以來最低增速。核心CPI的重要構(gòu)成部分、貢獻(xiàn)三分之一CPI的住房指數(shù)11月環(huán)比增長0.6%，為四個月內(nèi)最低增速，低于10月增速0.8%，但已經(jīng)是CPI增長的最主要推手。其他的分項(xiàng)指數(shù)漲跌不一。11月通信指數(shù)漲1%，機(jī)動車保險漲0.9%，休閑娛樂漲0.5%，而醫(yī)療保健跌0.5%，醫(yī)院及相關(guān)服務(wù)跌0.3%，處方藥跌0.2%。 值得注意的是，不計環(huán)比增0.5%的食品和增0.7%的住房，很難發(fā)現(xiàn)任何通脹的景象，即使是11月重回增長的分項(xiàng)指數(shù)，也增幅很小 ▉ 機(jī)構(gòu)評論 ① 通脹前景展望 Banque Pictet&Cie的首席投資官查爾斯-亨利·蒙肖表示：“數(shù)據(jù)下降的最大驅(qū)動因素是能源成本，醫(yī)療保健和二手車。但好消息是，價格上漲放緩的品類很普遍?！?/font> 部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為通脹已經(jīng)有了明顯放緩的跡象 >> Inflation Insights創(chuàng)始人阿曼·沙里夫表示：“核心通脹0.2%的環(huán)比增長可能適度夸大了核心通脹的疲軟程度，但我將重復(fù)我在10月份CPI之后所說的話這不是一個孤立的數(shù)字。事實(shí)上，通脹報告顯示了相當(dāng)廣泛的放緩，不包括住房核心CPI環(huán)比下降了0.13%。” >> Banque Lombard Odier資產(chǎn)管理宏觀研究主管弗洛里安·耶爾波表示：“這是核心通脹首次出現(xiàn)下降。這與美國目前的大范圍數(shù)據(jù)一致：美國的通脹很可能是過去式?！?/font> >> Principal Global Investors的首席策略師西瑪·沙阿表示：“這帶來了人們對通脹可能在未來12個月內(nèi)得到緩解的希望。當(dāng)然，隨著住房通脹和核心商品通脹等重要因素的下降，預(yù)計未來幾個月通脹將繼續(xù)下降是合理的?！?/font> 部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為通脹尚未緩和 >> Insight Investment投資專家拉魯斯表示：“CPI數(shù)據(jù)稍顯疲軟，幾乎完全是由我們在食品和能源價格中看到的回落所推動的。隨著全球經(jīng)濟(jì)增長放緩，這些因素首先出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)并不令人驚訝。需要關(guān)注的關(guān)鍵是核心服務(wù)通脹，這一通脹尚未緩和。如果服務(wù)和工資沒有得到控制，我們還沒有擺脫通脹風(fēng)險。” >> 加拿大帝國商業(yè)銀行(CIBC)經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱瑟琳·賈奇表示：“價格壓力的減速集中在少數(shù)幾個方面，勞動力市場依然緊張。核心指數(shù)的疲軟是由核心商品價格(特別是二手車)的緩和所推動的，這反映了供應(yīng)鏈的改善，以及醫(yī)療和運(yùn)輸服務(wù)的下降。但這掩蓋了核心服務(wù)的價格壓力，住房分項(xiàng)指數(shù)仍繼續(xù)上漲。” >> 富國銀行(Wells Fargo)經(jīng)濟(jì)學(xué)家莎拉·豪斯表示：“盡管核心通脹因供應(yīng)鏈放松和消費(fèi)者需求正?；啪?，但很難想象通脹會回到央行2%的目標(biāo)，名義工資增長率為5%?！?/font> ② 美聯(lián)儲政策展望
9月加息預(yù)期 _By BLS 數(shù)據(jù)發(fā)布后，芝商所集團(tuán)(CME)的美聯(lián)儲利率觀察工具(FedWatch)顯示，市場預(yù)計12月加息75個基點(diǎn)的概率 為20.6%。12月加息50個基點(diǎn)的概率為79.4%。 ● 大部分機(jī)構(gòu)持鷹派態(tài)度 -- 仍將加息50個基點(diǎn) >> Allspring Global Investments高級投資策略師布賴恩·雅各布森表示：“租金通脹可能會比許多人擔(dān)心的更快放緩。11月核心通脹年化月率僅為2.4%，低于10月的3.5%，也遠(yuǎn)低于9月的7.2%。如果通脹數(shù)據(jù)保持不變，我們已經(jīng)接近貨幣政策應(yīng)該達(dá)到的緊縮峰值。我們可能距離美聯(lián)儲的目標(biāo)還有一兩次加息?！?/font> >> 凱投宏觀(Capital Economics)的首席北美經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·阿什沃斯表示：“11月核心消費(fèi)者價格環(huán)比上漲0.2%，這有力地支持了我們長期以來的觀點(diǎn)，即通脹加劇將很快說服美聯(lián)儲在2月初加息25個基點(diǎn)后轉(zhuǎn)向觀望?！?/font> >> High Frequency Economics的首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯比拉·法魯奇表示：“總體而言，價格正朝著正確的方向發(fā)展，盡管同比漲幅仍然很高，遠(yuǎn)高于2%的目標(biāo)。就即將到來的利率決定而言，減速將是受歡迎的消息，并將支持未來加息步伐放緩。我們預(yù)計聯(lián)邦公開市場委員會明天將目標(biāo)區(qū)間上調(diào)50個基點(diǎn)。未來幾個月的進(jìn)一步持續(xù)改善可能會使美聯(lián)儲在未來的會議上進(jìn)一步下調(diào)?！?/font> Spectra Markets的總裁布蘭特·唐納利表示：“這個數(shù)字清楚地表明了通脹下降的趨勢，但對美聯(lián)儲來說更重要的是通脹觸頂。因此，盡管前進(jìn)的方向令人鼓舞，但美聯(lián)儲不想犯1970年代所犯的錯誤，過早地踩剎車。”
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B. Riley Financial首席市場策略師阿特·霍根表示：
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Spartan Capital Securities的首席市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家彼得·卡迪略表示：
● 部分機(jī)構(gòu)持鴿派態(tài)度 >> 彭博經(jīng)濟(jì)研究所(Bloomberg Economics)的首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家安娜·黃表示：“11月的CPI報告是第二個月關(guān)于通脹的好消息，而12月的報告可能會帶來第三個好消息。雖然我們認(rèn)為目前尚不清楚非住房核心服務(wù)價格是否正在大幅放緩，但一系列疲軟的報告應(yīng)該會鼓勵美聯(lián)儲內(nèi)外鴿派勢力，呼吁盡快暫停加息?！?/font> Flowbank的首席投資官埃斯蒂·德韋克表示：“我們可能很快就會看到美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向利率更長時間走高作為焦點(diǎn)，而不是仍然更高，但就目前而言，市場可能會很高興，并希望勞動力市場開始進(jìn)一步降溫，以確認(rèn)美聯(lián)儲加息步伐的放緩?！?/font> >> 公民金融集團(tuán)(Citizens Financial Group)的市場和經(jīng)濟(jì)研究主管菲利普·諾伊哈特表示：“通脹連續(xù)第二個月低于預(yù)期。這對市場和美聯(lián)儲來說是個好消息。如果這種下降趨勢持續(xù)下去，它將允許美聯(lián)儲放慢加息步伐，并最終在明年上半年暫停?！?/font> ● 未來焦點(diǎn)可以轉(zhuǎn)移至勞動力市場 >> 摩根士丹利(Morgan Stanley)的美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家艾倫·贊特納表示：“從現(xiàn)在開始，勞動力市場可能成為關(guān)鍵指標(biāo)，而不是CPI。隨著通脹下降趨勢變得根深蒂固，聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)可以將目光直接投向勞動力市場。在我們的預(yù)測中，未來幾個月就業(yè)增長放緩為2月會議進(jìn)一步下調(diào)至25個基點(diǎn)奠定了基礎(chǔ)。隨著就業(yè)增長趨向10萬大關(guān)，我們預(yù)計3月聯(lián)邦公開市場委員不會進(jìn)一步加息?！?/font> ▉ 本站觀點(diǎn) 市場矩陣(MarketMatrix.net)的美元指數(shù)分析師戴騰表示：
戴騰指出， 數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)并不意味美聯(lián)儲就會馬上轉(zhuǎn)向，要注意這只是緊縮政策的第一個周期，倘若鮑威爾將利率峰值放在5.0%，他們還會將其固定一段較長時間。美指頻道 >> 主題：美國勞工統(tǒng)計局(BLS)消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI) _By 柳葉刀 ---END--- 投資國際原油/黃金/股指，專業(yè)投資者選擇 - - 香港環(huán)球期貨全能投資賬戶！
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