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圖表頻道 > 美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)就業(yè)形勢(shì)報(bào)告(ESR)非農(nóng)報(bào)告解讀：工資增速略低于預(yù)期，勞動(dòng)力參與率令人驚訝地上升，加息的緊迫性再度削弱，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)9月將按兵不動(dòng) |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2023.09.01 20:35 周五，北京時(shí)間20:30，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)公布的就業(yè)形勢(shì)報(bào)告(ESR)顯示8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加超過預(yù)期，但前值被大幅修正，且失業(yè)率上升幅度超出預(yù)期。數(shù)據(jù)發(fā)布后，互換市場(chǎng)顯示年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)再度加息的可能性下降，美股三大股指期貨變化不大。美元指數(shù)直線下挫逾20點(diǎn)，現(xiàn)貨黃金短線拉升6美元。具體數(shù)據(jù)為：
▉ 核心數(shù)據(jù) ① 非農(nóng)就業(yè)人數(shù)：8月非農(nóng)就業(yè)人口增加18.7萬人，高于預(yù)期的17萬 。7月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從18.7萬人下修至15.7萬人；6月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從18.5萬人下修至8萬人。修正后，7月和6月新增就業(yè)人數(shù)合計(jì)較修正前低 11 萬人。
② 失業(yè)率：失業(yè)率上漲0.3個(gè)百分點(diǎn)，至3.8%，創(chuàng)去年2月以來新高。更為全面的U6失業(yè)率上漲0.4個(gè)百分點(diǎn)至7.1%。
③ 時(shí)薪增長(zhǎng)率：8月平均時(shí)薪同比增長(zhǎng)4.3%，符合預(yù)期，低于前值4.4%；環(huán)比增速為0.2%，不如預(yù)期0.3%，以及前值0.4%。
④ 勞動(dòng)參與率：勞動(dòng)參與率有了驚人的增長(zhǎng)，上漲0.2個(gè)百分點(diǎn)至62.8%，達(dá)到了自2020年2月疫情襲擊以來的最高水平。
▉ 其他數(shù)據(jù) 8月醫(yī)療保健、休閑和酒店業(yè)、社會(huì)援助和建筑行業(yè)的就業(yè)人數(shù)繼續(xù)呈上升趨勢(shì)。運(yùn)輸和倉儲(chǔ)行業(yè)的就業(yè)人數(shù)減少。
分項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示教育與醫(yī)療服務(wù)業(yè)就業(yè)崗位增幅最大，貿(mào)易運(yùn)輸就業(yè)人數(shù)大幅下降 _By CNBC 服務(wù)業(yè)增加(+14.3萬)主要集中在醫(yī)療保健(+10.2萬)和休閑與酒店業(yè)(+4萬)。金融活動(dòng)就業(yè)人數(shù)增加4,000 個(gè)。專業(yè)和商業(yè)服務(wù)就業(yè)人數(shù)增加 1.9萬人。貿(mào)易、運(yùn)輸和公用事業(yè)就業(yè)人數(shù)減少了2萬人，百年老店美國(guó)卡車運(yùn)輸巨頭Yellow的倒閉對(duì)運(yùn)輸行業(yè)有很大的影響。
好萊塢罷工效應(yīng)_By Bloomberg 8月份，聯(lián)邦政府就業(yè)崗位增加1萬個(gè)，但州政府就業(yè)崗位保持穩(wěn)定。地方政府職位減少2,000 個(gè)。 商品類就業(yè)增加(+36,000)主要分布在建筑業(yè)(+2.2萬)和制造業(yè)(+1.6萬)。 ▉ 決策層反應(yīng) >> 克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特(Loretta Mester)表示：“美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)正在幫助勞動(dòng)力市場(chǎng)更好地平衡，但就業(yè)市場(chǎng)仍然強(qiáng)勁。盡管取得了一些進(jìn)展，但通脹仍然過高，貨幣政策方面的問題是，目前的聯(lián)邦基金利率水平是否具有足夠的限制性，以及限制性政策需要保持多長(zhǎng)時(shí)間，才能使通脹以可持續(xù)和及時(shí)的方式下降，并達(dá)到我們2%的目標(biāo)?！?/font> ▉ 機(jī)構(gòu)評(píng)論 ① 勞動(dòng)力市場(chǎng)現(xiàn)況和前景
失業(yè)率上升，就業(yè)人數(shù)小幅增加 _By Bloomberg 大部分機(jī)構(gòu)對(duì)本次非農(nóng)數(shù)據(jù)表示樂觀... >> 理查德·伯恩斯坦顧問公司副首席投資官鈴木丹認(rèn)為：“這是一份對(duì)市場(chǎng)友好的報(bào)告。從總體數(shù)據(jù)來看，勞動(dòng)力市場(chǎng)放松，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍相當(dāng)健康。這正是美聯(lián)儲(chǔ)希望看到的。” >> 美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)薩默斯(Lawrence Summers)表示：“雖然他仍然認(rèn)為決策者在抵御通脹的過程中仍面臨經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠避免下滑的幾率正在提高。這些數(shù)據(jù)符合非常樂觀的情況。在今天的數(shù)據(jù)中，各種可能成為警鐘的東西都沒有敲響?！?/font> >> 先鋒集團(tuán)(Vanguard Group)高級(jí)國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)家安德魯·帕特森表示：“休閑和酒店業(yè)的就業(yè)仍遠(yuǎn)低于疫情前的水平，也遠(yuǎn)低于疫情前的就業(yè)趨勢(shì)。因此，我們對(duì)那里的持續(xù)增長(zhǎng)并不感到驚訝。在醫(yī)療保健領(lǐng)域，你正在回到并高于大流行前的就業(yè)水平。就業(yè)出現(xiàn)大流行趨勢(shì)，部分原因是需求增加。”
勞動(dòng)力市場(chǎng)上有更多的人在積極尋找工作或就業(yè) _By Bloomberg >> 彭博經(jīng)濟(jì)研究所(Bloomberg Economics)分析師卡蒂亞認(rèn)為：“這看起來是因?yàn)閯趧?dòng)力市場(chǎng)上有更多的人在積極尋找工作或就業(yè)。值得注意的是，3.8%的水平仍低于美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)今年第四季度末失業(yè)率的預(yù)估中值4.1%?！?/font> >> 凱投宏觀(Capital Economics)的高級(jí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家安德魯·亨特表示：“8月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加18.7萬人、失業(yè)率大幅上升以及工資增長(zhǎng)放緩，這些都進(jìn)一步證明勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況正在接近疫情前的正常水平?！? 工資數(shù)據(jù)略低于預(yù)期也表明美聯(lián)儲(chǔ)有更多的喘息空間... >> 加拿大商業(yè)銀行資本市場(chǎng)(CIBC Private Wealth Management)經(jīng)濟(jì)學(xué)家賈弗里表示：“總體而言，今天的報(bào)告強(qiáng)調(diào)了勞動(dòng)力市場(chǎng)再平衡步伐正在加快，勞動(dòng)力需求的疲軟可能會(huì)導(dǎo)致未來收入和支出進(jìn)一步疲軟。” >> PNC Financial Services的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高斯·福謝表示：“這是自大流行之前以來勞動(dòng)力參與率的最高水平。如果持續(xù)下去，勞動(dòng)力的增加可能有助于冷卻工資增長(zhǎng)并減緩?fù)ㄘ浥蛎洝！?/font> 8月薪資環(huán)比疲軟可能源于比7月多兩天周末... >> 華爾街日?qǐng)?bào)(WSJ)記者尼克·蒂米拉奧斯表示：“7月比6月多了兩個(gè)周末，這往往會(huì)導(dǎo)致薪資月率上行。8月則相反，比7月少了兩個(gè)周末。這并不影響同比數(shù)據(jù)，但它可能夸大了7月的工資漲幅和8月工資疲軟的程度?！?/font> 供給不足將導(dǎo)致就業(yè)增長(zhǎng)顯著放緩...
黃金年齡群體中幾乎已經(jīng)沒有人可以雇用了_By Bloomberg >> Jefferies Financial Group的貨幣市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家湯姆·西蒙斯表示：“考慮到勞動(dòng)力市場(chǎng)的緊張，更多的供應(yīng)是受歡迎的，但有時(shí)新進(jìn)入者需要一段時(shí)間才能找到合適的人選。除了每月大約5萬名新進(jìn)入勞動(dòng)力市場(chǎng)的人(即大學(xué)畢業(yè)生和高中畢業(yè)生)外，黃金年齡群體中幾乎已經(jīng)沒有人可以雇用了。剩余的閑置年齡群體可能無法滿足當(dāng)前許多職位空缺的技能要求。這意味著供給不足將導(dǎo)致就業(yè)增長(zhǎng)顯著放緩?！?/font> ② 美聯(lián)儲(chǔ)政策展望 數(shù)據(jù)公布后，掉期合約利率顯示，到11月加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性不到50%?；Q市場(chǎng)充分反映美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期時(shí)間從明年6月提前至5月。 芝商所集團(tuán)(CME)的美聯(lián)儲(chǔ)利率觀察工具(FedWatch)顯示，9月 不加息的概率由89%升至93%，11月加息25個(gè)基點(diǎn)的概率由41%降至31%。 部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)在加息... >> 前美聯(lián)儲(chǔ)理事、LH Meyer Monetary Policy Analytics的負(fù)責(zé)人勞倫斯·邁耶表示：“正如美聯(lián)儲(chǔ)尋求的那樣，勞動(dòng)力市場(chǎng)繼續(xù)呈逐漸降溫的趨勢(shì)。我們看到之前幾個(gè)月就業(yè)下修、工資增長(zhǎng)略有放緩以及勞動(dòng)力參與率仍在上升。 9月加息已經(jīng)不是基準(zhǔn)預(yù)測(cè)情況，這些數(shù)據(jù)只會(huì)進(jìn)一步排除這種可能性?！?/font> >> Carmignac的投資者委員會(huì)成員凱文表示：“美聯(lián)儲(chǔ)9月將維持利率不變，隨著勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫，11月再度加息的幾率五五開。他點(diǎn)評(píng)稱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)很有韌性，預(yù)計(jì)衰退的可能性持續(xù)下降，軟著陸的情形受到更多關(guān)注，美聯(lián)儲(chǔ)被迫過度加息的風(fēng)險(xiǎn)減少?！?/font> >> 太平洋投資管理公司(PIMCO)投資組合經(jīng)理邁克爾·庫齊爾表示：“就業(yè)數(shù)據(jù)使債券市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息、可能結(jié)束整個(gè)周期的觀點(diǎn)感到滿意。如果他們結(jié)束了加息周期，接下來就要關(guān)注首次降息，這將導(dǎo)致利差擴(kuò)大?！?/font>
2年期國(guó)債收益率從高位回落 _By Bloomberg >> 三菱日聯(lián)金融集團(tuán)(MUFG)的首席金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯·魯普基表示：“就業(yè)報(bào)告看起來像是強(qiáng)勁的就業(yè)市場(chǎng)的結(jié)束和美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息倒計(jì)時(shí)的開始。這將有利于短期債券而非長(zhǎng)期。兩年期國(guó)債收益率可能會(huì)跌至4.5%。” >> 貝萊德(BlackRock)投資策略美洲地區(qū)負(fù)責(zé)人加吉·喬杜里表示：“美聯(lián)儲(chǔ)不再需要采取極端激進(jìn)的措施了，現(xiàn)在是讓當(dāng)前的限制性利率繼續(xù)發(fā)揮作用的時(shí)候。根據(jù)當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)的金發(fā)姑娘的情景，股市有望今年年底創(chuàng)下歷史新高?！?/font> >> High Frequency Economics的首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯比拉·法魯奇表示：“工資壓力放緩和參與率上升令人鼓舞，證實(shí)了勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況有所放緩，這符合美聯(lián)儲(chǔ)官員希望看到的情況。我們認(rèn)為這些數(shù)據(jù)支持聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)9 月會(huì)議不加息的理由。至于9月份以后的利率走勢(shì)，我們的基本情況仍然是美聯(lián)儲(chǔ)正處于加息周期的末尾。然而，隨著經(jīng)濟(jì)重新加速，對(duì)通脹構(gòu)成潛在的上行風(fēng)險(xiǎn)，今年晚些時(shí)候再次加息是不可能的。” >> Infrastructure Capital Management的首席執(zhí)行官杰伊·哈特菲爾德表示：“失業(yè)率上升和工資下降非常利好，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)非常關(guān)注這些數(shù)據(jù)。他們目光短淺地將就業(yè)市場(chǎng)視為通脹的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素，盡管有強(qiáng)有力的證據(jù)表明事實(shí)恰恰相反。這份報(bào)告證實(shí)了我們的觀點(diǎn)，即美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)結(jié)束加息，但目前還不能咬定，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)總是后知后覺。” >> 彭博經(jīng)濟(jì)研究所(Bloomberg Economics)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡梅倫·克瑞斯表示：“雖然在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)完全不會(huì)再次加息有點(diǎn)魯莽，但在這一點(diǎn)上，美聯(lián)儲(chǔ)似乎不需要再次加息。這可能會(huì)為債券反彈打開一扇機(jī)會(huì)之窗，盡管今年的實(shí)際回報(bào)是否會(huì)為正是一個(gè)懸而未決的問題?！?/font> 摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·費(fèi)羅利(Michael Feroli)在一份報(bào)告中寫道：“[周五]報(bào)告中勞動(dòng)力市場(chǎng)閑置的情況有所緩解，加上[上周]早些時(shí)候友好的JOLTS報(bào)告，應(yīng)該會(huì)鞏固美聯(lián)儲(chǔ)本月晚些時(shí)候按兵不動(dòng)的理由。”周五的客戶。更有趣的問題是，中點(diǎn)是否會(huì)繼續(xù)預(yù)測(cè)今年再次加息。無論哪種方式，美聯(lián)儲(chǔ)領(lǐng)導(dǎo)層都必須對(duì)本周實(shí)現(xiàn)軟著陸的可能性增加感到滿意 少部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示美聯(lián)儲(chǔ)仍將保持加息的威脅... >> 德意志銀行(Deutsche Bank)的首席執(zhí)行官克里斯蒂安·西溫表示：“美聯(lián)儲(chǔ)看到了供給側(cè)的反應(yīng)，勞動(dòng)力市場(chǎng)走強(qiáng)，吸引了勞動(dòng)者，但美聯(lián)儲(chǔ)仍有可能繼續(xù)保持再次加息的威脅?！?/font> >> 高盛(Goldman Sachs)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家簡(jiǎn)·哈祖斯表示：“目前，他們確實(shí)沒有理由實(shí)施更多緊縮政策......在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，保持觀望是有很多道理的。需要注意的是，當(dāng)前這一線索，可能還不足以證明美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程已經(jīng)結(jié)束。在上周舉行的Jackson Hole全球央行年會(huì)上，鮑威爾提出了美國(guó)居民消費(fèi)堅(jiān)挺 -- 經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)超長(zhǎng)期趨勢(shì) -- 通脹回落受阻這一擔(dān)憂，并且表示這一現(xiàn)象可能需要進(jìn)一步貨幣緊縮?！?/font> ▉ 本站觀點(diǎn) 市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)的美元指數(shù)分析師戴騰表示：
戴騰指出，較高的美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性以及仍偏緊張的勞動(dòng)力供需格局預(yù)計(jì)將支撐美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)，短期就業(yè)市場(chǎng)較難出現(xiàn)快速惡化。美指頻道 >> 主題：美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)就業(yè)形勢(shì)報(bào)告(ESR) _By 柳葉刀 ---END--- 投資國(guó)際原油/黃金/股指，專業(yè)投資者選擇 - - 香港環(huán)球期貨全能投資賬戶！
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