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圖表頻道 > 美國勞工統(tǒng)計局(BLS)就業(yè)形勢報告(ESR)非農(nóng)報告解讀：六月份報告顯示勞動力市場不冷不熱，失業(yè)率下降和工資增長上升或為激進的美聯(lián)儲官員提供了更多加息理由 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2023.07.07 20:35 周五，北京時間20:30，美國勞工統(tǒng)計局(BLS)公布的就業(yè)形勢報告(ESR)顯示6月美國就業(yè) 市場意外爆冷，新增就業(yè)顯著低于預期，且創(chuàng)下兩年半以來最低紀錄，但鑒于失業(yè)率下滑，薪資增長依然強勁。數(shù)據(jù)發(fā)布后，年內(nèi)再加息兩次的預期降溫，美元指數(shù)短線走低約30點，美股期貨短線走高，現(xiàn)貨黃金短線急速拉升約10美元。具體數(shù)據(jù)為：
▉ 核心數(shù)據(jù) ① 非農(nóng)就業(yè)人數(shù)：6月非農(nóng)就業(yè)人口增加20.9萬人，遠 低于預期的22.5萬。4月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從29.4萬人下修至21.7萬人；5月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從33.9萬人下修至30.6萬人。修正后，4月和5月新增就業(yè)人數(shù)合計較修正前低 11 萬人。
② 失業(yè)率： 失業(yè)率下降0.1個百分點，至3.6%，符合市場預期。更為全面的U6失業(yè)率上升0.2個百分點至6.9%。
③ 時薪增長率：6月平均時薪同比增長4.4%， 高于預期4.2%以及前值4.3%；環(huán)比增速為0.4%，高于預期0.3%，前值從0.3%上修至0.4%。
④ 勞動參與率： 勞動參與率持平于預期與前值62.6%，是3年來的最高水平。
▉ 其他數(shù)據(jù) 6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加的主力意外來自政府，私營部門新增就業(yè)遠不及預期。
分項數(shù)據(jù)顯示政府、醫(yī)療保健等服務行業(yè)就業(yè)崗位增幅最大 _By CNBC 政府部門6月新增就業(yè)6萬人，預計新增1萬人；私營部門新增就業(yè)14.9萬人，遠低于預期的20萬人。 其中，醫(yī)療保健行業(yè)新增就業(yè)4.1萬人，社會援助新增2.4萬人，建筑業(yè)新增2.3萬人，專業(yè)和商業(yè)服務、休閑和酒店業(yè)分別新增就業(yè)2.1萬人，零售業(yè)就業(yè)人數(shù)減少1.1萬人，運輸和倉儲業(yè)減少7000人。 另外，其他主要行業(yè)的就業(yè)人數(shù)在6月幾乎沒有變化，包括采礦、采石以及石油和天然氣開采、制造業(yè)、批發(fā)貿(mào)易、信息、 金融和其他服務。 數(shù)據(jù)還顯示，平均每周工作時間略微增加，達到34.4小時。這減少了人們對出現(xiàn)重大拐點的擔憂，雇主削減工時是裁員的前奏。根據(jù)這份報告，這種情況現(xiàn)在不太可能發(fā)生。
勞動力參與率也沒有真正的變化。上個月這一比例為62.6%。盡管存在大量空缺的工作崗位，但這個勞動力市場并沒有吸引大量的旁觀者。 ▉ 決策層反應 >> 芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比(Austan Goolsbee)表示：“總體而言，就業(yè)市場表現(xiàn)出色。美聯(lián)儲目前的首要目標是降低通脹。我們將在這方面取得成功，并且在沒有經(jīng)濟衰退的情況下做到這一點將是一次勝利?！?/font> 他補充道：“幾乎所有聯(lián)邦公開市場委員會在預測聲明中都一致認為，今年我們將再加息一兩次。我沒有看到任何說這是錯誤的，這是一條黃金之路，我們可以將通脹降至目標水平，而且不會出現(xiàn)經(jīng)濟衰退。” ▉ 機構評論 ① 勞動力市場現(xiàn)況和前景 報告表明經(jīng)濟沒有六個月以前強勁... >> Lazard Asset Management的多資產(chǎn)聯(lián)席主管兼美國股票主管羅納德·坦普爾表示：“盡管最新數(shù)據(jù)展現(xiàn)放緩趨勢，美國就業(yè)崗位的增加速度仍高于疫情爆發(fā)之前的平均水平，因此6月非農(nóng)依舊顯示出勞動力市場緊張程度處于歷史高位，數(shù)據(jù)不佳不代表衰退已經(jīng)降臨，只說明經(jīng)濟不像六個月前繁榮?！?/font> >> Jefferies Financial Group的貨幣市場經(jīng)濟學家湯姆·西蒙斯表示：“勞動力參與率基本上與疫情危機前的大多數(shù)人持平，這一事實表明，真的沒有太多的人可以雇傭?！?/font> >> 美國銀行證券(Bank of America Securities)美國經(jīng)濟學家邁克爾·加彭表示：“6月份的就業(yè)報告好壞參半，持續(xù)的跡象表明就業(yè)增長正在放緩，就業(yè)增幅變得越來越窄。也就是說，機構就業(yè)人數(shù)和家庭就業(yè)人數(shù)分別增長 20.9 萬和 27.3 萬，繼續(xù)遠高于長期就業(yè)增長。勞動力增長率，表明失業(yè)率更有可能下??降而不是上升。在確信勞動力市場失衡正在消除之前，美聯(lián)儲希望看到每月就業(yè)人數(shù)增長 10 萬人或更少。此外盡管每小時收入強勁且每周工作時間有所上升，但總工作時間對第二季度勞動力市場收入產(chǎn)生了負面影響?！?/font> 報告與ADP數(shù)據(jù)背道而馳，市場反應過度 >> 財經(jīng)網(wǎng)站ForexLive分析師亞當·巴頓表示：“連續(xù)14個月高于市場預期的非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)終于被打破，因昨日強勁的ADP報告，市場定價高于普遍預期，所以盡管公布的數(shù)據(jù)與市場預期差距很小，美元在非農(nóng)公布后大跌?！?/font> >> B. Riley National的首席市場策略師阿特·霍根表示：“我們應該吸取的教訓是，永遠不要對單一數(shù)據(jù)點反應過度，昨天的市場反應似乎就是這樣。但我也要指出，在經(jīng)歷了上半年的市場火熱之后，投資者很可能會尋找任何借口來獲利了結。我認為這沒問題，但不要將其歸咎于任何單個數(shù)據(jù)點?！?/font> 報告揭示了經(jīng)濟依舊強勁，通脹風險居高不下 >> 貝萊德(BlackRock)的全球固定收益首席投資官里克·里德表示：“許多人會指出相關的季節(jié)性調整考慮因素和部門勞動力需求模式的轉變，但整個勞動力市場狀況顯然仍保持在不錯的水平，并且?guī)缀鯖]有顯示出滾動的跡象，即使利率越來越高。最近幾周，人們認為美聯(lián)儲對穩(wěn)定的就業(yè)形勢和穩(wěn)健的經(jīng)濟狀況(兩者都不會直接導致通脹降溫)的反應是追求越來越高的利率，以試圖緩解通脹壓力。就業(yè)需求和工資降溫，從而導致服務業(yè)通脹仍然居高不下?！?/font> ② 美聯(lián)儲政策展望 數(shù)據(jù)公布后，芝商所集團(CME)的美聯(lián)儲利率觀察工具(FedWatch)顯示，7月加息25基點的概率 從報告前90%升至95%。9月繼續(xù)加息25基點的概率從報告前30%小幅下降至24%。 部分經(jīng)濟學家認為， 交易員知道就業(yè)報告對美聯(lián)儲的政策影響不大... >> Dreyfus and Mellon的首席經(jīng)濟學家文森特·萊因哈特表示：“報告的其他方面也繼續(xù)指出勞動力市場令人難以置信的緊張。值得注意的是，美聯(lián)儲鷹派人士看重的薪資月率增速環(huán)比加快至0.4%，這為聯(lián)邦公開市場委員會中更激進的成員提供了更多彈藥。不過，總體而言，就業(yè)數(shù)據(jù)不會證明政策方面的游戲規(guī)則改變者，月底加息25個基點仍然是確定的，并且在9月美聯(lián)儲會議之前將有更多數(shù)據(jù)公布。我們將了解政策制定者是否會完全兌現(xiàn)最近點陣圖中暗示的50個基點的額外緊縮政策。市場對數(shù)據(jù)的反應相當冷漠正是源于這一點，交易員知道就業(yè)報告對美聯(lián)儲的政策影響不大。” >> 彭博經(jīng)濟研究所(Bloomberg Economics)的首席美國經(jīng)濟學家瑪艾瓦·庫欣表示：“6月份招聘的減速和過去幾個月就業(yè)人數(shù)的下修不足以讓美聯(lián)儲放心。盡管勞動力供需正在趨于平衡，但時薪和工時的月度增長加劇了通脹沖動，鑒于美聯(lián)儲對“超級核心服務”通脹的關注，需要進一步加息以抑制強勢通脹?！?/font> 多數(shù)經(jīng)濟學家認為，該報告不會干擾美聯(lián)儲7月加息25個基點... >> Dreyfus and Mellon的首席經(jīng)濟學家文森特·萊因哈特表示：“年工資增長仍然過高，無法與美聯(lián)儲2%的通脹目標保持一致；失業(yè)率下降，參與率保持穩(wěn)定，工資略有上漲，這表明需要更多的政策緊縮來降溫，正如美聯(lián)儲主席鮑威爾在6月暫停加息后所暗示的那樣，美聯(lián)儲幾乎肯定會在本月晚些時候恢復加息?！?/span> >> 彭博經(jīng)濟研究所(Bloomberg Economics)的首席美國經(jīng)濟學家瑪艾瓦·庫欣表示：“6月份招聘的減速和過去幾個月就業(yè)人數(shù)的下修不足以讓美聯(lián)儲放心。盡管勞動力供需正在趨于平衡，但時薪和工時的月度增長加劇了通脹沖動，鑒于美聯(lián)儲對“超級核心服務”通脹的關注，需要進一步加息以抑制強勢通脹?！?/font> >> Principal Global Investors的首席策略師西瑪·沙阿表示：“就業(yè)增長已經(jīng)放緩，但仍然過于強勁，不足以合理化令美聯(lián)儲延長暫停加息的政策。更重要的是，隨著平均時薪的意外上漲，工資壓力仍然太大，6月非農(nóng)不會阻止美聯(lián)儲在7月恢復加息?！?/font> >> 華爾街日報(WSJ)記者尼克·蒂米拉奧斯表示：“6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不太可能改變7月美聯(lián)儲加息的路徑。貨幣政策官員們曾表示，近期其他令人驚訝的強勁經(jīng)濟韌性跡象使得本月加息的可能性很大。今年票委、達拉斯聯(lián)儲主席洛根周四甚至稱，通脹過高令其認為6月本應加息。幾位美聯(lián)儲官員可能會在7月加息之后推動在9月再度加息，但其他官員則呼吁更有耐心。” >> 凱投宏觀(Capital Economics)副首席美國經(jīng)濟學家安德魯·亨特表示：“6月份的報告表明勞動力市場狀況終于開始更加明顯地緩解。話雖如此，這不太可能阻止美聯(lián)儲本月晚些時候再次加息，特別是在工資增長下降趨勢似乎陷入停滯的情況下?！?/font> >> 牛津經(jīng)濟研究院(Oxford Economics)的首席美國經(jīng)濟學家凱西·博斯特揚西奇表示：“6月份就業(yè)增長放緩幅度超過預期，前兩個月的工資增長大幅下調。然而，就業(yè)增長放緩不足以阻止本月晚些時候聯(lián)邦公開市場委員會會議加息，特別是考慮到指標顯示勞動力市場狀況正在緩慢緩解但仍然緊張。我們將在7月基準預測的基礎上加息25個基點。” >> 公民銀行董事總經(jīng)理兼全球市場聯(lián)席主管埃里克·梅里斯表示：“美國六月份就業(yè)報告樂觀且接近預期，但對過去月度數(shù)據(jù)的下調可能是市場的第一道裂縫，盡管我們建議客戶在這種競爭環(huán)境中保留關鍵員工。平均時薪和工作時間的增加此舉應該會為美聯(lián)儲在本月晚些時候加息以抑制通脹提供信心?！?/font> >> FWD Bonds董事總經(jīng)理兼首席經(jīng)濟學家克里斯·魯普基表示：“隨著私人招聘放緩，勞動力市場的經(jīng)濟不確定性增加了一些。不過，隨著經(jīng)濟低迷時期就業(yè)人數(shù)下降，私人就業(yè)崗位數(shù)量仍為正值，為14.9萬個，但短期內(nèi)不會出現(xiàn)衰退。六月。我們可以為美聯(lián)儲官員認為他們可以暫停會議而鼓掌。然而，除了勞動力市場之外，經(jīng)濟中的一切都在復蘇，并創(chuàng)下了商業(yè)資本貨物訂單與房價的新記錄和銷售，消費者信心正在反彈，汽車和輕型卡車的需求強勁。這一切都告訴美聯(lián)儲，如果他們希望加息能夠冷卻經(jīng)濟需求并減輕工資上漲的壓力，那么他們還沒有完成任務。 低于預期的就業(yè)數(shù)據(jù)不會破壞美聯(lián)儲7月26日加息的計劃。” 一些經(jīng)濟學家認為，該報告可能預示著美聯(lián)儲即將結束緊縮周期... >> 高盛集團(Goldman Sachs)資產(chǎn)管理的全球戰(zhàn)略咨詢解決方案主管坎迪斯表示：“美國經(jīng)濟增長仍低于潛力，通脹繼續(xù)下降，但高于美聯(lián)儲2%的目標，這使美聯(lián)儲有望再次加息25個基點。不過，我們?nèi)匀活A計美聯(lián)儲將很快達到最后的峰值利率?！?/font> >> 萬神殿宏觀(Pantheon Macroeconomics)的首席經(jīng)濟學家伊恩·謝潑德森表示：“如果美聯(lián)儲愿意推斷近期趨勢并認真對待領先指標以及政策的滯后性，就不會再次加息。但美聯(lián)儲已經(jīng)不是以前的美聯(lián)儲。如果9月份進一步加息，我們會感到非常驚訝?！?/font> 部分經(jīng)濟學家認為，9月再度加息的可能性不能排除... >> RSM的首席經(jīng)濟學家喬·布魯蘇埃拉斯表示：“在疫情后的經(jīng)濟中，我們正在經(jīng)歷一些結構和人口變化，這些變化導致經(jīng)濟對利率的敏感度遠低于之前的商業(yè)周期。除非不包括房價在內(nèi)的核心服務價格意外加速下行，否則9月很可能加息25個基點。 >> 美國銀行(Bank of America)的首席投資策略師邁克爾·哈奈特表示：“美聯(lián)儲可能會對工資增長加速的跡象特別警惕，一些官員認為這可能會導致物價上漲，而這與他們2%的通脹目標不符。鮑威爾也不排除接下來在連續(xù)幾次會議上均加息的可能性?！?/font> >> 畢馬威(KPMG)的首席經(jīng)濟學家黛安·斯旺克表示：“工資壓力實際上在加劇，我仍然預計，在這種經(jīng)濟勢頭和持續(xù)的工資增長的情況下，今年至少會加息兩次?！?/font> >> 花旗集團(CitiGroup)的經(jīng)濟學家維羅妮卡·克拉克表示：“預計美聯(lián)儲將在7月和9月加息，他們可能會更關心工資如何再次回升以及失業(yè)率，而失業(yè)率正朝著與央行預測相反的方向發(fā)展。與2%的價格通脹不一致的過于緊張的勞動力市場應該會讓美聯(lián)儲官員在7月和9月再次加息?！?/font> >> 資管機構Point72的首席經(jīng)濟學家、前美聯(lián)儲研究員馬基表示：“美聯(lián)儲的重點將更多關注核心通脹的實際情況，我認為他們不會僅僅因為勞動力市場強勁就繼續(xù)加息，(7月份之后再度加息的前提)必須是勞動力市場保持強勁和核心通脹不按央行希望的方式發(fā)展相結合?！?/font> >> 摩根大通(JPMorgan)私人銀行高級經(jīng)濟學家斯蒂芬妮·羅斯表示：“最初的反應比昨天擔心的要好，因為市場并不真正希望就業(yè)過于強勁，因為這確實給美聯(lián)儲施加了進一步加息的壓力。但這確實是一份更加堅定的報告，而且就業(yè)人數(shù)超過20萬，這可能會使美聯(lián)儲在7月加息，并且仍為此后進一步加息敞開大門。我從報告匯總注意到的其他一些事情：與前兩個月相比，有10萬人數(shù)的向下修正，因此肯定比預期要弱一些。除了工資數(shù)字之外，略有好轉，所以記住這一點很重要?！?/font> ▉ 本站觀點 市場矩陣(MarketMatrix.net)的美元指數(shù)分析師戴騰表示：
戴騰指出，下周人們的目光將轉向通脹數(shù)據(jù)。目前核心CPI對美聯(lián)儲來說仍然太高。美指頻道 >> 主題：美國勞工統(tǒng)計局(BLS)就業(yè)形勢報告(ESR) _By 柳葉刀 ---END--- 投資國際原油/黃金/股指，專業(yè)投資者選擇 - - 香港環(huán)球期貨全能投資賬戶！
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